报告行业投资评级 - 股指期货将偏弱震荡 黄金、铁矿石期货将偏弱震荡 原油、燃料油、PVC、白糖期货将震荡偏强 甲醇、乙二醇期货将偏强震荡 白银、铂、钯期货将震荡偏弱 [1] 报告核心观点 - 通过宏观基本面分析和黄金分割线、水平线、日均线等技术面分析 预期对应日期货主力合约行情走势大概率呈现不同分化趋势 同时结合宏观资讯、商品期货相关历史行情数据 对各期货品种短期及2026年10月全月的走势、阻力位、支撑位做出明确预判 [2][10] 期货行情前瞻要点 - 股指期货主力合约大概率将偏弱震荡 IF2612阻力位4318和4356点 支撑位4275和4246点 IH2612阻力位2794和2805点 支撑位2762和2746点 IC2612阻力位7353和7408点 支撑位7238和7186点 IM2612阻力位7243和7283点 支撑位7076和7033点 [2] - 十年期国债期货主力合约T2612大概率将偏弱震荡 并将下探支撑位109.25和109.12元 阻力位109.49和109.58元 [2] - 三十年期国债期货主力合约TL2612大概率将偏弱震荡 并将下探支撑位116.4和116.1元 阻力位116.9和117.3元 [2] - 黄金期货主力合约AU2612大概率将偏弱震荡 并将下探支撑位896.3和892.6元/克 阻力位908.0和911.3元/克 [2] - 白银期货主力合约AG2612大概率将震荡偏弱 并将下探支撑位14596和14399元/千克 阻力位14912和14980元/千克 [3] - 铂期货主力合约PT2612大概率将震荡偏弱 并将下探支撑位400.8和396.0元/克 阻力位415.1和417.6元/克 [3] - 钯期货主力合约PD2612大概率将震荡偏弱 并将下探支撑位275.0和265.0元/克 阻力位287.4和290.0元/克 [3] - 铜期货主力合约CU2611大概率将震荡整理 阻力位110000和110300元/吨 支撑位109400和109200元/吨 [3] - 铝期货主力合约AL2611大概率将偏弱震荡 并将下探支撑位23460和23340元/吨 阻力位23780和23830元/吨 [3] - 氧化铝期货主力合约AO2701大概率将偏强震荡 并将上攻阻力位2752和2787元/吨 支撑位2723和2709元/吨 [5] - 锌期货主力合约ZN2611大概率将偏弱震荡 并将下探支撑位25960和25810元/吨 阻力位26330和26440元/吨 [5] - 镍期货主力合约NI2611大概率将偏弱震荡 并将下探支撑位120500和120000元/吨 阻力位122000和122300元/吨 [5] - 锡期货主力合约SN2611大概率将偏强震荡 阻力位413500和416000元/吨 支撑位407300和404400元/吨 [5] - 碳酸锂期货主力合约LC2701大概率将偏弱宽幅震荡 并将下探支撑位116300和112000元/吨 阻力位120500和122000元/吨 [5] - 螺纹钢期货主力合约RB2701大概率将偏弱震荡 阻力位3120和3130元/吨 支撑位3098和3088元/吨 [5] - 热卷期货主力合约HC2701大概率将偏弱震荡 阻力位3284和3294元/吨 支撑位3260和3244元/吨 [5] - 铁矿石期货主力合约I2701大概率将偏弱震荡 并将下探支撑位692和685元/吨 阻力位703和707元/吨 [6] - 焦煤期货主力合约JM2701大概率将震荡整理 支撑位1433和1420元/吨 阻力位1461和1477元/吨 [6] - 玻璃期货主力合约FG701大概率将偏弱震荡 支撑位889和880元/吨 阻力位903和909元/吨 [6] - 纯碱期货主力合约SA701大概率将偏弱震荡 并将下探支撑位991和986元/吨 阻力位1017和1025元/吨 [6] - 原油期货主力合约SC2611大概率将震荡偏强 并将上攻阻力位730和748元/桶 支撑位711和696元/桶 [6] - 燃料油期货主力合约FU2611大概率将震荡偏强 并将上攻阻力位4549和4606元/吨 支撑位4434和4353元/吨 [6] - 沥青期货主力合约BU2611大概率将偏强震荡 并将上攻阻力位5102和5206元/吨 支撑位4997和4950元/吨 [6] - 塑料期货主力合约L2701大概率将偏强震荡 并将上攻阻力位8360和8407元/吨 支撑位8143和8098元/吨 [7] - 聚丙烯期货主力合约PP2701大概率将偏强震荡 并将上攻阻力位8786和8876元/吨 支撑位8566和8500元/吨 [7] - 苯乙烯期货主力合约EB2611大概率将偏强震荡 阻力位10033和10183元/吨 支撑位9829和9693元/吨 [7] - PTA期货主力合约TA701大概率将偏强震荡 并将上攻阻力位6370和6460元/吨 支撑位6258和6178元/吨 [7] - PVC期货主力合约V2701大概率将震荡偏强 并将上攻阻力位5095和5162元/吨 支撑位4995和4934元/吨 [7] - 甲醇期货主力合约MA611大概率将偏强震荡 并将上攻阻力位3417和3500元/吨 支撑位3375和3332元/吨 [7] - 乙二醇期货主力合约EG2611大概率将偏强震荡 并将上攻阻力位5350和5417元/吨 支撑位5241和5153元/吨 [7] - 生猪期货主力合约LH2611大概率将偏强震荡 并将上攻阻力位10720和10820元/吨 支撑位10650和10560元/吨 [8][9] - 玉米期货主力合约C2611大概率将偏弱震荡 并将下探支撑位2175和2166元/吨 阻力位2194和2200元/吨 [9] - 黄大豆1号期货主力合约A2611大概率将偏强震荡 并将上攻阻力位5300和5320元/吨 支撑位5253和5230元/吨 [9] - 豆粕期货主力合约M2701大概率将偏强震荡 并将上攻阻力位3426和3446元/吨 支撑位3372和3356元/吨 [9] - 豆油期货主力合约Y2701大概率将偏弱震荡 并将下探支撑位8885和8801元/吨 阻力位8986和9057元/吨 [9] - 菜籽油期货主力合约OI701大概率将偏弱震荡 阻力位10323和10395元/吨 支撑位10079和9985元/吨 [9] - 棕榈油期货主力合约P2701大概率将偏弱震荡 并将下探支撑位9508和9436元/吨 阻力位9630和9658元/吨 [9] - 棉花期货主力合约CF701大概率将偏强震荡 并将上攻阻力位15900和16000元/吨 支撑位15670和15610元/吨 [9] - 白糖期货主力合约SR701大概率将震荡偏强 并将上攻阻力位5510和5599元/吨 支撑位5366和5344元/吨 [10] - 天然橡胶期货主力合约RU2701大概率将偏强震荡 阻力位20300和20500元/吨 支撑位20000和19820元/吨 [10] - 20号胶期货主力合约NR2611大概率将偏强震荡 并将上攻阻力位17800和18000元/吨 支撑位17500和17270元/吨 [10] - 丁二烯期货主力合约BR2611大概率将偏强震荡 并将上攻阻力位16240和16500元/吨 支撑位16000和15750元/吨 [10] 2026年10月期货主力（连续）合约行情走势预判 - 股指IF2612大概率将偏弱宽幅震荡 阻力位4429和4523点 支撑位4121和4023点 [10] - 股指IH2612大概率将偏弱宽幅震荡 阻力位2825和2885点 支撑位2700和2668点 [10] - 股指IC2612大概率将偏弱宽幅震荡 阻力位7479和7776点 支撑位6841和6754点 [10] - 股指IM2612大概率将偏弱宽幅震荡 阻力位7283和7695点 支撑位6903和6523点 [10] - 国债T2612大概率将偏强震荡 阻力位109.70和110.00元 支撑位109.20和109.00元 将创下上市以来新高 [10] - 国债TL2612大概率将偏强震荡 阻力位118.2和119.2元 支撑位115.7和114.9元 [10] - 黄金AU2612大概率将震荡偏弱 阻力位944.7和980.0元/克 支撑位890.2和867.7元/克 [10] - 白银AG2612大概率将震荡偏弱 阻力位15500和16452元/千克 支撑位13850和13359元/千克 [10] - 铂PT2612大概率将震荡偏弱 阻力位420.2和430.0元/克 支撑位394.1和384.0元/克 [10] - 钯PD2612大概率将震荡偏弱 阻力位300.0和308.2元/克 支撑位260.0和250.0元/克 将创下上市以来新低 [10] - 铜CU主力连续合约大概率将偏强宽幅震荡 阻力位114200和120000元/吨 支撑位105000和102800元/吨 [10] - 铝AL主力连续合约大概率将宽幅震荡 阻力位24440和25000元/吨 支撑位23000和22680元/吨 [11] - 氧化铝AO2701大概率将宽幅震荡 阻力位2815和2904元/吨 支撑位2581和2437元/吨 [11] - 锌ZN主力连续合约大概率将宽幅震荡 阻力位27010和27900元/吨 支撑位25830和25180元/吨 [11] - 镍NI主力连续合约大概率将偏弱宽幅震荡 阻力位126600和130300元/吨 支撑位115400和111700元/吨 [11] - 锡SN主力连续合约大概率将偏弱宽幅震荡 阻力位427200和440700元/吨 支撑位393300和387200元/吨 [11] - 碳酸锂LC2701大概率将震荡偏弱 阻力位120000和134200元/吨 支撑位93200和87400元/吨 [11] - 螺纹钢RB2701大概率将偏弱震荡 阻力位3150和3200元/吨 支撑位3025和3000元/吨 [11] - 热卷板HC2701大概率将偏弱震荡 阻力位3355和3415元/吨 支撑位3200和3127元/吨 [11] - 铁矿石I2701大概率将偏弱震荡 阻力位728和753元/吨 支撑位680和652元/吨 [11] - 焦煤JM2701大概率将震荡偏弱 阻力位1500和1565元/吨 支撑位1300和1244元/吨 [11] - 玻璃FG701大概率将偏弱宽幅震荡 阻力位973和1010元/吨 支撑位830和791元/吨 [11] - 纯碱SA701大概率将偏弱宽幅震荡 阻力位1069和1152元/吨 支撑位950和900元/吨 [11] - 原油SC主力连续合约大概率将震荡偏强 阻力位830和930元/桶 支撑位630和609元/桶 [11] - 燃料油FU2611大概率将震荡偏强 阻力位4650和4800元/吨 支撑位4262和3918元/吨 将创下上市以来新高 [11] - 沥青BU2611大概率将震荡偏强 阻力位5300和5543元/吨 支撑位4794和4630元/吨 [11] - 塑料L2701大概率将震荡偏强 阻力位8476和8924元/吨 支撑位8000和7861元/吨 [11] - 聚丙烯PP2701大概率将震荡偏强 阻力位8856和9300元/吨 支撑位8313和8100元/吨 [11] - 苯乙烯EB2611大概率将震荡偏强 阻力位10167和10500元/吨 支撑位9473和9206元/吨 [11] - PTA TA701大概率将震荡偏强 阻力位6496和6700元/吨 支撑位6000和5800元/吨 [11] - PVC V2701大概率将偏强震荡 阻力位5181和5412元/吨 支撑位4810和4673元/吨 [11] - 甲醇MA611大概率将震荡偏强

