公司业绩表现 - 1H25收入97.76亿元 同比下跌26.34% 归母净利润-3.97亿元 同比下滑140.60% 每股盈利-0.34元 [1] - 2Q25营收45.48亿元 归母净利润-6.57亿元 工业硅产量30.3万吨同比降39% 环体硅氧烷产量9.5万吨同比降34% [1] - 工业硅均价同比下跌36.2% 环体硅氧烷均价同比下跌5.2% 主营产品量价齐跌导致盈利承压 [1] 有机硅行业动态 - 2025年有机硅价格区间10800-14500元/吨 企业处于盈亏平衡线附近 [2] - 2024年末行业单体产能达689万吨 当年新增产能120万吨 2025年新增产能大幅放缓 [2] - 近五年需求复合增速14% 预计2025年需求增速5-10% 光伏与锂电领域应用支撑需求 [2] 工业硅市场状况 - 2025年工业硅均价下跌23%至10055元/吨 较2024年15%跌幅进一步扩大 [3] - 截至2025年7月产能755万吨同比增长3.7% 产量218万吨同比下滑17.6% 开工率大幅下滑 [3] - 多晶硅产量1-7月68.6万吨同比降42.5% 拖累工业硅需求 供需结构维持供大于求 [3] 盈利预测调整 - 2025年盈利预测下调45%至10.7亿元 2026年下调27%至25.6亿元 [4] - 当前股价对应2025年市盈率58倍 2026年25倍 目标价下调8%至60元 [4]