宏观经济与价格指数 - 12月CPI同比增速为0.8%，较11月的0.7%进一步回升，全年CPI同比增速为0%，较2024年的0.2%略有回落 [1] - 12月核心CPI环比回升至0.2%，同比持平于11月的1.2% [1] - 1月高频指标显示工业品价格呈现加速上涨，可能受供给侧约束、信贷投放及财政支出“开门红”预期的提振 [1] 消费价格结构分析 - 12月食品价格延续改善趋势 [1] - 以金饰在内的工业消费品持续对核心CPI同比形成支撑 [1] - 元旦假期出游人次同比大幅增长且半径扩大，有望对服务业价格形成提振 [1] 政策与需求展望 - 整体价格回升的持续性仍需关注今年一季度财政扩张力度的实际效果 [1] - 2026年以旧换新政策对消费品的补贴支持延续且范围有所优化，不排除服务消费有望得到额外支持，对需求侧形成托举 [1]