上市进程 - 公司第三次向港交所提交上市申请，中信证券、申万宏源香港为联席保荐人 [1] - 前两次招股书分别于2024年4月和11月递交，均因满6个月失效 [1] - 公司回应称招股书更新属常规流程，不影响IPO整体进度，业务运营稳健 [1] 财务表现 - 2022-2024年收入分别为11.42亿元、15.06亿元、16.34亿元，呈增长趋势 [2] - 同期年内利润为7116.5万元、9298.4万元、8432.5万元，2024年出现增收不增利 [2] - 毛利率从2022年28.4%降至2023年25.2%，2024年小幅回升至25.9% [2] - 2024年支付交易总额15.10万亿元，处理545亿笔交易，其中2024年占2.08万亿元 [3] - 营运开支占比从2022年22.1%降至2024年19.0% [3] 行业竞争与挑战 - 行业面临费率下降、服务费减少、佣金增加导致净利润降低的问题 [2] - 支付机构数字化服务利润占比逐年降低，增值服务受SaaS竞争影响收益较低 [4] - 公司计划发展高利润率的数字化商业解决方案，但目前收入占比较低 [4] 合规问题 - 自2014年起平均每年遭遇监管处罚，未回应如何解决合规难题 [4] - 分析师建议加强合规建设、技术研发及成本控制，拓展跨境支付等高附加值业务 [4]