报告行业投资评级 本报告未明确标注统一的全行业投资评级 核心观点 - 2026年10月8日活跃品种等权涨跌为+1.19% 32/72个品种收涨 市场整体偏强 板块分化是当日主线 能源化工板块领涨 贵金属板块表现最弱[5] - 当日市场整体涨跌占比为44%涨/56%跌 平盘品种0个 增仓品种共57个 占活跃品种的79.2% 日均成交活跃度较20日均量偏低17.9%[3] 持仓与成交变化 - 持仓增幅TOP5品种按加权持仓变化百分比排序依次为 瓶片+23.6% 不锈钢+18.6% 短纤+17.7% 对二甲苯+15.9% 燃油+15.2%[3] - 成交放大TOP5品种较20日均量排序依次为 2年国债+51.5% 10年国债+40.1% 5年国债+37.9% 白糖+24.7% 沪铝+22.5%[3] 板块强弱与量仓变化 - 金融类板块涨跌-0.30% 上涨/下跌品种数为2/7 成交较20日均值+12.1% 持仓变化+5.9万手[4] - 贵金属板块涨跌-2.86% 上涨/下跌品种数为0/2 成交较20日均值-55.7% 持仓变化+1.5万手[4] - 有色金属板块涨跌-1.42% 上涨/下跌品种数为1/7 成交较20日均值-8.8% 持仓变化+6.9万手[4] - 新能源板块涨跌-0.71% 上涨/下跌品种数为0/3 成交较20日均值-21.3% 持仓变化-3.1万手[4] - 能源化工板块涨跌+4.97% 上涨/下跌品种数为20/5 成交较20日均值-29.4% 持仓变化+94.1万手[4] - 黑色建材板块涨跌-0.91% 上涨/下跌品种数为2/7 成交较20日均值-24.3% 持仓变化+51.0万手[4] - 农产品板块涨跌-0.51% 上涨/下跌品种数为7/9 成交较20日均值-12.1% 持仓变化+6.3万手[4] 当日涨幅前10品种情况 - 燃油 所属能源化工板块 收盘4684 涨跌+13.99% 日内形态为日内走强 加权持仓41.2万手 日变化+5.4万手 增幅+15.2% 价仓状态为上涨增仓[7] - 低硫燃油 所属能源化工板块 收盘5691 涨跌+9.46% 日内形态为日内走强 加权持仓13.4万手 日变化+1.4万手 增幅+11.3% 价仓状态为上涨增仓[7] - 沥青 所属能源化工板块 收盘5104 涨跌+9.36% 日内形态为日内走强 加权持仓51.8万手 日变化+4.1万手 增幅+8.7% 价仓状态为上涨增仓[7] - 纯苯 所属能源化工板块 收盘9104 涨跌+8.80% 日内形态为日内走强 加权持仓4.4万手 日变化+0.4万手 增幅+8.7% 价仓状态为上涨增仓[7] - 对二甲苯 所属能源化工板块 收盘9813 涨跌+8.37% 日内形态为日内走强 加权持仓28.1万手 日变化+3.9万手 增幅+15.9% 价仓状态为上涨增仓[7] - 苯乙烯 所属能源化工板块 收盘10440 涨跌+8.18% 日内形态为日内走强 加权持仓54.2万手 日变化+6.2万手 增幅+12.9% 价仓状态为上涨增仓[7] - PTA 所属能源化工板块 收盘6872 涨跌+8.00% 日内形态为日内走强 加权持仓224.5万手 日变化+17.9万手 增幅+8.7% 价仓状态为上涨增仓[7] - 甲醇 所属能源化工板块 收盘3310 涨跌+7.92% 日内形态为日内走强 加权持仓179.1万手 日变化+14.4万手 增幅+8.8% 价仓状态为上涨增仓[7] - 原油 所属能源化工板块 收盘734 涨跌+7.76% 日内形态为日内走强 加权持仓6.7万手 日变化+0.4万手 增幅+6.5% 价仓状态为上涨增仓[7] - LPG 所属能源化工板块 收盘7004 涨跌+7.37% 日内形态为日内走强 加权持仓19.5万手 日变化+1.4万手 增幅+7.8% 价仓状态为上涨增仓[7] 当日跌幅前10品种情况 - 红枣 所属农产品板块 收盘6835 涨跌-4.45% 日内形态为日内走弱 加权持仓35.1万手 日变化+2.6万手 增幅+7.8% 价仓状态为下跌增仓[9] - 沪银 所属贵金属板块 收盘14428 涨跌-3.78% 日内形态为震荡下行 加权持仓57.0万手 日变化+1.6万手 增幅+2.8% 价仓状态为下跌增仓[9] - 玻璃 所属黑色建材板块 收盘875 涨跌-3.10% 日内形态为日内走弱 加权持仓206.7万手 日变化+19.8万手 增幅+10.6% 价仓状态为下跌增仓[9] - 铁矿石 所属黑色建材板块 收盘682 涨跌-2.73% 日内形态为日内走弱 加权持仓116.5万手 日变化+6.9万手 增幅+6.3% 价仓状态为下跌增仓[9] - 沪镍 所属有色金属板块 收盘118952 涨跌-2.70% 日内形态为震荡下行 加权持仓35.5万手 日变化+3.0万手 增幅+9.2% 价仓状态为下跌增仓[9] - 沪锡 所属有色金属板块 收盘398913 涨跌-2.60% 日内形态为日内走弱 加权持仓5.9万手 日变化+0.4万手 增幅+7.6% 价仓状态为下跌增仓[9] - 中证500 所属金融类板块 收盘7121 涨跌-2.52% 日内形态为震荡下行 加权持仓30.1万手 日变化+2.8万手 增幅+10.1% 价仓状态为下跌增仓[9] - 花生 所属农产品板块 收盘7854 涨跌-2.26% 日内形态为日内走弱 加权持仓26.0万手 日变化+1.8万手 增幅+7.3% 价仓状态为下跌增仓[9] - 纯碱 所属能源化工板块 收盘991 涨跌-2.08% 日内形态为日内走弱 加权持仓192.8万手 日变化+9.3万手 增幅+5.1% 价仓状态为下跌增仓[9] - 中证1000 所属金融类板块 收盘7015 涨跌-2.01% 日内形态为震荡下行 加权持仓49.0万手 日变化+4.2万手 增幅+9.3% 价仓状态为下跌增仓[9] 金融指数类品种情况 - 沪深300 国庆假期后首个交易日市场情绪延续节前偏弱格局 沪深300已确认周线级别下跌 日线下跌走出11浪结构 调整较为充分 考虑分红后 沪深300近月合约年化基差率约2.27% 远季合约约6.07% 当前市场情绪极度悲观 成交量尚未有效放大 短期市场观望情绪浓厚[10] - 中证500 已确认周线级别下跌 日线级别调整仅走1浪结构 调整仍不够充分 考虑分红后 中证500近月合约年化基差率约3.22% 远季合约约8.17% 基差结构显示远月贴水幅度较大 反映市场对中小盘股中期走势偏谨慎 当前市场情绪处于极度悲观区间 成交量尚未有效放大 短期市场观望情绪浓厚 需等待技术指标出现明确企稳信号[11] - 中证1000 期指测试前期放量整理区间 持仓量在四大期指中维持最高水平 考虑分红后 中证1000近月合约年化基差率约2.30% 远季合约约9.06% 贴水幅度为四大指数中最深 短期来看市场情绪偏弱 需等待成交量放大和技术指标金叉信号确认[12] 欧线集运情况 - 本周船公司逐步报出10月下半月43周和44周运价 相比上半月有600-800美元的涨幅 预计平均运价可能打折落地 上涨300-400美元 当前11和12合约承接一定地缘政治风险溢价 同时市场逐步交易新的旺季的到来 整体偏强运行[13] 贵金属板块品种情况 - 沪银 主力合约今日下跌3.46% 持仓约29.48万手 成交约1959.93万手 国庆假期期间外盘白银宽幅震荡后大幅下挫 纽约白银主力合约下跌2.67% 宏观层面美元指数走强 长端美债收益率维持高位 对贵金属估值形成压制 但全球黄金ETF三季度吸金创历史纪录 中国央行连续第23个月增持黄金 为贵金属价格提供底部支撑 白银工业属性使其波动幅度大于黄金[14] - 沪金 主力合约今日下跌1.32% 持仓约22.70万手 成交约1061.78万手 假期外盘黄金下跌1.34% 美元指数盘中一度触及102.50 10年期美债收益率攀升至多年高位 美联储9月会议纪要显示多数官员预计年底前再加息一次 通胀粘性支撑长端利率维持高位 但央行购金与ETF资金流入为价格提供托底 短期维持宽幅震荡格局[15] - 铂金 期货今日跟随贵金属板块承压 假期期间NYMEX铂金主力合约大幅下跌4.55% 宏观层面美元走强 长端利率高企对工业属性突出的铂族金属形成更强估值压制 基本面层面铂金市场低库存紧平衡格局仍存 但短期宏观压制力量盖过基本面支撑 广期所铂期货自9月28日起正式向国际投资者开放 市场流动性有望进一步提升[16] - 钯金 期货今日延续弱势 假期期间NYMEX钯金主力合约大幅下跌4.39% 钯金长期受汽车电动化替代内燃机催化剂需求的趋势压制 自身缺乏独立上涨动能 高利率环境进一步压制汽车等下游工业需求预期 铂钯总体难以脱离金银实现独立行情 短期受宏观情绪主导承压明显[17] 有色金属板块品种情况 - 沪铜 铜精矿加工费维持低位 矿端约束仍存 国内部分冶炼厂进入检修周期 精炼产出释放受限 进口货源补充偏弱 需求端电网 新能源板块保持刚性支撑 传统制造业订单表现平淡 下游多为节前刚需采购 