公司资本市场动态 - 市场传闻霸王茶姬正探讨在香港二次上市的可能性 目前已与投行进行初步沟通 融资金额或达数亿美元 并有望于年内推进 但相关计划仍需监管批准且存在变数[1] - 针对赴港上市传闻 公司方面回应称暂无相关计划[2] - 公司于2025年4月以每股28美元的定价在纳斯达克首次上市 上市初期市值一度达到76.7亿美元[2] 公司股价与市值表现 - 公司股价自上市后持续下行 截至2026年1月7日收盘报13.37美元 市值仅为24.84亿美元[2] - 当前市值较上市初期76.7亿美元的高点累计下跌65.86% 较28美元的发行价下跌52.25%[2] 公司近期财务业绩 - 2025年第三季度营业收入为32.08亿元 同比下滑9.4% 归母净利润为3.94亿元 同比大幅下滑38.5%[3] - 2025年第三季度总GMV为79.30亿元 同比下降4.5%[3] - 2025年前三季度累计营收为99.33亿元 同比增长9.5% 但净利润与归母净利润分别为11.52亿元和11.07亿元 同比下滑幅度均接近40%[3] - 业绩下滑主要因国内外同店销售额下降 2025年第三季度国内同店销售额下降27.9% 海外同店销售额下降23.4%[3] 公司业务模式与收入结构 - 加盟模式是核心收入来源 第三季度加盟茶饮店净收入为28.116亿元 同比下滑14.8% 占总净收入比例高达87.6%[4] - 加盟收入下滑主要归因于销售杯数下降 导致大中华区市场总交易额降低 行业价格战与外卖平台补贴竞争加剧挤压了盈利空间[4] 公司海外市场表现 - 海外市场是业绩亮点 2025年第三季度海外市场GMV突破3亿元 同比大幅增长75.3% 环比增长27.7% 已连续两个季度保持超75%的高速增长[4] - 截至2025年前三季度末 公司全球门店总数达7338家 第三季度净新增300家 其中海外市场贡献了54家新店[4] 新茶饮行业上市格局 - 目前已有6家新茶饮企业登陆资本市场 其中沪上阿姨、蜜雪集团、古茗、茶百道、奈雪的茶均已实现赴港上市 而霸王茶姬是首个登陆美股的中国新茶饮品牌[2] - 已赴港上市企业市值分化显著 蜜雪集团市值超1600亿港元领跑 古茗市值约600亿港元 而奈雪的茶最新总市值仅约18亿港元 头部与尾部企业市值差距达80倍以上[5] - 行业业绩同样分化 古茗、蜜雪集团2025年上半年收入同比增速均超39% 而奈雪的茶同期收入同比下降14.4%[5] 资本市场环境与专家观点 - 2025年以来中概股掀起新一轮回港上市浪潮 禾赛-W、小马智行、文远知行等企业相继启动回港上市流程[5] - 分析认为 相较于美股 港股市场对新茶饮赛道的关注度与接纳度更高 成熟的消费股生态更利于公司价值重估[6] - 公司当前核心挑战在于扭转国内市场的业绩下滑态势 同时持续放大海外市场的增长优势[6] - 行业竞争激烈与价格战常态化背景下 公司高度依赖加盟的模式能否实现高质量增长 以及海外高增长能否持续转化为稳定盈利 将决定其资本市场价值重构方向[6]