美联储对经济数据质量的担忧 - 美联储主席鲍威尔公开表达对美国劳工统计局（BLS）数据质量下滑的担忧，认为联邦预算紧缩可能影响通胀、就业等核心经济指标的可靠性 [1] - 鲍威尔指出BLS调查覆盖范围收缩的趋势"确实令人不安"，强调精准经济数据对决策的重要性 [1] 数据质量问题的具体表现 - BLS暂停多个城市的消费价格指数（CPI）现场数据采集，导致5月CPI数据中约30%依赖估算，比例达历史均值三倍 [3] - 阿波罗首席经济学家指出过度依赖模型推测可能掩盖真实价格变动，形成"虚假繁荣"表象 [3] - 5月非农就业数据初值13 9万个新增岗位遭质疑，分析认为最终修正值可能下修至10万左右 [3] - 小企业因关税政策延迟申报导致统计遗漏，BLS在低回复率环境下沿用历史趋势推算可能系统性高估就业增长 [3] 联邦财政拨款缩减的影响 - 特朗普政府拟削减BLS5600万美元预算，延续年初经费紧缩趋势 [3] - BLS团队需覆盖75个城市、200个商品类别计算CPI，但统计网络收缩迫使机构更多依赖估算模型 [3] 数据失真对政策制定的潜在影响 - 市场担忧数据失真可能误导美联储政策路径，若通胀被低估或就业市场疲软被掩盖，货币决策或与真实经济周期产生偏移 [3] - 财政紧缩引发的数据危机正成为美联储政策框架上的新不确定性 [3]

美国5月ADP就业报告揭示私营部门新增岗位增速近乎停滞，引发市场对劳动力市场疲软的担忧。这一 数据表现再度点燃特朗普政府对美联储启动降息周期的施压力度，而即将于周五公布的非农就业报告及 失业率数据，本应成为评估经济健康状况的核心依据。然而，多位经济学家匿名警示，特朗普政府推动 的联邦机构精简改革正对经济数据质量构成系统性威胁，或削弱政策制定者的决策基础。 更令学界担忧的是，BLS与商务部经济分析局（BEA）的专家咨询机制已实质性瘫痪——两个关键部门 的技术顾问委员会被裁撤，直接削弱了官方对复杂经济数据的解读能力。通胀洞察公司总裁奥马尔·谢 里夫指出，政府冻结招聘与预算削减的叠加效应，正在动摇美国核心经济指标的可信度。4月CPI编制 方法调整已现端倪，当月整体通胀同比增速虽回落至2.3%（系2021年2月以来最低），但数据采集点缩 减可能削弱指标代表性，而数百个生产者价格指数（PPI）细项的停更更使通胀传导机制分析陷入盲 区。 市场普遍预期，受5月生效的新关税政策影响，即将于下周三公布的5月CPI或出现显著反弹。但谢里夫 警告，若数据失真持续，美联储货币决策与国会财政立法将面临更大不确定性："当关键经济指标的编 ...