主动大规模补库意愿不强[18] - 沪铝 电解铝周度产量87.47万吨 运行产能4561万吨 开工率98.53% 供应维持高位稳定 铝锭社会库存降至72.1万吨 出库量升至14.04万吨 华东和华南升贴水改善 短期仍有较强支撑 LME期限结构转弱 铝棒加工费下降以及高利润限制上行空间[19] - 沪锌 锌仍处于矿端紧 锭端没有同步收紧的状态 低加工费和冶炼亏损限制供应弹性 但月度开工仍较高 社库重新增加 美国PMI明显超预期 美元与短端利率同步上行 已经部分抵消美伊谈判带来的供应风险缓和预期 锌价上方延续性需要社库和现货成交共同改善[20] - 沪铅 铅的改善更多来自实物端 再生供应收缩 电池开工回升 库存连续消化 原生开工增加又使供应收紧程度受到限制 因此去库更适合解释价格的抗跌基础 尚不足以确认趋势上涨 美国强PMI推升美元利率也削弱板块估值 但对铅的直接影响弱于锌锡[21] - 沪镍 印尼主产区因厄尔尼诺干旱导致镍铁减产 资源端约束与成本支撑或阶段性抬升 但外采原料生产电积镍仍深度亏损 精炼镍供应宽松 现货升水收窄 且LME与国内交易所库存绝对量仍处高位 上方空间可能受限[22] - 沪锡 8月国内精炼锡产量15890吨 较7月增加600吨 近期云南开工回落 月度增产与周度降负荷需要分开看 需求端焊料开工稳定 不能据此判断电子链订单全面走强 锡的支撑仍来自国内库存消化和进口补充转弱 需求尚没有同等强度的改善证据[23] - 氧化铝 国内氧化铝开工率维持高位 新产能持续释放 整体货源供应偏宽松 仅局部产线存在短期检修扰动 需求端下游电解铝产能保持稳定运行 长协订单交付顺畅 但散单采购积极性一般 增量需求有限[24] 新能源板块品种情况 - 碳酸锂 海外矿在9月陆续到港 国内碳酸锂检修产能陆续复产 碳酸锂周产量稳步回升 随着锂价回调 下游询价采买态度逐渐积极 加之节前的备库需求 现货市场成交出现回暖 但目前补库已接近尾声 而汽车出海阻力 电池消费税新政以及储能经济性要求强化了弱预期 给盘面带来较大压力[25] - 多晶硅 行业高库存 需求疲弱的核心矛盾尚未化解 需求端硅片排产有所提升 电池片与光伏装机仅按需采购 盘面当前博弈减产实际落地情况 重点观察上游厂家减产能否实质落地 现货成交情况与去库进度[26] - 工业硅 下游多晶硅 有机硅 铝合金均未见明显的需求回暖 行业库存压力依旧突出 在下游需求没有实质性改善的背景下 产业内部难以生成持续上行动力 后续重点关注下游需求端消耗与去库情况[27] 纸浆情况 - 巴西书赞桉诺将提高漂白阔叶浆市场价格 10月份中国和其他亚洲市场提价20美元 欧洲市场提价50美元 面价 从针阔叶价差带来一定底部支撑 但市场对此早有预期 相应影响已被部分提前消化 对纸浆期货影响不明显[28] 黑色建材板块品种情况 - 螺纹钢 本期产库受双节假期效应主导 产量170.27万吨 环比-1.96/-1.14% 维持低位生产 表需139.58万吨 -58.57/-29.56% 因假期停工大幅回落 属季节性效应 总库存596.84万吨 +30.69/+5.42% 厂库社库双累 为钢厂连续生产 发货停滞所致 累库幅度与历年国庆相当 且绝对水平仍低于去年同期 节前低库存韧性未破坏 节后核心看需求回补 若表需回到190万吨上方 库存将重新快速去化 成本端焦炭首轮提降落地 铁矿走弱 钢厂亏损扩大 91家高炉钢厂螺纹亏损204元/吨 成本支撑弱化 核心关注节后表需回补力度 假期累库去化速度 低库存弹性与成本坍塌的博弈[29] - 热卷 热卷假期累库幅度大于螺纹 产量292.12万吨 环比+5.04/+1.76% 假期复产 表需266.82万吨 -13.57/-4.84% 回落 总库存456.45万吨 +25.3/+5.87% 累库 社库380.75万吨 +22.65 累积明显 绝对水平处历史偏高位 华东华南市场压力较大 节后去库压力大于螺纹 需求端制造业订单回暖是消化社库的关键 核心关注社库去化节奏 制造业订单持续性 卷螺价差走向[30] - 铁矿石 铁矿供需双弱 成本坍塌最深处 假期海外掉期跌至90.55美元/干吨创年内新低 供应端

基础统计规则说明 - 有色金属期货价格采用结算价 其余品类期货价格采用收盘价 [3] - 主力基差率计算公式为 主力基差率=（现货价格-主力合约价格)/主力合约价格 统计样本覆盖2015年1月1日至今的历史数据 [3] - 数据来源包含iFinD Wind 钢联数据 带*的报价为周更数据 带**的报价对应现货与基准交割品存在差异 [3] 有色金属品类基差统计 - 铜CU 主力基差率1.63% 较昨日增减0.09% 当月基差1790 次月基差2180 再次月基差2580 当月合约价109570 次月合约价109180 再次月合约价108780 现货价111360 现货来源为SMM 1电解铜 [3] - 铝AL 主力基差率0.54% 较昨日增减0.17% 当月基差155 次月基差230 当月合约价23800 次月合约价23900 再次月合约价23875 现货价24030 现货来源为SMM A00铝 [3] - 锌ZN 主力基差率-0.04% 较昨日增减0.11% 当月基差-10 次月基差-65 当月合约价26455 次月合约价26510 再次月合约价26540 现货价26445 现货来源为SMM 0锌 [3] - 铅PB 主力基差率-0.49% 较昨日增减0.18% 当月基差-80 次月基差-110 再次月基差-110 当月合约价16205 次月合约价16235 再次月合约价16235 现货价16125 现货来源为SMM 1铅锭 [3] - 锡SN 主力基差率-0.72% 较昨日增减-0.47% 当月基差-1930 次月基差-1970 再次月基差-1570 当月合约价411480 次月合约价411520 再次月合约价411120 现货价409550 现货来源为SMM 1锡 [3] - 镍NI 主力基差率1.51% 较昨日增减0.18% 当月基差1840 次月基差1620 再次月基差1350 当月合约价121760 次月合约价121980 再次月合约价122250 现货价123600 现货来源为SMM 1电解镍 [3] - 工业硅 主力基差率10.53% 较昨日增减-0.39% 当月基差900 次月基差640 当月合约价8550 次月合约价8862 再次月合约价8810 现货价9450 现货来源为SMM 金属硅53硅 [3] - 碳酸锂 主力基差率0.41% 当月基差1730 次月基差1870 当月合约价119380 次月合约价118820 再次月合约价119520 现货价121250 现货来源为钢联优质电池级碳酸锂 [3] 贵金属品类基差统计 - 黄金AU 主力基差率-0.43% 较昨日增减-0.19% 当月基差-6.87 当月合约价910.58 次月合约价913.50 再次月合约价916.02 现货价906.63 现货来源为上金所AuT+D [3] - 白银AG 主力基差率-0.96% 较昨日增减-0.22% 当月基差-84 次月基差-119 再次月基差-156 当月合约价14980 次月合约价15015 再次月合约价15052 现货价14896 现货来源为上金所Ag(T+D) [3] 黑色产业品类基差统计 - 螺纹钢RB 主力基差率5.08% 较昨日增减-0.24% 当月基差144 次月基差158 再次月基差236 当月合约价3112 次月合约价3126 再次月合约价3034 现货价3270 现货标的为上海HRB400 20mm螺纹钢 [3] - 热卷HC 主力基差率-0.43% 较昨日增减0.06% 当月基差-14 次月基差-34 再次月基差44 当月合约价3274 次月合约价3294 再次月合约价3216 现货价3260 现货标的为上海Q235B 4.75mm热卷 [3] - 铁矿石 主力基差率0.13% 较昨日增减-0.90% 当月基差0.9 次月基差9.9 再次月基差18.4 当月合约价702.5 次月合约价693.5 再次月合约价685.0 现货价703.4 现货标的为青岛61%PB粉 [3] - 焦炭 主力基差率5.44% 较昨日增减-0.87% 当月基差164.5 次月基差159.5 再次月基差106.5 当月合约价1958.5 次月合约价1900.5 再次月合约价1905.5 现货价2065 现货标的为准一级冶金焦 [3] - 焦煤JM 主力基差率30.26% 较昨日增减-0.09% 当月基差438.5 次月基差522.5 再次月基差522.5 当月合约价1449.0 次月合约价1365.0 再次月合约价1365.0 现货价1887.5 现货标的为蒙5主焦精煤 [3] - 动力煤ZC 主力基差率22.66% 较昨日增减0.00% 当月基差181.6 次月基差181.6 再次月基差181.6 当月合约价801.4 次月合约价801.4 再次月合约价801.4 现货价983.0 现货标的为秦皇岛港山西Q500动力煤 [3] - 硅铁 主力基差率-0.90% 当月基差-306 当月合约价5940 次月合约价5976 现货价5670 现货标的为内蒙FeSi75-B硅铁 [3] - 锰硅SM 主力基差率4.24% 较昨日增减-0.11% 当月基差254 次月基差234 再次月基差194 当月合约价5796 次月合约价5816 再次月合约价5796 现货价6050 现货标的为河北FeMn68Si18锰硅 [3] - 不锈钢 主力基差率4.89% 较昨日增减0.84% 当月基差670 次月基差685 当月合约价13700 次月合约价13685 再次月合约价13685 现货价14370 现货标的为无锡市场冷轧304/2B 2*1240不锈钢 [3] - 玻璃FG 主力基差率8.26% 较昨日增减-0.61% 当月基差0 次月基差74 再次月基差-62 当月合约价896 次月合约价970 再次月合约价1032 现货价970 现货标的为华北5mm浮法玻璃市场价 [3] 油脂油料品类基差统计 - 大豆 主力基差率15.10% 较昨日增减-0.80% 当月基差-831 次月基差-973 再次月基差-993 当月合约价5291 次月合约价5433 再次月合约价5453 现货价4460 现货标的为哈尔滨国产一等大豆 [3] - 豆粕M 主力基差率-3.02% 较昨日增减-0.08% 