报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 7月以来转债估值扩张是正股下行中的被动抬升，偏债、平衡、偏股三类溢价率中枢上移，中下旬斜率走陡，抬升集中在权益调整阶段，首轮调整以偏债型为主、二次急跌切换至偏股型 [2][6][10] - 当周A股结构分化，科技成长有所修复，量能与主力资金边际回落 [2][6][10] - 转债市场震荡收涨，中盘相对占优，估值按平价与市价划分均现分化，隐含波动率抬升至历史高位，个券表现多由正股主导 [2][6][10] - 一级申购节奏平稳，预案储备维持高位，下修博弈升温而赎回端平静 [2][6][10] 根据相关目录分别进行总结 调整中分类型转债溢价率抬升幅度几何？ - 6月底以来转债估值扩张是正股下行的被动抬升，7月偏债、平衡、偏股三类溢价率中枢上移，中下旬斜率走陡，首轮调整以偏债型为主，二次急跌切换至偏股型，或反映资金避险方向迁移 [10][14] 市场主题周度回顾 未提及 市场周度跟踪 - A股主要股指涨跌互现，结构分化突出，科技成长有所修复，大盘权重整体改善，中小盘指数表现分化，全市场量能回落，活跃度降温，主力资金多数交易日净流出但周度净流出规模收窄，金融、油气石化及公用事业相对占优，非金属材料、检测服务及传媒互联网偏弱，电子成交热度回落，公用事业、金属材料及新能源设备成交回暖 [10] - 转债市场震荡收涨，中盘转债表现相对占优，大盘小幅上涨，小盘略有回落，交投升温，估值按平价与市价区间划分均现分化，隐含波动率持续抬升并处于历史高位，价格中枢冲高回落，整体与上周末基本持平且仍处历史偏高水平，板块涨跌互现，煤炭、商贸零售及家用电器相对占优，传媒、电子及非银金融表现偏弱，成交主要集中于电子、机械设备及电力设备，涨幅居前个券受正股上涨带动，部分高溢价标的跟涨弹性受限，跌幅居前个券随正股回落，部分叠加强赎临期及估值调整跌幅放大 [10] 可转债发行及条款跟踪 - 当周3家转债开放申购，分别为久吾转02、申能转债、炬申转债，正股分别为久吾高科、申能股份、炬申股份，所属行业分别为环保、电力及公用事业、交通运输，信用评级分别为A+、AAA、AA-，发行规模分别为3亿元、20亿元、3.8亿元 [41][43] - 当周一级市场7家上市公司更新可转债发行预案，1家为董事会预案阶段，2家为股东大会通过阶段，3家为上市委通过阶段，1家为证监会批准阶段，目前发行进度在交易所受理及之后阶段的存量项目已披露总规模达992.3亿元 [44][45] - 当周19只转债发布预计触发下修公告，市值加权平均正股PB为2.80；11只转债发布不下修公告，市值加权平均正股PB为2.42；3只转债发布提议下修公告，市值加权平均正股PB为8.63 [50] - 当周1只转债公告预计触发赎回，无转债公告不提前赎回和提前赎回 [57]