报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 2025/26年度全球棉花产量、消费调增，期末库存预估调减，报告相对利多棉市；国内库存维持低位，市场供应仍趋于偏紧态势，下游订单略有增加，纺企开机仍维持低位，建议短期暂且观望 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 郑棉主力合约收盘价13890元/吨，环比-5；棉纱主力合约收盘价19910元/吨，环比-40 [2] - 棉花期货前20名净持仓-34624手，环比325；棉纱期货前20名净持仓-390手，环比-218 [2] - 主力合约持仓量棉花491292手，环比-1339；主力合约持仓量棉纱19602手，环比-680 [2] - 仓单数量棉花4615张，环比-144；仓单数量棉纱87张，环比-2 [2] 现货市场 - 中国棉花价格指数CCIndex3128B为15310元/吨，环比10；中国纱线价格指数纯棉普梳纱32支为20775元/吨，环比0 [2] - 中国进口棉价格指数FCIndexM1%关税到港价为13388元/吨，环比0；进口棉纱价格指数纯棉普梳纱32支到港价为21419元/吨，环比-21 [2] - 中国进口棉价格指数FCIndexM滑准税到港价为14224元/吨，环比0；进口棉纱价格指数纯棉精梳纱32支到港价为22771元/吨，环比-22 [2] 上游情况 - 全国棉花播种面积2838.3千公顷，环比48.3；全国棉花产量616万吨，环比54 [2] - 棉花纱价差5465元/吨，环比-10；工业库存棉花全国87万吨，环比1.3 [2] 产业情况 - 棉花进口数量当月值5万吨，环比2；棉纱线进口数量当月值110000吨，环比0 [2] - 进口棉花利润1076元/吨，环比51；商业库存棉花全国148.17万吨，环比-70.81 [2] 下游情况 - 纱线库存天数27.67天，环比-0.69；库存天数坯布36.14天，环比-1.1 [2] - 布产量当月值27亿米，环比-0.79；产量纱当月值199.15万吨，环比-7.35 [2] - 当月服装及衣着附件出口额1516175.9万美元，环比-10495.5；当月纺织纱线、织物及制品出口额1160400.9万美元，环比-44419.8 [2] 期权市场 - 棉花平值看涨期权隐含波动率11.97%，环比0.91；棉花平值看跌期权隐含波动率11.96%，环比0.87 [2] - 棉花20日历史波动率9.6%，环比-0.15；棉花60日历史波动率7.12%，环比0.07 [2] 行业消息 - 截至2025年9月14日当周，美国棉花优良率为52%，前一周为54%，上年同期为39% [2] - 洲际交易所ICE棉花期货周二上涨，因美元汇率下跌，ICE 12月棉花期货合约上涨0.84美分，或0.90%，结算价报每磅67.68美分 [2] - 美国农业部发布全球棉花供需9月报告，2025/26年度全球棉花产量预测值为2562.2万吨，较上个月调增23.1万吨，全球消费调增18.3万吨至2587.2万吨，全球期末库存调减16.8万吨至1592.4万吨 [2] 观点总结 2025/26年度全球棉花产量、消费调增，期末库存预估调减，报告相对利多棉市；国内库存维持低位，8月底全国棉花商业库存148.17万吨，较上月减少70.81万吨，降幅32.34%，低于去年同期66.51万吨；近期到港棉花主要以澳棉和印度棉为主，巴西棉较少，港口库存降至近两年最低，市场供应仍趋于偏紧态势；下游订单略有增加，纺企开机仍维持低位，关注传统消费旺季备货情况 [2] 提示关注 今日暂无消息；操作上，建议短期暂且观望 [2][3]

