中金研究 哈萨克斯坦是全球最大的内陆国家、中亚区域第一大经济体，油气及矿产资源丰富，也是联通欧亚大陆重要的交通枢纽。近年来哈萨克斯坦政府致力 于拓宽改革的深度与广度，强调强化全方位经济社会改革。政府推出四个方面的改革措施以实现经济结构调整与有效增长：推动产业多元化；发展绿 色经济；充分发挥交通物流潜力成为欧亚交通枢纽；激发私营企业积极性。此外，政府致力于建设阿斯塔纳国际金融中心（AIFC）以实现打造连接中 亚与东西方金融枢纽的目标。 点击小程序查看报告原文 Abstract 摘要 哈萨克斯坦政府致力于拓宽改革的深度与广度，强调强化全方位经济社会改革。《至2029年国家发展规划》提出到2029年将国民经济规模翻一番，推出四 个方面的改革措施以实现经济结构调整与有效增长。政府致力于建设阿斯塔纳国际金融中心（AIFC）以实现打造连接中亚与东西方金融枢纽的目标。 展望未来，我们认为，哈萨克斯坦经济金融发展的三个亮点值得关注。 第一，能源矿业为基，构建多元工业化体系。石油天然气是哈萨克斯坦独立后重点发展的产业部门，2024年能源和金属矿业GDP占比12%、出口占比 64%，是哈萨克斯坦支柱产业。2011年哈萨克斯坦《经 ...

( 图片来源：《澳华财经在线》) 【异动股】3个月暴涨13倍！Dateline Resources (ASX:DTR)美国黄金稀土项目备受瞩目股价持续飙升 Dateline Resources Ltd (ASX股票代码:DTR) 股价异动，周二飙涨26.26%。 Dateline Resources位于美国加州100%自有的Colosseum项目与附近的Mountain Pass矿场具有相似地质特征，被视为 具有稀土勘探潜力。 4月初Colosseum金矿场获准可重启采矿计划，且该矿作为"美国第二个稀土元素矿山"被特朗普重点提及。过去三个 月DTR股价上涨近1300%。 澳华财经在线数据库显示，DTR最新价0.125澳元，已发行股本31.5亿股，市值3.94亿澳元。截止一季度末公司账面 现金结余143万澳元。 7月15日Dateline Resources宣布任命资深矿业高管Simon Slesarewich担任公司COO。 DTR董事总经理Stephen Baghdadi表示，Slesarewich的加入将有助于带领Colosseum项目迈向投产，并推动Dateline取 得显著增长。 （图片来源：DTR公 ...

热点报告——股指期货 需求回落速度加快--2025 年 6 月经济数据解 读 [★Ta2b0l2e5_S年um6m月a经ry]济数据解读： 1、6 月经济数据喜忧参半。一方面二季度 GDP 增长超预期，为 实现全年目标打下安全垫。另一方面边际看 6 月份需求下滑严 重，社零和固定资产投资环比负增，为历史同期较差水平。一 则表明消费增长高度依赖补贴和低价，内生动能较弱。二则表 国债超前发行带来的财政脉冲也边际退坡。下半年存量财政资 源仍有必要前置释放。 股 指 2、二季度居民可支配收入增速录得 5.08%，较一季度下降 0.47%。 工资性收入、经营净收入、财产净收入均不同程度走弱，下半 年消费反弹的空间受限。 期 货 3、二季度工业产能利用率小幅下滑至 74%，其中采矿业和公用 事业产能利用率下降较多。电子信息制造业和电气器材制造业 产能利用率回升，或受益于关税缓和下的出口拉动。 ★投资建议 重要事项：本报告版权归上海东证期货有限公司所有。未获得东证期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。本报告的信息均来源于 公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议 ...

自然资源部新一轮找矿突破战略行动办公室近日发布的数据显示，上半年我国重要矿种找矿取得重大突 破，绝大多数矿种已提前完成"十四五"找矿目标任务。 数据显示，上半年我国在黑龙江省发现全省首个特大型铀矿。在河北省兴隆县，新增铷资源量337万 吨，达到特大型规模，进一步巩固我国铷矿优势地位。在河北省隆化县，新增钴资源量2.7万吨，达到 大型规模。在贵州省松桃县，新增锰资源量2285万吨，达到大型规模。在新疆维吾尔自治区特克斯县， 新增金资源量81吨，累计查明近百吨，达到超大型规模。 当前，全球贸易保护主义抬头，提升国内能源资源保障能力、确保安全成当务之急。为此，我国实施了 新一轮找矿突破战略行动，正是在这个背景下，近年我国找矿突破屡获重大发现。 自然资源部办公厅近日印发通知，部署开展"十四五"矿产资源规划实施情况总结评估，提出"十五五"矿 产资源规划编制的对策建议。通知要求完善战略性矿产探产供储销统筹和衔接体系，推动矿产资源快速 增储上产。 据称，上半年我国非油气矿产勘查投入资金69.93亿元，同比增长23.9%，保持了快速增长势头，同比增 幅持续扩大。其中，社会资金33.59亿元，同比增长28.2%，占矿产勘查总投 ...

