投资咨询业务资格：证监许可【2012】669号 Investment Consulting Business Qualification： CSRC License [2012] No. 669 China Commodity Futures Cross-Border Arbitrage Weekly Report 中国商品期货跨境套利周报 April 24, 2026 姜婧 Jiang Jing CFA 从业资格号：F3018552 Qualification No. 投资咨询号：Z0013315 Investment consulting No. 桂晨曦 Gui Chenxi CFA PhD 从业资格号：F3023159 Qualification No. 投资咨询号：Z0013632 Investment consulting No. 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风 险，投资需谨慎。This report is not a service under the futur ...

瑞达期货研究院 「2026.04.24」 天然橡胶市场周报 研究员：林静宜 期货从业资格号F03139610 期货投资咨询证书号Z0021558 关 注 我 们 获 取 更 多 资 讯 业务咨询 添加客服 目录 1、周度要点小结 2、期现市场 3、产业情况 4、期权市场分析 「周度要点小结」 3 行情回顾：本周天然橡胶市场多重利好因素共振，胶价重心抬升。进口胶市场报盘上涨，贸易商 轮仓换月，套利盘正套加仓，下游观望少量采购。期货盘面维持偏强震荡格局，现货报价随盘面 小幅跟涨。下游采购意愿相对平淡，多以适量刚需补货为主，市场整体交投气氛一般，盘中实际 成交表现清淡。 行情展望：近期国内云南版纳地区原料价格暂稳为主，整体割胶没有实质性好转；海南产区出现 降水天气，且短期雨天或有持续，割胶作业开展受限，新鲜胶水产出减少，为保证自身订单交付， 当地浓乳加工厂抢收原料情况加剧。近期青岛港口总库存去库，保税库小幅累库，一般贸易库呈 现去库。东南亚美金胶到港呈现季节性缩减态势，青岛港口总入库量继续下滑；天然橡胶价格重 心走跌，胎企低价备货，采购较积极，保税及一般贸易库出库率均环比增加，带动青岛港口总库 存呈现去库，短期青岛 ...

2026 年 4 月 24 日星期五 上海市浦东新区世纪大道 210 号 10 楼 1001； 021-61101854 地址： 电话： 1 市场有风险 投资需谨慎 重庆市江北区金沙门路 32 号 23 层； 023-67071029 | 目录 | | --- | | 碳酸锂： 16 | | 铜： 17 | | --- | | 铝： 17 | | 锌： 18 | | 铅： 18 | | 锡： 19 | | 镍： 19 | | 豆油、豆粕： 20 | | 棕榈油： 20 | | 菜粕、菜油： 21 | | 棉花： 21 | | 白糖： 22 | | 苹果： 23 | | 生猪： 24 | | 鸡蛋： 24 | | 玉米&淀粉： 25 | | 原木： 25 | | 免责声明 27 | 国债： 上一交易日，国债期货收盘多数下跌，30 年期主力合约跌 0.22%报 113.830 元， 10 年期主力合约跌 0.07%报 108.750 元，5 年期主力合约跌 0.02%报 106.240 元，2 年 期主力合约持平于 102.596 元。 中共中央办公厅、国务院办公厅印发《碳达峰碳中和综合评价考核办法》。"十 五五 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 通过宏观基本面和技术面分析，预期2026年4月期货主力（连续）合约行情走势，股指期货、多晶硅、铜、碳酸锂、原油、PTA、甲醇、天然橡胶、尿素、生猪期货将偏强震荡，黄金、白银期货将偏弱震荡[1] 分组1：宏观资讯 - 国内中办、国办发文部署节能降碳工作，要求贯穿经济社会发展全过程各方面，发展非化石能源和新型储能等；共青团中央等15部门发文深化青年发展型城市建设，提出将青年发展纳入城市规划等举措[5] - 国际美伊和平谈判存在不确定性，美国维持对伊朗海上封锁，霍尔木兹海峡航运停滞，影响原油供应；美国公布2027财年国防预算案，增加无人机等领域投资；美国贸易代表提议建立关键矿产“友好国家俱乐部”[6][8] 分组2：商品期货相关信息 - 国际贵金属期货普遍收涨，COMEX黄金期货涨0.82%，COMEX白银期货涨1.56%，因美伊停火谈判不确定、欧美通胀未退等因素支撑[8] - 美油主力合约收涨3.57%，布油主力合约涨3.35%，因美伊谈判停滞、美国维持封锁、霍尔木兹海峡航运停滞及美国成品油库存超预期下降，原油基本面偏紧[9] - 