报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 未提及 各品种基差情况总结 有色金属 - 铜主力基差率0.42%，较昨日增减1.00%，当月基差210，次月基差400，再次月基差260，现货价格6556，来源SMM 1电解铜[3] - 铝主力基差率 -0.38%，较昨日增减0.63%，当月基差 -35，次月基差 -90，再次月基差 -165，现货价格23760，来源SMM A00铝[3] - 锌主力基差率 -0.17%，较昨日增减0.43%，当月基差 -30，次月基差 -40，再次月基差 -77，现货价格22920，来源SMM 0锌证[3] - 铅主力基差率 -1.09%，较昨日增减 -0.06%，当月基差 -160，次月基差 -180，再次月基差 -175，现货价格16325，来源SMM 1铅证[3] - 锡主力基差率1.52%，较昨日增减2.13%，当月基差5350，次月基差4470，再次月基差4210，现货价格357600，来源SMM 1锡[3] - 镍主力基差率1.85%，较昨日增减0.76%，当月基差2530，次月基差2500，再次月基差2090，现货价格137800，来源SMM 1电解镍[3] - 工业硅主力基差率5.93%，较昨日增减 -0.80%，当月基差670，次月基差515，再次月基差485，现货价格9200，来源SMM华东通氧553硅[3] - 碳酸锂主力基差率 -0.64%，较昨日增减0.60%，当月基差 -720，次月基差 -1020，再次月基差 -900，现货价格157200，来源钢联优质电池级碳酸锂[3] 贵金属 - 黄金主力基差率0.05%，较昨日增减 -0.03%，当月基差3.40，次月基差0.48，再次月基差 -2.46，现货价格1014.44，来源AuT + D:上金所[3] - 白银主力基差率0.06%，较昨日增减 -0.42%，当月基差 -53，次月基差10，再次月基差36，现货价格18121，来源Ag(T + D):上金所[3] 黑色产业 - 螺纹钢主力基差率2.81%，较昨日增减0.42%，当月基差88，次月基差28，再次月基差36，现货价格3220，来源HRB400:20mm:上海[3] - 热卷主力基差率 -1.00%，较昨日增减 -0.88%，当月基差 -33，次月基差 -42，再次月基差 -41，现货价格3280，来源Q235B:4.75mm:上海[3] - 铁矿石主力基差率4.97%，较昨日增减2.63%，当月基差40.1，次月基差69.1，再次月基差89.6，现货价格846.6，来源PB粉:61%:青岛[3] - 焦炭主力基差率 -8%，较昨日增减0.56%，当月基差 -151.0，次月基差 -239.5，再次月基差 -335.0，现货价格1625，来源冶金焦:准一级[3] - 焦煤主力基差率0.52%，较昨日增减0.68%，当月基差6.5，次月基差 -130.0，再次月基差 -324.0，现货价格1247.5，来源主焦煤:精煤:蒙5[3] - 动力煤主力基差率 -5.7%，较昨日增减0.75%，当月基差 -46.4，次月基差 -46.4，再次月基差 -46.4，现货价格755.0，来源山西Q500:秦皇岛港[3] - 硅铁主力基差率 -7.03%，较昨日增减 -0.80%，当月基差 -428，次月基差 -506，再次月基差 -512，现货价格5660，来源FeSi75 - B:内蒙[3] - 锰硅主力基差率 -5.2%，较昨日增减 -0.18%，当月基差 -342，次月基差 -410，再次月基差 -414，现货价格6150，来源FeMn68Si18:河北[3] - 不锈钢主力基差率 -0.97%，较昨日增减 -1.39%，当月基差 -140，次月基差 -50，再次月基差 -150，现货价格14350，来源304/2B:2.0*1219:鞍钢联众无锡[3] 油脂油料 - 豆粕主力基差率8.80%，较昨日增减 -1.30%，当月基差258，次月基差183，再次月基差142，现货价格3190，来源普通蛋白豆粕:张家港[3] - 菜粕主力基差率9.88%，较昨日增减 -0.06%，当月基差231，次月基差163，再次月基差107，现货价格2570，来源普通菜粕:南通[3] - 豆油主力基差率3.16%，较昨日增减 -1.22%，当月基差270，次月基差340，再次月基差374，现货价格8820，来源一级豆油:张家港[3] - 菜油主力基差率5.39%，较昨日增减 -0.90%，当月基差253，次月基差611，再次月基差663，现货价格10230，来源菜油:江苏[3] - 花生主力基差率10.00%，较昨日增减0.43%，当月基差864，次月基差682，再次月基差668，现货价格9000，来源白沙:含油45%含水9%昌图[3] - 棕榈油主力基差率0.42%，较昨日增减 -1.20%，当月基差40，次月基差40，再次月基差150，现货价格9550，来源棕榈油24度:广东[3] 农副产品 - 玉米主力基差率1.01%，较昨日增减0.09%，当月基差24，再次月基差33，现货价格2400，来源鲅鱼圈港国标一等玉米[3] - 玉米淀粉主力基差率4.96%，较昨日增减0.34%，当月基差137，次月基差120，再次月基差160，现货价格2900，来源出厂价玉米淀粉:长春[3] - 苹果主力基差率 -14.1%，较昨日增减0.80%，当月基差 -1478，次月基差 -166，再次月基差 -25，现货价格8500，来源烟台栖霞、陕西洛川红富士均价[3] - 鸡蛋主力基差率 -6.13%，较昨日增减 -0.25%，当月基差 -210，次月基差 -263，再次月基差 -490，现货价格3200，来源鸡蛋河北沧州[3] - 生猪主力基差率 -3.3%，较昨日增减 -0.37%，当月基差 -330，次月基差 -2945，再次月基差 -56665，现货价格9650，来源生猪外三元:河南[3] - 棉花主力基差率8.94%，较昨日增减 -1.03%，当月基差1371，次月基差1246，再次月基差846，现货价格16711，来源棉花价格指数328:新疆[3] 软商品 - 白糖主力基差率0.94%，较昨日增减0.00%，当月基差21，次月基差19，再次月基差 -121，现货价格5480，来源白砂糖:柳州[3] - 甲醇主力基差率0.92%，较昨日增减 -2.14%，当月基差235，再次月基差324，现货价格3118，来源中醇:华运[3] - 乙二醇主力基差率 -1.21%，较昨日增减 -0.06%，当月基差 -61，再次月基差183，现货价格4975，来源乙二醇:华东[3] - PTA主力基差率 -1.40%，较昨日增减 -0.44%，当月基差 -92，次月基差16，再次月基差320，现货价格6500，来源PTA:华东[3] - 聚丙烯主力基差率3.62%，较昨日增减3.23%，当月基差355，次月基差708，再次月基差1094，现货价格9006，来源杭州绍兴三圆T30S市场价[3] - 苯乙烯主力基差率 -1.04%，较昨日增减 -3.2%，当月基差 -105，次月基差543，再次月基差910，现货价格10000，来源苯乙烯:华东[3] - 短纤主力基差率 -0.12%，较昨日增减 -3.10%，当月基差2，次月基差70，再次月基差268，现货价格8100，来源房巷半光本白1.56*38mm深[3] - 塑料主力基差率 -0.40%，较昨日增减 -3.00%，当月基差 -35，次月基差112，再次月基差407，现货价格8680，来源余姚浙工石化7042市场价[3] - PVC主力基差率 -1.46%，较昨日增减 -2.77%，当月基差 -83，次月基差 -181，再次月基差 -164，现货价格5620，来源华东SG - 5新疆中泰主流价[3] - 橡胶主力基差率 -0.79%，较昨日增减 -0.02%，当月基差 -130，次月基差 -175，再次月基差 -945，现货价格16300，来源泰国产:青岛保税区[3] - 20号胶主力基差率1.93%，较昨日增减 -1.07%，当月基差262，次月基差47，再次月基差 -313，现货价格13827，来源泰国20标胶:青岛保税区[3] - 纯碱主力基差率 -1.61%，较昨日增减0.01%，当月基差 -20，次月基差 -101，再次月基差 -149，现货价格1224，来源沙河重质市场价[3] - 