理财产品资产投向 - 理财产品资金主要投向三类资产：债权类资产、权益类资产以及商品及金融衍生品类资产 [2] - 债权类资产包含“标准化债权类资产”（标）和“非标准化债权类资产”（非标） [2] 标准化债权类资产定义与条件 - “标准化债权类资产”是指依法发行的债券、资产支持证券等固定收益证券 [2] - 具体包括国债、中央银行票据、地方政府债券、政府支持机构债券、金融债券等 [2] - 标准化债权类资产需同时符合五大条件 [2] - 条件一：等分化，可交易 [2] - 条件二：信息披露充分 [3] - 条件三：集中登记、独立托管 [3] - 条件四：公允定价，流动性机制完善 [3] - 条件五：在银行间市场、证券交易所市场等经国务院同意设立的交易市场交易 [3] 非标准化债权类资产定义与种类 - 不能同时满足以上五大条件的债权类资产即为“非标准化债权类资产” [3] - 主要种类包括：银行业理财登记托管中心的理财直接融资工具、银行业信贷资产登记流转中心的信贷资产流转和收益权转让相关产品、北京金融资产交易所的债权融资计划、中证机构间报价系统的收益凭证、上海保险交易所的债权投资计划和资产支持计划 [3] - 存款（包括大额存款）以及债券逆回购、同业拆借等形成的资产既不属于“标”也不属于“非标” [3] 标准化与非标准化资产的核心区别 - 区别主要在于资产是否具有“标准化”特征，主要体现在透明度和流动性两个方面 [5] - 透明度不同：“标”按照统一“价格”进行交易，信息透明度较高 [5]；“非标”则由老板“定价”，不同餐馆饭菜价格有所不同 [6] - 流动性不同：“标”一般在“固定场所”（大型超市或便利店）交易，流动性较强 [7]；“非标”则更像“个人店铺”，餐厅生意时好时坏，销量不稳定 [8] - 相比“标”来说，“非标”的信息透明度和流动性相对较差，但是有一定的“收益率补偿” [8] - 在期限相同的情况下，“非标”资产的收益率更高 [8] 专业资产管理的作用 - 专业的产品管理人具备丰富的投研经验和资产配置能力 [10] - 管理人通常能够在众多融资需求中严选出优质的“非标”资产，力争有效防控风险的同时为投资者获取更好的投资回报 [10]