行业投资评级 - 报告对锂电储能行业维持强于大市评级 [1] 核心观点 - 七部门联合印发《新型电池产业发展"十五五"规划》，明确全固态电池2030年初步规模化应用目标 [4][8] - 全固态电池被定性为锂电池前沿技术攻关方向之一，钠电池、液流电池等路线作为与锂电池协同发展的新型电池产品，技术有望持续迭代 [4][8] - 电芯环节看好全球动储电池增长机会，推荐宁德时代、鹏辉能源 [4][46] - 储能系统环节户储工商储全年需求向好，推荐德业股份；海外大储、AIDC前景可期，推荐阳光电源；国内市场地位领先、拥抱算电协同和钠电新技术的海博思创 [4][46] 重点事件点评：《新型电池产业发展"十五五"规划》印发 - 工业和信息化部、国家发展改革委、交通运输部、商务部、国家市场监督管理总局、国家能源局、国家铁路局七部门联合制定印发《新型电池产业发展"十五五"规划》（工信部联规〔2026〕220号） [8] - 新型电池界定为以新机理、新材料、新结构、新工艺为核心创新方向的高效电能存储与转化装置或系统，以锂电池、钠电池、液流电池等为代表 [8] - 到2030年，新型电池产业规模实现稳步增长，全链条创新能力持续增强，先进电极材料、新型电解质、高端辅材等取得新突破，新体系电池研发取得重大进展 [4][8] - 全固态电池初步实现规模化应用，长寿命锂电池循环寿命达到15000次，头部企业产品缺陷率达到PPB级别 [4][8] - 前沿技术攻关方面，加快突破全固态电池产业化技术，前瞻布局新型碱金属离子电池、多价离子电池、金属－空气/硫电池、多功能复合材料结构电池、核电池等新一代电池体系 [4][8] - 产品供给方面，构建以锂电池为主，钠电池、液流电池等协同发展的新型电池产品供给体系，提升钠电池功率和能量密度，研发高转化效率液流电池，推动混合型超级电容器等产品迭代 [4][8] 本周市场行情回顾 - 本周（10月8日-10月9日）CS电池指数上涨0.83%，跑赢沪深300指数1.76个百分点 [3][9] - 本周CS电池指数涨幅前五个股为：天赐材料(14.36%)、多氟多(8.14%)、厦钨新能(8.05%)、当升科技(8%)、道氏技术(7.49%) [3][9] - 截至本周，CS电池指数整体市盈率（PE TTM）为20.51倍 [3][9] - 本周储能&氢能板块跌幅前五个股为：德福科技(-8.66%)、科华数据(-7.85%)、欣旺达(-6.09%)、三花智控(-5.96%)、科士达(-5.70%) [13] - CS电池指数年初至今涨跌幅为-22.53%，沪深300年初至今涨跌幅为-6.75%，相较沪深300为-15.77个百分点 [12] 重点公司估值 - 宁德时代（300750）股价297.75元，2026E EPS为21.18元，2026E P/E为14.1倍，评级强烈推荐 [12] - 阳光电源（300274）股价80.68元，2026E EPS为6.03元，2026E P/E为13.4倍，评级推荐 [12] - 德业股份（605117）股价75.68元，2026E EPS为4.78元，2026E P/E为15.8倍，评级推荐 [12] - 海博思创（688411）股价159.47元，2026E EPS为10.73元，2026E P/E为14.9倍，评级推荐 [12] - 鹏辉能源（300438）股价50.37元，2026E EPS为4.22元，2026E P/E为11.9倍，评级推荐 [12] - 上能电气（300827）股价23.50元，2026E EPS为1.13元，2026E P/E为20.8倍，评级推荐 [12] 产业链数据追踪：动储电池需求 - 动力电池：2026年8月国内动力电池装车量79GWh，同比增长26.4%，环比增长5.9% [17] - 其中磷酸铁锂/三元装车量分别为67.6/11GWh，磷酸铁锂装车量占比为85.6% [17] - 1-8月国内动力电池累计装车量489.2GWh，同比增长17% [17] - 储能国内市场：2026年9月国内储能市场共计完成22.0GW/73.7GWh采招订单，其中储能系统和含设备的EPC总承包规模合计22.0GW/69.7GWh，同比增长84%，另约有4GWh直流侧订单落地 [17] - 1-9月我国储能系统和EPC招标容量共计452GWh，同比+43% [17] - 2026年9月2小时储能系统平均报价为0.611元/Wh，环比下降11.7%；4小时储能系统平均报价0.531元/Wh，与上月均价持平 [17] - 海外市场：2026年1-8月我国逆变器出口金额共计526亿元，同比增长22% [17] - 8月单月我国逆变器出口金额68亿元，同比+8%，环比-8% [17] - 2026年1-8月我国出口各洲逆变器金额中，欧洲202亿元、亚洲189亿元、非洲47亿元、拉丁美洲38亿元、大洋洲36亿元、北美地区14亿元 [30] - 各洲出口金额同比增速：欧洲18%、亚洲23%、非洲49%、拉丁美洲-10%、大洋洲92%、北美地区-5% [30] 产业链数据追踪：主要材料价格 - 电池级碳酸锂均价（Li2CO3≥99.5%）：中国 [32] - 磷酸铁锂正极材料均价：储能型与动力型 [34] - 三元正极材料中间价：523动力单晶型、622动力单晶型、811动力多晶型 [37] - 石墨负极中间价：人造石墨负极与天然石墨负极 [36] - 电池隔膜价格：7μm+2μm陶瓷涂覆隔膜、9μm+3μm陶瓷涂覆隔膜、基膜湿法9um、基膜湿法7um [39] - 电解液价格：磷酸铁锂用电解液与动力三元用电解液 [41] - 六氟磷酸锂市场价：国产 [41] - 溶剂价格：碳酸二甲酯(DMC)、碳酸二乙酯(DEC)、碳酸甲基乙基酯(EMC) [41] - 电解液添加剂价格：碳酸亚乙烯酯(VC)≥99.9%、氟代碳酸乙烯酯(FEC)≥99.9% [41] 市场动态及公司公告：产业相关动态 - 国轩高科联合第一大股东大众汽车集团，在西班牙、斯洛伐克、摩洛哥落地三家合资工厂，总投资规模达到32.22亿欧元 [42] - 国轩高科联合大众旗下Power Co体系，分别布局两座锂电池工厂与一座磷酸铁锂正极材料基地，全部项目建设周期均不超过5年 [42] - 国轩方合计出资15.98亿欧元，Power Co方出资16.24亿欧元，双方投入体量基本接近 [42] - 西班牙瓦伦西亚29.1GWh锂电池项目总投资22.62亿欧元，由Power Co持股51%实现控股，国轩高科持有49%股权 [42] - 斯洛伐克苏拉尼8.4GWh锂电池项目、摩洛哥肯尼特拉10万吨磷酸铁锂正极项目，总投资各为4.8亿欧元，均由国轩高科掌握51%控股权 [42] - 西班牙、斯洛伐克两大电池基地产出电芯将优先供应大众汽车欧洲市场，摩洛哥生产的磷酸铁锂正极优先供给两座海外电池工厂 [42] - 瓦伦西亚项目已拿到西班牙政府1.52亿欧元补贴，双方同步设置担保赔偿机制 [42] - 大众中国持有国轩高科24.28%股份，为第一大股东 [42] 市场动态及公司公告：上市公司公告 - 海目星拟向不超过35名特定投资者发行A股，募集资金总额不超过22.63亿元，投向四个项目：先进激光及智能自动化技术研发项目（投资总额4.20亿元、拟使用募集资金4.18亿元）、新一代精密加工装备研发及产业化项目（投资总额11.12亿元、拟投10.38亿元）、数字化升级建设项目（投资与拟投均为2.06亿元）、补充流动资金6.00亿元，四个项目合计投资总额23.38亿元 [44] - 三峡新材拟通过发行股份及支付现金方式收购珠海市赛纬电子材料股份有限公司不低于53.14%股份，珠海赛纬主要从事锂离子电池电解液、新型膜材料等电子专用材料的研发与生产 [44] - 金银河拟向不超过35名特定投资者发行A股，募集资金总额不超过15.00亿元，投向五个项目：钠离子电池、消费锂电池、固液电池及新型储能电池高端智能装备产业化项目（投资总额5.72亿元、拟使用募集资金4.90亿元）、干法电极及固态电池高端智能装备研发建设项目（3.08亿元、2.90亿元）、硅基材料及高分子材料建设项目一期（3.16亿元、2.70亿元）、有机硅超临界物理发泡及金属铷铯真空热还原高端智能装备研发建设项目（1.04亿元、1.00亿元）、补充流动资金3.50亿元，五个项目投资总额合计16.50亿元 [45]