北京商报讯（记者 郭缤璐）随着全国多地迎来一轮降温天气，新茶饮品牌陆续推出适合热饮的秋冬季 新品。10月17日，北京商报记者从茶百道了解到，其近日宣布秋冬季传统人气产品"超厚芋泥"系列正式 回归，上新首日即售出近20万杯，在北京、吉林等北方地区尤为受欢迎。 除了在线下门店高频亮相，在社媒平台上，消费者对芋泥的讨论度也在持续升温。截至发稿，小红书上 关于芋泥的话题有近14亿次浏览量，相关讨论量超过400万，仅话题词#芋泥脑袋#的浏览量就达到8.5 亿，"谁家芋泥产品更好喝"成为网友们的讨论热点。 茶百道相关负责人表示，"超厚芋泥"系列产品已成为全国销冠，考虑到往年的消费者反馈，今年特意在 制备工艺中加入切丁工序，使芋泥中保留芋头颗粒，消费者在饮用时可以获得类似吃现蒸芋头的咀嚼感 和浓厚口感。 ...

（文/木心） 随着全国多地迎来一轮降温天气，消费者的"暖胃开关"逐渐开启，一杯热腾腾的奶茶成为不少人的"心 头好"，新茶饮品牌陆续推出适合热饮的秋冬季新品。 道"超厚芋泥"系列 图：茶百 从茶百道"超厚芋泥奶绿"和"超厚芋泥奶茶"两款产品来看，分别采用七窨茉香雪芽茶底和锡兰红茶茶 底，满足不同消费人群对茶底口味的偏好。芋头原料选用新产季的福建龙岩槟榔芋，同时添加纯牛奶、 稀奶油、黄油，让芋泥口感更加细滑、香气更加浓郁。 茶百道相关负责人告诉记者，"超厚芋泥"系列产品已成为全国销冠，考虑到往年的消费者反馈，今年特 意在制备工艺中加入切丁工序，使芋泥中保留芋头颗粒，消费者在饮用时可以获得类似吃现蒸芋头的咀 嚼感和浓厚口感。社交媒体平台上就有网友生动地称之为"粥感十足"，甚至有不少博主都推荐将其作 为"代餐"饮用。 行业人士指出，芋泥是新茶饮秋冬季的经典元素，但与往年不同的是，不少品牌选择提前推出、回归自 己的芋泥类产品，与今年流行"浓奶茶""厚重口感"有关。 记者走访多个新茶饮品牌门店发现，不少品牌将芋泥类产品作为今年秋冬的"第一杯热饮"，以茶百道为 例，其近日宣布秋冬季传统人气产品"超厚芋泥"系列正式回归，上新 ...

新茶饮品牌集体转向"养生"，并非空穴来风。随着消费者健康意识不断提升，"抗糖""低卡""功能性食品"成 为年轻群体特别是女性消费者的关注重点。行业报告显示，在社交媒体上，"养生茶饮""素颜水"等相关话题 的讨论热度持续攀升，反映出市场对健康茶饮的强烈需求。 另一方面，经过多年高速发展，新茶饮行业在产品口味、联名营销等方面的创新已逐渐趋同，难以形成持续 竞争力。有业内分析师指出，"当'好喝'成为标配，品牌必须寻找新的价值锚点。'健康'不仅能切中消费痛 点，也能帮助品牌跳出价格战，提升产品溢价空间。" 从"好喝"到"喝好"，行业打法迎来本质转变 当新茶饮市场的"内卷"从奶基底、小料升级蔓延至口味创新后，头部品牌开始集体调转方向，瞄准了"养 生"这一新赛道。近日，沪上阿姨、茶百道等品牌不约而同推出主打健康、轻养生的产品系列，试图在激烈竞 争的红海中开辟高价值增长点，也预示着新茶饮行业的竞争逻辑正从"好喝"转向"喝好"。 "养生奶茶"悄然兴起，品牌集体押注健康概念 "最近买的奶茶里开始出现五红、五黑这些概念，感觉比普通奶茶心理负担小一点。"在上海静安区某写字楼 下，正在购买沪上阿姨"五红素颜水"的白领王女士表示。所谓 ...