尿素主力基差率 -0.16%，较昨日增减0.05%，当月基差 -3，次月基差 -61，再次月基差 -42，现货价格1860，来源尿素小颗粒:河南[3] - 瓶片主力基差率2.37%，较昨日增减 -2.69%，当月基差192，次月基差382，再次月基差560，现货价格8300，来源水瓶级:华东市场价[3] - 纸浆主力基差率0.26%，较昨日增减0.26%，当月基差14，次月基差 -81，再次月基差 -313，现货价格5238，来源漂针浆:银星:智利[3] 能源化工 - 原油主力基差率 -6.11%，较昨日增减 -1.41%，当月基差 -48.5，次月基差6.9，再次月基差46.4，现货价格675.4，来源中国胜利:环太平洋[3] - 燃料油主力基差率9.44%，较昨日增减 -2.38%，当月基差410，次月基差868，再次月基差1107，现货价格4758，来源保税船用油380CST:舟山[3] - 沥青主力基差率 -2.94%，较昨日增减 -2.24%，当月基差 -130，次月基差123，再次月基差441，现货价格4280，来源重交沥青:市场价:山东[3] - 低硫燃料油主力基差率15.83%，当月基差817，次月基差1471，再次月基差1767，现货价格5976，来源船用油0.5%低硫:新加坡[3] - LPG主力基差率9.89%，较昨日增减6.06%，当月基差648，次月基差1468，再次月基差1566，现货价格7198，来源市场价:广州[3] 股指 - 沪深300主力基差率1.97%，较昨日增减0.00%，当月基差31.9，次月基差49.7，再次月基差87.5，现货价格4537.5[3] - 上证50主力基差率1.04%，较昨日增减0.32%，当月基差11.5，次月基差12.5，再次月基差29.5，现货价格2859.5[3] - 中证500主力基差率3.16%，当月基差82.1，次月基差137.7，再次月基差237.7，现货价格7767.7[3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 根据相关目录分别进行总结 周度期货价量总览 - 报告展示了各类商品期货的周收盘价、周涨跌幅、20日年化波动率、波动率变化、投机度、趋势度和资金变动等数据，涵盖贵金属、有色金属、黑色、能源化工、农产品、林产品、畜产品和金融期货等多个类别[2][4] 各品类期货周涨跌幅 - 黑色期货中焦煤涨幅4.10%居前，铁矿石跌幅0.43% [2] - 能源化工期货中苯乙烯涨幅4.66%居前，燃料油LU跌幅7.78% [2] - 金融期货中IC涨幅0.00%，IF跌幅1.32% [4] - 农产品期货中鸡蛋涨幅2.73%居前，苹果跌幅7.03% [2] - 有色&贵金属期货中锡涨幅5.76%居前，黄金跌幅4.16% [2] 年初至今涨跌幅 - 燃料油涨幅82.43%居前，红枣跌幅15.52% [12] 持仓量变化率 - LPG、苯乙烯、黄金、锌和铅的持仓量有较大提升 [14] 沉淀资金变动 - 焦煤、甲醇、镍、生猪和PTA的资金关注度增加 [15]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周港口和内地甲醇市场均上涨，行情受期货盘面情绪带动，现货交投活跃 [7] - 近期国内甲醇整体产量增加，内地企业和港口库存均去库，预计下周港口库存或继续下降 [7] - 本周国内甲醇制烯烃装置产能利用率环比提升，下周MTO行业开工有望增至90%以上 [7] - 美伊地缘冲突有不确定性，甲醇短线价格波动预计仍剧烈，建议暂观望，关注地缘局势变动 [7] 各部分总结 周度要点小结 - 本周港口甲醇市场继续上涨，江苏价格在2970 - 3360元/吨，广东价格在3000 - 3430元/吨；内地价格重心上移，鄂尔多斯北线价格在2315 - 2430元/吨，东营接货价格在2365 - 2800元/吨 [7] - 近期国内甲醇检修、减产产能损失少于恢复产能产出，整体产量增加 [7] - 本周内地企业去库，内蒙古及陕北出货良好，长约执行顺畅，下游采买积极；港口库存继续去库，进口表需走弱，外轮到港量低位，下周港口库存或继续下降，去库幅度看提货量 [7] - 本周国内甲醇制烯烃装置产能利用率环比提升，下周MTO行业开工有望增至90%以上 [7] 期现市场 期货市场 - 本周郑州甲醇主力合约价格震荡收涨，涨幅5.24% [10] - 截至3月27日，MA 5 - 9价差为290 [17] - 截至3月26日，郑州甲醇仓单7981张，较上周增加340张 [25] 现货市场 - 截至3月26日，华东太仓主流价3265元/吨，较上周增加180元/吨；西北内蒙古主流2425元/吨，较上周增加132.5元/吨；华东与西北价差840元/吨，较上周增加47.5元/吨 [30] - 截至3月26日，甲醇CFR中国主港397元/吨，较上周增加2元/吨；东南亚与中国主港价差203美元/吨，较上周增加43美元/吨 [35] - 截至3月26日，郑州甲醇基差63元/吨，较上周增加110元/吨 [39] 产业链分析 上游情况 - 截至3月25日，秦皇岛动力煤5500大卡市场价690元/吨，较上周增加5元/吨 [42] - 截至3月26日，NYMEX天然气收盘2.97美元/百万英热单位，较上周减少0.12美元/百万英热单位 [42] 产业情况 - 截至3月26日，中国甲醇产量2071615吨，较上周增加17700吨；装置产能利用率92.73%，环比涨0.86% [45] - 截至3月25日，中国甲醇样本生产企业库存43.50万吨，较上期降5.04万吨，环比降10.39%；订单待发28.39万吨，较上期增0.46万吨，环比涨1.64% [50] - 截至3月25日，中国甲醇港口库存总量115.55万吨，较上一期减少10.62万吨，其中华东减少8.47万吨，华南减少2.15万吨，本周港口继续去库，显性外轮计入6.05万吨 [50] - 2026年2月我国甲醇进口量88.47万吨，环比跌18.38%；1 - 2月累计进口196.86万吨，同比涨22.72% [54] - 截至3月26日，甲醇进口利润 - 53.31元/吨，较上周增加156.09元/吨 [54] 下游情况 - 截至3月26日，国内甲醇制烯烃装置产能利用率86.86%，环比增1.29%，下周MTO行业开工预期涨至90%以上 [57] - 截至3月27日，国内甲醇制烯烃盘面利润 - 1375元/吨，较上周减少198元/吨 [60]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 周四聚烯烃整理运行，夜盘小高开回落 中石化线性LL平稳，中石油部分下调100；拉丝PP中石化和中石油均平稳 中东博弈增加，油价转震荡，宏观对化工盘中影响反复 后市关注装置实际开工情况及聚烯烃需求下方支撑力度 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 前日LL不同月份收盘价分别为1月8338、5月8767、9月8632，PP分别为1月8404、5月9120、9月8809；前2日LL不同月份收盘价分别为1月8273、5月8715、9月8568，PP分别为1月8206、5月8975、9月8592 [2] - LL不同月份涨跌分别为1月65、5月52、9月64，涨跌幅分别为0.79%、0.60%、0.75%；PP不同月份涨跌分别为198、145、217，涨跌幅分别为2.41%、1.62%、2.53% [2] - LL成交量分别为6530、733675、280021，持仓量分别为13238、322033、177527，持仓量增减分别为1721、2213、17018；PP成交量分别为6094、1030746、309387，持仓量分别为19662、343310、206566，持仓量增减分别为639、4112、24477 [2] - LL价差1月 - 5月现值 - 429、前值 - 442，5月 - 9月现值135、前值147，9月 - 1月现值294、前值295；PP价差1月 - 5月现值 - 716、前值 - 769，5月 - 9月现值311、前值383，9月 - 1月现值405、前值386 [2] 原料与现货市场 - 