核心观点 - 8月CPI同比由平转降主要受食品价格降幅扩大影响 但核心CPI连续4个月涨幅扩大显示价格积极变化累积 [1] - 工业消费品价格和服务价格回升是核心CPI上涨的主要驱动因素 反映政策效果和需求改善 [1][2] - 当前居民消费价格仍处低位 下阶段需通过扩大内需、提振消费等政策促进价格合理回升 [2] CPI表现分析 - 8月CPI环比持平 同比由平转降 主要受上年高基数影响 [1] - 食品价格同比下降4.3% 降幅较上月扩大2.7个百分点 对CPI同比下拉影响扩大0.51个百分点 [1] - 猪肉、鲜菜和鸡蛋价格同比降幅均超过10% [1] - 扣除食品和能源的核心CPI同比上涨0.9% 涨幅较上月扩大0.1个百分点 连续4个月扩大 [1] 工业消费品价格 - 扣除能源的工业消费品价格同比上涨1.5% 涨幅较上月扩大0.3个百分点 [2] - 家用器具价格同比上涨4.6% 文娱耐用品价格同比上涨2.4% 合计影响CPI上涨约0.09个百分点 [2] - 燃油小汽车价格同比降幅继续收窄 [2] - 价格上涨主要受益于以旧换新政策加力扩围及工业品领域供求改善 [2] 服务价格表现 - 服务价格同比上涨0.6% 涨幅较上月扩大0.1个百分点 影响CPI上涨约0.23个百分点 [2] - 医疗服务价格同比上涨1.6% 教育服务价格同比上涨1.2% [2] - 交通工具租赁费价格同比上涨0.8% 旅游价格同比上涨0.7% 涨幅均有所扩大 [2] - 服务价格整体呈现稳中有升态势 主要受暑期出行、文旅消费升温及高品质服务需求扩大带动 [2] 政策导向 - 下阶段需继续扩大国内需求 实施提振消费专项行动 [2] - 持续扩大有效投资 纵深推进全国统一大市场建设 [2] - 加强重点行业产能治理 促进价格合理回升 [2]

宏观经济表现 - 上半年国内生产总值同比增长5.3%，其中一季度增长5.4%，二季度增长5.2% [2] - 上半年全国居民消费价格（CPI）同比下降0.1%，全国工业生产者出厂价格（PPI）同比下降2.8% [2] - 6月份CPI同比回正至0.1%，核心CPI继续回升，受金价上涨和"以旧换新"政策推动 [2] 价格走势分析 - 6月PPI同比回落3.6%，主要受国内能源、原材料及部分出口行业价格走弱影响 [3] - 光伏、水泥、钢铁等行业"反内卷"行动对PPI见底回升具有关键作用 [3] - 中央财经委员会明确要求治理企业低价无序竞争，推动落后产能有序退出 [3] 政策动向 - 国务院提出深入实施提振消费专项行动，优化消费品以旧换新政策 [4] - 将清理制约居民消费的不合理限制，扩大新质生产力和新兴服务业投资 [4] - 针对新能源汽车产业非理性竞争，加强成本调查和价格监测 [4] - "十五五"规划将延续有效消费政策并推出新措施激发消费动能 [4] 重点行业监管 - 有关部门正在制定措施规范市场秩序，改善供求关系和促进价格回升 [3] - 强化新能源汽车产品生产一致性监督检查，督促重点车企履行支付承诺 [4] - 房地产价格稳定被视为影响消费信心和购房需求的关键因素 [5] 行业发展趋势 - "以旧换新"政策将持续推动消费品价格温和上涨 [2] - 消费和服务行业将实施"反内卷"政策，制止恶意价格战 [2] - 政策效应将随经济回升逐步显现，促进价格合理回升 [5]