市场整体表现 - 2026年1月29日，上证指数收盘于4157.98点，全天微涨0.16%，仅上涨6个点 [3] - 沪深两市合计成交金额达到3.2万亿元，呈现高量能水平，但指数涨幅有限，出现“放量滞涨”迹象 [3] - 市场内部表现极度分化，超过3500只股票下跌，上涨股票仅1800多家，下跌数量接近上涨数量的两倍 [1][4] - 主力资金当日净流出728亿元，为连续第四个交易日净流出 [1][4] - 涨停股票有86家，跌停股票达到35家 [1][4] 主要指数分化 - 代表大盘蓝筹的上证50指数放量上涨1.65%，沪深300指数上涨0.76%，是拉动上证指数翻红的主要力量 [4] - 代表中小盘成长股的指数普遍下跌，科创50指数暴跌3.03%，北证50指数下跌1.69%，中证1000指数下跌0.80%，平均股价指数下跌1.43% [4] - 市场呈现“沪强深弱”、“大强小弱”的典型格局，资金出现“跷跷板”效应 [4] 行业与板块轮动 - 银行、保险、白酒、房地产等权重板块表现强势，起到护盘拉升作用 [3] - 午后白酒板块出现异动拉升，呈现“涨停潮”景象，主力资金大幅流入 [5] - 有色金属板块在上午11点左右走强，成为全天最强势的主线之一 [5] - 半导体、消费电子、元器件等前期涨幅较大的科技成长板块遭遇大规模资金抛售，资金净流出明显 [3][5] - 早盘AI应用概念曾试图拉升，但跟风资金不足，未能持续 [5] 重要市场消息 - 盘后国务院办公厅印发《加快培育服务消费新增长点工作方案》，旨在优化和扩大服务供给，刺激服务消费，对大消费板块构成直接政策利好 [3][7] - 多家黄金概念上市公司发布风险提示公告，其中四川黄金第三大股东在1月27日至28日减持111.24万股，提示短期炒作过热风险 [7] - 伦敦金属交易所铜期货主力合约大涨10%，价格突破每吨14300美元，国内沪铜期货夜盘跟涨超过6%，沪锌、焦煤、原油等品种亦大幅上涨，利好有色金属、煤炭、石油等板块 [8] 技术分析与后市展望 - 上证指数收出“阳十字星”，在巨量成交下显示多空力量暂时平衡，短期需做出方向选择 [8] - 深证成指下跌并跌破5天均线，MACD指标处于死叉状态，显示短期调整压力 [10] - 科创50指数放量收出中阴线，同时跌破5日和10日均线，呈现破位下跌形态 [10] - 后市关键点在于权重股（如受政策利好的大消费、受商品驱动的有色金属）与调整中的科技板块之间的博弈，市场可能延续分化，或整体被拖累回探支撑 [10][11]

美股市场整体表现 - 1月31日美股三大指数集体收跌，道琼斯指数下跌0.36%至48892.47点，1月累计上涨1.73%；纳斯达克指数下跌0.94%至23461.82点，1月累计上涨0.95%；标普500指数下跌0.43%至6939.03点 [1][2] - 主要股指期货同步下跌，纳斯达克100期货下跌1.38%，标普500期货下跌0.45% [2] - 万得美国科技七巨头指数下跌0.32% [2] 科技与半导体板块 - 大型科技股多数下跌，META、台积电下跌近3%，亚马逊下跌1%，特斯拉逆市上涨3.32% [2][4] - 半导体板块大幅下挫，超威半导体下跌超6%，格芯下跌5%，美光科技下跌4.80%，英特尔下跌4.50%，恩智浦半导体、安森美半导体、超微电脑等多股下跌超3% [2][4] - 英伟达下跌0.72%，微软下跌0.74% [4] - 闪迪逆市上涨6.85% [2][4] - APPLOVIN股价大幅下跌16.89% [4] 中概股板块 - 纳斯达克中国金龙指数收跌2.36%，万得中概科技龙头指数下跌3% [2][3] - 多数中概股下跌，脑再生下跌超10%，金山云下跌7%，哔哩哔哩、小马智行、世纪互联、理想汽车、小鹏汽车下跌超3%，百度集团、阿里巴巴、网易、京东集团均下跌超2% [3] - 亿鹏能源股价异常飙升3141.11% [3][4] 贵金属市场剧烈震荡 - 1月31日贵金属市场遭遇恐慌性抛售，现货白银盘中一度跌超36%，收盘下跌26.42%至85.259美元/盎司 [2][5][6] - 现货黄金日内跌幅一度扩大至12.41%，从5400美元/盎司跌至4709.68美元/盎司，收盘下跌9.25%至4880美元/盎司 [2][5][6] - COMEX黄金期货当月连续合约下跌8.35%至4907.5美元/盎司，COMEX白银期货当月连续合约下跌25.50%至85.25美元/盎司 [5][6] - 现货铂金重挫17.59%至2178.48美元/盎司 [5] - 黄金矿业股全线大幅收跌，皇家黄金跌近10%，弗兰科-内华达跌10.51%，NEWMONT跌11.52%，伊格尔矿业跌11.65%，巴里克黄金跌12.09%，盎格鲁黄金跌13.28%，金罗斯黄金跌13.85% [4] 其他资产类别 - 国际油价一度跌超1%，收盘小幅跳涨，布伦特原油期货报69.9美元/桶，WTI原油期货报65.74美元/桶 [6] - 加密货币市场涨跌不一，比特币跌破85000美元关口后小幅上涨，以太坊在2700美元关口上涨超4%，过去24小时全市场超20万人爆仓，爆仓总金额为14.06亿美元 [6] - DECKERS OUTDOOR股价上涨19.40% [4] 市场驱动因素分析 - 贵金属大跌与投资者在创纪录上涨后获利了结以及美元反弹有关 [7] - 前美联储理事凯文·沃什被提名下一任美联储主席的消息打击了金银价格，沃什持鹰派立场，是美联储缩表的坚定支持者，市场担忧其政策倾向 [6][7] - 有分析警告，沃什倾向于以加速缩减资产负债表为代价换取降息，这种对流动性的主动收缩可能引发黄金、加密货币及债券等资产的抛售恐慌 [8] - 美国经济数据呈现复杂信号，12月PPI同比上升3.0%超出预期，1月芝加哥PMI大幅回升至54远超预期 [8] - 美国财政部于1月30日发布针对伊朗的新一轮制裁措施，涉及多名个人和实体 [8]

市场行情与价格波动 - 1月29日晚全球金属市场经历剧烈波动 夜盘11点前黄金、白银、有色金属集体上涨 11点后主要金属品种合约集体跳水 几乎回吐此前全部涨幅 [1] - 1月30日市场情绪仍偏谨慎 上海期货交易所除沪锌主力合约外 其余金属品种全线收跌 贵金属和有色金属回吐大半涨幅 [2][3] 交易者策略与操作 - 交易者林先生在1月29日晚市场高点成功“逃顶” 平仓了黄金、白银、镍、锡、锌等品种 其依据是夜盘商品总体表现偏弱 且观察到沪银在站上3万元关口上方后急速跳水跌至3万元以下 以及原油主力合约开板 [2] - 该交易者持仓超过30个期货品种 有色金属板块持仓包括铜、锡、镍、锌 其近期策略保守 除沪铜长期持有外 夜盘低开品种往往开盘平仓次日补仓 但在1月30日并未补仓并平仓了部分化工品种 [2][3] - 该交易者未来策略将更灵活 认为商品震荡幅度将加大 除铜部分减仓外 其余品种将奉行“少量尝试 不行就撤”的策略 [3] 品种观点与市场展望 - 交易者林先生认为铜的确定性较高 后市走势比较明朗 但短期受情绪影响震荡偏多 波动弹性会较大 [3] - 该交易者不建议新手或平常不太涉足有色类交易的投资者在近期参与 [3] - 该交易者完整经历过2024年“9·24”大涨、2024年10月回调、2025年4月美国加征关税后国内期货市场的大跌 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 通过宏观基本面与技术面分析，对2026年1月及1月30日期货主力合约行情走势作出预测[2][3] 各部分总结 期货行情前瞻要点 - 2026年1月30日，股指期货将震荡整理，黄金、白银、铜、铝、镍、锡、碳酸锂期货将偏弱宽幅震荡，原油、燃料油期货将偏强宽幅震荡，焦煤期货将震荡偏强，并给出各期货主力合约的阻力位和支撑位[1][2] - 2026年1月，股指期货主力连续合约大概率偏强或震荡偏强，黄金、白银、铜、铝、锡、碳酸锂期货主力连续合约大概率震荡偏强且部分将创上市以来新高，原油期货主力连续合约大概率偏强宽幅震荡，焦煤期货主力合约大概率震荡偏强，同时给出各期货主力连续合约的阻力位和支撑位[5] 宏观资讯和交易提示 - 中英达成系列成果，包括发展全面战略伙伴关系、成立金融工作组、中方考虑英公民免签、降低威士忌酒进口关税等[6] - 国务院办公厅印发服务消费方案，提出12条举措并划定重点服务消费领域[6] - 中美或在4月领导人会晤前开启经贸谈判，中方愿管控分歧、推进合作[6] - 2026年春运人员流动量预计创新高，春节高速小车免费，国铁有退票新举措[6] - 全国春节文旅消费月启动，各地举办活动、发放补贴[7] - 民政部、财政部下拨救助资金并实施“小额快救”[7] - 美国政府面临部分“停摆”危机[7] - 美俄有相关表态，美国计划开放委领空[8] - 