2026 年 06 月 26 日 铝：承压运行 氧化铝：宏观与矿端因素博弈 铸造铝合金：跟随电解铝 王蓉 投资咨询从业资格号：Z0002529 wangrong2@gtht.com 铝、氧化铝、铸造铝合金基本面数据更新 期 货 研 究 国 泰 君 安 期 货 研 究 所 期货研究 1. 5 月个人消费支出（PCE）物价指数同比上涨 4.1%，为 2023 年 4 月以来最高水平。剔除食品和能源 后，核心 PCE 同比上升 3.4%，为 2023 年 10 月以来的最高水平。经通胀调整后的实际消费支出环比增长 0.3%，显示美国消费者在物价高企背景下仍维持较强支出意愿。（华尔街见闻） 2. 纳斯达克 100 指数盘中一度涨 2.1%，但随后转跌 0.3%，纳指跌幅则扩大至逾 1%。标普 500 指数同 步走低，跌幅扩至 0.34%。苹果大跌 5.1%，在纳指 100 成分股中表现倒数第四，严重拖累科技板块走势。芯 片股分化明显：美光涨 8.6%，闪迪大涨 10.6%，西部数据亦涨 3.6%；而 Arm 控股、迈威尔科技、英伟达均 跌超 2.9%。WTI 原油跌约 1.2% 至每桶 69.52 美元。（华尔街见闻 ...

商品研究 电解铝——震荡 楼家豪-有色分析师 从业资格证号：F3080463 投资咨询证号：Z0018424 联系电话：0571-28132615 邮箱：loujiahao@cindasc.com 高天辰-有色研究员 从业资格证号：F03138727 联系电话：0571-28132578 邮箱：gaotianchen@cindasc.com 信达期货有限公司 CINDAFUTURESCO.LTD 杭州市萧山区钱江世纪城天人大厦19-20楼 邮编：311200 期货研究报告 加息预期压制，铝价持续下行 报告内容摘要: [Table_ReportType] 铝早报 走势评级： 氧化铝——震荡 [Table_Summary] 资讯：美国与伊朗达成和平协议，重新开放霍尔木兹海峡；美国 5 月非农数据 大超预期；几内亚政府即将公布出口铝土矿管制措施；特朗普称谈判正在有序且 建设性地进行；沃什宣誓就任美联储主席；中东几大铝厂遇袭，产能恢复时间长； 盘面： 氧化铝：截至 6 月 25 日收盘,氧化铝主力合约 AO2609 收盘价为 2822 元/吨,较 上一日-1.81%。持仓量为 273320 手，较上一日-8197 手 ...

全品种价着日报 投资咨询业务资格:证监许可 [2011] 1292号 2026年6月26日 星期五 | 硅铁 (SF609) | 5828 | 5622 | 206 | 3.70% | 85.70% | 折算价：72硅铁合格块：内蒙-天津仓单 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 硅锰（SM609） | 5970 | 5758 | 212 | 3.70% | 66.90% | 折算价：6517硅锰：内蒙-湖北仓单 | | | 螺纹钢 (RB2610) | 3210 | 3098 | 112 | 3.60% | 52.00% | HRB40020mm: 上海 | | | 热巻 (HC2610) | 3340 | 3312 | 28 | 0.80% | 33.90% | Q235B: 4.75mm: 上海 | | | 铁矿石（12609） | 780 | 735 | 45 | 6.20% | 38.30% | 折算价： 62.5%巴混粉（BRBF）：淡水河谷： 日照港 | | | 焦炭（J2609） | 2037 | 1932 | 105 ...

| 产业期现日报 | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 投资咨询业务资格:证监许可 [2011] 1292号 2026年6月26日 | | | | 寇帝斯 | Z0021810 | | 现货价格及基差 | | | | | | | 品种 | 现值 | 前值 | 涨跌 | 张跌幅 | 单位 | | SMM 1#锡 | 384450 | 392650 | -8200 | -2.09% | | | SMM 1#锡开贴水 | 750 | 750 | 0 | 0.00% | 元/吨 | | 长江 1#锡 | 384950 | 393150 | -8200 | -2.09% | | | LME 0-3升贴水 | -400.00 | -390.00 | -10.00 | -2.56% | 美元/吨 | | 内外比价及进口盈亏 | | | | | | | 品种 | 那值 | 前值 | 不跌 | 涨跌幅 | 車位 | | 进口留亏 | 2153.11 | 4077.62 | -1924.51 | -47.20% | 元/吨 | | 沪伦比值 | 7.73 | 7. ...