当白天的提神茶饮与夜晚的放松酒品打破边界，正催生出国内消费市场一股新的"微醺"风潮。近期，茶百道经典白酒奶茶回归即创下销 量佳绩，蜜雪冰城斥资收购精酿啤酒品牌，以及茶颜悦色等品牌开设"日茶夜酒"模式门店，标志着新茶饮品牌正集体涌入"茶+酒"的跨界 新赛道，意图在激烈的市场竞争中开辟第二增长曲线。 另一方面，传统酒业也面临着年轻消费群体吸引力不足的挑战。根据中国酒业协会的报告，"年轻化"已成为行业潮流。年轻一代偏好轻 便、低酒精度的"随身饮品"，这与新茶饮的消费场景高度契合。通过融入奶茶，酒业得以用更轻松、日常的形式触达潜在客群。 前景与挑战并存，场景化运营是关键 尽管市场反响热烈，但业内有声音提醒，参考"茅台冰淇淋"等前例，一时的流量爆红并不意味着长久成功。如何将"新奇"转化为"常 态"，是品牌需要面对的核心课题。 分析指出，成功的"茶+酒"模式需超越简单的产品混搭，转向更深度的场景化运营。例如，"昼夜诗酒茶"尝试以艺文诗歌为主题，将门店 打造为社区兴趣社交空间，通过释放情绪价值来增强用户粘性。红餐产业研究院的报告也印证，构建具有社交、休闲功能的"兴趣社 区"，是酒馆品牌实现差异化竞争的有效路径。 专家认为， ...

行业整体销售表现 - 秋季和国庆中秋假期是奶茶销售旺季，新茶饮品牌迎来销量高峰期，部分热门景区门店销量增长超过2000% [1] - 茶百道全国范围多家门店销量增长超过1000% [2] - 甜啦啦在10月1日至7日全国门店销量环比增长超过50%，其安徽、河北、吉林、黑龙江、辽宁、山东等重点区域销量环比增幅超过137.7% [3] 区域市场与消费趋势 - 不同省份消费者偏好存在差异，国庆期间江苏、广东、江西等省鲜果茶销量更高，而四川、湖北、山东等省鲜奶茶销量更高 [2] - “小众旅游”和“反向旅游”趋势使得嘉峪关、巴彦淖尔、万宁、广安等非一线城市进入茶百道国庆门店销量增幅前十 [2] - “商业+交通”融合发展，交通枢纽门店业绩显著提升，茶百道位于全国机场、高铁站、高速服务区的门店整体销售额增长近一倍 [2] - 茶百道位于河北邢台高速服务区的门店，国庆假期日均营业额环比提升700% [2] 品牌战略与海外扩张 - 甜啦啦强调其“低价格 高价值”的品牌发展理念 [3] - 奈雪的茶正式在美国纽约法拉盛开设首店，开业首日出现排队火爆场面 [3] - 奈雪美国首店开业三天营业额近8.7万美元（约62万元人民币），三日售出近1.3万份产品，刷新该品牌门店开业纪录 [3]