2025年11月美国贸易逆差环比大增，出口降、进口增[8] - 伊朗将在霍尔木兹海峡军演[8] - 南非考虑对中印进口车征高关税[8] 商品期货相关信息 - 芝商所上调COMEX铜期货和黄金期货保证金[8] - 2025年全球黄金需求创新高，投资需求达里程碑[9] - 1月29日国际贵金属期货收涨，原油期货收涨，伦敦基本金属涨跌参半[9][10] - 委内瑞拉通过石油法改革法案[9] 期货行情分析与前瞻 股指期货 - 1月29日，IF2603小幅高开后震荡上行，IH2603小幅高开后偏强震荡上行，IC2603小幅低开后震荡下行，IM2603小幅低开后小幅震荡下行[11][12][13] - 1月29日A股窄幅整理，港股恒生指数收涨，美股、欧股涨跌不一[14][15] - 预期2026年1月IF、IH、IC、IM主力连续合约偏强或震荡偏强，1月30日期货将整理并给出各合约阻力位和支撑位[15][16] 黄金期货 - 1月29日主力合约AU2604大幅震荡上行创新高，夜盘偏弱震荡下行，主力连续合约均线多头排列，短线上行动能减弱[34][35] - 预期2026年1月主力连续合约震荡偏强并创新高，1月30日主力合约偏弱宽幅震荡[36] 白银期货 - 1月29日主力合约AG2604大幅震荡上行创新高，夜盘偏弱宽幅震荡下行，主力连续合约均线多头排列，短线上行动能减弱[39][40] - 预期2026年1月主力连续合约震荡偏强并创新高，1月30日主力合约偏弱宽幅震荡并创新高[41] 铜期货 - 1月29日主力合约CU2603大幅震荡上行创新高，主力连续合约均线多头排列，短线上行动能减弱[47] - 预期2026年1月主力连续合约震荡偏强并创新高，1月30日主力合约偏弱宽幅震荡并创新高[48] 铝期货 - 1月29日主力合约AL2603偏弱震荡，主力连续合约均线多头排列，短线上行动能减弱[51] - 预期2026年1月主力连续合约震荡偏强并创新高，1月30日主力合约偏弱宽幅震荡并创新高[52] 镍期货 - 1月29日主力合约NI2603震荡上行，短线止跌反弹[59] - 预期2026年1月主力连续合约震荡偏强，1月30日主力合约偏弱宽幅震荡[59] 锡期货 - 1月29日主力合约SN2603小幅震荡上行，短线止跌反弹[62] - 预期2026年1月主力连续合约震荡偏强并创新高，1月30日主力合约偏弱宽幅震荡并创新高[62] 碳酸锂期货 - 1月29日主力合约LC2605震荡下行，短线下行压力增大[68] - 预期2026年1月主力连续合约震荡偏强并创新高，1月30日主力合约偏弱宽幅震荡[68][69] 焦煤期货 - 1月29日主力合约JM2605偏强震荡上行，短线继续上行走强[72] - 预期2026年1月主力合约震荡偏强，1月30日主力合约震荡偏强[72] 原油期货 - 1月29日主力合约SC2603偏强震荡上行创新高，中短线继续上行走强[79] - 预期2026年1月主力连续合约偏强宽幅震荡，1月30日主力合约偏强宽幅震荡[79] 燃料油期货 - 1月29日主力合约FU2603偏强震荡上行创新高，中短线继续上行走强[84] - 预期1月30日主力合约偏强宽幅震荡并给出阻力位和支撑位[84]

尽管避险逻辑在宏观层面依然稳固，但短期内投资者需高度警惕高位回调风险。黄金上方阻力见于 5626.80美元，支撑位在5000美元大关；白银上方阻力位121.785美元，下方支撑在100美元。ZFX山海证 券总结表示，在全球流动性博弈加剧的背景下，建议交易者密切关注地缘局势的突发进展，并严格执行 止损策略，以应对可能出现的极速洗盘行情。 新浪合作大平台期货开户 安全快捷有保障 责任编辑：陈平 1月30日，周四国际贵金属市场呈现极端冲高回落态势。ZFX山海证券表示，Comex黄金与白银在早盘 分别刷新了5626.80美元和121.785美元的历史纪录，尽管随后因短期获利盘了结导致价格有所修正，但 1月30日，周四国际贵金属市场呈现极端冲高回落态势。ZFX山海证券表示，Comex黄金与白银在早盘 分别刷新了5626.80美元和121.785美元的历史纪录，尽管随后因短期获利盘了结导致价格有所修正，但 地缘政治风险驱动的避险买盘依然是支撑价格的核心动能。在4月黄金合约回踩5290.60美元、3月白银 跌至112.54美元附近的过程中，市场对中东局势及美国内政不确定性的敏感度依然维持高位。 当前宏观环境复杂多变，地缘溢 ...

