市场格局与策略表现 - 2026年市场格局发生反转，减持大型科技股的共同基金经理业绩表现强劲，近60%的大盘股共同基金跑赢了业绩基准，创2007年以来最高比例[1] - 标普500指数虽连续七周基本持平，但内部板块剧烈轮动，科技股累计下跌超4%，而能源和原材料板块大涨至少15%，必需消费品与工业股飙升13%[1] - 主动型基金经理并非反对科技，而是不愿继续追高少数拥挤的巨型科技股和软件股，在市场领涨板块扩散的轮动行情中，配置科技以外板块的做法开始见效[2] 市场广度与收益离散度 - 主动型基金受益于股市内部的剧烈轮动，市场广度对主动管理者变得愈发重要，标普500成分股中约66%的股价高于100日均线[2] - 标普500等权重指数上周创下历史新高，同时收益离散度已扩大至41个百分点，处于1980年以来93%分位的高位[2] - 市场广度与收益离散度是自1990年以来驱动共同基金表现的两大最关键因素[3] 行业配置与资金流向 - 人工智能应用的普及冲击多个行业，导致软件股、保险、财富管理、律师事务所、出版业等多个领域接连受挫[1] - 随着科技巨头在标普500中的权重突破30%，投资者纷纷减持，转而加仓与经济周期更相关的公司[1] - 自2024年初开始减持科技股的基金经理受益于收益分化，剔除微软后，2026年初大盘股共同基金对软件板块的配置比其在市场中的权重低了24个基点[2]