报告行业投资评级 - 未提及 报告的核心观点 - 上周市场受对鲍威尔的调查及继任者风波、经济数据韧性、地缘与贸易风险三条主线相互作用，美元指数震荡偏强，大宗商品尤其是贵金属表现强势但周末部分获利回吐 [5] - 从2026年供需平衡表看，铂金总体呈紧平衡格局，钯金由供需缺口转向供给过剩格局，铂金向上驱动更强 [5] - 关税预期一定程度落空，市场溢价消退，现货抢运情况预期缓解，但需关注“最低进口价格体系”计算机制 [6] - 单边操作上，关注调整表现和利空因素，此前多单适度止盈，当前建议观望（PT:560 - 670、PD:450 - 520）；套利操作上，关税预期落空后铂钯价差拉开，短期多铂空钯利润空间有限，等待回落再进场；期权操作上，时间价值过高，观望 [7] 各章节总结 第一章 周度核心要点分析及策略推荐 - 宏观面多空因素博弈，美元震荡偏强，贵金属表现强势后部分获利回吐 [5] - 基本面铂金2026年紧平衡，钯金转向供给过剩，铂金向上驱动强 [5] - 消息面关税预期落空，关注“最低进口价格体系” [6] - 策略推荐包括单边、套利、期权操作建议 [7] 第二章 交易、套利数据追踪 - 广期所周度成交数据显示，截至1月16日，PT合约持仓37858手，环比减少1732手，周度成交额约1052.00亿元；PD合约持仓14994手，环比减少30手，周度成交额约468.69亿元 [25] - 现货套利方面，铂金在广期所与金交所、伦交所存在套利条件；钯金在广期所与长江钯现货、伦交所存在套利条件 [28][29] 第三章 基本面数据追踪 - 铂金供需情况：2026年基本供需平衡，需求结构相对健康，未来进一步上破可能需现货紧张加剧或消化地面库存并让投资者相信特定领域高速增长 [34][35] - 钯金供需情况：预计2026年供给同比增长5.85%，需求走弱1.27%，出现20.37吨供给过剩，基本面支持有限，价格波动或受宏观环境等因素影响 [37][38] - 持仓数据：截至1月13日，CFTC铂金资管机构多头持仓19499张，空头持仓11634张，净多头7865张（环比 +748张）；商业多头持仓19042张，空头42848张，净空头持仓23806张（环比 -108张）。CFTC钯金资管机构多头持仓6756张，空头持仓6772张，净多头 -16张（环比 -96张）；商业多头持仓5536张，空头8426张，净空头持仓2890张（环比 +549张） [41][50] - 库存数据：CME钯金2026年1月16日合计库存207020.01金衡盎司，较1月9日减少4285.80金衡盎司 [55] - 租赁利率：展示了铂金和钯金不同期限的租赁利率情况 [60][63]