= [ ] ] ] ] = = ] ] ] = 证券研究报告 发观研究 宏观快评 2025年07月16日 量价分配开启再均衡之路 -6月经济数据点评 核心观点:对于二季度的经济点评,重点讨论量价再均衡问题 * 1、首先,GDP 增速方面,2 李度为 5.2%;上半年为5.3%。意味着,全年实 现 GDP目标的难度大幅降低。实际增速或并非下半年首要考虑问题。 2、其次,从 GDP 名义增速方面,2季度为 3.94%。其中,量的贡献率为 132% (以实际增速/名义增速),价的贡献率为-30.6%(以平减指数/名义增速)。量价 分配不均衡程度处于高位,政策对此或关注度较高。 3、解决量价分配不均衡的具体路径,整体而言或分三步走,不同行业可能进 度有区别。第一步,反内卷、遏制增量投资、改善企业现金流、提升居民消费 意愿等。第二步,或通过兼并重组的方式实现落后产能的去化。第三步,若上 述两步并不能有效改善物价,或可能进行力度较大的去产能。 % 一、二季度经济的重点关注 1) GDP 增速:2 李度,GDP 增速为 5.2%,前值为 5.4%,上半年累计增速为 华创证券研究所 证券分析师:张瑜 电话:010-66500 ...

2025 年上半年，全国固定资产投资（不含农户） 248654 亿元，同比增长 2.8% （按可比口径计 算，详见附注 7 ）。其中，民间固定资产投资同比下降 0.6% 。扣除价格因素影响，固定资产投资（不 含农户）同比增长 5.3% 。从环比看， 6 月份固定资产投资（不含农户）下降 0.12% 。 分登记注册类型看，内资企业固定资产投资同比增长2.8%，港澳台企业固定资产投资增长4.8%， 外商企业固定资产投资下降13.6%。 来源： 统计微讯 第三产业中，基础设施投资（不含电力、热力、燃气及水生产和供应业）同比增长4.6%。其中， 水上运输业投资增长21.8%，水利管理业投资增长15.4%，铁路运输业投资增长4.2%。 分地区看，东部地区投资同比下降0.8%，中部地区投资增长3.2%，西部地区投资增长4.8%，东北 地区投资下降1.9%。 分产业看，第一产业投资4816亿元，同比增长6.5%；第二产业投资88294亿元，增长10.2%；第三 产业投资155543亿元，下降1.1%。 第二产业中，工业投资同比增长10.3%。其中，采矿业投资增长3.4%，制造业投资增长7.5%，电 力、热力、燃气及水生产和 ...

不该机构或个人承担本公司保留追究其法律责任的权利 那确实啊最近这几年的一个资本动作啊应该是做的比较多的无论是并购还是啊在此之前的这个啊这个转贷的一个开型和融资啊应该都是比较多的那么每次的话其实都受到了这个投资者的关注也是大家呃寄予了非常多的一个支持所以也注意助力了这个公司的一个发展那么这次分开的话其实大家的这个看法也比较多也比较早啊所以其实我们这次邀请了郑总来对我们这个统一思想啊统一思想那么一个首先的话我来说一下我们的观点就是对时间的话我们一直以来是坚定发好的 那我觉得其实以前一直专注于这个矿商那个专注于矿商那个业务而这几年的话其实也更加专注于这个啊自身资产的一个价值的一个重估啊无论是之前订购龙岛也好甚至包括上海也好甚至万国头万国也好也好还是说这次 哎 好的 谢谢惠民叔啊那个各位真正的机构投资者下午好我是民生金水的邱主席欢迎各位今天下午接受我们的电话会议那么今天的话下午的话是邀请了这个紫禁总理郑总然后还有我们紫禁这个首席分析师黄总还有这个郑大郑大一秋来跟我们大家解读一下这个紫禁的一个啊这个黄金市场的一个分担上市的一个看法那首先的话我来汇报一下我们对紫禁的一个整体的一个想法 我觉得整体的一个思想其实是让公司的一 ...