伦敦基本金属多数上涨，LME期铝、期铜、期锡、期镍、期锌涨幅不同，期铅持平[9] - 俄罗斯延长化肥出口配额管理制度至12月初，6 - 11月允许出口2000万吨化肥，中东战争致化肥价格暴涨[9] - 美国政府考虑延长海上航运豁免以便利原油和汽油运输；在岸人民币对美元收盘下跌，人民币对美元中间价调贬；美元指数上涨，非美货币多数下跌[10] 分组3：期货行情分析与前瞻 股指期货 - 4月22日，沪深300、中证500、中证1000股指期货主力合约震荡上行，上证50股指期货主力合约微幅震荡上行；预期4月大概率震荡偏强或偏强宽幅震荡，并给出阻力位和支撑位；4月23日大概率偏强震荡，也给出相应阻力位和支撑位[10][11][15][16] 黄金期货 - 4月22日，黄金期货主力合约小幅震荡下行；预期4月COMEX黄金期货主力连续合约和黄金期货主力连续合约大概率偏强宽幅震荡，4月23日COMEX黄金期货主力合约6月合约和黄金期货主力合约AU2606大概率偏弱震荡，并给出阻力位和支撑位[31][32] 白银期货 - 4月22日，白银期货主力合约小幅震荡下行；预期4月白银期货主力连续合约大概率震荡偏强，4月23日白银期货主力合约AG2606大概率偏弱震荡，并给出阻力位和支撑位[39] 铜期货 - 4月22日，铜期货主力合约小幅震荡上行；预期4月铜期货主力连续合约大概率偏强宽幅震荡，4月23日铜期货主力合约CU2606大概率偏强震荡，并给出阻力位和支撑位[44][45] 铝期货 - 4月22日，铝期货主力合约震荡上行；预期4月铝期货主力连续合约大概率宽幅震荡，4月23日铝期货主力合约AL2606大概率偏强震荡，并给出阻力位和支撑位[48] 多晶硅期货 - 4月22日，多晶硅期货主力合约大幅震荡上行；预期4月多晶硅期货主力连续合约大概率震荡偏强，4月23日多晶硅期货主力合约PS2606大概率震荡偏强，并给出阻力位和支撑位[54] 碳酸锂期货 - 4月22日，碳酸锂期货主力合约偏弱震荡下行；预期4月碳酸锂期货主力连续合约大概率震荡偏强，4月23日碳酸锂期货主力合约LC2609大概率偏强震荡，并给出阻力位和支撑位[57] 螺纹钢期货 - 4月22日，螺纹钢期货主力合约小幅震荡上行；预期4月螺纹钢期货合约RB2610大概率宽幅震荡，4月23日螺纹钢期货主力合约RB2610大概率偏强震荡，并给出阻力位和支撑位[62] 热卷期货 - 4月22日，热卷期货主力合约震荡上行；预期4月23日热卷期货主力合约HC2610大概率偏强震荡，并给出阻力位和支撑位[65] 铁矿石期货 - 4月22日，铁矿石期货主力合约小幅震荡上行；预期4月铁矿石期货合约I2609大概率宽幅震荡，4月23日铁矿石期货主力合约I2609大概率宽幅震荡，并给出阻力位和支撑位[67] 焦煤期货 - 4月22日，焦煤期货主力合约震荡上行；预期4月焦煤期货主力合约JM2609大概率宽幅震荡，4月23日焦煤期货主力合约JM2609大概率宽幅震荡，并给出阻力位和支撑位[74] 玻璃期货 - 4月22日，玻璃期货主力合约震荡上行；预期4月玻璃期货主力合约FG609大概率震荡偏弱，4月23日玻璃期货主力合约FG609大概率偏强震荡，并给出阻力位和支撑位[78] 纯碱期货 - 4月22日，纯碱期货主力合约震荡上行；预期4月纯碱期货主力合约SA609大概率宽幅震荡，4月23日纯碱期货主力合约SA609大概率宽幅震荡，并给出阻力位和支撑位[83] 原油期货 - 4月22日，原油期货主力合约震荡上行；预期4月原油期货主力连续合约大概率震荡偏弱，4月23日原油期货主力合约SC2606大概率偏强震荡，并给出阻力位和支撑位[87] PTA期货 - 4月22日，PTA期货主力合约震荡上行；预期4月PTA期货主力合约TA609大概率震荡偏弱，4月23日PTA期货主力合约TA609大概率偏强震荡，并给出阻力位和支撑位[92][93] PVC期货 - 4月22日，PVC期货主力合约震荡上行；预期4月PVC期货V2609合约大概率震荡偏弱，4月23日PVC期货主力合约V2609大概率宽幅震荡，并给出阻力位和支撑位[97] 甲醇期货 - 4月22日，甲醇期货主力合约震荡上行；预期4月甲醇期货主力连续合约大概率震荡偏弱，4月23日甲醇期货主力合约MA609大概率偏强震荡，并给出阻力位和支撑位[102][103] 尿素期货 - 4月22日，尿素期货主力合约震荡上行；预期4月23日尿素期货主力合约UR609大概率偏强震荡，并给出阻力位和支撑位[106] 生猪期货 - 4月22日，生猪期货主力合约偏强震荡上行；预期4月23日生猪期货主力合约LH2607大概率偏强震荡，并给出阻力位和支撑位[110] 天然橡胶期货 - 