自9月以来，烧碱期货价格维持偏弱震荡态势。国内供应充足，部分下游企业采购量减少，需求有所减少，市场供应压力增加。9月已经过半，传统的"金九 银十"正当时，旺季行情能否兑现？ 基本面偏弱 随着前期检修装置恢复生产，烧碱供应压力逐步增加。根据隆众资讯数据，截至9月12日，国内烧碱周度产量为82.11万吨，继续保持近四年同期高位水平； 20万吨及以上烧碱样本企业产能利用率为83.4%，未来装置检修计划逐步减少，产能利用率预计会进一步提升。 需求方面，烧碱大部分下游行业产能利用率已经触顶回落。氧化铝方面，根据隆众资讯数据，截至9月12日，产能利用率为83%，环比下滑1个百分点，预计 产能利用率已经见顶。从山东地区来看，烧碱工厂向主力下游发货的数量明显增加，氧化铝企业原料库存也持续增加。上周山东氧化铝现货价格下降，也给 烧碱市场带来明显利空。 图为氧化铝产能利用率（单位：%） 粘胶短纤方面，纱企按需提货，粘胶短纤工厂发货状态正常，目前大部分工厂新增订单数量有限。截至9月12日，粘胶短纤产能利用率为87.7%，已达到年 内高位及历史高位水平，未来继续提升的空间相对有限。在完成前期订单之后，若无新订单大量跟进，粘胶短纤产能 ...

单品种看，昨日资金主要流入的商品期货（主连合约）品种有原油、氧化铝、生猪、豆粕和玻璃，分别流入11.91 亿元、2.18 亿元、1.37 亿元、1.21 亿元和 0.57 亿元；主要流出的品种有黄金、铜、白银、铝和镍，分别流出9.33 亿元、7.47 亿元、5.25 亿元、1.75 亿元和1.19 亿元。从主力合约看，化工和农产品板 块呈流入状态，金融板块、有色金属和黑色呈流出状态。 整体看，昨日商品期货（主连合约）资金呈小幅流出状态。有色金属和黑色板块呈流出状态，重点关注流出较多的黄金、铜和白银，同时关注逆势流入的氧 化铝和铝合金。化工和农产品板块呈流入状态，重点关注流入较多的原油、生猪、豆粕和玻璃，同时关注逆势流出的棕榈油。金融板块重点关注沪深300股 指期货和10年期国债期货。（徽商期货 方正） 图为商品期货主连合约资金流向（亿元） 图为板块资金流入额（亿元） 图为金融期货主连合约资金流向（亿元） 图为商品期货资金流入前十名（亿元） 图为商品期货资金流出前十名（亿元） ...

摘要 降息预期和消费旺季推动铝价短期上涨，但长期趋势取决于国内外需求 配合，10 月消费数据是关键。政策层面，《铝产业链高质量发展实施方 案》旨在提升再生铝产量、清洁能源使用比例，并淘汰低效产能，电解 铝总量控制在 4,500 万吨以内。 美国就业市场降温强化降息预期，但经济无衰退迹象。8 月非农数据弱 于预期，制造业 PMI 小幅回升，消费者信心指数和耐用品消费增速稳定， 市场普遍预计年内降息三次，美联储议息决议备受关注。 国内电解铝供应增速放缓，1-8 月累计同比增长 2.1%，受产能天花板限 制。结构性变化包括电解铝产能南移，氧化铝南北供给差异加大，液态 金属比例稳步提升至 75%左右。 今年铝进口量超预期，截至 7 月底累计达 137 万吨，同比增长 5.3%， 导致库存累积。现货价格下跌，原材料成本下降，行业经济利润达到 4,500 元水平，成本支撑减弱。 Q&A 今年（2025 年）铝价突破 21,000 元/吨的原因是什么？未来铝价走势如何？ 今年（2025 年）铝价在上周突破了 21,000 元/吨的压力位，这一压力位自今 年 3 月份达到后，盘桓了约半年的时间。此次突破主要受降息预期进一步确 ...