当月基差-102 次月基差192 再次月基差284 当月合约价3372 次月合约价3270 再次月合约价3078 现货价3270 现货标的为张家港普通蛋白豆粕 [3] - 菜粕RM 主力基差率4.94% 较昨日增减0.47% 当月基差71 次月基差87 再次月基差8 当月合约价2333 次月合约价2349 再次月合约价2412 现货价2420 现货标的为南通普通菜粕 [3] - 豆油Y 主力基差率2.21% 较昨日增减0.01% 当月基差198 次月基差415 再次月基差529 当月合约价8972 次月合约价8755 再次月合约价8641 现货价9170 现货标的为张家港一级豆油 [3] - 菜油OI 主力基差率5.77% 较昨日增减0.17% 当月基差590 次月基差852 再次月基差925 当月合约价10230 次月合约价9968 再次月合约价9886 现货价10820 现货标的为江苏菜油 [3] - 花生PK 主力基差率5.11% 较昨日增减-2.41% 当月基差484 次月基差238 再次月基差106 当月合约价8162 次月合约价8294 再次月合约价7916 现货价8400 现货标的为昌图含油45%含水9%白沙花生 [3] - 棕榈油P 主力基差率-3.25% 较昨日增减0.05% 当月基差-311 次月基差-683 再次月基差-852 当月合约价9581 次月合约价10122 再次月合约价9953 现货价9270 现货标的为广东24度棕榈油 [3] 农副产品品类基差统计 - 玉米C 主力基差率1.97% 较昨日增减0.46% 当月基差14 次月基差-56 再次月基差-98 当月合约价2216 次月合约价2286 再次月合约价2328 现货价2230 现货标的为鲅鱼圈港国标一等玉米 [3] - 玉米淀粉CS 主力基差率6.41% 较昨日增减0.04% 当月基差112 次月基差-1 再次月基差-57 当月合约价2478 次月合约价2591 再次月合约价2647 现货价2590 现货标的为长春玉米淀粉出厂价 [3] - 苹果AP 主力基差率-2.88% 较昨日增减1.37% 当月基差-204 次月基差-280 再次月基差-1150 当月合约价6854 次月合约价6930 再次月合约价7800 现货价6650 现货标的为烟台栖霞 陕西洛川红富士均价 [3] - 鸡蛋JD 主力基差率6.33% 当月基差336 次月基差356 再次月基差729 当月合约价3365 次月合约价3221 再次月合约价3594 现货价3950 现货标的为河北沧州鸡蛋 [3] - 生猪LH 主力基差率-1.06% 当月基差-680 次月基差-1365 再次月基差-1260 当月合约价10680 次月合约价11365 再次月合约价11260 现货价10000 现货标的为河南外三元生猪 [3] 软商品品类基差统计 - 棉花CF 主力基差率10.41% 较昨日增减-0.61% 当月基差1561 次月基差1595 再次月基差1765 当月合约价15615 次月合约价15475 再次月合约价15645 现货价17240 现货标的为新疆328棉花价格指数 [3] - 白糖SR 主力基差率-2.50% 较昨日增减-0.48% 当月基差-134 次月基差-216 再次月基差-297 当月合约价5354 次月合约价5436 再次月合约价5517 现货价5220 现货标的为柳州白砂糖 [3] 能源化工品类基差统计 - 甲醇MA 主力基差率31.06% 较昨日增减-3.8% 当月基差1463 次月基差1759 再次月基差1839 当月合约价2972 次月合约价2676 再次月合约价2596 现货价4435 现货标的为华东甲醇 [3] - 乙醇EG 主力基差率21.31% 较昨日增减-3.28% 当月基差1628 次月基差1840 再次月基差1949 当月合约价4782 次月合约价4570 再次月合约价4461 现货价6410 现货标的为华东乙醇 [3] - PTA TA 主力基差率14.29% 较昨日增减0.58% 当月基差900 次月基差1228 再次月基差1436 当月合约价6300 次月合约价5972 再次月合约价5764 现货价7200 现货标的为华东PTA [3] - 聚丙烯PP 主力基差率21.65% 较昨日增减0.63% 当月基差1869 次月基差2520 再次月基差2838 当月合约价8631 次月合约价7980 再次月合约价7662 现货价10500 现货标的为杭州绍兴三圆T30S市场价 [3] - 苯乙烯EB 主力基差率10.44% 较昨日增减2.55% 当月基差1905 次月基差2391 再次月基差2552 当月合约价9020 次月合约价8534 再次月合约价8373 现货价10925 现货标的为华东苯乙烯 [3] - 短纤 主力基差率5.19% 较昨日增减0.75% 当月基差800 次月基差1170 再次月基差1402 当月合约价7910 次月合约价7540 再次月合约价7308 现货价8710 现货标的为华东半光本白1.56*38mm短纤 [3] - 塑料L 主力基差率14.31% 较昨日增减1.19% 当月基差1173 次月基差1632 再次月基差1810 当月合约价8197 次月合约价7738 再次月合约价7560 现货价9370 现货标的为余姚浙江石化7042市场价 [3] - PVC V 主力基差率-1.98% 较昨日增减-0.25% 当月基差-99 次月基差-332 再次月基差-406 当月合约价4999 次月合约价5232 再次月合约

报告行业投资评级 - 无明确统一行业投资评级 仅针对SC2611原油合约给出740-760区间运行 长线观望的指引 [3] 报告核心观点 - 当前地缘层面美国对伊朗军事行动走向仍存战略模糊空间 白宫要求五角大楼制定中期选举前可执行的对伊打击方案 叠加沙特与胡塞武装冲突加剧 市场担忧地缘影响能源设施 短期油价略偏强运行 [3][5] - 原油基本面多空因素交织 整体呈现中性偏强的运行特征 美联储内部上月在加息理由上存在分歧 10月27日至28日政策会议将围绕通胀是否呈现需求驱动特征展开激烈辩论 [3][5] 目录对应内容总结 1 每日提示 - 原油2611基本面维度 国际能源署同意加快释放石油储备 优先释放柴油供应以应对创纪录燃料价格及伊朗战争造成的供应干扰 沙特多处机场遭攻击 也门胡塞武装与政府军交火升级 特朗普称对伊朗军事行动必须收尾 美军制定中期选举前打击方案 该维度评级为中性 [3] - 原油2611基差维度 9月30日阿曼原油现货价为107.63元/桶 卡塔尔海洋原油现货价为79.95美元/桶 基差-17.85元/桶 现货贴水期货 该维度评级为偏空 [3] - 原油2611库存维度 美国截至10月2日当周API原油库存减少210万桶 美国至10月2日当周EIA库存减少318.6万桶 此前市场预期增加172.2万桶 库欣地区库存至10月2日当周减少78.4万桶 前值减少78.5万桶 截止至9月30日 上海原油期货库存为296.1万桶 保持不变 该维度评级为偏多 [3] - 原油2611盘面维度 20日均线偏上 价格在均线下方 该维度评级为偏多 [3] - 原油2611主力持仓维度 截至9月22日 WTI原油主力持仓多单 多单增加 截至9月22日 布伦特原油主力持仓多单 多单减少 该维度评级为中性 [3] - 原油2611行情预期 叠加地缘相关扰动因素 短期油价略偏强运行 SC2611在740-760区间运行 长线观望 [3] - 每日期货行情数据 布伦特原油结算价前值100.58 现值100.20 涨跌-0.38 幅度-0.38% WTI原油结算价前值89.44 现值88.28 涨跌-1.16 幅度-1.30% SC原油结算价前值716.9 现值696.1 涨跌-20.80 幅度-2.90% 阿曼原油结算价前值110.24 现值105.40 涨跌-4.84 幅度-4.39% [7] - 每日现货行情数据 英国布伦特Dtd前值124.20 现值129.13 涨跌4.93 幅度3.97% 西德克萨斯中级轻质原油(WTI)前值89.44 现值88.28 涨跌-1.16 幅度-1.30% 阿曼原油环太平洋前值106.09 现值106.05 涨跌-0.04 幅度-0.04% 胜利原油环太平洋前值101.53 现值101.95 涨跌0.42 幅度0.41% 迪拜原油环太平洋前值106.08 现值106.39 涨跌0.31 幅度0.29% [9] 2 近期要闻 - 特朗普6日公开讲话称美国对伊朗的军事行动做得很棒 明确表示行动必须收尾 仅在收尾方式上留有战略模糊空间 白宫要求五角大楼制定由美国中央司令部推进的中期选举前可执行的对伊打击方案 此举核心动机为特朗普希望选前压低油价 向选民展示冲突进展 为共和党争取政治动能 目前打击规模 目标选择及是否最终实施仍在讨论中 存在选前有限打击 选后跟进更大规模行动的可能 有限度打击本身不足以迫使伊朗恢复霍尔木兹海峡安全通行或在选举日前拉低油价 [5] - 美联储决策者上月在加息理由上存在分歧 部分与会者认为需加息以防止能源及其他价格冲击造成更广泛影响 立场鹰派的核心官员认为需加息防范需求驱动型通胀 10月27日至28日的政策会议将围绕通胀是否呈现更广泛的需求驱动特征展开激烈辩论 [5] - 美国能源信息署表示 截至10月2日当周美国原油库存减少320万桶 降至4.241亿桶 此前路透调查分析师预计增加170万桶 库存下降原因是炼油活动和出口增加 当期成品油库存涨跌不一 [5] 3 多空关注 - 利多因素包括海峡通航缓慢 战争局势恶化 利空因素包括沙特东西管道修复 海峡通航有保证 [6] - 行情驱动方向 短期继续关注地缘局势变化 中长期等待局势缓和后再入场做反转 [6] 4 基本面数据 - API库存走势数据 7月17日库存43736.39万桶 环比增加269.3万桶 7月24日库存43406.79万桶 环比减少329.6万桶 7月31日库存43675.79万桶 环比增加269万桶 8月7日库存44582.99万桶 环比增加907.2万桶 8月14日库存44550.19万桶 环比减少32.8万桶 8月21日库存44970.19万桶 环比增加420万桶 8月28日库存44710.89万桶 环比减少259.3万桶 9月4日库存44678.19万桶 