4月22日，天然橡胶期货主力合约震荡上行；预期4月23日天然橡胶期货主力合约RU2609大概率偏强震荡，并给出阻力位和支撑位[113]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 预计下一周期轮胎样本企业产能利用率走低，ru2609合约短线预计在16900 - 17700运行 [2] - 近期青岛港口总库存去库，保税库小幅累库，一般贸易库呈现去库，短期青岛一般贸易库或继续去库 [2] - 需求端本周国内轮胎企业产能利用率环比窄幅增加，因原材料价格高位企业成本压力大，部分企业计划检修将拖拽整体产能利用率下滑 [2] 各目录总结 期货市场 - 沪胶主力合约收盘价17120元/吨，环比 - 100；20号胶主力合约收盘价14180元/吨，环比 - 5 [2] - 沪胶5 - 9差 - 165元/吨，环比 - 15；20号胶6 - 7价差 - 90元/吨，环比 + 10 [2] - 沪胶与20号胶价差2940元/吨，环比 - 95 [2] - 沪胶主力合约持仓量71598手，环比 - 9869；20号胶主力合约持仓量73842手，环比 + 2576 [2] - 沪胶前20名净持仓 - 36016，环比 - 1960；20号胶前20名净持仓 - 9338，环比 - 2139 [2] - 沪胶交易所仓单125200吨，20号胶交易所仓单37699吨，环比均为0 [2] 现货市场 - 泰标STR20和马标SMR20均为2125美元/吨，环比 + 5 [2] - 上海市场国营全乳胶17150元/吨，环比 + 150；上海市场越南3L为17300元/吨，环比0 [2] - 泰国人民币混合胶16220元/吨，马来西亚人民币混合胶16170元/吨，环比均 + 100 [2] - 齐鲁石化丁苯1502和齐鲁石化顺丁BR9000均为16400元/吨，环比0 [2] - 沪胶基差30元/吨，环比 + 250；沪胶主力合约非标准品基差 - 1000元/吨，环比 - 55 [2] - 青岛市场20号胶14482元/吨，环比 + 77；20号胶主力合约基差302元/吨，环比 + 82 [2] 上游情况 - 泰国生胶烟片参考价79.19泰铢/公斤，环比 + 0.19；胶片参考价76.3泰铢/公斤，环比 - 0.7 [2] - 泰国生胶胶水参考价78.3泰铢/公斤，环比 + 0.1；杯胶参考价52.95泰铢/公斤，环比 + 0.85 [2] - RSS3理论生产利润138.6美元/吨，环比 + 13.6；STR20理论生产利润 - 55美元/吨，环比 - 23 [2] - 技术分类天然橡胶月度进口量13.96万吨，环比 - 2.95；混合胶月度进口量24.24万吨，环比 - 10.31 [2] 下游情况 - 全钢胎开工率68.13%，环比 - 1.25；半钢胎开工率77.16%，环比 + 0.87 [2] - 全钢轮胎山东库存天数38.42天，环比 + 0.1；半钢轮胎山东库存天数42.49天，环比 + 0.14 [2] - 全钢胎当月产量813万条，环比 - 458；半钢胎当月产量3461万条，环比 - 2507 [2] 期权市场 - 标的历史20日波动率15.52%，环比 - 0.35；标的历史40日波动率17.74%，环比 - 0.41 [2] - 平值看涨期权隐含波动率23.14%，平值看跌期权隐含波动率23.15%，环比均 + 0.54 [2] 行业消息 - 2026年3月我国重卡市场销售超13万辆，环比2月增长近8成，比上年同期上涨约17%，1 - 3月累计销量约30.9万辆，同比增长约17% [2] - 截至2026年4月19日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存70.88万吨，环比减少0.56万吨，降幅0.78%，保税区库存12.58万吨，增幅0.51%，一般贸易库存58.3万吨，降幅1.06% [2] - 截至4月23日，中国半钢轮胎样本企业产能利用率77.71%，环比 + 0.03个百分点，同比 + 5.35个百分点；全钢轮胎样本企业产能利用率69.54%，环比 + 0.20个百分点，同比 + 3.75个百分点 [2] 提示关注 - 未来第一周天然橡胶东南亚主产区降雨量较上一周期增加，赤道以北大部分区域降水偏低，赤道以南马来西亚西部红色区域集中，部分区域对割胶工作影响增强 [2] - 国内云南版纳地区原料价格稳中小涨，海南产区部分已开割区域作业正常，未开割区域等降雨，周末产区或降雨，工厂成本和订单压力大，原料加价抢收氛围降温 [2]