66.51 万吨。另外近期到港棉花主要以澳棉和印度棉为主，巴西棉较少，港口库存降至近两年最低。市场供 数据来源第三方(wind、同花顺、棉花信息网、棉花协会网)，观点仅供参考。市场有风险，投资需谨慎！ 应仍趋于偏紧态势。下游订单略有增加，纺企开机仍维持低位，关注传统消费旺季备货情况。操作上，建 研究员: 王翠冰 期货从业资格号F03139616 期货投资咨询从业证书号Z0021556 议短期暂且观望。 免责声明 本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任 何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本 报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为 瑞达期货股份有限公司研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 | 项目类别 | 数据指标 | 最新 | 环比 数据指标 | 最新 | 环比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 期货市场 | 郑棉主力合约收盘价(日, ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 因美国产区天气利好及美元走强，美棉价格下跌；国内棉花处于去库存状态，新棉上市前供应偏紧，现货价格坚挺；中国2025年棉花进口滑准税加工贸易配额总量20万吨；需求端对“金九银十”旺季有预期；2025年中国棉花总体种植面积增长，需关注天气对新作生长影响；新棉大量上市前，国内旧作供应偏紧加上需求改善预期，现货价格坚挺，但短期外盘价格破位下跌拖累国内盘面，预计期价震荡运行，操作上建议暂时观望 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 郑棉主力合约收盘价13990元/吨，环比-55；棉纱主力合约收盘价19965元/吨，环比-30 [2] - 棉花期货前20名净持仓-52030手，环比2488；棉纱期货前20名净持仓-580手，环比-70 [2] - 棉花主力合约持仓量524531手，环比2765；棉纱主力合约持仓量24910手，环比412 [2] - 棉花仓单数量5996张，环比-135；棉纱仓单数量59张，环比-1 [2] 现货市场 - 中国棉花价格指数CCIndex3128B为15465元/吨，环比53；中国纱线价格指数纯棉普梳纱32支为20780元/吨，环比0 [2] - 中国进口棉价格指数FCIndexM 1%关税到港价13492元/吨，环比107；进口棉纱价格指数纯棉普梳纱32支到港价21776元/吨，环比10 [2] - 中国进口棉价格指数FCIndexM滑准税到港价14282元/吨，环比62；进口棉纱价格指数纯棉精梳纱32支到港价23475元/吨，环比12 [2] 上游情况 - 全国棉花播种面积2838.3千公顷，环比48.3；全国棉花产量616万吨，环比54 [2] 产业情况 - 棉花纱价差5315元/吨，环比-53；工业库存棉花全国85.7万吨，环比0.7 [2] - 棉花进口数量当月值5万吨，环比2；棉纱线进口数量当月值110000吨，环比0 [2] - 进口棉花利润1231元/吨，环比-67；商业库存棉花全国218.98万吨，环比-64 [2] 下游情况 - 纱线库存天数27.67天，环比-0.69；库存天数坯布36.14天，环比-1.1 [2] - 布产量当月值27亿米，环比-0.79；纱产量当月值199.15万吨，环比-7.35 [2] - 当月服装及衣着附件出口额1516175.9万美元，环比-10495.5；当月纺织纱线、织物及制品出口额1160400.9万美元，环比-44419.8 [2] 期权市场 - 棉花平值看涨期权隐含波动率11.76%，环比-0.47；棉花平值看跌期权隐含波动率11.78%，环比-0.45 [2] - 棉花20日历史波动率7.07%，环比0.3；棉花60日历史波动率5.45%，环比0.05 [2] 行业消息 - 截至8月31日当周，美国棉花优良率为51%，前一周为54%，上年同期44% [2] - 当周，美国棉花结铃率为90%，上一周81%，上年同期94%，五年均值93%；棉花盛铃率28%，上一周20%，上年同期35%，五年均值30% [2] - 周二ICE棉花12月合约收跌0.72%，周三棉花2601合约下跌0.71%，棉纱2511合约收跌0.47% [2]