三本次会议包含信息均来源于中信箭头认为可靠的公开资料但中信箭头对这些信息的准确性实相性以及完整性不作任何保证本次会议如涉及专家分享该专家分享仅代表专家个人观点不代表中信箭头立场 在法律法规及监管规定允许的范围内中信建投可能持有并交易本次会议所提及公司的股份或其他财产权益也可能在过去目前或者将来为所提及公司提供或者争取为其提供投资银行做市交易财务顾问或其他金融服务 本次会议内容的知识产权仅为中线箭头所有未经中线箭头事先书面许可任何机构或个人均不得以任何形式转发发布翻版复制或引用会议全部或部分内容亦不得从未经中线箭头书面授权的任何机构个人或其运营的媒体平台接收翻版复制或引用会议的全部或部分内容版权所有 违者必究 大家好欢迎参加周静见头美朱中关行业比较稳定力立法金融科技加速行业比较月报按照五年六月下面有请主持人讲话各位同学早上好欢迎来到我们今天的那个见面强信我们今天主要汇报的内容是我们行业比较月报的这个最新的一个观点 中信线头有权追究其法律责任本次会议内容在任何情形下都不构成对会议参加者的投资建议且中信线头不承诺不保障所含具有预测性质的内容必然得以实现并请会议参加者充分了解各类投资风险根据最新情况自主作出投资决策并 ...

经济增长总体情况 - 上半年实际GDP累计同比增长5.3%，二季度实际同比增速5.2%，名义同比增速3.9%，给全年5.0%的增速目标打下较好基础[2][3][40] - 上半年平减指数累计同比下降1.0%，降幅较一季度扩大，扭转名义与实际GDP增速倒挂或成政策发力点[3] 产业贡献情况 - 上半年三产贡献率60.1%最高且较一季度上升1.0个百分点，二产贡献率36.5%，一产贡献率3.3%[5] 工业增加值情况 - 6月工业增加值同比增长6.8%，环比上升0.50%，1 - 6月采矿业、制造业、公用事业、高技术产业累计同比增速分别为6.0%、7.0%、1.9%、9.5%[2][11][13] 社零消费情况 - 6月社零同比增长4.8%，较5月下降1.6个百分点，服务消费累计同比增长5.3%，较1 - 5月上升0.1个百分点[2][17] 固定资产投资情况 - 1 - 6月固定资产投资累计同比增速2.8%，民间固定资产投资累计同比下降0.6%，制造业投资累计同比增7.5%，基建投资累计同比增长4.6%，房地产投资累计同比下降11.2%[2][24][27] 房地产市场情况 - 1 - 6月商品房销售面积同比下降3.5%，销售额累计同比下降5.5%，6月70个大中城市新建商品住宅和二手住宅价格指数同比降幅延续收窄趋势[2] 居民收支情况 - 上半年居民收入同比增长5.3%，人均消费支出累计同比增长5.3%，服务类消费增速较高，居住类消费占比上升[2] 下半年形势与政策建议 - 下半年外需受美国关税政策影响不确定性大，内需释放依赖财政政策加力提效，建议关注7月政治局会议及财政、货币政策调整和房地产政策宽松空间[2][41] 风险提示 - 全球通胀二次上行、欧美经济回落速度偏快、国际局势复杂化[2][42]

经济增长预测 - 摩洛哥经济预计2025年增速达4.4%，2026年达4%，农业复苏与强劲内需为主要驱动力 [1] - 农业增加值预计2025年增长4.7%，2026年增长3.3%，分别对GDP增长贡献0.5和0.3个百分点 [1] - 非农产业预计2025年和2026年分别增长4.3%和4.0%，工业、建筑业和服务业为主要驱动力 [2] 农业表现 - 2024/2025农业季谷物产量预计达440万吨，同比增长41% [1] - 农业增长主要受益于春季降雨充沛和干旱情况缓解 [1] 非农产业细分表现 - 第二产业预计2025年和2026年分别增长4.2%和4.1%，每年为GDP贡献1.1个百分点 [2] - 化工产业预计2025年和2026年分别增长6.6%和5.1% [2] - 采矿业预计2025年和2026年分别增长7.1%和5.7% [2] - 纺织业预计2025年和2026年分别增长2.8%和3.1% [2] - 建筑业预计2025年和2026年分别增长4.9%和4.1%，受益于非洲杯、世界杯、地震后重建和住房项目 [2] - 第三产业预计2025年和2026年分别增长4.4%和4%，对GDP贡献度为2.3和2.1个百分点 [2] 内需与消费 - 内需预计2025年和2026年分别增长5.4%和4.6%，对GDP贡献度达5.8和5个百分点 [2] - 家庭消费预计2025年和2026年分别增长3.6%和3.4% [2] - 政府消费增速维持在4%左右 [2] - 固定资产投资2025年和2026年预计增长9.8%和7.2%，2024年增长10.9% [2] 贸易与财政 - 商品进口增速持续高于出口，贸易赤字占GDP比重从2024年19.1%攀升至2026年20.1% [3] - 经常账户赤字预计维持在1.8%-1.9%区间 [3] - 财政收入预计提升至GDP的19.3%（2025年）和19.4%（2026年） [3] - 财政赤字率预计从2024年4%降至2026年3.4%，政府债务占比同步改善 [3] 货币政策 - 2025年非金融部门信贷预计增长7% [3] - 广义货币供应量增速保持6%以上 [3] - 外汇储备可覆盖5个月进口需求 [3]