2026 年 4 月 23 日星期四 重庆市江北区金沙门路 32 号 23 层； 023-67071029 上海市浦东新区世纪大道 210 号 10 楼 1001； 021-61101854 地址： 电话： 1 市场有风险 投资需谨慎 | 目录 | | --- | | 碳酸锂： 17 | 国债： | 铜： 17 | | --- | | 铝： 18 | | 锌： 18 | | 铅： 19 | | 锡： 19 | | 镍： 20 | | 豆油、豆粕： 20 | | 棕榈油： 21 | | 菜粕、菜油： 21 | | 棉花： 22 | | 白糖： 23 | | 苹果： 24 | | 生猪： 24 | | 鸡蛋： 25 | | 玉米&淀粉： 25 | | 原木： 26 | | 免责声明 28 | 上一交易日，国债期货收盘全线上涨，30 年期主力合约涨 0.43%报 114.180 元， 10 年期主力合约涨 0.09%报 108.840 元，5 年期主力合约涨 0.07%报 106.270 元，2 年 期主力合约涨 0.04%报 102.596 元。 美国总统特朗普在社交媒体发文表示，应巴基斯坦陆军参谋长及总理的请求 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 国债预计后市仍有一定压力 保持谨慎 [6][7] - 股指看好长期表现 前期多单可继续持有 [9][10] - 贵金属市场波动加大 保持观望 [11][12] - 螺纹、热卷价格可能反弹但空间或许有限 投资者可关注低位做多机会 轻仓参与 [13][14][15] - 铁矿石需求端虽有利多但效果或许有限 投资者可关注低位做多机会 轻仓参与 [16][17] - 焦煤焦炭中期或延续区间震荡格局 投资者可关注低位买入机会 轻仓参与 [18][19][20] - 铁合金总体过剩压力延续 现货亏损持续扩大后可考虑关注多头机会 [21] - INE原油暂时观望 [24][25] - 聚烯烃短期高位震荡为主 暂时观望 [27][28] - 合成橡胶短期宽幅震荡 中期关注中东局势演变、检修落实及出口订单变化 [29][30] - 天然橡胶短期宽幅震荡 中期关注主产区开割进度、天气变化及下游订单修复情况 [32][33] - PVC下行空间有限 中期关注检修落实进度、印度出口订单变化及下游需求修复情况 [34][35][36] - 尿素震荡运行 短期偏强 中期关注出口政策是否调整及工业需求持续性 [37][38] - PX短期价格或宽幅调整 考虑逢低谨慎参与 注意控制风险 关注油价变化 [39][40] - PTA短期基本面有改善 考虑逢低谨慎操作为主 注意控制风险 [41] - 乙二醇短期价格或宽幅震荡 考虑回调参与 持续关注中东供应情况 后续弹性空间取决于春检节奏和需求兑现情况 [42][43] - 短纤短期供需博弈加剧 考虑谨慎观望为主 [44] - 瓶片短期或宽幅震荡 考虑逢低参与为主 注意控制风险 关注地缘局势和装置运行动态以及成本变化 [46] - 纯碱短期市场缺乏实质性支撑 价格或稳中调整 中长期基本面改善仍有限 短期预期和价格底部有支撑 [48][49] - 玻璃产能持续优化 行情好转核心是落后产能实质性出清 [50] - 烧碱供应库存均高位 价格缺乏上行动力 后续仍存下行压力 预计下行空间有限 [51][52] - 纸浆价格已至历史相对低位 底部支撑相对强势 或有一定回升 [53][54] - 碳酸锂下方支撑仍强 短期内波动或加大 重点关注美伊地缘冲突后续走向 [55] - 铜偏强震荡 [56][57][58] - 铝高位震荡 [59][60] - 锌承压运行 [61][62][63] - 铅宽幅震荡 [64][65] - 锡短期内大宗商品价格波动或加剧 注意控制风险 [66] - 镍后续关注印尼相关政策以及宏观事件扰动 [68] - 豆粕可考虑关注低位支撑区间多头机会 豆油观望为宜 [69][70] - 棕榈油考虑关注豆棕价差做扩机会 [71][72] - 菜粕考虑关注短多机会 [73][74][75] - 棉花中长期价格中枢抬升 下一步关注新疆播种情况及植棉面积落地的预期差 [76][77] - 白糖国外原糖中长期下方支撑较强 国内供给充足 中长期糖价底部有所抬升 [78][80] - 苹果盘面远月合约估值中性偏高 关注后续天气形势 [81] - 生猪可考虑远月逢高试空 [82][84] - 鸡蛋考虑远月合约逢高沽空 [85] - 玉米短期观望为宜 玉米淀粉或稍强于玉米 [86][87] - 原木近期到港集中 港口库存处于高位 贸易商出货压力增大 [88][89] 根据相关目录分别进行总结 碳酸锂 - 前一交易日主力合约跌2.84%至174260元/吨 矿端受各国政策扰动 碳酸锂周度产量继续增长 消费端储能板块表现突出 社会库存逐步累库但结构相对健康 下方支撑仍强 短期内波动或加大 关注美伊地缘冲突后续走向 [55] 铜 - 上一交易日沪铜主力合约收于102100元/吨 跌幅0.23% 宏观环境有所回暖 全球铜矿产量指引遭下调 矿端增速放缓 国内电解铜产量环比下滑 