报告行业投资评级 - 未提及相关内容 报告的核心观点 - 未提及相关内容 根据相关目录分别进行总结 每日涨跌幅及资金变化 - 报告展示粳米、国际铜、PVC等多种期货品种每日涨跌幅及资金流向百分比变化 [5] 每日资金变化 - 报告展示粳米、国际铜、PVC等多种期货品种资金变化百分比 [7] 每日成交量变化 - 报告展示粳米、国际铜、PVC等多种期货品种成交量变化百分比 [9] 每日资金流入排名 - 每日资金流入前五品种为粳米、国际铜、PVC、纸浆、线材 ，资金流出前五品种为棉纱、碳酸锂、沪锡、沪金、烧碱 [11] 持仓额占比 - 沪深300期货持仓额占比10% ，中证1000期货占比14% ，中证500期货占比12% ，沪铜占比7% ，沪银鸡蛋占比9% ，上证50期货占比2% ，沪铝占比2% ，沪金占比12% ，碳酸锂占比3% ，原油、10年期国债期货、玻璃、豆、豆油等部分品种占比1% ，粳米、国际铜、PVC等部分品种占比0% [14]

报告行业投资评级 无 报告的核心观点 - 隔夜特朗普对伊朗施压，伊朗宣布军演，短期地缘担忧升温刺激油价大幅上行，后半夜俄乌局势有缓和迹象但仍可能冲突重燃，后续油价波动较大，SC2603预计在478 - 492区间运行，长线等待逢高试空机会 [4] - 行情驱动方面，短期继续关注地缘，中长期面临供大于求风险 [7] 根据相关目录分别进行总结 每日提示 - 基本面方面，美国军方将执行特朗普对伊朗的决定，俄罗斯邀请乌克兰总统和谈，特朗普与参议院民主党就避免政府关门达成临时协议，整体偏中性；基差上，1月29日阿曼和卡塔尔海洋原油现货价对应基差20.23元/桶，现货升水期货，偏多；库存上，美国截至1月23日当周API、EIA原油库存及库欣地区库存均减少，上海原油期货库存截至1月29日不变，偏多；盘面显示20日均线偏上，价格在均线上方，偏多；主力持仓上，截至1月20日WTI和布伦特原油主力持仓多单且多增，偏多 [4] 近期要闻 - 特朗普请求普京一周内不对基辅开火，普京同意，泽连斯基感谢，此前乌方多次尝试临时停火失败 [6] - 特朗普政府邀请以色列和沙特官员就伊朗问题会谈，特朗普考虑军事打击并增兵，以色列分享情报，沙特担忧战争并寻求外交解决方案，特朗普未作最终决定且仍愿探索外交途径 [6] - 特朗普计划下周宣布接替美联储主席鲍威尔的人选，再次批评美联储，称利率应下调两、三个百分点 [6] 多空关注 - 利多因素为对俄制裁、伊朗局势紧张；利空因素为IEA对原油过剩担忧、部分产油国供应问题缓解 [7] 基本面数据 - 期货行情方面，布伦特、WTI、SC、阿曼原油结算价较前值分别上涨2.22、2.21、11.30、1.06美元/桶，幅度分别为3.30%、3.50%、2.48%、1.67% [8] - 现货行情方面，英国布伦特Dtd、西德克萨斯中级轻质原油（WTI）、阿曼原油、胜利原油、迪拜原油较前值分别上涨2.04、2.21、1.62、1.50、1.80美元/桶，幅度分别为2.89%、3.50%、2.49%、2.37%、2.78% [10] - API库存数据显示，1月23日库存为44911万桶，较上期减少24.7万桶 [11] - EIA库存数据显示，1月23日库存为42375.4万桶，较上期减少229.5万桶 [13] 持仓数据 - WTI原油基金净多持仓方面，1月20日净多持仓78792，较上期增加20664 [16] - 布伦特原油基金净多持仓方面，1月20日净多持仓216970，较上期增加8509 [19]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 国债期货预计仍有一定压力需保持谨慎；股指期货预计波动中枢将逐步上移前期多单可继续持有；贵金属市场波动将显著放大多单可离场后暂且观望；螺纹、热卷、铁矿石、焦煤焦炭投资者可轻仓参与关注回调做多或低位买入机会；原油、燃料油、聚烯烃关注做多机会；合成橡胶预计偏强震荡；天然橡胶预计震荡走势；PVC、尿素预计偏强震荡；PX预计震荡偏强调整；PTA预计区间震荡运行；乙二醇维持震荡调整；短纤跟随原料价格震荡运行；瓶片跟随成本端震荡运行；纯碱节前淡稳整理；玻璃节前震荡；烧碱节前盘面震荡需谨慎；纸浆节前盘面起伏有限；碳酸锂下方支撑强短期内波动或加大；铜、铝谨慎追涨；锌偏强运行；铅区间震荡；锡偏强震荡运行；镍一级镍处于过剩格局；豆粕可关注低位成本支撑区间多头机会，豆油多头可关注冲高离场机会；棕榈油可关注回调后的做多机会；菜粕、菜油暂时观望；棉花中长期偏强运行可等回调后逢低分批做多；白糖中长期偏空操作可反弹后分批做空；苹果中长期偏强运行；生猪考虑观望；鸡蛋考虑前期正套止盈；玉米&淀粉玉米淀粉或跟随玉米行情为主；原木基本面基调偏宽松持平但成本支撑强化 [6][7][10][13][14][15][17][20][23][26][27][28][29][32][33][34][35][36][38][39][41][42][45][46][47][49][50][51][52][53][54][55][56][57][58][59][60][61][62][63][64][65][66][67][68][69][70][71][72][73][75][76][77][78][80][81][82][84][85][86][87][88][89][91][92][93][95][96] 根据相关目录分别进行总结 国债 - 上一交易日国债期货收盘多数上涨，30年期主力合约涨0.07%报112.170元，10年期主力合约涨0.06%报108.250元，5年期主力合约涨0.01%报105.875元，2年期主力合约持平于102.394元 [5] - 央行开展3540亿元7天期逆回购操作，当日2102亿元逆回购到期，单日净投放1438亿元 [5] - 国务院办公厅印发方案支持旅居项目用地和服务设施建设等 [5] - 当前宏观经济复苏动能待加强，预计货币政策宽松，国债收益率处低位，中国经济平稳复苏，核心通胀回升，内需政策有发力空间，市场风险偏好提升，预计国债期货有压力需保持谨慎 [6][7] 股指 - 上一交易日股指期货涨跌不一，沪深300股指期货主力合约涨1.00%，上证50股指期货主力涨1.95%，中证500股指期货主力合约跌1.16%，中证1000股指期货主力合约跌0.53% [8] - 2026年春运全社会跨区域人员流动量将达95亿人次，春节假期全国高速公路免收7座及以下小型客车通行费，国铁集团推出互联网误购限时免费退票新举措 [9] - 当前国内经济平稳但复苏动能不强，企业盈利增速低位，国内资产估值水平低有修复空间，中国经济有韧性，市场情绪升温，增量资金入场，预计股指波动中枢上移，前期多单可继续持有 [9][10] 贵金属 - 上一交易日黄金主力合约收盘价1249.12，涨幅5.30%；白银主力合约收盘价30891，涨幅5.72% [11] - 2025年全球黄金总需求达5002吨创历史新高，投资需求增至2175吨成主要驱动力，全年黄金需求总金额达5550亿美元 [11] - 美国上周初请失业金人数20.9万人，预期20.5万人，前值修正为21万人 [11] - 全球贸易金融环境复杂，“逆全球化”和“去美元化”利好黄金，各国央行购金支撑黄金走势，但近期贵金属大幅上涨投机情绪升温，预计市场波动放大，多单离场观望 [12][13][14] 螺纹、热卷 - 上一交易日螺纹钢、热轧卷板期货小幅回升，唐山普碳方坯报价2960元/吨，上海螺纹钢现货价格3120 - 3260元/吨，上海热卷报价3270 - 3290元/吨 [15] - 中期成材价格由产业供需主导，需求端房地产下行，螺纹钢需求同比下降，市场将进入需求淡季，需关注冬储进展；供应端产能过剩，螺纹钢周产量回升，供应压力增加，库存总量略高于去年同期，春节前后累库开启，螺纹钢价格或延续弱势震荡，热卷走势与螺纹钢一致，技术面钢材期货短期内或延续弱势震荡格局，投资者可轻仓参与关注回调做多机会 [15][16] 铁矿石 - 上一交易日铁矿石期货明显反弹，PB粉港口现货报价798元/吨，超特粉现货价格680元/吨 [17] - 全国铁水日产量维持在230万吨以下，铁矿石需求低位，2025年铁矿石进口量同比增长1.8%，国产原矿产量低于2024年同期，港口库存持续上升，当前库存总量处近五年同期最高水平，市场供需格局转弱，技术面有止跌企稳迹象，投资者可轻仓参与关注回调做多机会 [17][18][19] 焦煤焦炭 - 上一交易日焦煤焦炭期货大幅回升 [20] - 焦煤主产地煤矿正常生产，后期供应量或下降，出货压力小，下游焦企按需采购，中间环节采购谨慎；焦炭现货采购价格首轮上调遭钢厂抵制，供应平稳，全国铁水日产量维持在230万吨以下，需求偏弱，对焦炭价格构成压力，技术面中期或延续震荡格局，投资者可轻仓参与关注低位买入机会 [20][21] 铁合金 - 上一交易日锰硅主力合约收涨2.00%至5926元/吨，硅铁主力合约收涨2.17%至5736元/吨，天津锰硅现货价格涨60元/吨至5780元/吨，内蒙古硅铁价格涨50元/吨至5330元/吨 [22] - 1月23日当周加蓬产地锰矿发运量回升，澳矿供应恢复正常，港口锰矿库存425万吨（+3万吨），报价低位小幅回落，库存水平仍偏低，主产区电价、焦炭和兰炭价格企稳，铁合金成本低位窄幅波动 [22] - 