期权的交易策略因其多样性和个性化而闻名，在单腿策略之外，还有双腿策略以及多腿策略。期权的单腿策略指仅操作单一期权合约的交易方 式，包括买入认购、买入认沽、卖出认购和卖出认沽这4种基础策略。双腿策略则是通过2个期权合约构建组合策略，如牛市价差、熊市价差、跨 式、宽跨式、比例价差等。当然，利用更多的期权合约构建组合就可以得到多腿策略。简而言之，单腿策略简单直接，双腿策略和多腿策略则通 过构建组合来控制风险收益比，满足投资者的个性化需求。下面笔者将对期权的蝶式价差策略进行详细介绍。 策略概述 蝶式价差策略由3个具有不同行权价的期权合约组成，这3个行权价满足等差数列分布，且这3个期权属于到期日相同的同类型期权（如都是认购期 权或都是认沽期权）。蝶式价差策略可以分为两种类型：买入蝶式价差和卖出蝶式价差。 买入蝶式价差策略指的是买入1份低行权价的认购期权，卖出2份中间行权价的认购期权，再买入1份更高行权价的认购期权，或者买入1份低行权 价的认沽期权，卖出2份中间行权价的认沽期权，再买入1份更高行权价的认沽期权（所有的期权到期时间相同、标的一致）。卖出蝶式价差策略 指的是卖出１份低行权价的认购期权，买入2份中间行权价的认购 ...