美联储主席鲍威尔：我们必须等待观察，目前正处于这个阶段。 ...

公募调研动态 - 上周共有129家公募机构调研135只A股个股 调研次数达780次 环比增长17 82% [1] - 43只个股获不少于5次调研 其中24只获5-9次 11只获10-19次 8只超20次 [1] - 天孚通信以57次调研成为最受青睐个股 吸引近40%公募机构参与 [1] - 中科曙光和海天瑞声分别获46次和26次调研 海光信息和隆利科技分别获46次和17次 [1] 行业调研分布 - 电子行业以160次调研居首 涉及22只个股 计算机行业以104次调研位列第二 涉及13只个股 [2] - 通信 纺织服饰 国防军工 机械设备 医药生物 商贸零售 基础化工和食品饮料行业调研次数排名靠前 [2] - 17个申万一级行业获超10次调研 其中8个行业获10-29次 6个获30-59次 1个获60-99次 2个超百次 [1] 市场观点分析 - 国盛证券认为伊以冲突对A股影响为短期脉冲 3个交易日内或修复 6月政策空窗期下指数突破概率不高 [2] - 华西证券指出中东地缘局势扰动全球风险偏好 但A股核心矛盾在自身结构 陆家嘴论坛政策发布或提振风险偏好 [3] - 沪深300风险溢价降至4月以来最低 需经济基本面或增量政策推动风险偏好进一步回升 [3]

市场表现 - 本周（5/19 - 5/23）A股市场震荡偏弱，上证指数、沪深300、中证500、创业板指数分别下跌0.57%、0.18%、1.10%、0.88%[7] - 本周（5/19 - 5/23）道琼斯工业指数、纳斯达克指数、标普500指数分别下跌2.47%、2.47%、2.61%，恒生指数上涨1.10%[7] 行业表现 - 本周（5/19 - 5/23）医药生物、有色金属、汽车涨幅居前，分别为1.78%、1.26%、1.24%；计算机、机械设备、通讯表现靠后，分别下跌3.02%、2.48%、2.31%[7] 经济数据 - 4月全国规模以上工业增加值同比增长6.1%，服务业生产指数增长6%，社会消费品零售总额增长5.1%；1 - 4月全国固定资产投资同比增长4%，扣除房地产开发投资后增长8%[7] - 4月全国城镇调查失业率为5.1%，比上月下降0.1个百分点；1 - 4月全国房地产开发投资同比下降10.3%，新建商品房销售面积下降2.8%[7] 房价数据 - 4月一、二线城市新房价格环比持平，三线城市略有下降，各线城市房价同比降幅均持续收窄；新房价格环比上涨城市有22个，比上月减少2个；二手房价环比上涨城市有5个，比上月减少5个[7] 政策动态 - 央行行长要求实施适度宽松货币政策，满足实体经济有效融资需求，支持重点领域，强化政策执行和传导[7] 海外动态 - 特朗普建议自6月1日起对欧盟征收50%关税，警告不在美国制造的手机产品将被征收25%关税[7] - 特朗普减税法案在众议院通过，计划未来十年减税逾4万亿美元，削减至少1.5万亿美元支出，提高债务上限4万亿美元[7] 市场策略 - 当前进入政策观察期，预计未来维持宽幅震荡、结构性行情为主格局；建议关注科技和中国优势产业中具备产业链优势的权重龙头公司，中期看好科技和军工板块[7] 风险提示 - 经济复苏不及预期，政策推进不及预期[7][32]

行业 国债日报 日期 2025 年 5 月 21 日 研究员：何卓乔(宏观贵金属) 18665641296 hezhuoqiao@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3008762 研究员：黄雯昕(国债集运) 021-60635739 huangwenxin@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3051589 研究员：聂嘉怡(股指) 021-60635735 niejiayi@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F03124070 每日报告 | | 表1：国债期货5月20日交易数据汇总 | | | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 合约 | 前结算价 | 开盘价 | 收盘价 | 结算价 | 涨跌 | 涨跌幅 （%） | 成交量 | 持仓量 | 仓差 | | TL2506 | 119.290 | 119.520 | 119.260 | 119.300 | -0.030 | -0.03 | 36232 | 42558 | -5356 | | ...