上周样本建材钢厂螺纹钢产量200万吨（环比+10万吨），为近五年同期次低水平，12月螺纹钢长流程毛利回升至 - 80元/吨，锰硅、硅铁产量分别为19.11万吨、9.84万吨，较上周分别变化+560吨、 - 300吨，周度产量为近5年同期偏低水平，短期过剩程度略有减弱，供应宽松仍推动库存累升 [22] - 2025年4季度以来铁合金产量回落，需求偏弱，总体过剩压力延续，当前成本低位下行空间受限，低位区间支撑渐强，锰矿库存低位，短期供应或延续缩减，回落后可关注低位区间多头机会 [23] 原油 - 上一交易日INE原油大幅上涨，因特朗普对伊朗发出威胁 [24] - 1月20日当周投机客增持美国原油期货和期权净多头头寸10662手至19351手；1月23日当周美国能源企业油气钻机总数增加1座至544座，较去年同期下滑5.6%，活跃石油钻机数增加1座至411座，天然气钻机数持平于122座；美国财政部对伊朗实施新一轮制裁，涉及多家与石油和天然气相关的公司和多艘油轮，伊朗原油日产量约320万桶 [24] - 美国对伊朗制裁、派遣航母、特朗普威胁激化地缘政治矛盾，原油大幅上涨，短期内地缘政治风险维持高位，原油上方仍有空间，主力合约关注做多机会 [25][26][27] 燃料油 - 上一交易日燃料油大幅上行，跟随原油走强 [28] - 新加坡超低硫燃料油供应趋紧，高硫燃料油可用性受限，低硫船用柴油供应收紧，1月迄今新加坡剩余燃油库存平均水平较12月下降1%，港口燃油库存保持在2500万桶以上，本月迄今港口净燃油进口量增长35%，燃油进口量增加37.3万桶，出口量减少66万桶，同期内中间馏分油库存平均水平也下降1% [28] - 新加坡燃料油供应趋紧，成本端原油上涨带动燃料油价格上行，大幅上涨后上方仍有空间，主力合约关注做多机会 [28][29] 聚烯烃 - 上一交易日杭州PP市场报盘走高，月底现货资源流通缩减，商家试探高报但需求跟进不足，实盘成交可商谈，拉丝主流价格6600 - 6730元/吨；余姚市场LLDPE价格上涨30 - 50元/吨，商家随行就市，成交商谈 [30] - 本周聚烯烃市场供需紧张，原油价格上涨和部分生产线检修或使价格短期内持续上涨，下游需求稳定，尤其是包装材料和农业膜领域需求支撑市场，预计价格震荡上涨可能性较大，关注做多机会 [31][32][33] 合成橡胶 - 上一交易日合成橡胶主力收涨1.86%，山东主流价格上调至13000元/吨，基差持稳 [34] - 上周合成橡胶市场上涨受丁二烯价格上涨及装置开工率高位支撑，但下游需求疲软限制涨幅，后市关注丁二烯价格走势、下游需求恢复、1月份装置检修是否落地，预计偏强震荡 [34][35] - 原料端国内部分丁二烯资源出口成交带动行情走高；供应端茂名石化未重启，华北部分顺丁橡胶装置转产或降负，国内供应略有减量，但现货端流通资源充足局面未缓解；需求端样本企业产能利用率涨跌互现，半钢胎部分企业外贸订单支撑装置排产提升，多数企业排产稳定，全钢胎出货压力加大，部分企业控产，产能利用率走低；库存方面，截至1月21日，合成橡胶社会库存3.54万吨（环比+1.32%），累库趋势延续 [34] 天然橡胶 - 上一交易日天胶主力合约收涨2.61%，20号胶主力收涨2.55%，上海现货价格上调至16200元/吨附近，基差持稳 [36] - 预计短时天然橡胶市场宽幅震荡，供应端海外泰北及越南中北部减产停割，总供应缩量，海外原料价格易涨难跌，成本支撑仍在；需求端预计下周期轮胎样本企业产能利用率稳中偏弱运行；库存端本期中国天胶库存累库，较上期幅度收窄，深色胶累库幅度最大 [36][37][38] PVC - 上一交易日PVC主力合约收跌0.37%，现货价格持稳，基差基本持稳 [39] - 短期处于PVC传统需求淡季，但政策预期下盘面或偏强震荡，中期产能出清与出口增长或推动供需改善，需警惕需求端不确定性 [39][41] - 供应端本周PVC装置产能利用率下降，产量环比下降1.11%；需求端本周国内下游制品企业开工小幅提升，主要受管型材开工提升影响，软制品开工小幅下降；成本利润端原料成本支撑稳固，电石法与乙烯法原料价格同步上行，华东地区电石法五型现汇库提价稳定4350 - 4450元/吨，乙烯法报4400 - 4550元/吨，本期行业库存150.98万吨，较上周继续增加 [39][40] 尿素 - 上一交易日尿素主力合约收涨0.33%，山东临沂持稳，基差略收窄 [42] - 短期尿素价格震荡偏强，受出口需求拉动和成本端支撑 [42][45] - 供应端周期内故障装置恢复，整体行业开工继续提升；需求端周内主力下游产品复合肥与三聚氰胺开工变动不一；成本利润端本期产业链利润涨跌不一，主产区合成氨市场供需氛围不一，呈涨跌互现态势，利润小幅提升，尿素价格小幅波动，利润小幅下降，本期中国尿素企业总库存量94.60万吨，低于上周预期，尿素港口样本库存量为13.4万吨，基本符合上周预期 [42][43][44] 对二甲苯PX - 上一交易日PX2603主力合约上涨，涨幅0.44%，夜盘上涨2.96%，PXN价差调整至340美元/吨，短流程利润持续修复，PX - MX价差提升至168美元/吨附近 [46] - PX负荷下滑至88.9%附近，环比下滑0.5%，浙石化负荷继续下降预计2 - 3周，中化泉州100万吨装置预计下周初重启，韩国一套装置1月15日附近重启目前正常运行，2026年1月1日起，中国大陆地区PX产能调整至4344万吨，亚洲PX总产能同步调整为7892万吨，成本端原油震荡偏强调整，短期仍存支撑 [46] - 短期PXN价差和短流程利润持稳，PX开工下滑，市场情绪和成本端原油或存支撑，短期PX或震荡偏强调整，考虑逢低区间参与 [46] PTA - 上一交易日PTA2605主力合约上涨，涨幅0.34%，夜盘上涨2.89% [47] - 供应端PTA装置暂无明显变化，负荷维持在76.6%，四川能投预估1月底重启；需求端春节临近，聚酯装置变动频繁，负荷降至84.7%，环比下滑2%，据预测1 - 2月聚酯检修量分别在934、596万吨，合计1530万吨附近，江浙终端开工持续下滑，工厂原料备货有分化；效益方面，PTA加工费调整至370元/吨附近 [47] - 短期PTA加工费调整至往年平均水平，继续上行空间有限，库存维持低位，近期供应端变化不大，需求端季节性降负，但成本端支撑增强，短期或区间震荡运行，关注逢低参与机会 [47][48] 乙二醇 - 上一交易日乙二醇主力合约下跌，跌幅0.03%，夜盘上涨1.14% [49] - 供应端乙二醇整体开工负荷在73.83%（环比上期上升0.79%），其中草酸催化加氢法（合成气）制乙二醇开工负荷在81.79%（环比上期上升2.39%），海外沙特有3套装置停车，涉及产能153万吨，科威特一套装置1月9日起停车检修一个月 [49] - 库存方面华东部分主港地区MEG港口库存约85.8万吨附近，环比上期增加6.3万吨，1月26日至2月1日，主港计划到货数量约为14.7万吨；需求方面下游聚酯开工下降至84.7%，终端织机开工下滑 [49] - 近端国外装置检修增多，成本支撑增强，但国内煤制装置开工回升，港口库存累库，港口预到港大幅增加，且下游聚酯季节性检修逐渐兑现，1 - 2月累库幅度或偏大，3月起或逐渐进入去库通道，短期上方空间有限，维持震荡调整，谨慎操作，关注港口库存和供应变动情况 [49] 短纤 - 上一交易日短纤2603主力合约上涨，涨幅0.48%，夜盘上涨1.68% [50] - 供应方面短纤装置负荷升至97.9%附近，环比增加0.3%；需求方面江浙终端开工下滑，江浙下游加弹、织造、印染负荷分别降至53%、34%、69%，终端工厂原料备货分化，一部分追加备货，一部分谨慎观望，生产工厂备货少的5 - 10天，备货多的年后可用15 - 30天，坯布低价放量，布价零星小涨，1月以来市场整体外热内冷，外单表现较好，人棉纱、涤纱出口维持良好态势，内销市场步入传统淡季，关注下游节前备货动向 [50] - 短期短纤供应维持偏高水平，涤短销售多有好转，终端工厂消化原料备货为主，短纤库存低位或存底部支撑，仍交易成本端逻辑，跟随原料价格震荡运行，注意控制风险，关注成本变化和下游节前备货情况

债市要闻 - 国家主席习近平会见英国首相斯塔默，双方同意发展全面战略伙伴关系，并计划拓展教育、医疗、金融、服务业合作，以及在人工智能、生物科学、新能源和低碳技术等领域开展联合研究和产业转化 [2] - 民政部印发指导意见，探索使用投资融资、慈善公益捐赠等渠道设立民政科技创新基金，目标是到2030年突破一批关键核心技术，提升高端装备和产品国产化率 [3] - 国务院办公厅印发《加快培育服务消费新增长点工作方案》，提出引导金融机构加大对服务消费新增长点领域经营主体的信贷投放力度，并创新开发特色金融产品和服务 [4] - 世界黄金协会数据显示，2025年第四季度中国市场黄金投资与消费需求总量达274吨，同比增长18%，环比大幅攀升60% [5] - 2025年全年中国市场黄金需求总量达1003吨，同比增长6%，为2021年以来最高水平；按金额计，全年需求总额达7960亿元人民币（约合1110亿美元），同比激增53% [5] - 美国国会参议院就政府拨款法案进行表决，赞成票仅45票，未达到通过所需的60票，导致法案未获通过，联邦政府部分“停摆”风险增加 [6] 大宗商品市场 - 1月29日，WTI 