核心观点 - 周五A股市场普遍下跌，上证指数跌0.94%报3897.03点，深证成指跌2.7%，创业板指跌4.55%，科创50跌5.61%，沪深两市成交额2.52万亿元 [1][7] - 新茶饮行业竞争从规模扩张转向价值驱动，未来增长依赖下沉市场、供应链效率及海外拓展 [9] - 2025年1-8月全国规模以上工业企业利润总额同比+0.9%，增速较1-7月提升2.6个百分点，其中8月当月利润同比+20.4% [14] - 9月血制品板块表现弱于大盘，板块下跌4.86%，行业短期面临业绩压力，长期关注头部企业浆站资源和研发进展 [18][19] 市场回顾 - A股市场申万行业中，建筑材料、煤炭、纺织服饰等领涨；电子、电力设备、计算机等领跌 [1][7] - 概念板块方面，兵装重组概念、2025三季报预增、天津自贸区等上涨，国家大基金持股、中国AI50、MCU芯片等下跌 [1][7] - 香港恒生指数收盘跌1.73%报26290.32点，恒生科技指数跌3.27%，恒生中国企业指数跌1.8% [1][7] - 美国三大股指全线收跌，道指跌1.9%，标普500指数跌2.71%，纳指跌3.56%；欧洲三大股指收盘全线下跌；亚太主要股指收盘涨跌不一 [1][7] 重要新闻 - 商务部回应稀土出口管制，指出并非禁止出口，对符合规定的申请将予以许可，并评估认为对产供链影响非常有限 [2][8] - 中方坚决反对美方宣布对中方加征100%关税的行为，并表示将采取相应措施维护自身权益 [2][8] - 住建部介绍全国房地产白名单项目贷款的审批金额已超7万亿元，全国已有15个省区市二手住宅交易量超过新房 [2][8] 现制饮品行业分析 - 新茶饮市场高速增长进入尾声，竞争由高单价、重营销模式转向高频次、精细化运营模式 [9] - 二级市场表现分化，凸显“高端承压、下沉占优”趋势，深耕下沉市场的企业如蜜雪集团、古茗展现出更优的费用控制和盈利水平 [12] - 企业价值增长依靠产品创新、供应链强化与海外拓展三大核心驱动力，竞争焦点从基础成分“做减法”转向功能性成分“做加法” [13] - 行业门店扩张步伐放缓，但人均消费杯量较海外仍有巨大提升空间，驱动因素从价格升级切换至消费频次提升 [12] 必选食饮与消费品制造业 - 在13个消费品制造大类行业中，农副食品加工、食品制造、酒饮料茶、烟草制品4个行业1-8月利润实现同比正增长 [15] - 农副食品加工利润同比+11.8%，而造纸行业同比-18.8%、纺织服装业同比-17.9%、家具制造业同比-16.7%等9个行业利润同比负增长 [15] - 投资建议关注白酒行业低估值+高分红支撑，以及大众食品中乳制品、饮料、啤酒、调味品等原料成本下降带来的利润释放机会 [16] - 同时建议关注受益于政策利好的旅游、免税、酒店、餐饮等社会服务板块，以及黄金珠宝、国货化妆品等细分领域 [16][17] 血制品行业跟踪 - 9月医药生物（申万）指数下跌1.71%，血制品板块下跌4.86%，表现弱于大盘 [19] - 行业短期业绩承压源于产品价格下滑导致毛利率下降，以及市场对集采降价、进口白蛋白竞争的担忧 [19] - 长期关注血制品企业浆站资源与整合能力、产品结构升级（如提升凝血因子类高毛利产品比例）以及新技术进展 [20] - 拥有强采浆能力、丰富产品线和高效整合能力的龙头企业更有可能在行业洗牌中胜出 [20]

在全球化浪潮奔涌向前的2025年，境内企业对于海外上市的热情持续高涨。 不同的行业，因各不相同的业务特性、监管环境以及资本需求，在对于海外上市架构的选择上，呈现出了鲜明的差异。了解并掌握这些差异，对于企业制定 科学的海外上市策略而言，有着格外重要的意义。 AC将结合2025年10月的最新数据，深入剖析科技、互联网、新消费行业与制造业、新能源、消费电子行业在海外上市架构选择上的核心要点。 制造业、新能源、消费电子行业：股权控制架构的"稳健之选" 以宁德时代（动力电池）和霸王茶姬（新茶饮）为例。 | 类别 | 细分项 | 描述 | | --- | --- | --- | | 行业架构选择逻辑 | 科技、互联网、 | 外资准 | | | 新消费行业 | 教育、 | | | | 1/1 = 20 + | 科技、互联网以及新消费行业的企业，往往会遭遇外资准入方面的限制。以互联网信息服务、教育、媒体等领域为例，根据2025年10月的外资准入负 面清单来看，这些业务是依旧处在限制或禁止类的范畴之中。如何规避这些限制，从而吸引国际资本并以此实现快速上市，（VIE协议控制）架构便 成了这些企业的首要之选。 VIE架构的运作模式 ...