环比减少32.7万桶 9月11日库存45392.59万桶 环比增加714.4万桶 9月18日库存45571.19万桶 环比增加178.6万桶 9月25日库存45673.09万桶 环比增加101.9万桶 10月2日库存45463.09万桶 环比减少210万桶 [10] - EIA库存走势数据 7月31日库存40698.7万桶 环比增加247.9万桶 8月7日库存42441万桶 环比增加1742.3万桶 8月14日库存42881.5万桶 环比增加440.5万桶 8月21日库存42891万桶 环比增加9.5万桶 8月28日库存42446万桶 环比减少445万桶 9月4日库存42406.9万桶 环比减少39.1万桶 9月11日库存42342.9万桶 环比减少64万桶 9月18日库存42639.8万桶 环比增加296.9万桶 9月25日库存42732万桶 环比增加92.2万桶 10月2日库存42413.4万桶 环比减少318.6万桶 [13] - 供需平衡表覆盖2023年至2027年第四季度区间 统计维度包含供需缺口 单位为万桶/日 欧佩克+原油产量 单位为百万桶/日 Call on OPEC+ 单位为百万桶/日 [20] 5 持仓数据 - WTI原油基金净多持仓数据 7月28日净多持仓120108手 环比增加38419手 8月4日净多持仓112443手 环比减少7665手 8月11日净多持仓99196手 环比减少13247手 8月18日净多持仓122090手 环比增加22894手 8月25日净多持仓123449手 环比增加1359手 9月1日净多持仓129911手 环比增加6462手 9月8日净多持仓136579手 环比增加6668手 9月15日净多持仓135905手 环比减少674手 9月22日净多持仓141106手 环比增加5201手 9月29日净多持仓109463手 环比减少31643手 [15] - 布伦特原油基金净多持仓数据 7月28日净多持仓185083手 环比减少6948手 8月4日净多持仓164722手 环比减少20361手 8月11日净多持仓240748手 环比增加76026手 8月18日净多持仓251897手 环比增加11149手 8月25日净多持仓223598手 环比减少28299手 9月1日净多持仓261435手 环比增加37837手 9月8日净多持仓265753手 环比增加4318手 9月15日净多持仓282657手 环比增加16904手 9月22日净多持仓218114手 环比减少64543手 9月29日净多持仓204302手 环比减少13812手 [18]

所长 早读 国泰君安期货 2026-10-08 期 请务必阅读正文之后的免责条款部分 期货研究 1 期货研究 2026-10-08 所长 早读 今 日 发 现 美联储会议纪要显示 9 月美联储官员对加息理由存在分歧 观点分享： 美联储公布的 9 月 15-16 日会议纪要显示，与会官员一致支持加息 25 个基点，将联 邦基金利率目标区间上调至 3.75%-4.00%，但对提高利率的理由存在不同判断。许多与 会者认为，提高利率路径有助于防范需求超预期或进一步不利供应冲击导致通胀持续高于 目标的风险；另一些与会者则认为，根据其对经济前景的基本判断，进一步收紧政策本身 就有必要。两名与会者强调，应防止能源市场扰动和 AI 相关需求带来的局部涨价扩散为 更持久的通胀。此外，两名与会者上调了对中性利率的估计，数名与会者认为当前政策利 率不具有限制性，或仅具有轻微限制性。大多数与会者认为年底前再次加息可能适宜，但 强调将根据后续经济数据、经济前景及风险变化逐次作出决定。 所 长 首 推 | 板块 | 关注指数 | | --- | --- | | 白糖 | ★★★★ | 白糖：多单继续持有。国际市场方面，强预期逐渐被证实且 ...

基础说明 - 该报告为迈科期货2026年10月08日9:00发布的基差统计表 [1][2] - 统计规则说明 有色金属期货价格采用结算价 其余品类期货价格采用收盘价 [3] - 主力基差率计算公式为 主力基差率=（现货价格-主力合约价格)/主力合约价格 基差率历史最值计算样本区间为2015年1月1日至今 [3] - 数据来源涵盖iFinD、Wind、钢联数据 带*报价为周更数据 带**报价的现货与基准交割品存在差异 [3] 有色金属品类基差数据 - 铜CU 主力基差率1.63% 较昨日增减0.09% 当月基差1790 次月基差2180 再次月基差2580 当月合约价109570 次月合约价109180 再次月合约价108780 现货价格111360 现货来源为SMM 1电解铜 [3] - 铝AL 主力基差率0.54% 较昨日增减0.17% 当月基差155 次月基差230 当月合约价23800 次月合约价23900 再次月合约价23875 现货价格24030 现货来源为SMM A00铝 [3] - 锌ZN 主力基差率-0.04% 较昨日增减0.11% 当月基差130 当月合约价26455 次月合约价26510 再次月合约价26540 现货价格26445 现货来源为SMM 0锌 [3] - 铅PB 主力基差率-0.49% 较昨日增减0.18% 当月基差-80 次月基差-110 再次月基差-110 当月合约价16205 次月合约价16235 再次月合约价16235 现货价格16125 现货来源为SMM 1铅锭 [3] - 锡SN 主力基差率-0.72% 较昨日增减-0.47% 当月基差-1930 次月基差-1970 再次月基差-1570 当月合约价411480 次月合约价411520 再次月合约价411120 现货价格409550 现货来源为SMM 1锡 [3] - 镍NI 主力基差率1.51% 较昨日增减0.18% 当月基差1840 次月基差1620 再次月基差1350 当月合约价121760 次月合约价121980 再次月合约价122250 现货价格123600 现货来源为SMM 1电解镍 [3] - 工业硅 主力基差率10.53% 较昨日增减-0.39% 当月基差900 次月基差640 当月合约价8550 次月合约价8862 再次月合约价8810 现货价格9450 现货来源为SMM 金属硅553硅 [3] - 碳酸锂 主力基差率2.05% 较昨日增减0.41% 当月基差1730 次月基差1870 当月合约价119380 次月合约价118820 再次月合约价119520 现货价格121250 现货来源为钢联优质电池级碳酸锂 [3] 贵金属品类基差数据 - 黄金AU 主力基差率-0.43% 较昨日增减-0.19% 当月基差-6.87 次月基差-3.95 当月合约价910.58 次月合约价913.50 再次月合约价916.02 现货价格906.63 现货来源为上金所AuT+D [3] - 白银AG 主力基差率-0.96% 较昨日增减-0.22% 当月基差-84 次月基差-119 再次月基差-156 当月合约价14980 次月合约价15015 再次月合约价15052 现货价格14896 现货来源为上金所Ag(T+D) [3] 黑色产业品类基差数据 - 螺纹钢RB 主力基差率5.08% 较昨日增减-0.24% 当月基差144 次月基差158 再次月基差236 当月合约价3112 次月合约价3126 再次月合约价3034 现货价格3270 现货来源为上海HRB400 20mm螺纹钢 [3] - 热卷HC 主力基差率-0.43% 较昨日增减0.06% 当月基差-14 次月基差-34 再次月基差44 当月合约价3274 次月合约价3294 再次月合约价3216 现货价格3260 现货来源为上海Q235B 4.75mm热卷 [3] - 铁矿石 主力基差率0.13% 较昨日增减-0.90% 当月基差0.9 次月基差9.9 再次月基差18.4 当月合约价702.5 次月合约价693.5 再次月合约价685.0 现货价格703.4 现货来源为青岛61%PB粉 [3] - 焦炭 主力基差率5.44% 较昨日增减-0.87% 当月基差164.5 次月基差159.5 再次月基差106.5 当月合约价1958.5 次月合约价1900.5 再次月合约价1905.5 现货价格2065 现货来源为准一级冶金焦 [3] - 焦煤JM 主力基差率30.26% 较昨日增减-0.09% 当月基差438.5 次月基差522.5 再次月基差522.5 当月合约价1449.0 次月合约价1365.0 再次月合约价1365.0 现货价格1887.5 现货来源为蒙5主焦精煤 [3] - 动力煤ZC 主力基差率22.66% 较昨日增减0.00% 当月基差181.6 次月基差181.6 再次月基差181.6 当月合约价801.4 次月合约价801.4 再次月合约价801.4 现货价格983.0 现货来源为秦皇岛港山西Q500动力煤 [3] - 硅铁SF 主力基差率-0.90% 较昨日增减-306 当月基差-306 当月合约价5940 次月合约价5976 现货价格5670 现货来源为内蒙FeSi75-B硅铁 [3] - 锰硅SM 主力基差率4.24% 较昨日增减-0.11% 当月基差254 次月基差234 再次月基差194 当月合约价2936 次月合约价2856 再次月合约价2856 现货价格3050 现货来源为河北FeMn68Si18锰硅 [3] - 不锈钢 主力基差率4.89% 较昨日增减0.84% 当月基差670 次月基差685 当月合约价13700 次月合约价13685 再次月合约价13685 现货价格14370 现货来源为无锡市场冷轧304/2B 2*1240mm不锈钢 [3] - 玻璃FG 主力基差率8.26% 较昨日增减-0.61% 当月基差0 次月基差74 再次月基差-62 当月合约价896 次月合约价970 再次月合约价1032 现货价格970 现货来源为华北5mm浮法玻璃市场价 [3] 油脂油料品类基差数据 - 大豆 主力基差率15.10% 较昨日增减-0.80% 当月基差-831 次月基差-973 再次月基差-993 当月合约价5291 次月合约价5433 再次月合约价5453 现货价格4460 现货来源为哈尔滨国产一等大豆 [3] - 豆粕M 主力基差率-3.02% 较昨日增减-0.08% 当月基差-102 次月基差192 