关注天气对新作生长的影响。总体来说，新棉大量上市前，国内旧作供应偏紧，加上需求改善预期，现货 数据来源第三方(wind、同花顺、棉花信息网、棉花协会网)，观点仅供参考。市场有风险，投资需谨慎！ 价格表现坚挺，预计期价震荡偏强。操作上，建议暂时观望。 研究员: 张昕 期货从业资格号F03109641 期货投资咨询从业证书号Z0018457 免责声明 本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任 何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本 报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为 瑞达期货股份有限公司研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 棉花(纱)产业日报 2025-09-02 | 项目类别 | 数据指标 | 最新 | 环比 数据指标 | 最新 | 环比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 期货市场 | 郑棉主力合约收盘价(日,元/吨) | 14045 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 因美元走强，ICE棉花期货价格收跌；国内棉花去库存，新棉上市前供应偏紧，现货价格坚挺；2025年棉花进口滑准税加工贸易配额总量20万吨；需求端对“金九银十”有预期，开机率回升；2025年中国棉花种植面积增长，关注天气影响；配额消息令棉花主力合约期价短期承压调整，国内旧作供应偏紧和需求改善预期支撑价格，预计震荡运行，中期受新作增产压制；操作建议逢低短多交易 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 郑棉主力合约收盘价14100元/吨，环比-20；棉纱主力合约收盘价20130元/吨，环比-35 [2] - 棉花期货前20名净持仓-57567手，环比-3023；棉纱期货前20名净持仓-516手，环比193 [2] - 棉花主力合约持仓量508064手，环比3455；棉纱主力合约持仓量22263手，环比-13 [2] - 棉花仓单数量6977张，环比-127；棉纱仓单数量63张，环比0 [2] - 中国棉花价格指数CCIndex3128B为15334元/吨，环比99；中国纱线价格指数纯棉普梳纱32支为20760元/吨，环比20 [2] - 中国进口棉价格指数FCIndexM 1%关税到港价13610元/吨，环比104；进口棉纱价格指数纯棉普梳纱32支到港价21880元/吨，环比-11 [2] - 中国进口棉价格指数FCIndexM滑准税到港价14367元/吨；进口棉纱价格指数纯棉精梳纱32支到港价23749元/吨，环比-12 [2] 现货市场 - 中国进口棉价格指数FCIndexM 1%关税到港价13610元/吨，环比104；进口棉纱价格指数纯棉普梳纱32支到港价21880元/吨，环比-11 [2] - 中国进口棉价格指数FCIndexM滑准税到港价14367元/吨；进口棉纱价格指数纯棉精梳纱32支到港价23749元/吨，环比-12 [2] 上游情况 - 全国棉花播种面积2838.3千公顷，环比48.3；全国棉花产量616万吨，环比54 [2] 产业情况 - 棉花纱价差5426元/吨，环比-79；工业库存棉花全国85.7万吨，环比0.7 [2] - 棉花进口数量当月值5万吨，环比2；棉纱线进口数量当月值110000吨，环比0 [2] - 进口棉花利润868元/吨，环比-78；商业库存棉花全国218.98万吨，环比-64 [2] 下游情况 - 纱线库存天数27.67天，环比-0.69；坯布库存天数36.14天，环比-1.1 [2] - 布产量当月值27亿米，环比-0.79；纱产量当月值206.5万吨，环比11.4 [2] - 当月服装及衣着附件出口额1516175.9万美元，环比-10495.5；当月纺织纱线、织物及制品出口额1160400.9万美元，环比-44419.8 [2] 期权市场 - 棉花平值看涨期权隐含波动率11.34%，环比0.26；棉花平值看跌期权隐含波动率11.35%，环比0.24 [2] - 棉花20日历史波动率8.38%，环比0.15；棉花60日历史波动率5.68%，环比-0.06 [2] 行业消息 - 2025年中国棉花进口滑准税加工贸易配额总量20万吨 [2] - 截至2025年8月24日当周，美国棉花优良率54%，前一周55%，上年同期40% [2] - 周一ICE棉花12月合约收跌0.91%，周二棉花2601合约收跌0.11%，棉纱2511合约收跌0.15% [2]

