美联储利率决议前瞻 核心观点 - 美联储预计将连续第五次会议维持利率目标区间在4 25%-4 5%不变 降息概率仅为3% [1] - 本次会议可能面临自1993年以来首次出现多名理事投反对票的局面 内部意见分歧显著 [3][10] - 特朗普政府持续施压美联储降息 通过人事任命和公开批评等方式干预货币政策独立性 [2] 货币政策声明预期 措辞调整 - 摩根士丹利预计声明将删除"不确定性有所下降"表述 保留"仍处于较高水平"评估 [6][7] - 高盛预测美联储可能将经济增长评估从"稳健"下调至"温和" 反映上半年经济放缓 [8] - 声明或提及8月1日生效的新关税政策对经济不确定性的潜在影响 [7][16] 数据关联性 - 美联储声明将在Q2 GDP数据公布后数小时发布 可能直接引用该数据表现 [8][9] - 6月CPI数据显示部分商品价格上涨 但关税对通胀的传导效应尚未完全显现 [17][18] 内部政策分歧 反对票可能性 - 理事沃勒和副主席鲍曼可能投反对票 主张应立即降息以防范就业市场风险 [10] - 沃勒本月发表"立即降息的理由"演讲 鲍曼支持7月会议启动降息 [10] - 两位理事此前均有异议记录 鲍曼去年9月反对激进降息50基点 沃勒今年3月反对缩表减速 [10][11] 鲍威尔新闻发布会焦点 政策信号释放 - 市场关注鲍威尔是否会暗示9月降息 目前期货定价显示9月降息概率超60% [12][13] - 花旗认为9月降息合理 但鲍威尔可能避免在数据公布前过度引导市场预期 [12][13] - 未来两份就业和CPI数据将成为9月决策关键依据 [15] 外部压力应对 - 鲍威尔需回应特朗普政治施压 包括美联储总部翻新工程等非货币政策争议 [19] - 可能重申货币政策独立性 强调聚焦国会赋予的法定职责 [19] - 需解释美联储如何平衡财政部长提出的"使命扩张"审查要求 [19]