再次月基差284 当月合约价3372 次月合约价3270 再次月合约价3078 现货价格3270 现货来源为张家港普通蛋白豆粕 [3] - 菜粕RM 主力基差率4.94% 较昨日增减0.47% 当月基差71 次月基差87 再次月基差8 当月合约价2333 次月合约价2349 再次月合约价2412 现货价格2420 现货来源为南通普通菜粕 [3] - 豆油Y 主力基差率2.21% 较昨日增减0.01% 当月基差198 次月基差415 再次月基差529 当月合约价8972 次月合约价8755 再次月合约价8641 现货价格9170 现货来源为张家港一级豆油 [3] - 菜油OI 主力基差率5.77% 较昨日增减0.17% 当月基差590 次月基差852 再次月基差925 当月合约价10230 次月合约价9968 再次月合约价9886 现货价格10820 现货来源为江苏菜油 [3] - 花生PK 主力基差率5.11% 较昨日增减-2.41% 当月基差484 次月基差238 再次月基差106 当月合约价8162 次月合约价8294 再次月合约价7916 现货价格8400 现货来源为昌图含油45%含水9%白沙花生 [3] - 棕榈油P 主力基差率-3.25% 较昨日增减0.05% 当月基差-311 次月基差-683 再次月基差-852 当月合约价9581 次月合约价10122 再次月合约价9953 现货价格9270 现货来源为广东24度棕榈油 [3] 农副产品品类基差数据 - 玉米C 主力基差率1.97% 较昨日增减0.46% 当月基差14 次月基差-56 再次月基差-98 当月合约价2216 次月合约价2286 再次月合约价2328 现货价格2230 现货来源为鲅鱼圈港国标一等玉米 [3] - 玉米淀粉CS 主力基差率6.41% 较昨日增减0.04% 当月基差112 次月基差-1 再次月基差-57 当月合约价2478 次月合约价2591 再次月合约价2647 现货价格2590 现货来源为长春玉米淀粉出厂价 [3] - 苹果AP 主力基差率-2.88% 较昨日增减1.37% 当月基差-204 次月基差-280 再次月基差-1150 当月合约价6854 次月合约价6930 再次月合约价7800 现货价格6650 现货来源为烟台栖霞 陕西洛川红富士均价 [3] - 鸡蛋JD 主力基差率6.33% 当月基差336 次月基差356 再次月基差729 当月合约价3365 次月合约价3221 再次月合约价3594 现货价格3950 现货来源为河北沧州鸡蛋 [3] - 生猪LH 主力基差率-1.06% 当月基差-680 次月基差-1365 再次月基差-1260 当月合约价10680 次月合约价11365 再次月合约价11260 现货价格10000 现货来源为河南外三元生猪 [3] 软商品品类基差数据 - 棉花CF 主力基差率10.41% 较昨日增减-0.61% 当月基差1561 次月基差1595 再次月基差1765 当月合约价15615 次月合约价15475 再次月合约价15645 现货价格17240 现货来源为新疆328棉花价格指数 [3] - 白糖SR 主力基差率-2.50% 较昨日增减-0.48% 当月基差-134 次月基差-216 再次月基差-297 当月合约价5354 次月合约价5436 再次月合约价5517 现货价格5220 现货来源为柳州白砂糖 [3] 能源化工品类基差数据 - 甲醇MA 主力基差率31.06% 较昨日增减-3.8% 当月基差1463 次月基差1759 再次月基差1839 当月合约价2972 次月合约价2676 再次月合约价2596 现货价格4435 现货来源为华东甲醇 [3] - 乙醇EG 主力基差率21.31% 较昨日增减-3.28% 当月基差1628 次月基差1840 再次月基差1949 当月合约价4782 次月合约价4570 再次月合约价4461 现货价格6410 现货来源为华东乙醇 [3] - PTA TA 主力基差率14.29% 较昨日增减0.58% 当月基差900 次月基差1228 再次月基差1436 当月合约价6300 次月合约价5972 再次月合约价5764 现货价格7200 现货来源为华东PTA [3] - 聚丙烯PP 主力基差率21.65% 较昨日增减0.63% 当月基差1869 次月基差2520 再次月基差2838 当月合约价8631 次月合约价7980 再次月合约价7662 现货价格10500 现货来源为杭州绍兴三圆T30S市场价 [3] - 苯乙烯EB 主力基差率10.44% 较昨日增减2.55% 当月基差1905 次月基差2391 再次月基差2552 当月合约价9020 次月合约价8534 再次月合约价8373 现货价格10925 现货来源为苯乙烯市场价 [3] - 短纤 主力基差率5.19% 较昨日增减0.75% 当月基差800 次月基差1170 再次月基差1402 当月合约价7910 次月合约价7540 再次月合约价7308 现货价格8710 现货来源为华东半光本白1.56*38mm短纤 [3] - 塑料L 主力基差率14.31% 较昨日增减1.19% 当月基差1173 次月基差1632 再次月基差1810 当月合约价8197 次月合约价7738 再次月合约价7560 现货价格9370 现货来源为余姚浙江石化7042塑料市场价 [3] - PVC V 主力基差

期货研究报告 晨会纪要 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 | | 品种 | 短期 | 中期 | 核心逻辑概要 | | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | | <点击目录链接，直达品种策略解析> | | 金融 | IH | 偏弱震荡 | 震荡 | 政策托底预期及盈利扩张周期升温，但市场仍偏谨 慎 | | 期货 | | | | | | | TL | 震荡 | 震荡偏强 | 海外流动性收紧，国内未来货币环境或偏宽松 | | 贵金 | 黄金 | 震荡偏弱 | 震荡 | 美元强势，黄金短期或震荡偏弱 | | 有色 | 铜 | 震荡 | 震荡偏强 | 产业有支撑，美元强势，短期或高位震荡 | | 黑色 | 螺纹钢 | 震荡偏弱 | 震荡 | 基本面未改善，钢价偏弱震荡 | | 金属 | 铁矿石 | 震荡偏弱 | 震荡偏弱 | 现实格局不佳，矿价承压走弱 | | | 沪胶 | 震荡偏强 | 震荡偏强 | 基本面驱动，沪胶震荡偏强 | | 能源 | 合成橡胶 | 震荡偏强 | 震荡偏强 | 基本面驱动，合成胶震荡偏强 | | 化工 | 甲醇 | 震荡偏强 | 震荡偏强 ...

报告行业投资评级 - 股指领域建议IM待放量确认后以多头为主 IF受美债利率压制更明显 维持小幅波动判断 [1] - 黄金领域建议后续等待美元指数指引 关注做多机会 [1] - 焦煤领域判断价格整体偏弱运行的基调较难改变 [3] - 螺纹钢领域判断钢价短期更多跟随成本回落 后续需关注焦煤供应恢复情况 [4] - 铁矿石领域预计主力合约震荡偏弱运行 中长期以逢高布局空单为主 [5] - 原油领域预计油价维持高位震荡 受地缘消息影响仍较大 [6] - 沥青领域需后续关注基差及现货价格变化 [7] - PTA领域建议在阻力位谨慎沽空 [8] - 白糖领域判断短期郑糖价格重心或随国际走势上移 但国内基本面稳定 跟涨动力偏弱 [8] - 三十年期国债领域不建议过度看多 等待后续经济数据指引 [9] - 铜领域预计短期铜价高位震荡 [9][10] - 聚烯烃领域预计短期震荡略偏强 后续关注原油价格变化 [10] - 白银领域建议后续等待美元指数的指引 关注做多机会 [11] - 铝领域预计短期铝价震荡偏弱运行 [11] - 甲醇领域预计短期甲醇价格震荡偏强 [12] - 镍领域预计短期镍价呈震荡走势 [14] - 纯碱领域预计纯碱价格短期低位震荡略偏弱 [15] 报告核心观点 - 节前A股已提前调整 成交缩量 三季报窗口临近 假期内美股/纳指偏强 港股先跌后弹 A50并未强势大涨 美债长端利率仍处高位 中东地缘仍有扰动 美国9月非农数据低于预期 中东原油供应边际修复 叠加G7宣布释放石油储备 油价趋稳 节后资金有回补需求 更偏向选择业绩确定性品种 侧重结构性行情 [1] - 美联储9月FOMC会议以12:0全票通过将联邦基金利率目标区间上调25个基点至3.75%–4.00% 为2023年7月以来首次重启加息 会议委员对加息核心逻辑存在明显分歧 节假日期间地缘冲突持续升级 美伊冲突和俄乌冲突均有进一步升级迹象 加息预期仍存 施压贵金属 但美元指数进一步上涨动力不足 贵金属持续下行空间有限 [1] - 国庆假期煤焦现货延续弱势 竞拍流拍率偏高 下游焦钢企业以消耗库存为主 现货支撑明显减弱 节前盘面大幅下跌已提前计价保供复产预期 但焦煤实际供应恢复仍需时日 基差处于历史极值水平 盘面深贴水构成中长期估值层面支撑 焦炭首轮提降于10月1日落地 焦炭价格开启下降周期 压力向上游传导 [3] - 国庆假期国内钢材现货休市 唐山普方坯主流出厂价稳在3040元/吨 上海螺纹报3140元/吨 热卷报3300元/吨 前期钢厂亏损倒逼检修减产 9月底焦煤现货下跌带动焦炭亏损收窄 焦炭供应回升 钢厂产量或跟随旺季需求出现季节性波动 但钢材需求端预期向上弹性不大 当前钢材产量不高 后期库存压力有限 四季度库存有先降后累预期 [4] - 9月28日至10月4日中国47港铁矿石到港总量2467.7万吨 环比减少516.9万吨 45港铁矿石到港总量2303.6万吨 环比减少535.5万吨 北方六港铁矿石到港总量1077.1万吨 环比减少501.8万吨 节前铁水产量回落至234万吨附近 钢厂盈利率维持低位 钢厂检修及降负荷生产居多 焦炭首轮提降落地后 钢厂亏损压力或缓解 铁水料有回升空间 但持续性及高度仍取决于需求 铁矿短期受制于铁水低位 供应增长及成本松动 价格向上高度有限 中长期铁矿供应压力依旧较大 供需偏宽松格局或继续维持 需关注西芒杜增量及节后旺季需求成色 [5] - 截至10月2日当周 美国商业原油库存量4.24134亿桶 比前一周下降318.6万桶 美国汽油库存总量2.04744亿桶 比前一周增长38.2万桶 美国原油日均产量1397.9万桶 