传统消费旺季带动下游开工率维持高位 国内电解铜社会库存持续去化 供应收缩与宏观改善支撑铜价偏强震荡 但高价对消费的压制及海外高库存有潜在风险 [56][57][58] 铝 - 上一交易日沪铝主力合约收于24890元/吨 跌幅0.44% 氧化铝主力合约收于2819元/吨 跌幅0.35% 氧化铝供需过剩格局延续 底部有支撑 电解铝增产空间有限 消费旺季表现欠佳 去库拐点姗姗来迟 铝价维持高位震荡、外强内弱态势 [59][60] 锌 - 上一交易日沪锌主力合约收于24180元/吨 涨幅0.08% 矿端偏紧 加工费低位 原料成本支撑坚实 精炼锌产量维持高位 传统消费旺季表现不及预期 国内精炼锌社会库存未去化 库存压力大 锌价承压运行 [61][62][63] 铅 - 上一交易日沪铅主力合约收于16730元/吨 跌幅0.65% 铅精矿紧平衡 供应整体宽松 需求端进入传统消费淡季 现货交投清淡 社会库存增加 铅价宽幅震荡 [64][65] 锡 - 前一交易日沪锡主力合约跌1.85%报387680元/吨 美伊局势不确定性强 矿端稳定生产有担忧 供应端扰动仍存 需求端传统领域承压 新兴领域有动能支撑 精炼锡显性库存逐步累库 短期内大宗商品价格波动或加剧 注意控制风险 [66] 镍 - 前一交易日沪镍期货主力合约涨0.19%报141060元/吨 美伊局势不确定性强 印尼推迟征收暴利税计划 全球最大镍矿产量配额大幅削减 镍矿紧缺预期发酵 成本中枢预计抬升 但下游消费疲软 一级镍仍过剩 关注印尼相关政策及宏观事件扰动 [67][68] 豆油、豆粕 - 上一交易日豆粕主连收涨0.74%至2978元/吨 豆油主连收涨1.90%至8587元/吨 受原油价格上涨提振 美豆油价格创新高 国内大豆进口放缓 油厂榨利亏损 美豆进口可能增加 巴西大豆丰产 中期供应偏宽松 可关注豆粕低位支撑区间多头机会 豆油观望 [69][70] 棕榈油 - 马棕连续第二个交易日收高 印尼生物柴油计划带来支撑 但产量增加预期限制涨幅 国内3月棕榈油进口量同比增加62.6% 1 - 3月累计进口量同比增加107.2% 棕榈油去库 库存处于近7年同期中高水平 考虑关注豆棕价差做扩机会 [71][72] 菜粕、菜油 - 加菜籽受原油及植物油市场行情提振上涨 国内3月进口菜籽、菜粕同比增加 进口菜油同比下滑 压榨厂菜籽、菜粕去库 菜油累库 考虑关注菜粕短多机会 [73][74][75] 棉花 - 上一日国内郑棉高位震荡 隔夜外盘棉花上涨1%创新高 因美国主要棉花种植地区天气干旱 新年度预期全球减产 进入去库周期 国内去库良好 预期种植面积下滑 中长期供给偏紧 下游消费有韧性 原油价格抬升支撑棉价 关注新疆播种情况及植棉面积落地预期差 [76][77] 白糖 - 上一日国内郑糖小幅回落 隔夜外盘原糖反弹0.6% 中长期因油价中枢抬升 原糖下方空间有限 国内产量大幅超预期 供给压力大 但受进口价格抬升 中长期糖价底部有所抬升 [78][80] 苹果 - 上一日苹果期货小幅下跌创近期新低 消费旺季已过 产地天气良好 远月估值相对偏高 新季苹果各产区陆续进入花期 关注后续天气形势 [81] 生猪 - 上一交易日主力合约下跌2.16%至11115元/吨 北方猪价下跌 南方市场价格下跌 二次育肥补栏情绪减稳 节前供给或增加 二育补栏放缓 下旬集团端或积极出栏 可考虑远月逢高试空 [82][84] 鸡蛋 - 上一交易日主力合约下跌0.00%至3318元/500kg 主产区和主销区鸡蛋均价下跌 单斤成本上涨 养殖利润同比偏高 3月全国在产蛋鸡存栏量高于预期 若淘汰趋势延续 4月存栏量或环比下降 供给改善 需求或回落 考虑远月合约逢高沽空 [85] 玉米&淀粉 - 上一交易日玉米主力合约收涨1.25%至2432元/吨 玉米淀粉主力合约收涨1.44%至2815元/吨 北港库存偏低 饲料企业库存水平偏低 现货价格偏强 美国中西部降雨或影响播种 原油价格上涨带来支撑 国内玉米产需基本平衡 无供应缺口 玉米淀粉需求环比回暖 但供应充裕 库存偏高 或稍强于玉米 短期玉米观望 [86][87] 原木 - 上一个交易日主力2605收盘于825.0元/吨 涨幅0.18% 本周13港新西兰针叶原木预到船增加 到港总量增加 国内针叶原木总库存减少 近期到港集中 港口库存处于高位 贸易商出货压力增大 部分规格价格下调 [88][89]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告围绕天然橡胶期货展开气象分析，指出厄尔尼诺现象可能加剧产区天气扰动，各产区因降水情况不同面临不同程度干旱风险，影响割胶进程和产量，需关注台风、洪涝、干旱火险等灾害对橡胶生产的影响 [1][2][3] 根据相关目录分别进行总结 本周重要气象提示 - 