公司表现 - 霸王茶姬股价周五盘中一度上涨超过6% 收盘时上涨近3%至16 71美元 [1] - 霸王茶姬在国庆中秋假期期间 上海 四川 广州等地多家门店日均杯量超过2500杯 [1] - 霸王茶姬热门景区门店如河南洛阳龙门石窟店 湖北恩施女儿城店 江西上饶婺源婺女洲店 环比节前涨幅均超过300% [1] - 霸王茶姬双杯及多杯订单量环比节前上涨超过60% [1] 行业趋势 - 假日经济和出游热潮带动新茶饮品牌迎来销量高峰期 [1] - 在出行热门地的景区门店 有新茶饮品牌销量增长超过2000% [1] - 茶百道在南京 桂林等热门赏秋城市的景区门店销量增幅普遍超过600% [1] - 奈雪的茶全国门店店均订单量与营收同比实现双增长 多地门店环比节前增长超过700% [1]

智通财经APP获悉，周五，霸王茶姬(CHA.US)股价盘中一度冲高涨逾6%，截至发稿涨近3%，报16.71 美元。消息面上，国庆中秋假期期间，霸王茶姬交通枢纽店、热门旅游城市、景点门店增幅显著。其中 上海、四川、广州等地多家门店日均杯量超过2500杯。热门景区门店方面，河南洛阳龙门石窟店、湖北 恩施女儿城店、江西上饶婺源婺女洲店等，环比节前涨幅均超过300%。此外，霸王茶姬双杯及多杯订 单量环比节前上涨超60%。 "假日经济""出游热潮"等因素带动下，新茶饮品牌迎来销量高峰期，在出行热门地的景区门店，有新茶 饮品牌销量增长超过2000%。茶百道相关负责人表示，南京、桂林等热门"赏秋"城市的景区门店销量增 幅普遍超600%。奈雪的茶国内门店也引来消费热潮，全国门店店均订单量与营收同比实现双增长，多 地门店环比节前增长超700%，其中不乏成都、大连、横店等热门旅游城市门店。 ...

证券研究报告|社会服务 [Table_Title] 现制饮品行业系列报告二：从"规模之战" 到"价值之锚" [Table_ReportType] ——社会服务行业深度报告[Table_ReportDate] 投资要点： 行业发展趋势：门店扩张步伐放缓，展望消费频次提升。新茶饮行业从 规模化扩张转向高质量发展，门店增速放缓但人均消费杯量较海外仍有 巨大提升空间，驱动因素从价格升级切换至消费频次提升。同质化竞争 加剧背景下，市场集中度持续提高，马太效应显现，拥有强大供应链管 控能力、深耕下沉市场并具备清晰品牌定位的头部企业更具竞争优势。 二级市场表现：股价走势分化，下沉市场占优。二级市场表现显著分化， 凸显"高端承压、下沉占优"的行业趋势。早期上市企业如奈雪的茶、 茶百道普遍遭遇破发，2025 年蜜雪集团上市后强势表现重振信心。业 绩对比表明，深耕下沉市场的蜜雪集团、古茗等展现出更优的费用控制 和盈利水平。当前二级市场情绪已从初期的狂热转向理性，更关注企业 真实的经营能力与盈利模式的可持续性。 企业价值增长：产品创新、供应链强化与海外拓展。行业迈入精细化运 营阶段，企业价值增长依靠三大核心驱动力。产品创新上，竞争 ...