本文由 AI算法生成，仅作参考，不涉投资建议，使用风险自担 【宏观产经与品种资讯动态更新，市场聚焦多项数据及央行决议】1 - 8月，财政部公布数据，企业所得 税收入31477亿元，同比增0.3%；个人所得税收入10547亿元，同比增8.9%；车辆购置税收入1334亿 元，同比降17.7%；印花税收入2844亿元，同比增27.4%，其中证券交易印花税收入1187亿元，同比增 81.7%。 交易员对美联储降息押注更激进，预计今年剩余三次政策会议至少有一次50个基点大幅降息， 甚至有"神秘交易员"押注今晚利率决议大幅降息50个基点。 棕榈油方面，2025年9月1 - 15日，马来西亚 棕榈油单产环比降6.94%，出油率降0.21%，产量降8.05%；预计出口量404688吨，较上月同期降 24.7%。 9月17日，临汾市场炼焦煤竞拍价格涨多跌少，29万吨全部成交，7家涨平均涨幅54元/吨，4家 跌平均跌幅20元/吨，短期价格震荡偏强。 9月17日，吕梁市场炼焦煤线上竞拍涨跌互现，17万吨全部 成交，短期内市场延续震荡。 碳酸锂价格持续震荡上行，电池级碳酸锂指数价格73116元/吨，环比涨 281元/吨；均价7.31 ...

以下文章来源于CFC商品策略研究 ，作者田亚雄 CFC商品策略研究 . 好的研报应该提供打破经验，观念，陈规或惯例的视角，提供自我逻辑审查的意识自觉。阅读体验应该是一次历险，也许是一次漂流，它并不把你带到任 何一个安全的港湾去，但更像是提供一种类似在悬崖边临渊回眸，另做选择的逻辑启发，或自我反讽的邀请。 文 | 田亚雄 来源 | CFC商品策略研究 编辑 | 杨兰 审核 | 浦电路交易员 相较于主观研究是在做基于立场的事实筛选，产业主动套保利润要更有决心和确定性。商品与股市的劈叉，形成了部分的多头信仰，然而产 业力量在拨乱反正，抑制波动。在商品交易的整体感受中，缺乏内生的需求动能是多头叙事的关键阻碍。这与整体活跃资本市场的高歌猛进 形成对比。商品的多头在近一个月以来，呈现出明显的分化特征和偃旗息鼓的预期叙事。多头方向主要定价海外流动性宽松，基于美国新一 轮的议息会议极大概率达成降息决议，而与利率相关的商品，如贵金属和有色，提前反馈这一预期，支撑着商品的价格。 在能源市场，尤其以原油为例，进一步的库存攀升形成了月差的走弱和多头动能的衰退。即使在近期遇到了欧洲方面新的地缘扰动，形成 供给的担忧，但绝对价格还暂时看 ...

（文章来源：国家统计局） 2025年8月中国氧化铝产量792.5万吨，同比增长7.5%；1-8月累计产量6052.3万吨，同比增长8.2%。8月 电解铝产量380.0万吨，同比下降0.5%；1-8月累计产量3013.8万吨，同比增长2.2%。 ...

国家统计局数据显示，2025年8月中国氧化铝产量792.5万吨，同比增长7.5%；1-8月累计产量6052.3万 吨，同比增长8.2%。 8月铝合金产量163.5万吨，同比增长15.2%；1-8月累计产量1232.4吨，同比增长15.3%。 8月电解铝产量380.0万吨，同比下降0.5%；1-8月累计产量3013.8万吨，同比增长2.2%。 8月铝材产量554.8万吨，同比下降4.2%；1-8月累计产量4379.0万吨，同比持平。 资讯编辑：冯诗奇 021-26093556 资讯监督：乐卫扬 021-26093827 资讯投诉：陈跃进 021-26093100 ...

