历史表现周期 - 2008年7月至2025年7月期间，标普500指数上涨592%，而MSCI除美国外的全球指数上涨140%，MSCI新兴市场指数仅上涨92% [1] - 2001年至2010年期间，新兴市场飙升330%，而标普500投资者收益基本持平 [3] - 当前估值比率显示，美国股市昂贵而新兴市场便宜，上一次新兴市场如此便宜时，其在未来十年的表现超出约3倍 [4][6] 当前估值比较 - 标普500指数市盈率为29，纳斯达克指数估值更高 [6] - Vanguard新兴市场ETF（VWO）平均市盈率为16 [7] - 巴西EWZ ETF平均市盈率为11，其追踪股息收益率为5%，而标普500指数股息收益率仅为1%，VWO ETF股息收益率为2.8% [7] 近期表现与前景 - 过去一年VWO上涨约20%，标普500指数上涨13%，巴西EWZ也上涨约20% [8] - 新兴市场可能开始进入一个持续十年的表现优异周期 [8] - 预计未来几年美元走弱，这可能进一步推动新兴市场成为财富增长的良好途径 [16] 新兴市场投资工具 - Vanguard新兴市场ETF（VWO）提供对4983支新兴市场领先股票的多元化投资，费用率为0.21% [9] - VWO约有30%的投资敞口集中于中国市场 [10] - iShares提供排除中国股票的EMXC基金 [11] - 巴西EWZ ETF提供对44家巴西最大公司的广泛投资，涵盖铁矿石和石油等自然资源 [11] 具体公司及国家机会 - 巴西投资选项包括石油巨头Petrobras（PBR/A）、增长股Nubank（NU）及铁矿石生产商VALE [12] - 俄罗斯股市目前对美国投资者关闭，但其股票通常估值极低且股息收益率高，并提供自然资源敞口 [14] 投资组合策略 - 预计广泛美国指数如标普500和纳斯达克100的未来回报率将较低 [15] - 对于仅投资美国股市的投资者，应考虑开始配置新兴市场资产作为对冲 [15]