机器人主题ETF市场表现 - 机器人ETF易方达（159530）上涨1.8%且成交额超8亿元 [1] - 机器人ETF鹏华（159278）和机器人50ETF（159559）均上涨超过1.5% [1]

市场整体表现 - A股主要指数涨跌互现 上证指数微跌0.13%收于3500.62点 深证成指上涨0.11% 创业板指上涨0.36% 科创50上涨0.39% 北证50涨幅0.58% 半日成交额9269.95亿元 [2] - 港股市场整体稳健 恒生指数上涨0.28%至24658.55点 恒生科技指数涨幅0.61%达5464.40点 恒生中国企业指数微升0.38% 半日成交1579.37亿港元 [2] 行业表现 - A股通信行业以1.76%涨幅领跑 受英伟达重启H20芯片对华供货及股价创新高刺激 算力产业链国产化预期升温 [2] - 汽车行业在新能源转型与智能化浪潮推动下涨幅超1% [2] - 社会服务、纺织服饰、轻工制造行业同步上涨 反映消费细分领域复苏动能 [2] - 银行板块下跌1.31%居首 钢铁、非银金融、有色金属及建筑装饰表现疲软 [2] - 港股医疗保健业指数上涨1.04% 恒生港美生物科技指数大涨5.14% 恒生港美科技指数上涨3.38% [3] - 恒生A股机器人主题指数上涨2.15% 印证高端制造与自动化趋势获市场认可 [3] - 耐用消费品指数大跌5.38% 建材Ⅱ指数下跌3.38% 地产建筑业调整0.81% [3] 投资机会 - 短期可关注影视娱乐（业绩催化+暑期消费）、AI算力产业链（芯片供应恢复+国产替代）、创新药（集采政策优化）及机器人主题的交易性机会 [1][3] - 中期建议聚焦泛科技领域 把握AI驱动的算力、应用及数据要素主线 [3] - 新消费板块关注契合Z世代需求的国潮品牌、互动娱乐及智能家居 [3] - 有色金属可布局新能源与高端制造需求支撑的锂、钴、稀土等品种 [3]

报告核心观点 报告对ETF市场进行双周跟踪，涵盖市场回顾、分类型及热门主题ETF跟踪，指出近两周除科创100、科创50外ETF表现较好，各类型ETF在收益、资金流向和产品结构上有不同表现[3]。 ETF市场回顾 收益表现与资金流向 - 近两周除科创100、科创50外ETF产品表现较好，主要宽基ETF中跟踪恒生指数、中证2000的产品涨幅最大，行业与主题产品中大制造行业ETF涨幅最大[3]。 - 近两周主要宽基ETF资金整体净流入，沪深300和上证50ETF净流入额居前；科技ETF自3月起转为资金流入，近两周流入速度放缓；医药、军工、红利、消费ETF资金由流入转为流出；债券ETF方面，3月以来国债ETF资金加速流入，近两周信用债ETF、短融ETF、政金债ETF资金持续净流入但速度放缓，可转债ETF、国债ETF资金由流出转为流入[3]。 产品结构分布 - 截至4月25日，近两周市场新成立15只ETF，发行份额合计89.90亿份，均为股票ETF[3][21]。 - 相较24年末，各类ETF规模均上升，商品ETF、债券ETF、行业 + 红利ETF、QDII - ETF和宽基ETF规模分别上升120.33%、38.17%、14.44%、7.58%和1.14%[3]。 管理人规模分布 - 截至4月25日，华夏基金ETF场内规模最大，为7042.54亿元；易方达基金ETF管理规模较1年前扩容超2759.48亿元[22]。 分类型ETF跟踪 科技主题ETF - 跟踪新交所泛东南亚科技指数的产品近两周表现居前，海外科技ETF表现强于国内科技ETF[27][28]。 - 跟踪恒生科技等港股科技指数的产品近两周资金净流入额居前，跟踪5G通信的产品资金净流出[28]。 红利主题ETF - 跟踪港股通高息精选等港股红利类指数的ETF产品近两周收益率涨幅最大[29][30]。 - 跟踪标普中国A股大盘红利低波50的产品近两周资金净流入额居前，跟踪中证红利的产品资金净流出[30]。 消费主题ETF - 跟踪港股通消费指数的产品近两周收益表现居前；跟踪标普500消费精选指数的QDII - ETF溢价率较高[31][33]。 - 跟踪中证旅游指数的ETF近两周资金净流入额居前，跟踪中证酒的产品资金净流出[33]。 医药主题ETF - 跟踪港股创新药(CNY)等创新药指数的产品近两周收益表现居前[34][36]。 - 跟踪港股通创新药指数的ETF近两周资金净流入额居前，跟踪恒生医疗保健的产品资金净流出[36]。 大制造主题ETF - 跟踪绿色电力等新能源类指数的产品近两周收益表现居前[37][39]。 - 跟踪机器人的产品近两周资金净流入额居前，跟踪中证军工指数产品资金净流出[39]。 QDII ETF - 跟踪港股创新药(CNY)指数的产品近两周收益表现居前；跟踪标普500消费精选指数的QDII - ETF溢价率较高[40][41]。 - 跟踪纳斯达克100的产品近两周资金净流入额居前，跟踪恒生医疗保健指数的ETF产品资金净流出[41]。 热门主题ETF跟踪 AI主题ETF - AI主题产品近两周表现较好，平均收益率为1.38%，跟踪SHS云计算的产品收益率居前[45][48]。 - 25年以来资金整体持续净流入，2月以来大幅流入，4月初开始小幅流出后转为流入，近两周资金流入速度有所加快，资金净流入6.30亿元[48]。 机器人主题ETF - 机器人主题股票占比高的产品近两周平均收益率为3.10%，资金净流入15.17亿元[3]。 - 跟踪机器人、机器人100等指数的产品在收益和资金流向上有不同表现，如跟踪机器人指数的华夏中证机器人ETF近两周资金净流入额居前[37][50]。

