高速率激光通信终端是发展趋势，看好核 心调制解调环节及路由一体化设计 ——卫星互联网产业系列报告四 核心观点 投资建议与投资标的 ⚫ 激光通信终端价值量及技术门槛高，市场空间大，未来有望往集成化、高速化、精 准化方向演进，看好总装、核心组件生产商以及前端测试环节。相关标的：烽火通 信(600498，未评级)、航天电子(600879，买入)、霍莱沃(688682，未评级)、新光 光电(688011，增持)等。 风险提示：产品技术研发不及预期；火箭发射进度不及预期；产品价格不及预期；假设 条件变化影响测算结果等。 国防军工行业 行业研究 | 深度报告 国家/地区 中国 行业 国防军工行业 报告发布日期 2026 年 06 月 12 日 看好（维持） | 罗楠 | 执业证书编号：S0860518100001 | | --- | --- | | | 香港证监会牌照：BXQ804 | | | luonan@orientsec.com.cn | | | 021-63326320 | | 冯函 | 执业证书编号：S0860520070002 | | | fenghan@orientsec.com.cn | | | 021- ...