期权市场主要走势 - 趋势性上涨：标的资产价格持续上升 [2] - 趋势性下跌：标的资产价格持续下降 [2] - 震荡行情：价格在较窄范围内波动且无明显趋势 [2] - 高波动率行情：价格波动幅度大但无明确趋势方向 [2] - 低波动率行情：价格波动小且变动缓慢 [2] 基础期权交易策略 - 看涨期权：赋予持有人未来以行权价买入期货合约的权利 当市价高于行权价时可获利 [4] - 看跌期权：赋予持有人未来以行权价卖出期货合约的权利 当市价低于行权价时可获利 [4] - 卖出看涨期权：卖方收取权利金但需承担以约定价格出售合约的义务 若市价上涨可能面临亏损 [4] - 卖出看跌期权：卖方收取权利金但需承担以约定价格购买合约的义务 若市价下跌可能面临亏损 [4] 组合策略应用 - 价差策略：通过买卖同行权类型但不同行权价的期权降低成本并锁定风险 [6] - 牛市价差：买入低行权价认购期权同时卖出高行权价认购期权 适用于标的资产小幅上涨预期 最大收益为行权价差额减去权利金净支出 [6] - 熊市价差：买入高行权价认沽期权同时卖出低行权价认沽期权 适用于标的资产小幅下跌预期 风险与收益均有限 [7] 时间价值影响机制 - 期权买方面临时间价值衰减：每日时间价值损耗可能抵消价格方向正确带来的收益 例如100元期权中60元为时间价值时 每日损耗2元则10天后减少20元价值 [9] - 期权卖方受益于时间价值衰减：可快速获取权利金收益 例如卖出3天到期期权首日可获得30%时间价值收益 但需承担价格极端波动的无限风险 [9] - 所有期权均设到期日 过期后合约自动失效 [9] 期权合约基本特性 - 期权赋予持有者在特定时间以约定价格买卖标的资产的权利 [10] - 买方支付权利金获得行权选择权 最大损失限于已支付权利金 [10] - 卖方收取权利金但承担履约义务 最大收益为权利金 理论风险无上限 [10]