中长期气候动态方面，Nino3.4指数为0.2，处于中性状态，5 - 7月有60%概率转为弱厄尔尼诺现象，9 - 10月概率提升至80%，三季度可能加强至强厄尔尼诺，产区天气扰动或加剧；DMI指数转为0.39，印度洋偶极子环比提高，可能减少印尼周边降水概率；马登 - 朱利安振荡目前于第8阶段，导致西非产区降水概率加强，对东南亚产区影响小 [1] 各产区情况 中国产区 - 云南产区开割范围扩大，3月雨水偏少致土壤湿度回落但正常，近期雨水缓解干旱，胶水收获正常，后续有间断降雨且5月初气温下降，预计割胶顺畅 [2] - 海南产区前期高温少雨致干旱，试割不顺，上周末阵雨使气温回落、干旱缓解，5月全岛有间断降雨但雨量有限 [3] 中南半岛产区 - 泰国东北部和北部产区开割面积扩大，南部产区泼水节后逐步开割，前期雨水少、气温高致割胶初期上量遇阻，未来两周雨水偏少，5月初或降雨，南部未来一个月雨水均偏少 [3] - 越南产区停割，胶树物候进展良好但高温干旱，土壤湿度低，未来两周气温回落，5月初有雨水，原料产出或偏慢 [3] - 柬埔寨产区处于停割期，本月下旬试割，高温少雨，开割进程或延后 [3] - 缅甸产区未来两周持续少雨，开割进程或受阻 [6] - 老挝产区近期逐步试割，前期物候条件正常，未来天气变化不大，雨水与历史水平接近 [6] 马来群岛产区 - 印尼产区厄尔尼诺 - 南方涛动处于中性阶段，对对流活动影响不大，今年累计雨水略低于历史平均，近期有集中雨水，湿度回升，IOD环比回正，未来两周降雨量环比减少 [7] - 马来西亚产区今年累计降水持续偏少，处于落叶期，近期降雨缓解干旱，未来两周雨水不多，土壤湿度或维持偏低 [7] - 菲律宾产区棉兰岛区域进入低产季，本周至未来两周雨水同比低位，土壤湿度持续走低，存在干旱风险 [7] 南亚产区 - 印度产区东北部未来降雨增加，西南部产区逐步进入低产季，整体正常，喀拉拉邦雨水显著偏少，后续气温偏高，可能影响后续开割 [8] - 斯里兰卡产区近期间断降雨，天气正常，3 - 4月累计降雨小幅偏少，影响有限 [8] 西非产区 - 科特迪瓦产区逐步过渡进入雨季，近期雨水与气温相对正常，4月降雨略低于同期，后续有间断降雨，整体物候有利于正常开割 [8] 产区降雨数据汇总 报告给出天然橡胶主要产区周度降水情况汇总，包含当月累计降水、当月同比、上周累计降水、周度环差、上周据平、本周预报降水、后一周预报降水等数据，各产区降水情况差异较大，部分产区同比大幅减少 [9] 产区突发灾害监测 - 热带低压方面，无相关情况，但预计2026年西北太平洋和南海海域有24 - 26个台风生成，7 - 9个登陆我国，较常年偏多，台风活动路径以西行和西北行为主，主要影响华东和华南沿海地区，强度总体偏强，活跃季节偏早，盛夏有台风北上登陆或严重影响沿海地区风险，夏季台风活动强度大于秋季，末次登陆时间较常年偏早 [10] - 洪涝灾害方面，泰国主产区无洪涝风险，大部分河流水位维持偏低水平 [10] - 干旱火险方面，需关注海南产区、中南半岛大部分产区、马来西亚产区、印度西南部产区 [11] 附录 - 附录1指出全球天然橡胶主要集中种植在东南亚地区，占比约80%，泰国种植面积占比约1/4，印尼约1/5，从产量看，泰国产量全球占比超三成，印尼年产量15%，科特迪瓦产量超10% [190] - 附录2介绍橡胶树物候期分“落叶期—抽芽期—古铜期—淡绿期—稳定期（老化期）”五个阶段，各阶段受天气影响不同，新叶成熟前对天气和自然灾害敏感，易受病虫害，长期产量取决于种植面积和树龄结构，短期内关注天气对割胶进度影响，割胶期高温干旱不利产胶，过度降雨影响进度，停割期关注物候条件和病害问题，注意极端天气灾害风险 [198] - 附录3表明全球天然橡胶供给有明显季节性，9 - 11月为高产期，2 - 3月是低产期，各产地因地理和气候差异，关注天气因素侧重点不同，停割时间由高纬度向低纬度依次延后且时长缩短 [200]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 短期青岛一般贸易库或继续去库，国内轮胎企业产能利用率预计小幅波动，半钢胎多数企业维持当前排产水平，全钢胎前期检修企业排产恢复将提振整体产能利用率，ru2609 合约短线预计在 16850 - 17400 区间波动，nr2606 合约短线预计在 13850 - 14500 区间波动 [2] 各目录总结 期货市场 - 沪胶主力合约收盘价 17080 元/吨，环比 450；20 号胶主力合约收盘价 14090 元/吨，环比 410 [2] - 沪胶 5 - 9 差 - 135 元/吨，环比 - 40；20 号胶 6 - 7 价差 - 75 元/吨，环比 20 [2] - 沪胶与 20 号胶价差 2990 元/吨，环比 40；沪胶主力合约持仓量 71598 