二季度利率债情况 - 利率债净发行环比下降但维持高位，净融资约4.29万亿元，环比降2729亿元，同比增1.50万亿元[1][27] - 国债净发行1.91万亿元，同环比增幅8416、4441亿元，单季度规模创历史新高[1][11] - 地方债发行26481亿元，净发行17853亿元，同比增8695亿元，环比降8427亿元[1][17] - 政金债净发行5948亿元，环比增1256亿元，同比降2062亿元，发行节奏较快[2][23][24] 三季度政府债预测 - 政府债净发行约3.84 - 4.38万亿元，情景一为4.38万亿元，情景二为3.84万亿元[3][51] - 国债净融资2.09 - 2.63万亿元，特别国债待发7450亿元，普通国债规模有三种情景假设[3][29][31] - 地方债新增债发行或提速，合计约1.69万亿元，净发行约1.75万亿元[3][36][42] - 政金债增量发行概率不大，净发行约6000亿元，PSL投放或降低其需求[44] 四季度政府债预测 - 政府债净发行约1万亿元，国债净融资0.65 - 1.19亿元，地方债净融资约8300亿元[4][6][56][57] 风险提示 - 三季度地方债实际发行与计划发行可能差异较大，国内政策或超预期调整，经济发展或超预期[7][63]