文章核心观点 新茶饮行业竞争激烈迈向白热化，2025年多家公司冲击IPO，提速原因与市场潜力、头部企业扩张、抢占下沉市场红利及资金需求有关，各公司业绩和经营模式差异大，还积极出海但面临挑战 [1][2][4][6][7][9] 4家冲击IPO - 2025年以来3家新茶饮公司成功登陆港美股市场，古茗2月12日在港交所上市，蜜雪集团3月3日登陆港交所主板，沪上阿姨计划5月8日在港交所上市，霸王茶姬4月17日在纳斯达克上市 [2][3] 原因几何 - 国内新茶饮市场仍有增长潜力，预计到2028年市场规模将突破4000亿元 [4] - 头部企业逆势扩张，截至2024年年末，蜜雪集团国内门店多达41584家，古茗和沪上阿姨门店超9000家，茶百道和霸王茶姬门店分别超8000家及6000家 [4] - 持续抢占下沉市场红利，蜜雪集团等品牌在二线及以下城市门店数量占比达65% - 80% [5] - 投融资市场部分资金到退出期，企业需寻找新资金来源，上市能注入资金、增强竞争力、提升信心和形象 [5] 业绩“冰火两重天” - 蜜雪集团2024年净利润44.54亿元，同比增长39.8%；霸王茶姬净利润同比增长213.3%，盈利25.15亿元 [6] - 奈雪的茶2024年亏损9.19亿元；茶百道营收下降13.8%，净利润同比降48.7%，仅剩6.45亿元 [6] - 奈雪的茶和茶百道股价下跌，蜜雪集团市值逼近2000亿港元，古茗市值突破580亿港元，霸王茶姬上市当日股价涨15.86%，市值约63.32亿美元 [6] 卖点各异 - 奈雪的茶采用重资产直营店打法，2024年直营门店贡献84.5%总收益；茶百道等开放加盟，靠加盟费和物料营收 [7] - 新茶饮上市公司股价走势是对背后供应链整体定价，蜜雪集团打造价格和门店优势，霸王茶姬聚焦品类形成差异化，古茗深耕供应链与加盟商生态 [7][8] 积极出海 - 截至2024年年末，蜜雪集团内地以外门店4895家，将开拓东南亚市场；霸王茶姬海外门店从95家增至156家，覆盖东南亚 [9] - 出海面临原料供应和文化背景挑战，需建立供应链体系、平衡成本与产品一致性，进行市场推广和品牌教育 [9]