有色金属日报 2026-6-26 五矿期货早报 | 有色金属 【行情资讯】 吴坤金 从业资格号：F3036210 交易咨询号：Z0015924 0755-23375135 wukj1@wkqh.cn 张世骄 从业资格号：F03120988 交易咨询号：Z0023261 0755-23375122 zhangsj3@wkqh.cn 刘显杰 从业资格号：F03130746 交易咨询号：Z0024134 0755-23375125 liuxianjie@wkqh.cn 美国 PCE 数据符合预期，市场情绪有所缓和，铜价回升，昨日伦铜 3M 合约收盘涨 2.22%至 13316 美 元/吨，国内沪铜主力合约收至 102260 元/吨。昨日 LME 铜库存减少 2825 至 339100 吨，注销仓单占 比抬升，Cash/3M 维持贴水。国内电解铜社会库存较周一小幅减少，保税区铜库存小幅增加，上期所 日度仓单微增至 7.5 万吨。华东地区现货贴水期货 25 元/吨，盘面跌幅较大，成交改善较为明显。 广东地区铜现货升水期货 55 元/吨，下游买盘相对一般。国内铜现货进口盈利 200 元/吨左右。精废 铜价差报 870 元 ...

2026年06月26日 国泰君安期货商品研究晨报 观点与策略 | 黄金：PCE数据符合预期，小幅反弹 | 3 | | --- | --- | | 白银：跟随回暖 | 3 | | 铜：情绪有所修复，价格回升 | 5 | | 铅：再生亏损扩大，有利于支撑价格 | 7 | | 铝：承压运行 | 8 | | 氧化铝：宏观与矿端因素博弈 | 8 | | 铸造铝合金：跟随电解铝 | 8 | | 铂：有所反弹 | 10 | | 钯：反复磨底 | 10 | | 镍：消息面扰动，但需等待官方配额披露 | 12 | | 不锈钢：现实镍铁矛盾支撑，边际锚定配额交易 | 12 | | 碳酸锂：去库不及预期 | 14 | | 工业硅：区间运行 | 16 | | 多晶硅：仓单有所累库 | 16 | | 铁矿石：供需宽松，价格下跌 | 18 | | 螺纹钢：宽幅震荡 | 19 | | 热轧卷板：宽幅震荡 | 19 | | 焦炭：区间震荡 | 21 | | 焦煤：区间震荡 | 21 | | 原木：低库存需求尚可，价格反弹 | 23 | | 对二甲苯：不追空，关注月差正套 | 25 | | PTA：不追空，关注月差正套 | 25 | | ME ...

信达期货晨会观点20260626 原创 信达期货研究所 信达期货研究所 2026年6月26日 08:58 美国 | | | 信达册贝辰会观点 20/06/20 | | | | --- | --- | --- | --- | --- | | 板块 | 品种 | 观点 | 策略建议 | 推荐指数 | | 金融 | 股指 | 宽幅震荡 | 单边谨慎追多,IF-IM 中期持有 | ಕ | | | 黄金 | 震荡 | 观望布局多单 | दे दे दे | | 有色 | 铜 工业硅 多晶硅 | 震荡偏弱 | 单边:暂时观望 套利:卖出 COMEX 铜合约、买 入对应期限的 LME 铜合约 观望 | ಷಿ ಜ ಳ ಕ | | | | 宽幅震荡 | | | | | | 宽幅震荡 | 低位做多尝试 | | | | 镍&不锈钢 | 加息预期强化,板块承压 | 转入观望 | น้ำ รั | | | 氧化铝&电解铝 | 氧化铝震荡、电解铝震荡 | 氧化铝观望:电解铝逢低做多 | ಭಿಷಿ ಚಿ | | | 锌 | 加息预期强化,板块承压 | 转入观望 | ಟಿ ಜಿ | | | 碳酸锂 | 短期宽幅震荡 | 卖出虚值看跌期权 | ...

研究所 有色研发报告 有色金属日报 2026 年 6 月 25 日星期四 研究所副所长、有色及贵 金属板块负责人：车红云 期货从业证号：F03088215 投资咨询从业证号：Z0017510 研究员：王伟 期货从业证号：F03143400 投资咨询从业证号：Z0022141 研究员：陈婧 FRM 期货从业证号：F03107034 投资咨询从业证号：Z0018401 研究员：陈寒松 期货从业证号：F03129697 投资咨询从业证号：Z0020351 联系方式： 上海：021-65789219 北京：010-68569781 1. 期货：主力合约沪铜 2608 收盘于 101220 元/吨，跌幅 1.97%，沪铜指数增仓 17211 手至 50.6 万手。 2.现货：上海金属网 1#电解铜均价 101075 元/吨，较上交易日下跌 2025 元/吨，对 2607 合 约报贴 80-升 30 元/吨。今日现货市场交投尚可，临近年中月末，企业结算回款，持货商出 货意愿持续。铜价大幅下挫，下游逢低价拿货积极性提升，叠加持货商贴水出货，盘中现 货成交回温。 【重要资讯】 1.贝森特在 CNBC《Squawk Box》节 ...