手，环比 - 9869 [2] - 20 号胶主力合约持仓量 69711 手，环比 3788；沪胶前 20 名净持仓 - 28059，环比 3742 [2] - 20 号胶前 20 名净持仓 - 5248，环比 1343；沪胶交易所仓单 125200 吨，环比 0 [2] - 20 号胶交易所仓单 42939 吨，环比 0 [2] 现货市场 - 上海市场国营全乳胶价格未提及环比；泰标 STR20 16600 美元/吨，环比 200 [2] - 上海市场越南 3L 价格未提及环比；马标 SMR20 16800 美元/吨，环比 - 200 [2] - 泰国人民币混合胶 15800 元/吨，环比 - 120；马来西亚人民币混合胶 15750 元/吨，环比 - 120 [2] - 齐鲁石化丁苯 1502 17700 元/吨，环比 0；齐鲁石化顺丁 BR9000 17700 元/吨，环比 - 300 [2] - 沪胶基差 - 480 元/吨，环比 - 250；沪胶主力合约非标准品基差 - 830 元/吨，环比 55 [2] - 青岛市场 20 号胶 14170 元/吨，环比 - 102；20 号胶主力合约基差 80 元/吨，环比 - 512 [2] 上游情况 - 泰国生胶烟片市场参考价 79.59 泰铢/公斤，环比 - 1；胶片市场参考价 77 泰铢/公斤，环比 - 1 [2] - 胶水市场参考价 78 泰铢/公斤，环比 - 1.5；杯胶市场参考价 52.95 泰铢/公斤，环比 0.85 [2] - RSS3 理论生产利润 138.6 美元/吨，环比 13.6；STR20 理论生产利润 - 55 美元/吨，环比 - 23 [2] - 技术分类天然橡胶月度进口量 13.96 万吨，环比 - 2.95；混合胶月度进口量未提及环比 [2] 下游情况 - 全钢胎开工率 68.13%，环比未提及；半钢胎开工率 77.16%，环比 0.87 [2] - 全钢轮胎山东库存天数 38.42 天，环比 0.1；半钢轮胎山东库存天数 42.49 天，环比 0.14 [2] - 全钢胎当月产量 813 万条，环比 - 458；半钢胎当月产量 3461 万条，环比 - 2507 [2] 期权市场 - 标的历史 20 日波动率 13.6%，环比 - 0.9；标的历史 40 日波动率 19.61%，环比 - 0.17 [2] - 平值看涨期权隐含波动率 22.04，环比 - 0.02；平值看跌期权隐含波动率 22.06%，环比 0 [2] 行业消息 - 2026 年 3 月我国重卡市场销售超 13 万辆，环比增近 8 成，同比涨约 17%，1 - 3 月累计销量约 30.9 万辆，同比增约 17% [2] - 截至 2026 年 4 月 19 日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存 70.88 万吨，环比降 0.56 万吨，降幅 0.78%，保税区库存 12.58 万吨，增幅 0.51%，一般贸易库存 58.3 万吨，降幅 1.06% [2] - 截至 4 月 16 日，中国半钢轮胎样本企业产能利用率 77.68%，环比 + 1.18 个百分点，同比 + 3.48 个百分点；全钢轮胎样本企业产能利用率 69.34%，环比 - 1.14 个百分点，同比 + 1.90 个百分点 [2] 观点总结 - 近期云南版纳原料价格维稳，勐腊多面积停割，景洪个别地区降雨；海南降水增加但胶水供应仍偏紧，部分民营加工厂加价收购 [2] - 青岛港口总库存去库，保税库小幅累库，一般贸易库去库，东南亚美金胶到港季节性缩减，总入库量下滑，胎企低价备货采购积极，出库率增加 [2] - 需求端轮胎企业产能利用率涨跌互现，半钢胎产能利用率小幅抬升，全钢胎因个别企业检修受拖累 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本周天然橡胶市场原料价格止涨回落，胶价重心走低，进口胶市场报盘重心下移，期货盘面区间震荡，国产天然橡胶市场重心走低，下游刚需采购 ru2609 合约短线预计在 16500 - 17300 区间波动，nr2606 合约短线预计在 13500 - 14300 区间波动 [7] 根据相关目录分别进行总结 周度要点小结 - 行情回顾：本周天然橡胶市场原料价格止涨回落，胶价重心走低，进口胶市场报盘重心下移，贸易商轮仓换月，现货价格较弱，下游刚需采购，期货盘面区间震荡，国产天然橡胶市场重心走低，市场询盘气氛平淡，下游维持刚需小单采购，观望心态增强 [7] - 