原料方面，甲醇期货现值3198元/吨、前值3092元/吨，山东丙烯现值8800元/吨、前值8985元/吨，华南丙烷现值1050美元/吨、前值980美元/吨，PP回料现值和前值均为5600元/吨，华北粉料现值8830元/吨、前值8740元/吨，地膜现值和前值均为9600元/吨 [2] - 中游LL华东市场现值8450 - 9600、前值8350 - 9400，华北市场现值8450 - 9500、前值8300 - 9200，华南市场现值8800 - 9500、前值8650 - 9550；PP华东市场现值8850 - 9050、前值8650 - 8800，华北市场现值8850 - 8950、前值8600 - 8800，华南市场现值9150 - 9300、前值8700 - 9200 [2] 消息 - 周四（3月26日）纽约商品期货交易所西得克萨斯轻质原油2026年5月期货结算价每桶94.48美元，比前一交易日上涨4.16美元，涨幅4.61%，交易区间89.51 - 95.44美元；伦敦洲际交易所布伦特原油2026年5月期货结算价每桶108.01美元，比前一交易日上涨5.79美元，涨幅5.66%，交易区间102.75 - 109.05美元 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 通过宏观基本面和技术面分析，预期2026年3月期货主力（连续）合约行情走势，部分品种将震荡偏弱，部分品种将震荡偏强或宽幅震荡，且部分品种有创上市以来新高的可能 [2][4] 各部分内容总结 期货行情前瞻要点 - 股指、黄金、白银、铂、钯、铜、镍、锡、碳酸锂期货主力合约大概率震荡偏弱；氧化铝、铁矿石、焦煤、纯碱、原油、燃料油、沥青、线性低密度聚乙烯、聚丙烯、PTA、PVC、甲醇期货主力合约大概率震荡偏强；铝、玻璃期货主力合约大概率宽幅震荡；螺纹钢期货主力合约大概率偏强宽幅震荡 [2][4] 宏观资讯和交易提示 - 外交部长王毅与加拿大外长讨论中东局势及伊朗核问题，双方愿共同发挥建设性作用 [5] - 商务部部长王文涛与荷兰大臣就中荷经贸合作及半导体问题交换意见 [5] - 市场监管总局强调加强反垄断监管执法等工作 [5] - 美国总统特朗普宣布访华，中美双方保持沟通 [5] - 特朗普推迟对伊朗能源设施打击，美伊就和平谈判有矛盾信号，伊朗对美停火提议回应并提出条件 [6] - 美国国防部制定针对伊朗军事选项，伊朗组织人员准备地面战斗并警告 [6] - 特朗普称伊朗允许油轮通过海峡是“礼物”，控制伊朗石油是选项 [7] - 伊朗总统表示致力于结束战争且无核诉求，外长称多国船只通过海峡，伊朗拟立法维护海峡权益 [8] - 俄总统普京希望中东战事几周内结束，提醒财政部和企业勿期待长期超额利润 [8] - 经合组织预计2026年全球经济增速2.9%，2027年回升至3%，美国经济增速放缓、通胀率高 [8] - 美国上周初请失业金人数增加，续请失业金人数减少 [8] - 欧洲议会投票支持有条件执行欧美贸易协议 [9] 商品期货相关信息 - 上期能源对集运指数（欧线）期货EC2703合约设置开仓数量、涨跌停板幅度和保证金比例 [9] - 国际贵金属期货普遍收跌，因美国延长对伊打击暂停期、谈判进展及央行货币政策影响 [9] - 美油、布油主力合约收涨，因中东局势紧张、美伊冲突及军事选项传闻 [10] - 伦敦基本金属多数下跌 [10] - 白宫否认研究油价飙升至200美元对经济影响 [10] - 伊拉克因海峡封锁减产石油 [11] - 土耳其央行抛售黄金并进行互换交易 [11] - 在岸人民币对美元收盘和夜盘均下跌，中间价调贬 [11] - 美元指数上涨，非美货币普遍下跌 [11] 期货行情分析与前瞻 股指期货 - 3月26日，沪深300、上证50、中证500、中证1000股指期货主力合约均震荡下行，短线下行压力增大 [13][14] - A股缩量下跌，沪指等指数均下跌，成交金额减少 [14] - 恒生指数、恒生科技指数、恒生中国企业指数下跌，南向资金净买入 [15] - 美国三大股指、欧洲三大股指全线收跌 [15][16] - 预期2026年3月，各股指期货合约大概率震荡偏弱，将下探支撑位 [16] - 预期3月27日，股指期货大概率偏弱震荡，给出各合约阻力位和支撑位 [17] 黄金期货 - 3月26日，黄金期货主力合约震荡下行，短线下行压力增大 [32] - 预期2026年3月，黄金期货主力连续合约大概率震荡偏弱，将下探支撑位 [32] - 预期3月27日，黄金期货主力合约大概率偏弱震荡，将下探支撑位 [32] 白银期货 - 3月26日，白银期货主力合约偏弱震荡下行，短线下行压力明显增大 [38] - 预期2026年3月，白银期货主力连续合约大概率震荡偏弱，将下探支撑位 [38] - 预期3月27日，白银期货主力合约大概率震荡偏弱，将下探支撑位 [38] 铜期货 - 3月26日，铜期货主力合约小幅震荡下行，短线反弹动能减弱，下行压力轻度增大 [44] - 预期2026年3月，铜期货主力连续合约大概率震荡偏弱，将下探支撑位 [45] - 预期3月27日，铜期货主力合约大概率偏弱震荡，给出支撑位和阻力位 [45] 氧化铝期货 - 3月26日，氧化铝期货主力合约震荡下行，短线继续下行压力增大 [50] - 预期2026年3月，氧化铝期货主力合约大概率震荡偏强，将上攻阻力位 [50] - 预期3月27日，氧化铝期货主力合约大概率偏弱震荡，将下探支撑位 [50] 镍期货 - 3月26日，镍期货主力合约小幅震荡下行，短线反弹动能减弱，下行压力轻度增大 [55] - 预期2026年3月，镍期货主力连续合约大概率偏弱宽幅震荡，将下探支撑位 [55] - 预期3月27日，镍期货主力合约大概率宽幅震荡，给出阻力位和支撑位 [55] 碳酸锂期货 - 3月26日，碳酸锂期货主力合约偏强震荡上行，短线继续发力上行走强 [58] - 预期2026年3月，碳酸锂期货主力连续合约大概率震荡偏弱，将下探支撑位 [58] - 预期3月27日，碳酸锂期货主力合约大概率偏弱震荡，给出阻力位和支撑位 [58] 螺纹钢期货 - 3月26日，螺纹钢期货主力合约小幅震荡下行，短线继续下行压力轻度增大 [61] - 预期2026年3月，螺纹钢期货主力合约大概率偏强宽幅震荡，给出阻力位和支撑位 [61] - 预期3月27日，螺纹钢期货主力合约大概率偏弱震荡，给出支撑位和阻力位 [61] 铁矿石期货 - 3月26日，铁矿石期货主力合约震荡上行，短线止跌反弹走高 [63] - 预期2026年3月，铁矿石期货主力合约大概率震荡偏强，将上攻阻力位 [63] - 预期3月27日，铁矿石期货主力合约大概率偏弱震荡，给出支撑位和阻力位 [63] 焦煤期货 - 3月26日，焦煤期货主力合约震荡下行，短线继续下行压力增大 [71] - 预期2026年3月，焦煤期货主力合约大概率震荡偏强，将上攻阻力位 [72] - 预期3月27日，焦煤期货主力合约大概率偏弱震荡，将下探支撑位 [72] 玻璃期货 - 3月26日，玻璃期货主力合约偏弱震荡下行，中短线、短线继续下行压力明显增大 [75] - 预期2026年3月，玻璃期货主力合约大概率宽幅震荡，给出阻力位和支撑位 [75] - 预期3月27日，玻璃期货主力合约大概率宽幅震荡，给出支撑位和阻力位 [75] 纯碱期货 - 3月26日，纯碱期货主力合约震荡下行，短线下行压力增大 [79] - 预期2026年3月，纯碱期货主力合约大概率震荡偏强，将上攻阻力位 [79] - 预期3月27日，纯碱期货主力合约大概率宽幅震荡，给出支撑位和阻力位 [79] 原油期货 - 3月26日，原油期货主力合约震荡上行，短线初步止跌反弹走高 [82] - 预期2026年3月，原油期货主力连续合约大概率震荡偏强，将上攻阻力位并创上市以来新高 [82] - 预期3月27日，原油期货主力合约大概率偏强宽幅震荡，将上攻阻力位 [82] 燃料油期货 - 3月26日，燃料油期货主力合约震荡上行，短线初步止跌反弹走高 [88] - 预期2026年3月，燃料油期货主力合约大概率震荡偏强，将上攻阻力位并创上市以来新高 [88] - 预期3月27日，燃料油期货主力合约大概率偏强宽幅震荡，给出阻力位和支撑位 [89] 沥青期货 - 3月26日，沥青期货主力合约偏强震荡上行，短线继续发力上行走强 [91] - 预期2026年3月，沥青期货主力合约大概率震荡偏强，将上攻阻力位 [91] - 预期3月27日，沥青期货主力合约大概率宽幅震荡，给出支撑位和阻力位 [91] 聚丙烯期货 - 