报告行业投资评级 - 强于大市（维持） [1] 报告的核心观点 - 2月制造业PMI为50.2%，比上月+1.1pp，继续位于荣枯线上方运行 国内弱需求背景下，通用设备订单改善弹性有限，从细分领域订单看，海外需求优于国内，细分领域景气度存在结构性差异，弱景气度细分领域的头部企业业绩逐步见底，中长期建议积极布局刀具、机床、注塑机、叉车、空压机等 [6] 各目录总结 行情回顾 - 1 - 2月通用设备（申万）指数上涨15.1%，跑赢上证指数16.0个百分点，跑赢沪深300约16.2个百分点，跑赢创业板指约13.7个百分点 [9] - 分板块看，各板块均上涨，减速机、工控、工业机器人板块受机器人主题带动涨幅较大 刀具、机床、叉车、注塑机、工业机器人、工控、减速机、空压机平均涨跌幅分别为22.9%、18.4%、15.6%、7.9%、31.5%、26.6%、92.7%、5.3%，对应25年平均PE分别为17、32、9、12、91、37、69、15X [9] 景气度跟踪 - 通用设备景气度有结构性差异，弱景气度细分领域头部公司订单向好 国内需求筑底，海外需求向上 [13] - 1 - 2月注塑机、机床、空压机、工控板块相对高景气，刀具、叉车、工业机器人、减速机板块整体需求平稳，海外需求向上 [13] 数据回顾 宏观动态 - 2月制造业PMI为50.2%，比上月+1.1pp，生产指数和新订单指数分别为52.5%、51.1%，较前值+2.7pp、+1.9pp [6][21] - 1月社融增量7.1万亿元，同比+0.6万亿元；1月末社融存量同比增长8.0%，较前值持平 [6][21] - 1月M1同比+0.4%，M2同比+7.0%，分别较前值-0.8pp、-0.3pp [6][22] - 1月固定资产投资完成额累计同比+3.2%，较前值-0.1pp，其中制造业累计同比+9.2%、基建累计同比+9.2%、房地产累计同比-10.6%，分别较前值-0.1pp、-0.2pp、-0.2pp [6][22] - 1 - 2月累计出口金额5399亿美元，同比+2.3% [6][22] - 1月CPI同比+0.5%，PPI同比-2.3%，分别较前值+0.4pp、持平 [6][22] - 12月工业企业产成品存货同比+3.3%，较前值持平；工业企业营收累计同比+2.1%，较前值+0.3pp [6][22] 中观动态 - 12月金属切削机床当月产量8万台，同比+35%；累计产量69万台，同比+11% 日本12月机床订单额为1431亿日元，同比+12%，1月机床订单额为1161亿日元，同比+5% [6][27] - 1月国内叉车行业销量9.4万台，同比-15.4%，环比-15.9%，主要系春节假期提前所致 其中内销5.5万台，同比-24.0%，出口3.9万台，同比+0.7% [6][27] - 12月中国工业机器人产量7万台，同比+37%；累计产量56万台，累计同比+14% [6][27] 相关标的 - 刀具：华锐精密（688059）、欧科亿（688308）、中钨高新（000657）、沃尔德（688028）、恒锋工具（300488）、鼎泰高科（301377） [6][31] - 机床：海天精工（601882）、纽威数控（688697）、科德数控（688305）、华中数控（300161）、秦川机床（000837）、国盛智科（688558）、创世纪（300083）、浙海德曼（688577）、豪迈科技（002595）、华辰装备（300809） [6][31] - 叉车：安徽合力（600761）、杭叉集团（603298）、诺力股份（603611） [6][32] - 注塑机：伊之密（300415）、海天国际（1882.HK） [6][33] - 减速机：国茂股份（603915）、中大力德（002896） [6][34] - 空压机：东亚机械（301028） [6][34]