比前周日均产量增加2.4万桶 上周霍尔木兹海峡原油日均通行量约为1030万桶 相当于战前基准水平的76% 汽油与柴油等成品油货物仅为每天130万桶 占整体运输量的11% 国际能源署成员国同意尽可能优先释放柴油库存 约1亿桶石油尚未被释放 美伊谈判仍僵持 伴随G7释放柴油战略储备 海峡VLCC 延布港出口恢复 近端供应缓解 油价承压回落 [6] - 节后国内沥青综合产能利用率预计为19.7% 环比回落8.3% 受部分炼厂减产 转产渣油影响 节后开工有所下滑 10月国内沥青总排产量预计157.7万吨 环比增加0.2万吨 增幅0.1% 整体供应仍存增量预期 本期国内69家样本改性沥青企业产能利用率为10.2% 环比减少0.1个百分点 同比减少8.5个百分点 改性沥青对沥青周度消费量为5.46万吨 环比减少1.2% 节日期间沥青基本面呈现供需双降格局 供需缺口收窄 库存存在累库压力 节前市场释放主营10月增产 原料有宽松迹象两大重磅利空消息 现货端尚未形成明确的下跌趋势 低库存和刚需仍在托底 后续有待节后市场验证 [7] - 节前PX装置运行平稳 开工小幅提升至80.9% 环比增长0.6% 海外韩国GS40万吨装置检修 节前PTA短停装置重启 开工回升至75.5% 环比增长5.3% 下游聚酯检修重启并存 开工维持在73.8% 环比下降0.1% 现货基差偏强维持 加工费再度走扩 PTA装置开工仍在回升 下游聚酯需求端预期不佳 产业供需结构性矛盾逐步凸显 平衡表累库幅度持续扩大 供需端近强远弱格局较为明显 成本端偏高位震荡 [8] - 巴西中南部地区9月上半月糖产量较上年同期下降41.6%至212万吨 甘蔗压榨量同比下降34.2%至3016万吨 9月上半月乙醇产量下降27.2%至17.2亿升 2026/27榨季糖厂已将更大比例的甘蔗用于乙醇生产 受厄尔尼诺影响 巴西降雨过多拖累新季压榨进度 9月上半月糖产量大幅下跌 同时制糖比也在下跌 印度 欧洲 泰国则受到干旱影响 全球供应紧张情绪升温推高国际原糖走势 [8] - 财政部相关文章指出 财政部门要研究制定针对性强的增量政策 推动更加积极的财政政策发力提效 为完成全年经济社会发展目标任务提供坚强保障 财政发力背景下 债市进一步上涨动力减弱 逆周期调节持续加码 稳经济预期或施压国债 国际主权债券利率持续高位 外围环境不利于国债上涨 [9] - 智利Centinela铜矿工人因薪资纠纷调解失败于10月7日启动罢工 参与员工占直接劳动力22% 该矿去年产铜24.04万吨 必和必拓旗下Escondida铜矿管理人员也投票支持罢工 正进行政府调解 美国8月PCE数据低于预期 9月非农新增仅2.9万人 加息预期较此前降温 矿端紧缺格局未改 TC深度负值持续 智利铜矿扰动不断 国庆期间LME库存持续去化 海外现货偏紧格局延续 国内双节备货结束后 需求或转弱 存在库存回升压力 罢工扰动与低库存提供底部支撑 国内库存回升压力制约上行空间 [9][10] - 中国重点生产企业聚烯烃库存65万吨 较上日减少1万吨 较去年同期增16.07% 华东聚丙烯现货价10085元/吨 较上日增长23元/吨 基差1454元/吨 聚丙烯产能利用率66.1% 油制利润36.03元/吨 华东LLDPE现货价9463元/吨 较上日增长25元/吨 基差1266元/吨 油制LLDPE市场毛利为-291元/吨 煤制LLDPE市场毛利为1460元/吨 聚烯烃生产企业库存近期较稳 整体利润一般 现货供应偏紧 下游工厂开工率偏低 旺季提升有限 小长假后下游工厂有刚需补库预期 成本端原油价格较稳 聚烯烃整体呈现供应偏紧 库存低 基差大 需求偏弱格局 [10] - 日本8月实际工资连续第八个月上涨 创近十年最长连涨纪录 日本8月实际现金收入同比增长1.5% 名义工资增长3.8% 连续第七个月保持在3%以上 劳动力短缺导致的破产在2026财年上半年达240件 创历史新高 市场定价日本央行年底前再加息的概率为76% 美联储加息预期持续加强背景下 日本加息预期仍存 全球主要央行加息预期均存在 施压经济 白银被动跟随黄金波动 节假日期间白银震荡寻底 下方空间有限 [11] - 部分日本铝买家已与全球生产商达成协议 10月至12月发货的溢价为每吨255美元 较上一季度下降35% 日本铝溢价大幅下调 主因是海外供应边际缓解 目前中东铝厂持续复产中 此前因担忧供应中断积累的风险溢价逐步被挤出 海外供应修复预期正在兑现 节前铝锭社会库存降至低位 节后集中到货或导致累库 加之节后铝水比例预计回落 铸锭量环比增加 存在库存回升压力 [11] - 江苏太仓甲醇市场价4450元/吨 下降70元/吨 中国甲醇港口样本库存量39.35万吨 较上期减少1.85万吨 中国甲醇样本生产企业库存28.17万吨 较上期增长1.65万吨 样本企业订单待发26.03万吨 较上期增长1.33万吨 甲醇开工83.8% 周上升0.91% 下游总产能利用率71.18% 周上升1.18% 国内甲醇开工高位上升 下游需求回升 甲醇港口库存继续去库 江苏沿江主流库区在出口船发支撑下延续良好 部分边库有汽运补充 内地甲醇市场窄幅震荡 企业竞拍成交不佳 港口甲醇市场基差走弱 商谈成交一般 10月进口到港预计将延续低位 [12] - 印尼政府正在讨论暂停新建生产半成品镍产品的加工设施 以支撑镍产品价格 印尼半成品镍供应过剩已导致价格下跌 政府考虑压缩半成品产能 同时推动终端产品产业发展 并继续通过控制镍矿开采配额来支撑镍价 若暂停新建政策落地 中长期将限制新增供给释放 短期影响有限 目前市场对印尼减产担忧逐步减少 转向供应恢复预期 节前下游备库意愿不强 以刚需采购收尾 国内镍社会库存处于相对高位 印尼政策调控预期与高库存形成博弈 [14] - 全国重质纯碱主流价1108元/吨 近期价格较稳 纯碱周度产量66.92万吨 环比下降2.14% 纯碱厂家总库存180.58万吨 环比下降4.39% 浮法玻璃开工率66.99% 周度增长0.1个百分点 全国浮法玻璃样本企业总库存7049.68万重箱 环比增长0.92% 全国浮法玻璃均价1079元/吨 环比上日持平 浮法玻璃行业利润水平不佳 开工呈下降趋势 假期华东市场淡稳运行 下游加工厂操作理性 订单改善有限 国内纯碱市场表现平淡 交投气氛一般 企业装置大稳小动 供应窄幅增加 下游企业采购积极性不佳 保持刚需补库 纯碱近期供应较稳 需求偏弱 企业库存高位有所下降 [15]

1 报告行业投资评级 - 本次研报未披露聚烯烃相关行业的明确投资评级内容 2 报告核心观点 - 节前聚烯烃盘面呈窄幅整理走势 线性LL的中石化报价平稳 中石油报价平稳 拉丝PP的中石化报价平稳 中石油报价平稳[2] - 布伦特原油长假期间总体上涨 西得克萨斯轻质原油价格回落 原油价格变动对化工板块的影响仍在延续[2] - 聚烯烃9月供给和需求都在逐步恢复 10月长假之后需重点关注消费兑现程度 行情主要驱动围绕成本波动和供需修复展开[2] 3 分目录内容总结 期货市场相关数据 - LL品种1月合约前日收盘价8197元 前2日收盘价8283元 涨跌-86 涨跌幅-1.04% 成交量468761手 持仓量370852手 持仓量增减-25988手[2] - LL品种5月合约前日收盘价7738元 前2日收盘价7842元 涨跌-104 涨跌幅-1.33% 成交量11806手 持仓量22953手 持仓量增减120手[2] - LL品种9月合约前日收盘价7560元 前2日收盘价7658元 涨跌-98 涨跌幅-1.28% 成交量62手 持仓量217手 持仓量增减-2手[2] - PP品种1月合约前日收盘价8631元 前2日收盘价8676元 涨跌-45 涨跌幅-0.52% 成交量585488手 持仓量586359手 持仓量增减-29447手[2] - PP品种5月合约前日收盘价7980元 前2日收盘价8030元 涨跌-50 涨跌幅-0.62% 成交量14592手 持仓量66269手 持仓量增减-619手[2] - PP品种9月合约前日收盘价7662元 前2日收盘价7704元 涨跌-42 涨跌幅-0.55% 成交量83手 持仓量338手 持仓量增减10手[2] - LL品种1月-5月价差现值459 前值441 5月-9月价差现值178 前值184 9月-1月价差现值-637 前值-625[2] - PP品种1月-5月价差现值651 前值646 5月-9月价差现值318 前值326 9月-1月价差现值-969 前值-972[2] 原料及现货市场相关数据 - 甲醇期货现价3384元/吨 前值3336元/吨[2] - 山东丙烯现价9740元/吨 前值9785元/吨[2] - 华南丙烷现价990美元/吨 前值990美元/吨[2] - 华北粉料现价9750元/吨 前值9750元/吨[2] - BOPP现价11050元/吨 前值11050元/吨[2] - 周度地膜现价10000元/吨 前值10100元/吨[2] - LL华东市场现货价格区间9300-9400元/吨 前值9750-10000元/吨[2] - LL华北市场现货价格区间8850-9300元/吨 前值9300-9400元/吨[2] - LL华南市场现货价格区间9300-9900元/吨 前值8850-9300元/吨[2] - PP华东市场现货价格区间9900-10050元/吨 前值8100-8250元/吨[2] - PP华北市场现货价格区间9750-10000元/吨 前值9300-9900元/吨[2] - PP华南市场现货价格区间9900-10150元/吨 前值9900-10050元/吨[2] 国际原油市场相关动态 - 市场仍对来自中东的原油供应保持乐观 国际能源机构成员国同意优先释放柴油库存 以应对不断上涨的燃油价格 欧美原油期货回吐早盘涨幅 结算价走低 该地区持续冲突限制了回落幅度[2] - 2026年10月7日 纽约商品期货交易所西得克萨斯轻质原油2026年11月期货结算价每桶88.28美元 比前一交易日下跌1.16美元 跌幅1.30% 交易区间87.96-90.98美元[2] - 2026年10月7日 伦敦洲际交易所布伦特原油2026年12月期货结算价每桶100.20美元 比前一交易日下跌0.38美元 跌幅0.38% 交易区间99.61-102.59美元[2]