3月原油期货收涨3.50%，报65.42美元/桶；布伦特3月原油期货收涨3.38%，报70.71美元/桶 [7] - COMEX黄金期货涨1.97%，报5408.30美元/盎司 [7] - NYMEX天然气价格大跌46.1%，报3.878美元/盎司 [7] 资金面与公开市场操作 - 1月29日，央行开展3540亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%，当日有2102亿元逆回购到期，实现单日净投放资金1438亿元 [8] - 资金面维持稳中有松，当日DR001下行0.57个基点至1.361%，DR007上行4.28个基点至1.591% [9] 利率债市场 - 1月29日，受股债跷跷板效应影响，债市震荡偏强，10年期国债活跃券250016收益率下行0.05个基点至1.8155%，10年期国开债活跃券250215收益率上行0.65个基点至1.9575% [11] - 当日国债收益率多数下行，其中1年期国债收益率下行0.50个基点，3年期下行0.75个基点，7年期下行0.60个基点 [11] - 当日国开债招标情况显示，10年期国开债发行规模160亿元，中标收益率1.9489%，全场倍数2.25 [12] 信用债市场事件 - 富力地产公告，“H16富力4”等6只公司债券自2026年1月30日开市起停牌 [14] - 广东珠江投资公告，截至2025年12月31日，公司公开市场公司债券合计6.5165亿元本金及相应利息未能按期支付，非公开市场债务累计24.90亿元未能按期支付 [14] - 康佳集团原党委书记、董事局副主席周彬及原副总裁李宏韬涉嫌严重违纪违法，正接受纪律审查和监察调查 [14] - 景瑞控股公告，根据香港高等法院命令，公司获委任共同及各别清盘人 [14] 权益与可转债市场 - 1月29日，上证指数收涨0.16%，深证成指收跌0.30%，创业板指收跌0.57%，全天成交额3.23万亿元 [15] - 申万一级行业中，食品饮料收涨6.57%，传媒涨超3%，房地产、非银金融、石油石化涨超2%；电子跌逾3%，国防军工、电力设备等跌逾1% [15] - 转债市场主要指数集体下跌，中证转债、深证转债、上证转债分别收跌0.70%、0.51%、0.96% [15] - 转债市场成交额870.04亿元，较前一交易日放量33.23亿元，382支转债中99支收涨，269支下跌 [15] - 上涨个券中，广联转债涨超7%，金25转债、金诚转债涨超5%；下跌个券中，大中转债跌逾10%，浙矿转债跌逾8% [15] - 1月30日，耐普转02上市；1月29日，惠城转债、利柏转债、众和转债、华辰转债公告预计触发赎回条件 [17] 海外债券市场 - 1月29日，各期限美债收益率普遍下行，2年期美债收益率下行3个基点至3.53%，10年期美债收益率下行2个基点至4.24% [18] - 2/10年期美债收益率利差扩大1个基点至71个基点；5/30年期美债收益率利差扩大3个基点至105个基点 [19] - 美国10年期通胀保值国债（TIPS）损益平衡通胀率下行1个基点至2.35% [19] - 主要欧洲经济体10年期国债收益率普遍下行，德国下行2个基点至2.83%，法国、意大利、西班牙分别下行1、2、2个基点，英国下行4个基点至4.51% [20] - 中资美元债中，宝信汽车金融有限公司永续债日涨幅达7.5%，百世集团债券日涨幅3.3%；远洋地产、花样年控股等部分债券价格出现下跌 [21]

1月29日，金银铜的价格均创出最高点。在纽约期货市场（主力合约），黄金价格比前一天收 盘价上涨280美元，涨至5626美元/盎司。 金银铜的价格1月29日均创出最高点。纽约黄金期货价格涨至5626美元/盎司，银涨至121美 元/盎司，LME的铜3个月期货达到14527美元/吨。市场认为对伊朗的军事行动是"现实风 险"，油价上涨…… 在全球大宗商品市场，金银铜的期货价格联袂刷新了最高点，油价也出现上涨。预测美国将 对伊朗采取军事行动的警惕加强，买盘正在扩大 黄金期货剧烈震荡 欧洲研究公司睿咨得能源（Rystad Energy）的地缘政治分析师表示，"市场认为美国对伊朗 的军事行动是一个现实风险"。虽然特朗普的高关税政策等言论经常被撤回，但他以2025年6 月对伊朗和1月对委内瑞拉的攻击为例，称"存在军事威胁转为执行的情况"。 美元贬值至4年低点，推动海外投资者买入 白银价格上涨超过8美元（7%），涨至121美元/盎司。作为铜国际指标的伦敦金属交易所 （LME）的3个月期货也在纽约时间1月29日一度达到1万4527美元/吨，比前一天上涨了超 过1400美元（11%）。 金银铜的价格均创出历史新高（Reuters） ...