行情展望：国内云南产区物候未改善，海南产区高温少雨，开割及上量节奏缓慢，部分民营加工厂高价抢收；青岛港口总库存延续累库，东南亚美金胶到港季节性缩减，入库量下滑，但轮胎企业产能利用率回落，刚需采购为主，总库存仍累库，短期青岛一般贸易库或继续小幅累库；需求端，本周国内轮胎企业产能利用率涨跌互现，半钢轮胎产能利用率小幅抬升，全钢轮胎因个别企业检修产能利用率受拖累，短期国内轮胎企业产能利用率预计小幅波动，半钢胎多数企业维持当前排产水平，全钢胎前期检修企业排产恢复将提振整体产能利用率 [7] - 策略建议：ru2609 合约短线预计在 16500 - 17300 区间波动，nr2606 合约短线预计在 13500 - 14300 区间波动 [7] 期现市场 期货市场情况 - 价格走势：本周沪胶期货主力价格震荡收跌，周度 - 1.49%；20 号胶主力合约价格震荡收跌，周度 - 2.02% [10] - 持仓分析：提及沪胶前 20 名持仓变化和 20 号胶前 20 名持仓变化，但未给出具体数据 [13][15] - 跨期价差：截止 4 月 16 日，沪胶 9 - 1 价差为 - 715，20 号胶 6 - 7 价差为 - 85 [21] - 仓单变化：截至 4 月 16 日，沪胶仓单 125200 吨，较上周 - 180 吨；20 号胶仓单 43746 吨，较上周 + 0 吨 [25] 现货市场情况 - 国内天然橡胶现货价格及沪胶基差走势：截至 4 月 16 日，国营全乳胶报 16600 元/吨，较上周 - 300 元/吨 [30] - 20 号胶基差及非标基差走势：截至 4 月 16 日，20 号胶基差为 364 元/吨，较上周 + 175 元/吨；非标基差为 - 885 元/吨，较上周 + 135 元/吨 [35] 产业情况 上游情况 - 泰国合艾原料价格走势及加工利润变化：截至 4 月 16 日，泰国天然橡胶原料市场田间胶水 79.5（ - 4.5）泰铢/公斤；杯胶 60.8（ - 0.2）泰铢/公斤；截至 4 月 17 日，标胶理论加工利润 - 55 美元/吨，较上周 - 17 美元/吨 [38] - 国内产区原料价格走势：截至 4 月 16 日，云南胶水价格 16000 元/吨，较上周 - 100 元/吨，云南产区物候未改善，割胶继续变少；截至 4 月 17 日，海南胶乳进全乳厂制全乳收购价 15800 元/吨，进浓乳厂制浓乳 17500 元/吨，开割及上量节奏缓慢，部分民营加工厂加价抢收情绪降温 [41] 进口情况数量 - 2026 年 2 月中国天然橡胶（含技术分类、胶乳、烟胶片、初级形状、混合胶、复合胶）进口量 46.15 万吨，环比减少 28.46%，同比减少 8.29%，2026 年 1 - 2 月累计进口数量 110.65 万吨，累计同比增加 1.36% [44] 青岛地区库存变化 - 截至 2026 年 4 月 12 日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量 71.44 万吨，环比上期增加 1.43 万吨，增幅 2.05%；保税区库存 12.51 万吨，增幅 2.49%；一般贸易库存 58.92 万吨，增幅 1.96%；青岛天然橡胶样本保税仓库入率减少 1.43 个百分点，出库率减少 3.74 个百分点；一般贸易仓库入库率减少 1.39 百分点，出库率减少 2.25 个百分点 [48] 下游情况 - 轮胎开工率环比变动：截至 4 月 16 日，中国半钢轮胎样本企业产能利用率为 77.68%，环比 + 1.18 个百分点，同比 + 3.48 个百分点；全钢轮胎样本企业产能利用率为 69.34%，环比 - 1.14 个百分点，同比 + 1.90 个百分点；半钢轮胎产能利用率因检修企业恢复生产和海外雪地胎订单支撑小幅抬升，全钢轮胎因个别企业检修产能利用率受拖累 [51] - 出口需求——轮胎出口量：2026 年 2 月，中国轮胎出口量在 63.15 万吨，环比 - 10.49%，同比 + 22.34%，1 - 2 月中国轮胎累计出口 133.69 万吨，累计同比 + 11.57%；其中小客车轮胎出口量为 25.76 万吨，环比 - 9.82%，同比 + 17.79%，1 - 2 月小客车轮胎累计出口量 54.32 万吨，累计同比 + 8.42%；卡客车轮胎出口量为 34.48 万吨，环比 - 10.52%，同比 + 23.97%，1 - 2 月卡客车轮胎累计出口量 73.01 万吨，累计同比 + 13.07% [54] - 国内需求：2026 年 3 月份，我国重卡市场共计销售超 13 万辆（批发口径，包含出口和新能源），环比今年 2 月大幅增长近 8 成，比上年同期的 11.1 万辆上涨约 17%，这也是最近五年来 3 月份销量的历史最高点；今年 1 - 3 月，我国重卡行业累计销量约 30.9 万辆，同比增长约 17%；2026 年 3 月重卡行业同比、环比双双较快增长的主要原因有传统旺季到来、燃气车热销、出口强劲 [57]