行业投资评级 - 未明确给出统一行业投资评级 仅针对铝、氧化铝品类给出对应走势判断[9] 核心观点 - 铝价受宏观因素影响承压回落 但节后累库幅度低于历史同期 现货基差与隔月价差走强 2026年第四季度铝市场仍处于短缺状态 短期回调提供买入保值机会 上涨高度受远期过剩预期限制[9] - 氧化铝现货市场呈现外强内弱格局 基本面偏弱 10月过剩量环比继续增加 整体维持区间震荡走势[9] 细分品类数据及情况总结 电解铝相关 - 截至2026-10-09 伦铝收盘于3057.0美元/吨 沪铝主力收盘于23470元/吨 华东现货升贴水50元/吨 中原地区现货升贴水-40元/吨 佛山地区现货升贴水245元/吨 LME铝现货升贴水(0-3)-15.0美元/吨[1] - 截至2026-10-09 电解铝建成产能4578.2万吨 周度环比+0.5万吨 运行产能4549.1万吨 周度环比+0.5万吨 行业开工率98.03%[1] - 铝棒周度产量33.05万吨 周度环比变化-0.69万吨 铝板带箔周度产量38.70万吨 周度环比变化-0.13万吨[1] - 铝线缆龙头企业开工率63.80% 周度环比变化-0.80% 铝板带龙头企业开工率69.40% 周度环比变化-0.60% 铝箔龙头企业开工率71.10% 周度环比变化-0.30% 铝型材开工率52.70% 周度环比变化-0.50%[1] - 截至2026-10-08 SMM统计国内电解铝锭社会库存68.6万吨 周度变化+4.8万吨 铝棒库存18.8万吨 周度变化+3.8万吨[2] - 截至2026-10-09 LME铝库存238875吨 上期所仓单库存113610吨[2] - 截至2026-10-09 电解铝行业加权生产成本在16415元/吨左右 即时生产利润7235元/吨[3] 氧化铝相关 - 截至2026-10-09 氧化铝主力合约价格收盘于2699元/吨 山西地区现货价格2695元/吨 河南地区现货价格2705元/吨 山东地区现货价格2670元/吨 贵州地区现货价格2735元/吨 广西地区现货价格2605元/吨 进口氧化铝价格FOB373美元/吨[4] - 截至2026-10-09 氧化铝全国建成产能12192万吨 运行产能9895万吨 周度环比变化-50万吨 开工率81.39%[4] - 截至2026-10-09 几内亚铝土矿网站报价72.5美元/干吨 海运费34.5美元/吨 国产北方铝土矿价格指数620元/吨 南方铝土矿价格指数575元/吨 海运费大幅度回落[4] - 截至2026-10-09 全国氧化铝总库存量701.4万吨 周度环比变化+6.8万吨 电解铝厂原料库存420.7万吨 周度环比变化+2.2万吨 站台和港口库存183.4万吨 周度环比变化+4.8万吨 港口库存58.3万吨 周度环比变化-2.2万吨 氧化铝厂内成品库存39.0万吨 周度环比+0.0万吨 仓单库存233978吨[4] - 截至2026-10-09 按进口矿71.5美元/吨计算 边际高成本企业生产完全成本2985元/吨 生产盈利-290元/吨 使用国产矿生产完全成本2743元/吨 生产利润-48元/吨 氧化铝进口盈亏-516元/吨[5] 铝合金相关 - 截至2026-10-09 铝合金期货主力合约价格收盘于23255元/吨 江西保太报价23800元/吨 民用生铝采购价格17900元/吨[6] - 铝合金社会库存1.7万吨 周度环比变化+0.1万吨 厂内库存7.1万吨 周度环比变化+0.2万吨[7] - ADC12理论总成本23678元/吨 理论利润322元/吨[8]