3月26日，聚丙烯期货主力合约震荡上行，短线止跌反弹走高 [99] - 预期2026年3月，聚丙烯期货主力合约大概率震荡偏强，将上攻阻力位 [100] - 预期3月27日，聚丙烯期货主力合约大概率偏强宽幅震荡，将上攻阻力位 [100] PTA期货 - 3月26日，PTA期货主力合约偏强震荡上行，短线止跌发力上行走强 [102] - 预期2026年3月，PTA主力合约大概率震荡偏强，将上攻阻力位 [102] - 预期3月27日，PTA期货主力合约大概率宽幅震荡，给出阻力位和支撑位 [102] 甲醇期货 - 3月26日，甲醇期货主力合约偏强震荡上行，短线止跌发力反弹走强 [108] - 预期2026年3月，甲醇期货主力合约大概率震荡偏强，将上攻阻力位 [109] - 预期3月27日，甲醇期货主力合约大概率偏强宽幅震荡，将上攻阻力位 [109] 丁二烯期货 - 3月26日，丁二烯期货主力合约震荡上行，创下上市以来新高，上行空间进一步打开 [113] - 预期3月27日，丁二烯期货主力合约大概率震荡偏强，将上攻阻力位并创上市以来新高 [113]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对能源化工多个品种进行分析并给出策略建议，包括原油、甲醇、尿素、橡胶、PVC、纯苯与苯乙烯、聚乙烯、聚丙烯、对二甲苯、PTA、乙二醇等品种，涉及行情资讯和策略观点，如原油单边推荐偏尾行空头战略配置，甲醇建议逢高止盈并逢低做阔MTO利润等[1][2][3][4]。 各品种总结 原油 - 行情资讯：INE主力原油期货收涨5.90元/桶，涨幅0.81%，报733.10元/桶；高硫燃料油收跌8.00元/吨，跌幅0.18%，报4393.00元/吨；低硫燃料油收跌69.00元/吨，跌幅1.34%，报5066.00元/吨[1] - 策略观点：单边推荐开始原油偏尾行空头战略配置；在利比亚年中增产前逢低做阔Platts南北非同油种价差；做空高硫燃油裂解价差；做空INE - Brent跨区价差[2] 甲醇 - 行情资讯：主力合约变动145.00元/吨，报3202元/吨，MTO利润变动 - 194元[3] - 策略观点：当前甲醇已包含地缘溢价，短期供需无较大矛盾，建议逢高止盈，可逢低做阔MTO利润[4] 尿素 - 行情资讯：山东变动10元/吨，河南、河北、湖北、山西、东北变动0元/吨，江苏变动10元/吨，总体基差报 - 15元/吨；主力合约变动12元/吨，报1875元/吨[6] - 策略观点：一季度开工高位预期强，供需双旺下国内矛盾不突出，配额性价比不高，逢高空配；当尿素替代性估值达极致，或有短期需求边际利多支撑[7] 橡胶 - 行情资讯：原油回落，RU反弹；丁二烯因日韩进口需求现货强势，丁二烯橡胶产线亏损严重，降开工率收缩供应；天然橡胶多空有不同观点；山东轮胎企业全钢胎开工负荷为69.22%，较上周走高0.58个百分点，较去年同期走高0.17个百分点；国内轮胎企业半钢胎开工负荷为77.17%，较上周走高0.48个百分点，较去年同期走低5.57个百分点；中东地区出口订单暂停发货；中国天然橡胶社会库存136.49万吨，环比下降1.56万吨，降幅1.13%；青岛地区天然橡胶库存累库0.94万吨至69.21万吨；泰标混合胶15350（ + 100）元，STR20报1970（ + 30）美元，STR20混合1985（ + 45）美元，山东丁二烯18000（ + 100）元，江浙丁二烯18300（ + 500）元，华北顺丁16800（ + 500）元；亚洲丁二烯开工率降低，供应减少，预期丁二烯偏强[10][11] - 策略观点：市场波动大，建议灵活应对，按盘面短线交易，设置止损，快进快出；丁二烯橡胶虚值看涨期权可配置，建议逐步获利了结；买NR主力空RU2609建议继续持仓[12] PVC - 行情资讯：PVC05合约下跌150元，报5703元，常州SG - 5现货价5500（ - 20）元/吨，基差 - 150（ + 33）元/吨，5 - 9价差 - 116（ - 18）元/吨；成本端电石乌海报价2750（0）元/吨，兰炭中料价格735（0）元/吨，乙烯1400（ - 50）美元/吨，烧碱现货728（0）元/吨；PVC整体开工率80.1%，环比下降1.2%；其中电石法84.7%，环比上升1.8%；乙烯法69.2%，环比下降8.4%；需求端整体下游开工41.7%，环比上升2.3%；厂内库存36.5万吨（ - 1.2），社会库存137.1万吨（ - 3.6）[14] - 策略观点：企业综合利润反弹至高位，短期产量位于历史高位，有乙烯制被动减产和季节性检修预期，三月开工逐渐下降；下游内需从淡季恢复，但国内需求承压，出口方面海外有减产预期，或需国内装置补充缺口；成本端电石、烧碱反弹；短期基本面未完全体现供给冲击，叙事主逻辑转向霍尔木兹海峡封锁，短期在伊朗问题未解决前以上涨为主，但涨幅较大需注意风险[15][16] 纯苯 & 苯乙烯 - 行情资讯：成本端华东纯苯8245元/吨，无变动；纯苯活跃合约收盘价8420元/吨，无变动；纯苯基差 - 175元/吨，缩小107元/吨；期现端苯乙烯现货10200元/吨，下跌200元/吨；苯乙烯活跃合约收盘价10046元/吨，下跌59元/吨；基差154元/吨，走弱141元/吨；BZN价差40.25元/吨，下降43.25元/吨；EB非一体化装置利润36.45元/吨，无变动；EB连1 - 连2价差69元/吨，缩小19元/吨；供应端上游开工率70.46%，下降1.33%；江苏港口库存16.84万吨，累库0.59万吨；需求端三S加权开工率40.93%，上涨0.60%；PS开工率51.60%，下降0.10%，EPS开工率61.00%，上涨3.22%，ABS开工率67.10%，下降0.30%[18] - 策略观点：中东地缘冲突持续，霍尔木兹海峡未恢复通航；苯乙烯非一体化利润中性偏高，估值向上修复空间缩小；成本端纯苯开工低位反弹，供应量偏宽；供应端乙苯脱氢利润无变动，苯乙烯开工高位震荡；苯乙烯港口库存持续累库，需求端三S整体开工率震荡上涨；纯苯港口库存高位去化，苯乙烯非一体化利润已大幅修复，地缘影响盘面波动大，建议空仓观望[19] 聚乙烯 - 行情资讯：主力合约收盘价8767元/吨，上涨52元/吨，现货8600元/吨，上涨100元/吨，基差 - 167元/吨，走强48元/吨；上游开工74.57%，环比下降1.41%；生产企业库存58.79万吨，环比累库1.96万吨，贸易商库存5.63万吨，环比累库0.15万吨；下游平均开工率40%，环比上涨2.41%；LL5 - 9价差135元/吨，环比缩小12元/吨[21] - 策略观点：中东地缘冲突持续，霍尔木兹海峡未完全通航；聚乙烯现货价格上涨，PE估值向下空间仍存，仓单数量历史同期高位回落，对盘面压制减轻；供应端2026年上半年仅巴斯夫一套装置投产落地，煤制库存已大幅去化，对价格支撑回归；季节性小旺季，需求端农膜原料库存或将见顶，整体开工率触底反弹；待霍尔木兹海峡船只通行数量边际转多后，逢高做空LL2605 - LL2609合约反套[22] 聚丙烯 - 行情资讯：主力合约收盘价9120元/吨，上涨145元/吨，现货9100元/吨，上涨125元/吨，基差 - 20元/吨，走弱20元/吨；上游开工67.65%，环比下降2.72%；生产企业库存49.97万吨，环比去库9.65万吨，贸易商库存17.78万吨，环比去库1.584万吨，港口库存6.96万吨，环比去库0.23万吨；下游平均开工率46.36%，环比上涨0.65%；LL - PP价差 - 353元/吨，环比缩小93元/吨；PP5 - 9价差311元/吨，环比缩小72元/吨[24] - 策略观点：成本端二季度温和增产，供应过剩幅度或将缓解；供应端2026年上半年无产能投放计划，压力缓解；需求端下游开工率季节性反弹力度强于往年；短期地缘冲突主导盘面行情，长期矛盾从成本端主导行情转移至投产错配[25] 对二甲苯（PX） - 行情资讯：PX05合约上涨272元，报9774元，5 - 7价差12元（ - 14）；中国负荷84%，环比下降0.6%；亚洲负荷72.7%，环比下降2.1%；大榭重启，浙石化停车，海外科威特装置停车，日韩多套装置降负；PTA负荷82.5%，环比上升1.7%，仪化重启，多套装置提负；3月中上旬韩国PX出口中国31.1万吨，同比下降2.8万吨；2月底库存480万吨，月环比累库16万吨；PXN为210美元（ + 