投资评级 - 报告未明确给出对达力普控股（1921.HK）的具体投资评级（如买入、中性等）[1] 核心观点 - 预计达力普控股2025年将实现扭亏为盈，录得净利润不少于人民币10百万元，相比2024年同期亏损77百万元有显著改善[1] - 公司在中东地区的发展战略取得关键进展，包括成为沙特阿美合格供应商的进程以及沙特项目获得重要审批[4] - 公司新的智能生产线投产，将提升效率、优化成本并完善产品结构，支持其长期发展[2] 财务表现与业绩预期 - 2025年预计集团录得净利润不少于人民币10百万元，实现扭亏为盈[1] - 2024年同期集团亏损为人民币77百万元[1] - 业绩改善主要归因于：1) 产品结构优化，拓展高附加值非标产品及多元化发展；2) 外销业务量价齐升，尤其在**中东及北非**地区销售收入实现强劲增长；3) 管理增效与成本严控，营运费用得到有效控制[1] 运营与产能发展 - 集团位于河北沧州生产基地的全新“高端能源装备用管智能生产线”已于2025年11月8日正式投产[2] - 该生产线实现全流程绿色制造、智能制造与数字管理，技术及装备水平达到国际领先[2] - 投产效益包括：1) 生产效率显著提升；2) 通过智能化改造降低单位生产成本；3) 产品结构更趋完善，全面覆盖各类油管规格，并扩展了高压锅炉管类和高端机械用管类产品；4) 质量一致性大幅提高；5) 有力支持沙特项目落地[2] 中东市场拓展与战略进展 - 集团产品已完成沙特阿美（沙特阿拉伯国家石油公司）发出的试订单，全部试用指针测试合格，正在履行成为其合格供应商的内部流程[4] - 成为沙特阿美合格供应商具有重大战略价值：1) 为建立长期业务合作关系创造条件，直接驱动在中东地区的销售增长与市场份额提升；2) 是对公司研发、制造、质量及交付能力的认可；3) 与公司在沙特建设生产基地的战略高度协同，未来可实现“本地化生产、本地化供应”[4] - 公司全资子公司达力普国际工业公司已获得沙特工业和矿产资源部颁发的《临时工业许可证》，这是在该国建设制造业项目的必要条件[4] - 依据该许可证，沙特能源部已批准子公司**60兆瓦**的用电指标（沙特规定用电量超过**25兆瓦**需取得配额）[4]