行业投资评级 - 能化板块受地缘风险支撑 整体维持高位震荡运行态势 [6] 核心观点 - 橡胶 2026年9月28日当周一 国内沪胶期货2701合约呈现缩量减仓 高位震荡偏弱走势 多空分歧背景下 后市国内沪胶期货或维持高位震荡走势 [6] - 甲醇 2026年9月28日当周一 国内甲醇期货2610合约呈现缩量增仓 震荡上行走势 中东地缘风险仍在 甲醇溢价出现回升 后市国内甲醇期货或维持高位震荡偏强走势 [7] - 原油 2026年9月28日当周一 国内原油期货2611合约呈现缩量减仓 震荡偏强走势 中东地缘风险仍在 原油溢价出现回升 后市国内原油期货或维持高位震荡走势 [7] 产业动态 橡胶相关产业动态 - 截至2026年9月20日 青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量58.54万吨 环比上期减少1.78万吨 降幅2.96% 其中保税区库存6.1万吨 降幅12.56% 一般贸易库存52.43万吨 降幅1.70% [9] - 青岛天然橡胶样本保税仓库入库率增加3.16个百分点 出库率增加9.54个百分点 一般贸易仓库入库率增加0.94个百分点 出库率增加0.50个百分点 [9] - 2026年9月18日当周 中国半钢轮胎样本企业产能利用率为65.17% 环比下降0.54个百分点 同比下降7.57个百分点 全钢轮胎样本企业产能利用率为61.52% 环比下降3.28个百分点 同比下降4.84个百分点 [9] - 原料成本压力持续发酵 半钢轮胎企业多采取灵活排产策略 行业整体产能利用率小幅回落 全钢轮胎部分企业在周期内安排停产检修 叠加部分企业加大限产力度 拖累行业产能利用率明显下行 预计下周期轮胎样本企业产能利用率仍存走低预期 部分企业在中秋节前后存检修计划 企业排产提前收尾 将进一步拖拽行业产能利用率走低 [9] - 2026年8月汽车经销商库存预警指数为62.3% 同比上升5.3个百分点 环比上升1.2个百分点 库存预警指数位于荣枯线之上 [10] - 2026年8月中国物流业景气指数LPI为50.9% 环比回升0.5个百分点 [10] - 2026年8月我国汽车产量268.4万辆 同比下降4.7% 环比增长4.3% 汽车销量271.2万辆 同比下降5.1% 环比增长4.9% 2026年1-8月汽车累计产量2025.5万辆 累计销量2031.5万辆 同比均小幅回落3.8% [10] - 2026年8月国内重卡市场整体呈现边际走弱态势 当月重卡批发销量8.3万辆 环比7月小幅回落1.0% 同比去年同期下滑9.4% 当月同比由正转负 结束前期连续增长行情 2026年1-8月重卡累计销量82.8万辆 累计同比仍维持16.0%的正增长 主要依靠上半年政策红利释放带来的增量托底 [10] 甲醇相关产业动态 - 截止2026年9月25日当周 国内甲醇平均开工率维持在82.24% 周环比小幅增加1.66% 月环比小幅增加4.06% 较去年同期小幅增加2.73% 同期我国甲醇周度产量均值达189.33万吨 周环比小幅增加2.06万吨 月环比小幅增加4.03万吨 较去年同期181.32万吨 大幅增加8.01万吨 [11] - 截止2026年9月25日当周 国内甲醛开工率维持在32.37% 周环比略微增加0.14% 二甲醚开工率维持在5.86% 周环比略微增加0.86% 醋酸开工率维持在85.10% 周环比略微减少0.48% MTBE开工率维持在55.61% 周环比略微增加0.01% 国内煤（甲醇）制烯烃装置平均开工负荷在68.68% 周环比小幅增加2.59个百分点 月环比小幅增加3.24% 甲醇制烯烃期货盘面利润为-249元/吨 周环比小幅回落46元/吨 月环比大幅回落189元/吨 [11] - 截止2026年9月25日当周 我国华东和华南地区的港口甲醇库存量维持在34.75万吨 周环比小幅增加3.51万吨 月环比大幅减少17.12万吨 较去年同期大幅减少92.06万吨 截至2026年9月23日当周 我国内陆甲醇库存合计达26.52万吨 周环比小幅减少1.45万吨 月环比小幅减少4.69万吨 较去年同期的34.05万吨 小幅减少5.48万吨 [13] 原油相关产业动态 - 截止2026年9月18日当周 美国石油活跃钻井平台数量为452座 周环比小幅增加2座 较去年同期增加34座 截止2026年9月18日当周 美国原油日均产量1393.9万桶 周环比略微减少0.5万桶/日 同比小幅增加43.8万桶/日 处在历史高位 [14] - 截至2026年9月18日当周 美国商业原油库存（不包括战略石油储备）达4.264亿桶 周环比小幅增加296.9万桶 较去年同期大幅增加1164.4万桶 美国俄克拉荷马州库欣地区原油库存达2374.8万桶 周环比小幅增加226.6万桶 美国战略石油储备（SPR）库存达2.8455亿桶 周环比小幅下降40.5万桶 美国炼厂开工率维持在94.0% 周环比小幅下滑2.8个百分点 月环比小幅减少3.4个百分点 同比小幅增加1.0个百分点 [14] - 截至2026年9月22日 WTI原油非商业净多持仓量维持在141106张 周环比大幅增加5201张 较8月均值114295张大幅增加26811张 增幅达23.46% 截至2026年9月22日 Brent原油期货基金净多持仓量维持在228721张 周环比大幅减少47158张 较8月均值228094张略微增加627张 增幅达0.27% [15] 期现货价格情况 - 沪胶现货价格18950元/吨 较前一日上涨250元/吨 期货主力合约价格19275元/吨 较前一日下跌325元/吨 基差为-325元/吨 基差较前一日变化为+325元/吨 [17] - 甲醇现货价格4200元/吨 较前一日上涨130元/吨 期货主力合约价格3249元/吨 较前一日上涨58元/吨 基差为+951元/吨 基差较前一日变化为-58元/吨 [17] - 原油现货价格688.7元/桶 较前一日下跌6.6元/桶 期货主力合约价格727.3元/桶 较前一日下跌16.2元/桶 基差为-38.6元/桶 基差较前一日变化为+9.6元/桶 [17] 相关图表覆盖内容 - 橡胶相关图表覆盖橡胶基差 橡胶1-5月差 上期所橡胶期货库存 青岛保税区橡胶库存 全钢胎开工率走势 半钢胎开工率走势 [18][19][20][22][29] - 甲醇相关图表覆盖甲醇基差 甲醇1-5月差 甲醇国内港口库存 甲醇内陆社会库存 甲醇制烯烃开工率变化 煤制甲醇成本核算 [30][36][32][38][34][40] - 原油相关图表覆盖原油基差 上期所原油期货库存 美国原油商业库存 美国炼厂开工率 WTI原油净头寸持仓变化 布伦特原油净头寸持仓变化 [42][48][44][50][46][52]