行业投资评级 - 偏空品种包括鸡蛋 沪银 菜粕 沪锡 沪铜 沥青 PTA [4] - 震荡品种包括螺纹钢 热轧卷板 玉米 豆粕 PVC 玻璃 菜油 铁矿石 白糖 沪金 橡胶 甲醇 聚丙烯 塑料 [4] - 偏多品种包括焦煤 郑棉 焦炭 玉米淀粉 沪铝 棕榈油 锰硅 [4] 核心观点 - 宏观层面9月制造业PMI升至50.1%重回扩张区间 国内稳增长宽信用政策持续发力 外部美联储加息节奏放缓 美债10年期收益率维持5.28%高位 布油重回100美元上方 地缘不确定性延续 [8][10] - 各板块品种走势分化 黑色板块钢材维持震荡行情 铁矿石中长期偏弱 煤焦中长期或维持强势 有色板块铜价短期震荡 碳酸锂10月供需缺口超预期放大有望筑底回升 农产品板块棉价节后高开震荡 郑糖高开震荡偏强 能源化工板块原油处于多空高度对峙的脆弱平衡点 多数化工品受地缘和成本支撑呈现偏强震荡走势 [13][16][22][23][28][31][40] 分目录内容总结 宏观金融板块 - 股指期货策略上建议谨慎观望 等待方向确认 上周三A股三大指数走势分化 全市场超2800只个股下跌 涨停56家 医药板块领涨 算力硬件板块领跌 康希诺20cm涨停 深物业A走出地天板 芯原股份跌超10% 澳弘电子 协和电子跌停 [8] - 国内9月制造业PMI升至50.1% 国常会部署加大逆周期调节 央行下调PSL利率0.25个百分点至1.5% 增加科技创新再贷款2000亿元 支农支小再贷款5000亿元 财政部等三部门10月1日起实施居民购房贷款贴息政策 为中央财政首次对商业性个人住房贷款贴息 [8] - 国际方面美联储9月会议纪要显示多数官员预计年底前再加息一次 9月非农大幅低于预期 市场将10月加息概率从约70%下调至约20% 美元指数站上102 [8] - 国债期货短期以震荡调整为主 政策利好兑现后长端或延续买预期卖事实 中期资产荒逻辑未破 利率大幅上行空间有限 但配置赔率不佳 [9] - 央行节前预告10月8日开展1.2万亿元3个月买断式逆回购 净投放2000亿元 跨季跨节流动性平稳 节前最后交易日9月30日长端集中止盈 10年国债活跃券260016收益率上行1.25bp至1.6750% 30年国债期货主力合约跌0.58% [10] - 印度央行将基准回购利率上调25个基点至5.5% 为近四年来首次加息 [6] - 中英财金部门就经济财金合作议题交换意见 中欧已建立贸易投资磋商机制 [5] 黑色板块 - 螺矿方面 钢材下游房地产新开工同比降幅依然较大 水泥出库量和直供量累积同比下滑20%左右 建材需求疲弱 机械 造船行业用钢需求保持强势 汽车家电等下游消费增速下滑 钢厂普遍接单在10天左右 接单情况一般 [12] - 钢材供应端铁水产量小幅减少 本期新增7座高炉检修 4座高炉复产 全行业基本进入亏损阶段 盈利率仅有6.93% [12] - 铁矿石发运小幅增加 后期到港预计整体平稳有增 港口铁矿库存预估小幅增库 中长期依然偏弱运行 煤焦方面政策推进停产煤矿复产达产 供给有望增加 但蒙古煤口岸通关并未快速恢复 焦煤现货供给仍紧张 煤焦中长期来看或维持强势 [13] - 操作上前期卖出宽跨止盈离场 做空01卷螺价差逐步止盈 或买煤焦空铁矿01套利 [13] - 十一假期唐山钢坯出厂价2970元/吨 假期降价10元/吨 宽线降15元 铁矿石掉期主力合约9月30日收盘93.35美元/吨 截至10月6日91.50美元/吨 降1.85或1.98% [14] - 9月1日至27日全国乘用车市场零售125.8万辆 同比下降29% 新能源市场零售82.7万辆 同比下降20% [15] - 9月21日至9月27日10个重点城市新建商品房成交签约面积总计146.88万平方米 环比下降10.4% 同比下降34.1% [15] - 铁矿石中期仍以逢高偏空思路看待 节后重点关注铁水波动 原油及海运费指标 [16] - 煤焦短期观望为主 继续关注煤矿复产进度与铁水产量变化 目前铁水产量略降至234万吨附近 对煤焦需求仍有支撑 [16] - 铁合金方面双硅成本支撑明显但盘面贴水 供需短期紧平衡 中长期供应难有大缺口 节后预估随着山西煤矿复产落地+铁水进一步下跌预期落地 双硅或震荡走弱 等待中长期做多机会 [19] - 9月30日主流电石厂下调兰炭采购报价50元/吨 对标硅铁成本走弱62元/吨左右 国庆节期间宁夏SY复产6台硅铁炉 [19] - 纯碱玻璃整体弱势震荡为主 纯碱前期盘面转强阶段触发期现套利 部分上游压力缓解 出口订单有一定支撑 国内终端成品利润偏弱 玻璃日熔下滑影响终端需求 [20] - 玻璃供应端低位区间运行 产业利润整体承压 盘面对现货情绪及基差套利买盘引领作用较强 [20] - 水利部确保全年新开工重大水利工程40项 完成水利建设投资1万亿元目标 [11] - 恒生科技指数成份股由30只扩容至50只 取消行业要求 [11] - 国庆假期车市门店客流回升约三成 油换电置换需求突出 [11] - 2026年国庆档电影总票房含预售突破11亿元 [11] - 农业农村部推动高端智能农机产品投入三秋生产一线应用 [11] 有色和新材料板块 - 沪铜短期宏观不确定性较强 美铜关税悬而未决 铜价震荡运行 美国9月非农就业数据远低于市场预期 缓解美联储10月加息担忧 [22] - 铜市场地缘冲突引发硫磺供给紧张 生产成本上行 湿法铜形成边际减产压力 可流通进口货源紧张预期逐渐兑现 TC跌至-231.68美元/吨 国内电解铜存在计划外检修减产压力 产量有边际下滑预期 [22] - 碳酸锂10月供需缺口超预期放大 若现货如期转紧 锂价有望筑底回升 津巴锂矿到港不及预期 供给端边际修复有限 [23][24] - 工业硅暂无新驱动 震荡运行 进入枯水期价格重心或逐步上移 目前估值中性 成本端支撑偏强 [25] - 多晶硅高库存弱现实压力限制反弹高度 盘面预计延续贴水震荡偏强运行 8月六大多晶硅龙头签署反内卷倡议书 9月11日厂家敲定16个月减产细节 10月若执行联合减产有望开启去库 [25][26] 农产品板块 - 棉花节后国内棉价预计高开震荡运行 新棉收购价格较节前偏坚挺对棉市有支撑 新棉陆续上市的供给压力制约棉价 [28] - 截至9月24日止当周美国当前市场年度陆地棉出口销售净增202567包 较之前一周减少12% 较前四周均值显著增加101% 对中国大陆净销售为38370包 [29] - 截至2026年10月4日当周美国棉花收割率为23% 此前一周为17% 五年均值为21% 截至9月29日当周约77%的美国棉花产区受到干旱影响 高于之前一周的72% 上年同期为59% [29] - 国庆假期国内籽棉收购主流价格在7.3元/公斤上下波动 节前纺织订单表现不多 下游织布开机下滑 纱线库存累库 棉花商业库存下降 港口库存回升 [30] - 白糖节后郑糖预计高开震荡偏强运行 外强内弱格局延续 国庆假期ICE原糖主力3月合约期价最高上涨触及21美分上方 [31] - 巴西中南部地区9月上半月糖产量较上年同期下降41.6% 至212万吨 甘蔗压榨量同比下降34.2%至3016万吨 [32] - 德国2026/27榨季精炼糖量预计降至约333万吨 降幅约25% Hedgepoint将欧盟食糖产量预测从1380万吨下调至1310万吨 较2025/26作物年度下降17% 泰国糖产量或下降至1050万吨 2026/27榨季全球食糖供给转向缺口 [32] - 鸡蛋国庆假期现货表现偏弱 截至10月7日粉蛋均价3.81元/斤 红蛋均价4.07元/斤 开产水平偏高 老鸡淘汰节奏一般 消费淡季 市场对后市预期偏弱 [34] - 苹果主力合约或震荡运行 山东产区80片红价格2.5-3.2元/斤 80条纹价格3.0-3.5元/斤 辽宁瓦房店产区80一级果价格3.5元/斤 陕西洛川富县70以上半商品价格3.2-3.7元/斤 甘肃静宁庄浪产区75以上价格4.5-5.2元/斤 整体开秤价同比去年偏低 高于市场前期预期 新季苹果丰产预期明确 供给趋于宽松 [35] - 红枣维持震荡偏弱运行 旧季社会库存处于同期高位 下游贸易商以销定采 交投氛围低迷 新疆新季红枣整体长势平稳 稳产预期较强 新季开秤价大概率低位运行 [37] - 生猪供应压力阶段性减轻 现货价格有反弹预期 缺乏大涨空间 期货盘面或震荡为主 截至10月7日卓创口径全国毛猪均价10.35元/公斤 较9月30日上涨0.24元/公斤 四川 贵州地区毛猪均价跌破10元/公斤 [38] 能源化工板块 - 原油市场处于脆弱平衡点 多空力量高度对峙 NYMEX原油期货11合约89.38美元/桶 跌3.22美元/桶 环比-3.48% ICE布油期货11合约102.59美元/桶 跌2.69美元/桶 环比-2.56% 中国INE原油期货2611合约夜盘跌至705.2元/桶 [40][41] - 伊朗宣称将很快封锁霍尔木兹海峡非法通道 重申要求满足前海峡继续关闭 [11][42] - 塑料短期偏强震荡 华东PP拉丝价格9950元/吨 华北LL价格9050元/吨 较前一交易日涨200元/吨 [44] - 橡胶短期维持偏强震荡 新加坡SGX盘面TSR20橡胶主力合约截至10月7日收盘相比假期前收盘价上涨约1.1% 日本JPX橡胶主力合约截至10月7日收盘相比假期前收盘价上涨约1.56% [45] - 合成橡胶预计高位震荡 亚洲丁二烯相比节前上涨10-20美元/吨左右 [46] - 甲醇供应紧张状况仍未缓解 价格受中东局势影响大 节前太仓甲醇现货报价4460元/吨 较前一交易日降115元/吨 [47] - 烧碱预计震荡运行 山东地区220千伏及以上10月大工业用电价格为0.5776元/千瓦时 环比九月上涨0.49% [48] - 沥青节后近月在高基差及油价支撑下预估震荡偏强波动 假期内山东现货标杆价格约6320元/吨 中石化10月排产计划调整由28万吨上调至40万吨 [49] - PVC建议转入偏强震荡思路 节前华东电石法库提4850元/吨 较前一交易日涨170元/吨 华北电石法4850元/吨 较前一交易日涨180元/吨 [50] - 聚酯链整体跟随成本运行 可考虑多PX空TA 多TA空EG的套利机会 [51] - 液化石油气短期维持高位宽幅震荡 全国液化气估价7596元/吨 较上一工作日上涨72元/吨 [52][53] - 尿素保持震荡思路对待 印度尿素采购招标及国内第四批出口配额公布对市场形成支撑 国内高供给与弱内需现状持续 [54]