71），韩国PX - MX为118美元（ + 25），石脑油裂差279美元（ - 106）[27] - 策略观点：PX负荷预期进一步下降至低位，下游PTA短期检修预期偏少，整体负荷中枢上升，三月PX逐渐转入去库周期，中东意外持续发酵或致东北亚地区炼厂负荷进一步下降，缺原料逻辑占主导；目前估值中性偏低，预期库存大幅下降，PTA加工费修复使PXN空间进一步打开，后续估值预期上升，但短期上涨过多需注意风险[28] PTA - 行情资讯：PTA05合约上涨186元，报6778元，5 - 9价差100元（ - 8）；PTA负荷82.5%，环比上升1.7%，仪化重启，多套装置提负；下游负荷86.8%，环比下降0.8%，前期多套检修装置重启，长丝三大厂减产扩大至20%；终端加弹负荷下降2%至72%，织机负荷下降3%至62%；3月6日社会库存285.4万吨；盘面加工费上涨7元，至366元[30] - 策略观点：随着检修预期下降，PTA难以转为去库周期，预期加工费难以上行；PXN在中东地缘持续发酵情况下预期大幅上升，但短期上涨过多需注意风险[31] 乙二醇 - 行情资讯：EG05合约上涨22元，报5058元，5 - 9价差65元（ - 31）；供给端乙二醇负荷65.8%，环比下降0.6%，其中合成气制73.3%，环比上升1%；乙烯制负荷61.7%，环比下降1.5%；合成气制装置方面，河南煤业重启；油化工方面，浙石化负荷下降；海外方面，美国南亚重启；下游负荷86.8%，环比下降0.8%，前期多套检修装置重启，长丝三大厂减产扩大至20%；终端加弹负荷下降2%至72%，织机负荷下降3%至62%；进口到港预报11.7万吨，华东出港3月25日1.6万吨；港口库存103.9万吨，环比累库2.8万吨；石脑油制利润为 - 2381元，国内乙烯制利润 - 2716元，煤制利润1310元；成本端乙烯上涨至1400美元，榆林坑口烟煤末价格反弹至640元[32] - 策略观点：国外装置检修量大幅上升，国内逐渐进入检修季，因中东原油缺少意外降幅，预期负荷持续下降，3月起进口预期大幅下降，下游从淡季恢复，港口库存将逐渐转为去库，中东逻辑发酵或致库存超预期下降；目前油化工利润下降至历史低位，短期伊朗局势紧张，有进口大幅萎缩带动去库预期，油化工进一步减产预期较大，但短期上涨过多需注意风险[33]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对多个期货品种进行分析，给出投资策略和走势判断，涉及股指期货、国债期货、黑色、有色、农产品、能源化工等板块，受美伊局势、供需关系、成本等因素影响，各品种走势和投资建议不同 [10][12][22] 各板块总结 宏观资讯 - 特朗普将于5月14 - 15日访华，中美就此事保持沟通 [6] - 特朗普推迟对伊朗能源设施打击至4月6日晚8点，美伊就停火有回应和提议 [6] - 美国国防部制定对伊朗军事选项，伊朗组织百万人准备地面战斗 [7] - 市场监管总局加强反垄断监管执法等，多企业负责人参会 [7] - “沪七条”落地后上海新房交易攀升，3月1 - 24日二手房网签成交23258套，同比增3% [7] - 特朗普称伊朗允许10艘油轮通过海峡，控制伊朗石油是选项 [8] - 伊朗外长称多国船只通过海峡，伊朗寻求法案维护海峡主权并创收 [8] - 普京希望中东战事几周内结束，提醒俄财政部和企业勿期待长期超额利润 [8] - 经合组织预计2026年全球经济增速2.9%，2027年回升至3%，美国经济增速放缓，通胀率达4.2% [8] - 美国上周初请失业金人数增5000人至21万人，续请失业金人数减3.2万人至181.9万人 [9] - 伊拉克因海峡封锁减产石油，南部油田产量暴跌八成至日均约80万桶 [9] - 土耳其央行上周抛售约22吨黄金，储备降至771.8吨，还进行31吨黄金互换交易 [9] 股指期货 - 策略为关注美伊局势，暂观望 [10] - A股缩量下跌，美伊局势升级预期和止损盘加大市场波动 [10][11] 国债期货 - 策略是区别对待资金和基本面影响，保持陡峭思路 [12] - 资金面均衡偏松，美伊谈判扰动市场，避险情绪下短债表现更优 [12] 黑色 螺矿 - 钢材需求弱，库存高企压制价格，供应端铁水产量或增加，成本有支撑 [12][13] - 铁矿石供需双强，煤焦价格因地缘冲突估值抬升 [13] - 短期震荡，钢材和铁矿卖出宽跨策略持有，后期择机逢高偏空操作 [13] 煤焦 - 双焦价格短期震荡偏强，建议逢低做多 [15] - 受地缘冲突影响，焦煤供应充足，焦化企业采购意愿回暖 [15][16] - 需关注基本面数据，情绪溢价消退价格或回落 [16] 铁合金 - 硅铁和锰硅基本面矛盾累积，建议逢高做空 [17] - 26日双硅高位震荡回落，兰炭价格上调预期已兑现 [18] 纯碱玻璃 - 短期受地缘争端影响，05合约临近交割承压 [19] - 纯碱关注供应稳定性和成本预期，玻璃关注产线变动和需求承接 [20] - 建议当前观望 [20] 有色和新材料 沪铜 - 短期宽幅震荡，关注中东局势 [22] - 美伊局势缓和但不确定仍强，库存加速去化支撑铜价 [22] 碳酸锂 - 短期宽幅震荡，回调是买入机会 [24] - 矿端扰动支撑价格，现实趋弱压制上方空间 [24] 工业硅多晶硅 - 工业硅震荡偏强，关注反弹后卖出看涨期权机会 [25] - 多晶硅偏弱震荡，流动性不足，谨慎操作 [25] 农产品 棉花 - 郑棉价高位震荡，受外围冲突和内外价差影响 [28] - 关注地缘政治、天气和进口情况，国内棉花去库，开工率回升 [28][29] 白糖 - 糖价震荡反弹，受供给压力和进口成本影响 [30] - 全球食糖供需有分歧，国内食糖压力释放，关注进口成本 [31] 鸡蛋 - 消费回暖支撑盘面，但供应压力未逆转，建议观望等高位偏空机会 [32] - 近期蛋价上涨，存栏仍处高位，3月开产少、淘汰增加 [32] 苹果 - 优质货源偏强，盘面或偏强运行 [33] - 清明备货后期，优质果价格坚挺，库存低支撑价格 [33][34] 玉米 - 谨慎追高，可做5 - 7反套 [35] - 低库存支撑价格，但小麦替代和政策调控或压制价格 [35] 红枣 - 震荡偏弱，处于消费淡季，关注销区走货和采购商心态 [36] 生猪 - 期货关注卖出近月合约虚值看涨期权 [37] - 供应压力延续，需求承接有限，活体库存或去化 [37] 能源化工 原油 - 霍尔木兹海峡未放开，美伊冲突升级，供应减少风险大 [39] - 美伊谈判有预期，地缘降温概率大，油价上涨 [39][40] 燃料油 - 跟随油价高位震荡，关注海峡复航节奏 [41] 塑料 - 聚烯烃价格受地缘政治支撑，上游减产扩大，走势取决于战争结束时间 [42] 橡胶 - 云南产区开割，单边谨慎追多，持有缩RU - NR策略，开割后关注卖看跌机会 [43] - 原料价格上涨，合成橡胶带动，短期震荡偏强 [43] 合成橡胶 - 受成本带动有上行空间，短期高波动，整体观望 [44] - 原料紧缺、减产和春检影响供给 [44] 甲醇 - 现实供需好转，短期偏强，关注港口库存和伊朗供应 [45][46] - 下游装置开车和出口询盘增加，价格上涨 [45] 烧碱 - 保持日内宽幅震荡思路，受美伊冲突和基本面因素影响 [47] - 现货价格有变化，期货与PVC、焦煤走势一致 [48] 沥青 - 供需双弱，价格跟随油价，利润回升 [49] PVC - 前期上涨因原油价格，上游减产扩大，谨慎对待，关注乙烯减产情况 [49][50] - 现货价格走弱，价格或因原油运输问题解决而回落 [50] 聚酯产业链 - 原油支撑成本，供应收缩，但下游负反馈显现，前期多单止盈 [51] - 关注地缘、装置检修和需求复苏情况 [51] 液化石油气 - 地缘风险减弱但仍有变数，LPG或转弱但相对原油偏强 [53] - 民用气和醚后碳四市场有涨跌 [53] 纸浆 - 港口累库，进口成本回落，关注库存和成品涨价情况，可逢低试多 [54] 原木 - 价格上行，关注下游需求和港口到货量，受美伊冲突影响 [55] 尿素 - 远月关注成本和农产品涨价，近月与政策一致 [56] - 现货价格稳定，期货震荡偏强，关注政策对出口的管控 [56]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 