财务业绩 - 2025年上半年营业收入15.56亿元，同比增长26.79% [3] - 归母净利润7669.97万元，同比增长35.18% [3] - 第二季度归母净利润同比增长37.36%，较第一季度33.52%增速提升 [3] - 第二季度毛利率同比提升0.68个百分点 [3] - 省外收入同比增长62.31% [3] - 省内收入同比增长12.09%，线下毛利率提升1.12个百分点 [3] - 凤华系列占营收比重约20%，增速高于公司整体平均水平 [8] 渠道战略 - 线下战略：核心城市核心商圈开直营，其他地区开放加盟 [4] - 地域维度：提升华东以外店铺占比，1-2年内布局全国重点城市 [4] - 商业渠道维度：优化传统百货店铺，侧重购物中心等新兴商业形态 [4] - 线上运营策略从流量导向全面转向品牌导向 [4] - 省内采取"调结构"策略，省外采取"扩规模"策略 [3] - 电商核心利润来源为天猫平台，其毛利率高于电商整体平均水平 [9] 品牌与产品 - 主品牌客单价4000-6000元，凤华品牌客单价1万元以上 [8] - 产品战略核心：围绕年轻化审美，融入文化与情绪价值 [7] - 线上研发采用高频推新快时尚模式，线下研发侧重提升销售与毛利 [7] - IP合作分为"扩人群线"（如盗墓笔记IP）和"提质感线"（如博物馆、艺术家IP） [7] - 凤华品牌定位"东方宫廷的现代美学"，与主品牌形成差异化客群覆盖 [8] 加盟体系 - 鼓励加盟商全国发展与跨区域运营 [5] - 新加盟商占比将随全国化扩张提升，老加盟商销售体量同步增长 [5] - 加盟增速放缓原因：省内老店优化调整、新店以中小型为主且经营周期短 [6] - 下半年进入加盟开店旺季，增速预计优于上半年 [6] 区域扩张 - 省外门店存活率良好，盈利能力达基础标准 [5] - 优先聚焦全国优质商场渠道布局，抢占低密度市场优质点位 [5] - 依托浙江省外门店密度较低的现状加速市场渗透 [5] - 西安凤华首店经营满一年，客单价及销售体量均超主品牌 [5]