核心数据与趋势 - 2026年8月中国CPI同比从上月的0.5%回升至0.8%，与Wind统计的市场预期基本持平[3] - 2026年8月中国PPI同比从上月的3.5%回升至3.8%，高于Wind统计的市场预期值3.6%[3] - CPI环比从上月的-0.1%回升至0.4%，高于过去三年8月环比均值0.23%[3] - PPI环比从7月的下降0.7%转为上涨0.4%[3] CPI回升驱动因素 - 国际输入性因素：美伊局势僵持推高油价，布伦特原油从月初83.7美元/桶升至月底90.7美元/桶，带动国内汽油价格环比上涨7.2%，交通工具用燃料分项环比从-9.8%回升至6.6%[3] - 国际金价上涨：COMEX黄金从月初4033.7美元/盎司最高升至4640.8美元/盎司，国内黄金饰品价格环比从-2.6%转为上涨7.6%，拉动其他用品和服务分项环比上升1.5%[3] - 极端天气影响食品供给：8月鲜菜、鸡蛋、猪肉价格分别环比上升5.5%、2.4%、1.3%，合计拉动CPI环比上涨约0.12个百分点[3] PPI回升驱动因素 - 国际油价上涨带动石化产业链：石油和天然气开采业、石油煤炭及其他燃料加工业、化学原料和化学制品制造业PPI环比分别从7月的-9.2%、-6.0%、-2.6%回升至8月的6.1%、3.5%、-0.1%[3] - 全球铜供应收紧与AI需求拉动：有色金属冶炼和压延加工业价格环比上涨0.8%，计算机通信和其他电子设备制造业价格环比上涨0.6%，其中电子电路制造、虚拟现实设备制造价格环比分别上涨3.5%、1.9%[3] - 季节性高温导致用电用煤量增加：煤炭开采和洗选业价格环比上涨2.8%[3] 未来物价持续性关注因素 - 中东局势进展：若冲突僵持推高油价，将通过成品油价格和能化产业链两个渠道向国内传导[3] - 铜价可能继续走高：AI需求扩张而铜矿产量收缩，叠加美国加征精炼铜关税预期，有色、计算机产业成本上升[3] - 厄尔尼诺天气推升农产品价格：2026年厄尔尼诺事件预计为有记录以来最强，秋冬季气温偏高、部分地区降雨增多，可能导致蔬果减产及运输成本增加，猪肉供给产能去化效果逐渐显现[3]