报告对黄金、基本金属、农产品、能源化工等多个期货市场进行分析，涵盖市场表现、基本面和交易策略等方面，受中东局势、供需关系等因素影响各市场表现不一，投资者需关注相关因素变化并据此调整投资策略 [1][2][4][6] 各行业总结 贵金属市场 - 市场表现：隔夜贵金属市场回调，国际金价跌2.79%收报4379.82美元/盎司，国内金交所9999前一交易日跌1.45%收于991.36，上期所沪金主力合约跌1.6%收于995.98元/克，国际银价跌4.45%至68.059美元/盎司 [1] - 基本面：特朗普推迟打击伊朗能源设施，美伊谈判陷入僵局；国内黄金ETF小幅流出0.1吨，部分库存维持不变，部分有变动 [1] - 交易策略：金价大跌消化前期利空，建议重新布局多单；白银市场跟随黄金波动，建议前期空单逐步获利离场 [1] 基本金属市场 铜 - 市场表现：昨日铜价震荡偏弱运行 [1] - 基本面：市场核心交易中东局势变化，特朗普延后打击，霍尔木兹海峡未通航，铜矿紧张格局不改，华东华南平水铜贴水100元和升水30元，伦敦结构82美金contango [1] - 交易策略：建议观望 [1] 铝 - 市场表现：昨日电解铝主力合约收盘价较前一交易日-0.57%，收于23725元/吨，国内0 - 3月差-320元/吨，LME价格3256美元/吨 [1] - 基本面：供应方面电解铝厂维持高负荷生产，需求方面周度铝材开工率小幅上升 [1] - 交易策略：中东冲突消息反复，后续发展不确定性强，预计价格维持宽幅震荡 [1] 氧化铝 - 市场表现：昨日氧化铝主力合约收盘价较前一交易日-1.08%，收于2931元/吨，国内0 - 3月差-199元/吨 [1] - 基本面：供应方面氧化铝运行产能较为稳定，需求方面电解铝厂维持高负荷生产 [1] - 交易策略：近期受中东冲突缓和预期影响，氧化铝价格回调，后续局势有变数，叠加几内亚矿业政策落地力度不明，预计短期价格震荡，建议观望 [2] 锌、铅 - 市场表现：3月26日日盘，锌、铅主力合约收于23070元/吨、16460元/吨，较前一交易日收盘价分别+135、 - 35元/吨，国内0 - 3月差-23070元/吨、 - 16460元/吨，海外0 - 3月差分别-20.74、 - 36.18美元/吨；锌七地库存3月26日录得24.95万吨，较3月23日-0.57万吨，铅五地库存3月26日录得5.78万吨，较3月23日-0.53万吨 [2] - 基本面：有色板块情绪反复，铅市场受海外跌势拖累，铅锭进口预期上升，国内社库处16个月高位，但再生铅亏损扩大致其与原生铅价格倒挂，冶炼企业库存下降，下游逢低接货或促成去库；锌LME库存增加但仍处低位，海外矿山运输受阻，国内加工费维持低位但硫酸利润支撑炼厂生产积极性，社会库存虽处26万吨以上高位但已出现去库，消费逐步回暖 [2] - 交易策略：铅关注去库兑现情况，若社库持续下降可逢低试多；锌价维持弱势运行，反弹空间有限，建议观望或高抛低吸 [2] 工业硅 - 市场表现：主力05合约收于8735元/吨，较上个交易日-35元/吨，收盘价比-0.40%，持仓量-2435手至229643手(-1.05%)，成交量-77224手至140735手(-35.43%)，品种沉淀资金+0.22亿至32.46亿，今日仓单量为22272手（+60） [2] - 基本面：供给端周度工业硅开炉数量环比减少1台，四川地区电价同比下行，企业复产意愿增强，后续开工存在放量预期，现阶段社会库存与仓单库存合计水平整体保持平稳；需求端多晶硅3月复工，月度产能逐步释放，预计月产量接近9万吨，有机硅行业产出稳定，价格走势持稳，铝合金价格小幅回落，但行业开工率上行至59.5%，创年内新高 [2] - 交易策略：留意相关会议是否出台协同控市、联合稳价相关举措，短期工业硅基本面多空交织，预计盘面维持8100 - 8900区间震荡格局 [2] 碳酸锂 - 市场表现：LC2605收于157,200元/吨（-1920），收盘价-1.21% [2] - 基本面：SMM澳大利亚锂辉石精矿（CIF中国）现货报价为2,210美元/吨，较前日+55美元/吨，SMM电碳报156,500（+4000）元/吨；供给方面周产量为24814吨，环比+628吨，系锂辉石产线供给回复，SMM预计3月碳酸锂排产为106,390吨，较1月环比+8.7%；需求方面磷酸铁锂3月排产为43.0万吨，较1月环比+8.3%，三元材料3月排产为8.4万吨，较1月环比+ 4.1%；库存方面预计Q1因抢出口维持去库，样本库存为99,489吨，累库+616吨，其中冶炼环节累库+724吨，下游环节累库+552吨，贸易商环节去库-660吨，总计库存天数为27.9（+0.2）天，广期所仓单为30,751（-709）手；资金方面盘面沉淀资金为285.1（+1.0）亿元 [2] - 交易策略：关注3月底仓单集中注销后的新注册增速情况及4月排产情况，短期存在供给端扰动、动力需求端回暖有待观望多空博弈因素，近日津巴布韦锂矿停产担忧发酵，盘面修复此前对津巴供给扰动估值，后续上涨驱动观望津巴布韦锂矿政策落地及4月排产情况 [2] 多晶硅 - 市场表现：主力05合约收于35540元/吨，较上个交易日-1210元/吨，收盘价比-3.29%，持仓量+631手至33451手(+1.92%)，成交量-3900手至8529手(-31.38%)，品种沉淀资金+0.03亿至16.93亿，今日仓单量为9980手（+0） [3] - 基本面：供给端周度多晶硅产量环比小幅增加，行业库存环比增幅明显收窄，同时场内仓单出现注销，供应压力边际缓和；需求端下游光伏相关产品价格整体小幅下行，但下跌节奏逐步放缓，3月硅片、电池片及组件排产实现环比修复，不过同比依旧偏弱，2月电池片、组件出口数据环比承压，同比走势分化，出口非洲同比表现亮眼，2026年1 - 2月国内光伏新增装机32.48GW，同比减少17.71% [3] - 交易策略：当前盘面仍需充分消化现货走弱等利空因素，流动性吃紧，叠加品种波动率偏高，短期建议重点跟踪下游实际采购情况与成交订单价格，操作上以观望为主 [3] 锡 - 市场表现：昨日锡价继续偏弱运行 [3] - 基本面：市场核心关注中东战局，短期特朗普推迟打击能源设施，但战争继续，风偏承压，锡矿的紧张格局短期缓和，但整体依然偏紧，需求端下游消费偏强，现货持续维持高升水和去库 [3] - 交易策略：宏观微观不共振，暂时观望 [3] 农产品市场 豆粕 - 市场表现：昨日CBOT大豆变动不大 [4] - 基本面：供应端全球大供应预期，当下巴西供应高峰，阿根廷优良率高位；需求端美豆压榨强，出口符合季节性，全球供需宽松预期不变 [4] - 交易策略：美豆或步入震荡，宽松压制，宏观原油支撑，关注原油及美豆需求兑现度；国内亦跟随成本端，关注宏观原油及到货量 [4] 玉米 - 市场表现：玉米期货价格回落，玉米现货价格多数下跌 [4] - 基本面：目前售粮进度接近8成，但售粮进度偏慢，产区心态有所松动，卖粮积极性有所增加；政策小麦拍卖量增加，成交率及溢价下滑，加之新季小麦苗情不错，小麦价格有所走弱；现货价格涨至高位后，政策调控预期增加，现货价格预计偏弱调整，关注最低收购价小麦拍卖情况及购销节奏变化 [4] - 交易策略：小麦拍卖成交率及溢价均下滑，期价预计震荡偏弱 [4] 白糖 - 市场表现：郑糖05合约收5441元/吨，涨幅0.04%，南宁现货 - 郑糖05合约基差26元/吨，配额外巴西糖加工完税估算利润为610元/吨 [4] - 基本面：国际原油价格飙升刺激乙醇价格走高，市场担心新季巴西将甘蔗用于生产乙醇，制糖比有大幅下调的预期，叠加印度增产表现不及预期，国际糖价重回至14美分/磅以上；国内压榨方面，25/26榨季广西糖产量预估已上调至720 - 730万吨，2月份广西单月产量预计达近几年最高水平，广西进入累库阶段；近期宏观资金对白糖进行多头仓位配置，油价扰动叠加政策托底，郑糖短期内难以下跌，反弹高度依赖中东局势降温和油价走向，以及新季开榨巴西的糖醇比情况 [4] - 交易策略：观望为主 [4] 棉花 - 市场表现：隔夜ICE美棉期价继续上涨，国际原油期价震荡偏强；国内郑棉期价震荡偏弱 [5] - 基本面：国际方面，截至3月19日当周，25/26年度美棉出口销售净增20.24万包，较之前一周增加3%，较前四周均值减少5%，2026年1月印度棉纱出口总量11.09万吨，同比增加16.44%，环比增加9.39%；国内方面，下游棉纱销售价格总体企稳，春节后至今原料价格涨幅大于成品 [5] - 交易策略：逢低买入做多，价格区间参考15100 - 15500元/吨 [5] 鸡蛋 - 市场表现：鸡蛋期货价格反弹，鸡蛋现货价格上涨 [5] - 基本面：清明节备货需求提振现货，贸易商囤货积极性提高，走货较好，库存有所下降，但养殖端淘汰意愿不强，蛋鸡在产存栏高位，总体供应充足，蛋价预计低位运行 [5] - 交易策略：节日消费提振，期价预计震荡运行 [5] 生猪 - 市场表现：生猪期货价格偏弱运行，生猪现货价格延续跌势 [5] - 基本面：养殖端出栏积极，出栏体重处于近年来高位，而需求处于季节性淡季，冻品被动入库，供强需弱，期现货价格预计偏弱运行，关注近期屠宰量及出栏节奏变化 [5] - 交易策略：供强需弱，现货价格低迷，期价预计偏弱运行 [5] 能源化工市场 LLDPE - 市场表现：昨天LLDPE主力合约小幅反弹，华北地区低价现货报价8450元 / 吨，05合约基差为盘面减300，基差走强，市场成交尚可；海外市场美金价格稳中上涨为主，当前进口窗口关闭，出口窗口打开 [6] - 基本面：供给端上半年无新装置投产，存量部分装置因美伊冲突降负荷和停车，国产供应大幅减少，进口窗口持续关闭，预计后期进口量减少，出口窗口打开，出口放量，总体短期国内供应大幅减少；需求端当前下游逐步复工，需求环比好转，三四月是农地膜需求旺季 [6] - 交易策略：短期产业链库存小幅去库，基差走强，关注地缘冲突发酵和通航情况，短期跟随原油波动；中期随着美伊缓和及下半年新装置投产，供需压力加大，逢高做空 [6] PVC - 市场表现：V05收5650，跌1.4% [6] - 基本面：PVC冲高回落，库存回落；2月国内PVC产量198.51万吨，同比加5.78%，乙烯法开工率68%减产较多，预计开工率继续下滑；需求端下游工厂陆续复工，2月房地产走弱，新开工和竣工同比 - 23%；社会库存继续下降，3月26日本周PVC社会库存在137.3万吨，变化不大，同比增70%；内蒙电石价格2750，PVC价格华东5500，华南5650，乙烯法PVC6700 [6][7] - 交易策略：供减需弱，估值较低，建议正套 [7] 甲醇 - 市场表现：当前盘面受市场氛围及宏观因素影响大，整体波动剧烈，受霍尔木兹海峡通航受阻影响，甲醇盘面大幅走高，昨日甲醇宽幅震荡，尾盘收涨，05合约收至3202元/吨 [7] - 基本面：中东地区甲醇项目大面积停，运输船只停滞，3月进口缩量，中东局势恶化加剧3月甲醇实际到港减量力度与4月进口总量不确定性；国内地缘局势升级，伊朗甲醇装置开工率大幅下降，一季度我国甲醇进口量可能显著减少，市场预计进口量环比大幅下降，为国内港口库存去化提供核心驱动，港口库存已进入下降周期 [7] - 交易策略：美伊冲突升级对甲醇市场供应端造成实质性影响，成为核心驱动因素，叠加成本抬升支撑，短期甲醇走势由地缘主导，呈现“震荡偏强、高波动”格局；后续核心关注伊朗冲突进展、霍尔木兹海峡通航状态及伊朗甲醇装置重启节奏（短期），以及进口恢复、需求复苏、新产能投放进度（中期），市场参与者应聚焦核心跟踪指标，灵活调整交易策略，严控仓位与止损，兼顾短期收益与中期稳健，避免过度博弈地缘情绪 [7] 玻璃 - 市场表现：fg05收1035，跌2% [7] - 基本面：玻璃震荡回落，供应减产需求也弱，供应端减产较多，预期还将减产3条产线，玻璃日融量14.49万吨，同比增速 - 6.8%；库存回落，3月26日上游库存7362.2万重箱，环比 - 1.09%，同比 + 9.86%，折库存天数33.6天，较上期 - 0.1天，下游深加工企业复工较晚、订单天数6.3天持续偏弱，下游加工厂玻璃原片库存天数12天；天然气路线亏损120，煤制气玻璃亏损30，石油焦工艺玻璃微亏；2月房地产弱势，终端房地产新开工和竣工同比 - 23%；全国玻璃价格稳定，华北1030，华中1090，华东1170，华南1200 [7] - 交易策略：供减需弱，估值较低，建议买玻璃卖纯碱 [7] PP - 市场表现：昨天PP主力合约小幅反弹，华东地区PP现货价格为9000元 / 吨，05合约基差为盘面减100，基差走弱，市场整体成交尚可；海外市场美金报价稳中上涨为主，当前进口窗口关闭，出口窗口打开，出口持续放量 [7] - 基本面：供给端短期上半年新装置投产减少，部分装置因美伊冲突原料紧缺，预计亚洲炼厂降负荷及停车，关注美伊发酵和通航情况，市场供给压力大幅减轻，出口窗口打开，出口持续放量；需求端短期下游仍逐步复工，需求环比改善 [7] - 交易策略：短期产业链库存去化，基差走弱，需求环比改善，供应受美伊冲突持续发酵，亚洲炼厂因缺原料开工负荷下降，关注美伊冲突进展和通航情况，短期预计盘面跟随原油波动；中长期随着美伊缓和，叠加下半年新增装置逐步投产，供需格局略改善但矛盾仍大，区间震荡为主，逢高做空 [7] 原油 - 市场表现：昨日油价上涨，因市场担心美伊谈判失败，美国或升级打击或考虑地面行动；昨夜凌晨特朗普称将再次推迟对伊朗能源设施的袭击10天，至4月6日，油价应声大幅波动，先大跌后收窄跌幅；后续重点关注是否存在得到双方确认的谈判时间，美伊谈判是否取得实质性进展，美以与伊朗的打击是否降级，霍尔木兹是否恢复通行 [7][8] - 基本面

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 各目录总结 动力煤 - 展示了2026年3月20日至26日动力煤的基差、5月 - 1月、9月 - 1月、9月 - 5月数据，基差从 - 66.4元/吨逐渐上升至 - 41.4元/吨，5月 - 1月、9月 - 1月、9月 - 5月数据均为0 [1][2] 能源化工 能源商品 - 给出2026年3月20日至26日能源商品基差及原油/沥青比价数据，如2026年3月26日燃料油基差58.65元/吨，原油/沥青比价0.1624 [8] 化工商品 - 基差方面，展示2026年3月20日至26日橡胶、甲醇、PTA等化工品基差数据，如2026年3月26日橡胶基差 - 160元/吨 [10] - 跨期方面，给出橡胶、甲醇等化工品5月 - 1月、9月 - 1月、9月 - 5月的跨期数据，如橡胶5月 - 1月跨期为 - 780元/吨 [11] - 跨品种方面，展示2026年3月20日至26日LLDPE - PVC、LLDPE - PP等跨品种数据，如2026年3月26日LLDPE - PVC为3080元/吨 [11] 黑色 - 跨期方面，给出螺纹钢、铁矿石等黑色商品5月 - 1月、9月(10) - 1月、9月(10) - 5月的跨期数据，如螺纹钢5月 - 1月跨期为 - 53.0元/吨 [20] - 跨品种方面，展示2026年3月20日至26日螺/矿、螺/焦炭等跨品种数据，如2026年3月26日螺/矿为3.84 [20] - 基差方面，给出2026年3月20日至26日螺纹钢、铁矿石等黑色商品基差数据，如2026年3月26日螺纹钢基差72.0元/吨 [21] 有色金属 国内市场 - 展示2026年3月20日至26日铜、铝等有色金属国内基差数据，如2026年3月26日铜基差 - 140元/吨 [28] 伦敦市场 - 给出2026年3月26日LME有色的升贴水、沪伦比、CIF、国内现货、进口盈亏数据，如铜LME升贴水(70.21)，沪伦比7.85 [33] 农产品 - 基差方面，展示2026年3月20日至26日豆一、豆二、豆粕等农产品基差数据，如2026年3月26日豆一基差 - 47元/吨 [39] - 跨期方面，给出豆一、豆二、豆粕等农产品5月 - 1月、9月 - 1月、9月 - 5月的跨期数据，如豆一5月 - 1月跨期为 - 43元/吨 [39] - 跨品种方面，展示2026年3月20日至26日豆一/玉米、豆二/玉米等跨品种数据，如2026年3月26日豆一/玉米为1.94 [39] 股指期货 - 基差方面，展示2026年3月20日至26日沪深300、上证50等股指期货基差数据，如2026年3月26日沪深300基差81.53 [50] - 跨期方面，给出沪深300、上证50等股指期货次月 - 当月、次季 - 当季的跨期数据，如沪深300次月 - 当月跨期为 - 19.6 [50]