| 铝产业链期现日报 | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 投资咨询业务资格:证监许可 【2011】1292号 2025年9月17日 | | | | 后母夜 | Z0015979 | | 价格及价差 | | | | | | | 现值 | | 前值 | 消费 | 涨跌幅 | 单位 | | SMM A00 H | 20950 | 20950 | 0.0 | 0.00% | 7C/htt | | SMM A00铝升贴水 | -50 | -50 | 0.0 | 1 | 元/吨 | | 长江 铝A00 | 20950 | 20940 | 10.0 | 0.05% | JC/life | | 长江 铝A00 升贴水 | -50 | -60 | 10.0 | 1 | 元/吨 | | 氧化铝(山东)-平均价 | 2970 | 2980 | -10.0 | -0.34% | JC/146 | | 氧化铝(河南)-平均价 | 3040 | 3050 | -10.0 | -0.33% | JL/IIdfi | | 基状铝(川西)-卡均价 | 3005 | 3015 ...

编者按：制造业是立市之本、强市之基。近年来，在市委、市政府坚强领导下，全市上下认真贯彻落实 市委"6293"工作思路和"三提三敢""作风深化、实干争先"工作要求，深入实施制造业强市三年攻坚突破 行动，以产业链链长制为抓手，聚焦"冠军集群"培育，推动新质生产力加速成长。由中共聊城市委网信 办联合市发展改革委、市工业和信息化局、市商务局主办的"'链'上花开"大型网络主题宣传活动，正是 对聊城制造业高质量发展成果的一次全景展示。活动采用"行进式采访+全媒体传播"形式，深入10家链 主企业和近百家单项冠军企业，生动展现聊城在科技创新、智能制造、绿色转型方面的成效，全面呈现 产业链协同发展的"聊城实践"。 从一家小型热电厂成长为总资产3100亿元的现代化大型企业集团，山东信发集团以其独特的循环经济发 展模式和强劲的财务表现，持续位居中国民营企业第一阵营。 8月28日，全国工商联发布"2025中国民营企业500强"榜单，信发集团以3028.94亿元的营业收入位列全 国第20位，继续稳居山东省民营企业前列。 这已是信发集团连续多年入选这一权威榜单，展现了其作为一家集电力能源、有色金属、高端化工、环 保建材、矿产开发、现代农 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对多种期货商品进行分析，给出各商品走势判断及趋势强度，涉及贵金属、有色金属、能源化工、农产品等领域，为投资者提供决策参考[2] 根据相关目录分别进行总结 贵金属 - 黄金下修非农就业，趋势强度中性；白银突破上行，趋势强度中性；北京时间周四凌晨美联储将公布利率决议，市场预期降息25个基点[2][7] 有色金属 - 铜在美联储决议前价格谨慎，趋势强度中性；英美资源集团与加拿大泰克资源公司将合并，秘鲁7月铜产量同比增长2% [12][14] - 锌区间震荡，趋势强度中性；美国财长称美联储反应滞后，市场预期年底降息75个基点 [15][16] - 铅缺乏明显驱动价格震荡，趋势强度中性；美国8月零售销售环比增0.6%，连续三个月超预期增长 [18][19] - 锡区间震荡，趋势强度中性；市场预期美联储降息，美国零售销售表现良好 [21][23] - 铝区间震荡，氧化铝震荡磨底，铸造铝合金跟随电解铝，趋势强度均为中性；美联储决议受关注，美国经济数据有表现 [26][28] - 镍冶炼端矛盾不凸显，关注矿端消息面风险；不锈钢长短线逻辑博弈，钢价或震荡运行，趋势强度均为中性；印尼镍铁项目有变动 [29][35] 能源化工 - 碳酸锂震荡运行，供给增量制约上方空间，趋势强度中性；SMM电池级碳酸锂指数价格上涨 [36][37] - 工业硅逢高布空思路为主，趋势强度中性；多晶硅关注市场信息，趋势强度偏强；协鑫科技获战略融资 [40][42] - 铁矿石预期反复，宽幅震荡，趋势强度偏弱；央行公布8月货币数据 [43] - 螺纹钢和热轧卷板反内卷情绪来袭，偏强震荡，趋势强度偏强；国家统计局公布工业数据，粗钢产量有变化 [46][48] - 硅铁和锰硅受宏观情绪提振，偏强震荡，趋势强度偏强；铁合金价格有变动，韩国锰矿进口情况受关注 [52][54] - 焦炭和焦煤预期反复，宽幅震荡，趋势强度中性；《求是》杂志将发表重要文章 [55][56] - 原木震荡反复，趋势强度中性；央行公布8月货币数据 [58][61] - 对二甲苯和PTA短期反弹，中期偏弱；MEG进行1 - 5月差反套，趋势强度均为中性；PX价格受终端需求影响 [62][66] - 橡胶宽幅震荡，趋势强度中性；青岛地区天胶库存下降，汽车产销数据良好 [69][72] - 合成橡胶短期震荡运行，关注商品情绪，趋势强度中性；丁二烯市场有震荡，顺丁橡胶基本面有压力 [74][76] - 沥青随油震荡，窄幅运行，趋势强度中性；国内沥青产量、库存有变化 [77][89] - LLDPE短期偏强，中期震荡行情，趋势强度中性；市场价格多数上涨 [90][91] - PP后期低位追空需谨慎，中期震荡市，趋势强度中性；市场价格部分小涨，需求和成本端有情况 [94][95] - 烧碱宽幅震荡，趋势强度中性；山东地区液碱走货不佳，价格有调整 [98][100] - 纸浆震荡运行，趋势强度中性；市场呈现期货反弹、现货滞涨格局 [104][107] - 玻璃原片价格平稳，趋势强度偏强；国内浮法玻璃市场价格整体稳定 [109][110] - 甲醇区间震荡，趋势强度中性；现货价格有区域化表现，市场有预期和政策支撑 [113][117] - 尿素步入震荡格局，关注现货成交，趋势强度中性；尿素日产和开工率有变化 [118][120] - 苯乙烯短期偏强，中期偏空，趋势强度偏强；能化反内卷概念影响市场，原油成本端有变化 [122][123] - 纯碱现货市场变化不大，趋势强度偏强；国内纯碱市场趋稳震荡，装置和需求有情况 [124][126] - LPG短期窄幅偏强震荡，丙烯短期高位偏弱运行，趋势强度均为中性；10、11月CP纸货价格有表现，国内装置有检修计划 [128][135] - PVC宽幅震荡，趋势强度中性；市场受反通缩等因素影响，基本面有供需问题 [136][138] - 燃料油跟随原油回弹，短期调整走势；低硫燃料油持续上行，外盘现货高低硫价差小幅上涨，趋势强度均为偏强 [139] 农产品 - 集运指数（欧线）10承压运行，12、02宽幅震荡，趋势强度偏弱；即期运费有变化，基本面运力有情况 [141][154] - 短纤和瓶片短期跟随成本波动，趋势偏弱，趋势强度中性；短纤和瓶片市场成交气氛一般 [155][156] - 胶版印刷纸低位震荡，趋势强度偏弱；山东和广东市场双胶纸价格有变动 [158][161] - 纯苯短期震荡，四季度偏弱，趋势强度中性；江苏纯苯港口库存去库 [163][164] - 棕榈油因美豆油获支撑宏观推涨，豆油关注中美谈判结果，趋势强度均为中性；食用油价格预计坚挺，巴西大豆数据有表现 [166][173] - 豆粕贸易乐观情绪下低位震荡，豆一震荡，趋势强度均为中性；CBOT大豆期货因中美谈判预期上涨 [174][176] - 玉米震荡运行，趋势强度中性；北方玉米集港价格持平，各地玉米价格有表现 [177][179] - 白糖弱基差，趋势强度中性；印度季风降水增强，巴西食糖出口下降 [181] - 棉花市场关注新棉上市情况，趋势强度中性；棉花现货交投冷清，美棉期货上涨 [185][186] - 鸡蛋现货旺季将过，库存仍高，趋势强度中性；鸡蛋期货价格有变动，现货价格有表现 [191] - 生猪政策预期落地，现货弱势难改，趋势强度偏弱；月底月初集团缩量，现货价格有反弹预期 [193][196] - 花生关注新花生上市，趋势强度中性；各产区新花生上市情况及价格表现平稳 [198][200]