核心财务表现 - 2025上半年实现营收23.72亿元 归母净利润2.47亿元 [1] - 经营活动现金流量净额同比大增145.7% [1] - 毛利率逆势攀升至76.01% [1] 研发创新与原料布局 - 新增4款化妆品新原料备案 包括长梗冬青苷和滇牡丹籽油 累计备案达16项 [2] - 建立云南特色植物提取实验室 联合中国中医科学院设立专家工作站 [2] - 11款云南植物原料亮相全球化妆品原料展In-Cosmetics Global 覆盖抗衰美白舒敏等功效 [3] - 通过独家植物成分构建产品护城河 如薇诺娜舒敏特护霜中的青刺果提取物 [3] 运营效率与渠道建设 - 主动控制低效促销 推动毛利率提升 [4] - 应收账款账龄1年内占比96.02% 坏账准备计提比例稳定在5.29% [4] - 形成线下为基础线上为主导的OMO全渠道销售模式 [4] - OMO线上自营平台营收达1.35亿元 注册用户360.93万户 报告期新增43.27万户 [5] - 线下已开设293家直营店 通过皮肤检测和专业咨询服务吸引用户 [5] 多品牌矩阵发展 - 瑷科缦品牌营收5147.07万元 同比增幅93.9% 聚焦医美后抗衰细分市场 [6] - 薇诺娜宝贝营收1.10亿元 同比增长8.62% 专注婴童湿疹细分痛点 [7] - 战略投资身体护理品牌浴见 实现从面部护肤向全身护理的战略延伸 [7] - 品牌矩阵覆盖敏感肌 高端抗衰 婴童护理 祛痘及大众彩妆等多领域 [7] 国际化战略推进 - 以泰国东南亚总部为运营中枢 深耕东南亚及一带一路沿线市场 [8] - 产品进入东南亚主流KA渠道和医美诊所 通过社媒平台建立品牌认知 [8] - 中国香港澳门万宁商城已进入销售 海外市场反馈反哺研发与产品迭代 [8] 行业竞争环境 - 化妆品行业面临同质化定位竞争和高价流量争夺挑战 [1] - 行业从增量竞争转向存量博弈 企业需从卖更多转向卖更好 [5] - 本土原料自主化成为新竞争焦点 原料备案要求日趋严格 [3]