核心观点 - 公司2025年上半年营业收入同比增长27.45%至7.05亿元，但净利润亏损1773.76万元，同比下滑138.73%，主要因子公司南通福立旺产能未完全释放导致亏损3185.72万元，以及为北美大客户新项目提前投入产能造成成本上升 [2][3] - 分业务领域表现分化：3C类收入增长10.01%至3.87亿元，汽车类微降0.64%至1.03亿元，光伏金刚线母线增长58.49%至5565.66万元，电动工具类大幅增长145.69%至1.21亿元 [15][16][17][18][19] - 研发投入同比增长15.04%至6850.91万元，新增知识产权291项，重点布局人形机器人零部件领域，已向5家头部客户送样微型行星滚柱丝杠并实现百万元级营收 [19][20][27] 财务表现 - 营业收入7.05亿元，同比增长27.45%，主要受益于新产品及新客户订单增长 [2][15] - 营业成本5.79亿元，同比上升46.75%，因固定资产折旧摊销及人工成本增加 [2][3] - 经营活动现金流量净额1.09亿元，同比增长36.74%，因加强客户回款及优化供应商付款周期 [2][25] - 总资产38.46亿元，较上年末增长7.61%，净资产18.03亿元，增长16.39% [2] 业务板块分析 - **3C精密金属零部件**：收入3.87亿元（+10.01%），受益于全球TWS耳机市场复苏及腕戴设备需求回暖，与北美大客户新耳机项目合作深化 [15][16] - **汽车精密金属零部件**：收入1.03亿元（-0.64%），虽新能源汽车销量同比增长40.3%，但公司产品结构向空调、座椅门锁、安全气囊等新领域拓展 [17] - **光伏金刚线母线**：收入5565.66万元（+58.49%），钨丝母线销售收入3803.13万元，顺应硅片薄片化趋势，同时开发高强度桥梁缆索盘条新应用 [18] - **电动工具精密金属零部件**：收入1.21亿元（+145.69%），切入牧田、百得等头部制造商供应链，报告期新立项66个项目 [19] 研发与创新 - 研发人员537人（同比+24.31%），研发费用率9.72% [2][19] - 核心技术涵盖13项工艺，包括高精密异型簧成型、金属粉末注射成型、微米级金属湿拉等 [20][21] - 新增知识产权291项（发明专利13项），累计获得专利628项 [20][22] - 重点研发项目包括金属粉末脱脂一体化设备、超细钨丝母线（直径≤50μm）、微型丝杠（螺母直径5.0-9.0mm）等 [22][23][24][27] 产能与投资 - 南通制造项目及金刚石线母线项目总投资15亿元，通过可转债融资，达产后将提升精密金属零部件及金刚线母线产能 [26] - 设立苏州福立旺，投资10亿元建设人形机器人零部件研发生产基地 [26] - 子公司强芯科技（金刚线母线）亏损799.14万元，福立旺南通（精密零部件）亏损3185.72万元 [27] 行业趋势与竞争 - 精密金属零部件行业向自动化、智能化转型，技术壁垒提升，集中度不断提高 [13][14] - 下游应用领域扩展至无人机、AR/VR、智能装备等新兴市场 [14] - 公司与富士康、伟巴斯特、牧田等头部客户形成深度绑定，客户黏性强 [12][19]