报告行业投资评级 无 报告的核心观点 通过宏观基本面和技术面分析，对 2026 年 3 月期货主力（连续）合约行情走势作出预期，并对 3 月 26 日期货行情进行前瞻 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货行情前瞻要点 - 2026 年 3 月，股指期货、黄金、白银、铂、钯、铜、锡、碳酸锂期货主力（连续）合约大概率震荡偏弱，氧化铝、铁矿石、焦煤、纯碱、原油、燃料油、沥青、线性低密度聚乙烯、聚丙烯、PTA、PVC、甲醇期货主力（连续）合约大概率震荡偏强，铝期货主力连续合约宽幅震荡，镍期货主力连续合约偏弱宽幅震荡，玻璃期货主力合约宽幅震荡 [2][4] - 3 月 26 日，股指期货大概率偏强震荡，黄金、白银期货大概率震荡整理，丁二烯期货大概率偏强宽幅震荡并创上市以来新高，甲醇期货大概率震荡偏强 [1][2][4] 宏观资讯和交易提示 - 国务院总理李强同荷兰首相耶滕通电话，中方愿与荷方加强合作 [5] - 市场监管总局官网转载文章指出外卖大战应结束 [5] - 商务部认定墨西哥涉华限制措施构成贸易投资壁垒，将采取措施维护中国产业利益 [5] - 美伊谈判情况不明，伊朗拒绝美国停战提议并提出停战条件，美方正设法安排会议讨论“退出方案” [6] - 中远海运集运恢复部分新订舱业务，但船舶暂不通过霍尔木兹海峡 [7] - 美以对伊军事行动未达预期，双方高层“甩锅” [7] - 伊朗为美可能的地面行动做准备，美官员警告行动风险高 [8] - 以色列计划在 48 小时内摧毁伊朗军工产业设施 [8] - 受中东冲突等因素影响，华尔街机构上调美国经济衰退概率 [8] - 美国 2 月进出口价格环比上涨，石油和天然气价格走高是主因 [8] - 美联储理事米兰建议年内降息，上调通胀预测 [8] - 欧洲央行行长拉加德表示必要时将调整政策，委员维勒鲁瓦称讨论加息尚早 [9] 商品期货相关信息 - 国际贵金属期货普遍收涨，中东局势、美联储降息信号等推动避险情绪升温，支撑价格上涨 [9] - 美油、布油主力合约收跌，美国停火方案和原油库存增加使油价承压 [9] - 伦敦基本金属多数上涨，LME 期铝下跌 [10] - 俄罗斯自 5 月 1 日起禁止出口超 100 克金条，限制现金卢布携带金额 [10] - 沙特加大红海沿岸延布港原油装运力度，计划提高出口量 [10] - 印尼总统批准对煤炭和镍出口征税，具体税率待讨论 [10] - 3 月 25 日，在岸人民币对美元收盘下跌，夜盘下跌；人民币对美元中间价调升 [11] - 纽约尾盘，美元指数上涨，非美货币普遍下跌 [11] 期货行情分析与前瞻 股指期货 - 3 月 25 日，沪深 300、上证 50、中证 500、中证 1000 股指期货主力合约均小幅高开，冲高遇阻回落，震荡上行，短线继续反弹走高 [11][12][13] - 当日 A 股高开高走，沪指收复 3900 点，创业板指涨幅超 2%，市场超 4800 股上涨，成交 2.19 万亿元 [13] - 近期海外机构布局中国资产热情高，3 月 85 家上市公司获调研，主要青睐电子、电力设备和机械设备行业 [14] - 3 月 25 日，香港恒生指数等收涨，南向资金净买入 223 亿港元 [14] - 同日，美国、欧洲三大股指全线收涨，市场关注美伊和平谈判 [15][16] - 2026 年 3 月，IF2606、IH2606、IC2606、IM2606 合约大概率震荡偏弱；3 月 26 日，大概率偏强震荡 [15][16] 黄金期货 - 3 月 25 日，黄金期货主力合约 AU2606 小幅低开，先抑后扬，偏强震荡上行，短线继续上行走强 [31] - 2026 年 3 月，主力连续合约大概率震荡偏弱；3 月 26 日，主力合约 AU2606 大概率震荡整理 [31] 白银期货 - 3 月 25 日，白银期货主力合约 AG2606 小幅低开，先抑后扬，大幅震荡上行，短线继续大幅上行走强 [36] - 2026 年 3 月，主力连续合约大概率震荡偏弱；3 月 26 日，主力合约 AG2606 大概率震荡整理 [36] 铜期货 - 3 月 25 日，铜期货主力合约 CU2605 小幅低开，冲高遇阻回落，震荡上行，短线继续反弹走高 [41] - 2026 年 3 月，主力连续合约大概率震荡偏弱；3 月 26 日，主力合约 CU2605 大概率偏强震荡 [42] 氧化铝期货 - 3 月 25 日，氧化铝期货主力合约 AO2605 小幅高开，反弹遇阻回落，震荡下行，短线继续下行压力增大 [45] - 2026 年 3 月，主力合约 AO2605 大概率震荡偏强；3 月 26 日，大概率偏弱震荡 [45] 镍期货 - 3 月 25 日，镍期货主力合约 NI2605 小幅高开，先抑后扬，偏强震荡上行，短线继续上行走强 [49] - 2026 年 3 月，主力连续合约大概率偏弱宽幅震荡；3 月 26 日，主力合约 NI2605 大概率偏强震荡 [49] 碳酸锂期货 - 3 月 25 日，碳酸锂期货主力合约 LC2605 跳空高开，先抑后扬，偏强震荡上行，短线继续上行走强 [54] - 2026 年 3 月，主力连续合约大概率震荡偏弱；3 月 26 日，主力合约 LC2605 大概率偏强震荡 [54] 铁矿石期货 - 3 月 25 日，铁矿石期货主力合约 I2605 小幅低开，反弹遇阻回落，偏弱震荡下行，短线上行动能减弱，下行压力增大 [59] - 2026 年 3 月，主力合约 I2605 大概率震荡偏强；3 月 26 日，大概率偏强震荡 [60] 焦煤期货 - 3 月 25 日，焦煤期货主力合约 JM2605 小幅高开，反弹遇阻回落，震荡下行，短线继续下行压力增大 [66] - 2026 年 3 月，主力合约 JM2605 大概率震荡偏强；3 月 26 日，大概率宽幅震荡 [66] 玻璃期货 - 3 月 25 日，玻璃期货主力合约 FG605 小幅高开，反弹遇阻回落，震荡下行，短线继续下行压力增大 [70] - 2026 年 3 月，主力合约 FG605 大概率宽幅震荡；3 月 26 日，大概率偏弱震荡 [70] 纯碱期货 - 3 月 25 日，纯碱期货主力合约 SA605 小幅高开，冲高遇阻回落，小幅震荡上行，短线止跌小幅反弹走高 [73] - 2026 年 3 月，主力合约 SA605 大概率震荡偏强；3 月 26 日，大概率偏弱震荡 [73] 原油期货 - 3 月 25 日，原油期货主力合约 SC2605 小幅高开，反弹遇阻回落，偏弱震荡下行，短线继续下行压力明显增大 [78] - 2026 年 3 月，主力连续合约大概率震荡偏强并创上市以来新高；3 月 26 日，主力合约 SC2605 大概率偏强震荡 [78] 燃料油期货 - 3 月 25 日，燃料油期货主力合约 FU2605 小幅高开，大幅震荡下行，短线继续下行压力显著大增 [84] - 2026 年 3 月，主力合约大概率震荡偏强并创上市以来新高；3 月 26 日，大概率宽幅震荡 [84] 沥青期货 - 3 月 25 日，沥青期货主力合约 BU2606 跳空高开，先抑后扬，偏强宽幅震荡，短线止跌小幅反弹走高但反弹乏力 [89] - 2026 年 3 月，主力合约大概率震荡偏强；3 月 26 日，大概率震荡宽幅 [90] PTA 期货 - 3 月 25 日，PTA 期货主力合约 TA605 小幅高开，反弹遇阻回落，震荡下行，短线继续下行压力增大 [95] - 2026 年 3 月，主力合约大概率震荡偏强；3 月 26 日，大概率宽幅震荡 [95] PVC 期货 - 3 月 25 日，PVC 期货主力合约 V2605 跳空高开，先抑后扬，偏弱震荡下行，短线继续下行压力明显增大 [99] - 2026 年 3 月，主力合约大概率震荡偏强；3 月 26 日，大概率偏弱震荡 [100] 甲醇期货 - 3 月 25 日，甲醇期货主力合约 MA605 跳空高开，反弹遇阻回落，震荡下行，短线继续下行压力增大 [104] - 2026 年 3 月，主力合约大概率震荡偏强；3 月 26 日，大概率震荡偏强 [104] 豆粕期货 - 3 月 25 日，豆粕期货主力合约 M2605 小幅低开，反弹遇阻回落，震荡下行，短线继续下行压力增大 [108] - 3 月 26 日，主力合约 M2605 大概率偏强震荡 [109] 丁二烯期货 - 3 月 25 日，丁二烯期货主力合约 BR2605 跳空高开，先抑后扬，大幅震荡上行，突破上市以来历史最高点，上行空间打开 [110] - 3 月 26 日，主力合约 BR2605 大概率偏强宽幅震荡并创上市以来新高 [110]