| | 操作评级 | 2026年06月25日 | | --- | --- | --- | | 铜 | ☆☆☆ | 肖静 首席分析师 | | | | F3047773 Z0014087 | | 铝 | ☆☆☆ | 刘冬博 高级分析师 | | 氧化铝 | な☆☆ | | | 铸造铝合金 文文文 | | F3062795 Z0015311 | | | | 吴江 高级分析师 | | 锌 | な女女 | F3085524 Z0016394 | | 错 | な女女 | 张秀睿 中级分析师 | | 镇及不锈钢 ☆☆☆ | | | | 锡 | | F03099436 Z0021022 | | | な☆☆ | 孙芳芳 高级分析师 | | 碳酸锂 | なな女 | F03111330 Z0018905 | | 工业硅 | ななな | | | 多晶硅 | なな女 | 010-58747784 | | | | gtaxinstitute@essence.com.cn | 【铜】 周四沪铜增仓、盘中低位震荡,相对抗跌。国内现货下调到101085元,上海铜贴水缩至25元,广东升水55元, 精废价差迅速跌至870元，再生瑞惜售明显。隔夜市场 ...

文章核心观点 - 面对工业金属价格剧烈波动，重庆实体企业正积极利用期货工具，通过设立交割库、开展期现业务、实施套期保值等方式，有效管理价格风险、降低运营成本、锁定加工利润，从而为产业转型升级构筑了经营防线[2] 重庆铝产业链企业利用期货工具巩固经营 - 重庆作为重要汽车产业基地，其大量中小微汽车零部件企业以铝为核心原材料，但普遍面临规模小、采购零散、缺乏专业期货团队和议价能力的问题，铝价波动直接影响企业利润[3] - 重庆铝期货交割库自2017年运营以来，改变了西南企业以往需将货物运至华东或华南进行期货交割的局面，实现了本地化全闭环操作[3] - 交割库使企业综合物流成本下降30%以上，交割周期从15至20天压缩至3至5天，并方便了本地仓单的质押、流转等操作[4] - 2024年前5个月，库区期货过户仓单量达1600单、过户重量约4万吨，均为2024年全年水平的2倍，活跃度大幅提升[4] - 重庆库区仓储成本较华东、华南沿海低约1/3，具备区域优势[4] 期现公司服务中小微企业风险管理 - 方顿物产等期现公司以交割库为支撑，为当地铝产业链中小微企业提供期现业务服务，解决其“不会做、不敢做”期货的痛点[5] - 方顿物产为客户提供期货点价服务，协助客户完成锁价操作，方便客户采购[5] - 截至2026年4月底，方顿物产在重庆地区累计销售铝锭约5万吨，服务当地铝产业中小微企业近30家[6] - 自2020年至2025年末，方顿物产在重庆地区完成铝锭买卖交割超1万吨[6] - 2025年2月，方顿物产在铝价约20900元/吨高位为上游冶炼企业采购约800吨铝锭实现套保；同年4月铝价跌至约19500元/吨时，将该批铝锭销售给下游，为下游优化了采购成本[6] - 2025年7月，方顿物产成功注册上期所国内首批铸造铝合金标准仓单；2026年通过期转现完成近2万吨氧化铝的“即期交割”，帮助上游锁定需求与定价基准[6] 专精特新企业通过套期保值锁定加工利润 - 龙健金属是一家从事危废资源化利用的专精特新“小巨人”企业，年处理危险废物能力近7万吨，提取铜、镍、锡、金等金属[7] - 金属价格波动是企业主要经营风险，公司自2020年12月参与期货交易，已积累五年套保经验[7] - 公司套保核心是锁定加工费与资源化收益，而非赌价格涨跌，并建立了专门的套保小组与严格的风险管理制度[7] - 套保策略是每月根据库存、在产品和预期销量测算现货敞口，并在上期所卖出对应期货合约，实现期现数量匹配、方向相反[8] - 2025年以来，面对金属价格大幅波动，公司采取“适度套保+滚动移仓”策略：价格高位时提高套保比例；价格急跌时用期货盈利对冲现货贬值；价格反弹时逐步减仓，以此稳定利润和现金流[8]