行业投资评级 - 报告对动力锂电行业评级为增持 [5] - 报告对宁德时代评级为增持 [6] - 报告对厦钨新能评级为增持 [6] 报告核心观点 - 固态电池利好政策频出，应用前景广阔，随着中试线陆续落地、量产线建设加速推进，2027年有望成为固态电池产业化元年，设备与材料环节有望率先受益于产业放量 [3] - 随着政策端利好释放与技术不断突破，固态电池产业化进程持续提速，推荐标的为宁德时代、厦钨新能，相关标的为先导智能、纳科诺尔 [5] - 七部门印发新型电池"十五五"规划，固态电池发展目标明确，9月28日工信部等七部门联合印发《新型电池产业发展"十五五"规划》，提出到2030年我国新型电池产业规模实现稳步增长，全固态电池初步实现规模化应用，长寿命锂电池循环寿命达到15000次，头部企业产品缺陷率达到PPB级 [5] - 规划明确要加快突破全固态电池技术突破，提升界面接触、高离子电导率、长循环寿命等关键技术，推进全固态电池、钠电池等新型电池重点领域标准研制 [5] - 2027年有望成为固态电池产业化元年，当前国内头部电池企业加速布局固态电池产能，中试线密集落地，产业化进程持续提速 [5] - 宁德时代宜宾全固态中试线已通线，首批样品能量密度突破500Wh/kg，规划2027年启动小批量生产 [5] - 比亚迪重庆璧山基地首期20GWh量产线于2026Q3开工建设，预计2027年前后实现千台级示范装车 [5] - 国轩高科新一代金石全固态电池能量密度突破400Wh/kg，整车续航里程超1000公里，公司首条0.2GWh中试线已建成，2GWh量产线建设稳步推进，并已对接多场景客户 [5] - 随着产业端产品验证与产能落地节奏持续加快，2027年有望成为国内固态电池量产元年 [5] - 产业节奏持续加快，设备材料率先受益 [5] - 设备端，固态电池中试及量产线建设加速推进，带动干法电极、等静压、叠片等新工艺装备需求放量，头部电池客户已启动GWh级量产线招标，订单逐步落地 [5] - 先导智能三季度以来持续斩获头部客户订单，订单覆盖干法电极、转印、固态叠片、等静压等核心工艺设备 [5] - 纳科诺尔布局干法成膜、转印复合、锂金属负极成型、超高压等静压四大核心工艺，均实现技术突破与工程化验证 [5] - 材料端，产业链进入配套验证与放量窗口期 [5] - 上海洗霸百吨级硫化锂产线已完成调试 [5] - 厦钨新能高纯度硫化锂材料进入试生产阶段，已实现连续化稳定制备，通过多家头部客户评测验证，同时其高容量固态正极材料已实现稳定批量供货 [5] - 随着固态电池产线建设节奏持续加快，设备与材料环节将率先受益于产业放量 [5] 推荐标的盈利预测与估值 - 宁德时代收盘价297.75元，EPS分别为2025A 15.82、2026E 20.76、2027E 27.40，PE分别为2025A 23.21、2026E 14.34、2027E 10.87，评级为增持 [6] - 厦钨新能收盘价47.40元，EPS分别为2025A 1.50、2026E 2.21、2027E 2.71，PE分别为2025A 51.73、2026E 21.45、2027E 17.49，评级为增持 [6]

文章核心观点 - 太蓝新能源位于湖北潜江的全固态电池生产基地项目土建工程接近收尾，正推进内部装修及机电安装 [1] - 该项目计划于今年11月启动试生产 [1] - 一期建成后规划年产能为0.5至0.8GWh [1] - 预计年产值可达8亿元 [1] - 太蓝新能源采用氧聚复合技术路线，持续优化电池界面接触性能，以改善电池能量密度和运行稳定性 [1] - 公司推出“4-3-2-1”减材制造计划，尝试通过原材料供给和生产工艺优化降低制造成本 [1] 项目进展 - 土建工程已接近收尾 [1] - 目前正在推进内部装修及机电安装工作 [1] - 计划于今年11月启动试生产 [1] 产能与产值规划 - 一期建成后规划年产能为0.5至0.8GWh [1] - 预计年产值可达8亿元 [1] 技术路线与制造策略 - 采用氧聚复合技术路线 [1] - 持续优化电池界面接触性能，以改善电池能量密度和运行稳定性 [1] - 推出“4-3-2-1”减材制造计划 [1] - 尝试通过原材料供给和生产工艺优化降低制造成本 [1]