报告行业投资评级 无 报告的核心观点 国内旧作供应偏紧支撑棉花价格波动 但下游需求疲软限制上方空间 短期维持高位震荡行情 关注终端需求表现 若后市需求边际好转 价格重心有望小幅上移 操作上建议暂时观望 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 郑棉主力合约收盘价14030元/吨 环比-25元/吨 棉纱主力合约收盘价20060元/吨 环比-5元/吨 [2] - 棉花期货前20名净持仓-48506手 环比-639手 棉纱期货前20名净持仓-363手 环比-97手 [2] - 主力合约持仓量棉花481950手 环比3484手 主力合约持仓量棉纱22074手 环比-75手 [2] - 仓单数量棉花7335张 环比-120张 仓单数量棉纱69张 环比0张 [2] - 中国棉花价格指数CCIndex:3128B为15210元/吨 环比-30元/吨 中国纱线价格指数纯棉普梳纱32支为20700元/吨 环比0元/吨 [2] - 中国进口棉价格指数FCIndexM:1%关税到港价为13541元/吨 环比0元/吨 进口棉纱价格指数纯棉普梳纱32支到港价为22035元/吨 环比-10元/吨 [2] - 中国进口棉价格指数FCIndexM:滑准税到港价为14320元/吨 环比0元/吨 进口棉纱价格指数纯棉精梳纱32支到港价为23912元/吨 环比-11元/吨 [2] 现货市场 - 全国棉花播种面积2838.3千公顷 同比48.3千公顷 全国棉花产量616万吨 同比54万吨 [2] 产业情况 - 棉花纱价差5460元/吨 环比3元/吨 工业库存棉花全国85.7万吨 环比0.7万吨 [2] - 棉花进口数量当月值5万吨 环比2万吨 棉纱线进口数量当月值110000吨 环比0吨 [2] - 进口棉花利润894元/吨 环比-20元/吨 商业库存棉花全国218.98万吨 环比-64万吨 [2] 下游情况 - 纱线库存天数27.67天 环比-0.69天 库存天数坯布36.14天 环比-1.1天 [2] - 布产量当月值27亿米 环比-0.79亿米 产量纱当月值206.5万吨 环比11.4万吨 [2] - 当月服装及衣着附件出口额1516175.9万美元 环比-10495.5万美元 当月纺织纱线、织物及制品出口额1160400.9万美元 环比-44419.8万美元 [2] 期权市场 - 棉花平值看涨期权隐含波动率10.53% 环比0.09% 棉花平值看跌期权隐含波动率10.53% 环比0.07% [2] - 棉花20日历史波动率7.78% 环比0.2% 棉花60日历史波动率5.65% 环比-0.04% [2] 行业消息 - 8月21日 纺纱利润为-1354.2元/吨 涨22.00元/吨 原料棉花价格下跌 纺企纺纱即期利润小幅增加 [2] - 周三ICE棉花12月合约收平 周四棉花2601合约收涨0.11% 棉纱2511合约收涨0.05% 国际方面 ICE棉花期货价格短期震荡运行 关注USDA周度出口销售报告 [2]

报告行业投资评级 - 无 报告的核心观点 - 国际方面ICE棉花期货价格上涨短期震荡运行,国内棉花处于去库存状态,新棉上市前供应偏紧,现货价格和基差表现坚挺,需求端纺织行业处于消费淡季,内地纺企无利润,整体开机率持续下降,企业对原材料采购以刚需为主,寄望“金九银十”带来需求改善契机,2025年中国棉花总体种植面积增长,需关注天气对新作生长的影响,国内旧作供应偏紧支撑棉花价格波动,新作产量预期增加且当前下游需求疲软限制上方空间,预计维持高位震荡行情,操作上建议暂时观望[2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 郑棉主力合约收盘价14055元/吨,环比-45;棉纱主力合约收盘价20065元/吨,环比-80 [2] - 棉花期货前20名净持仓-47867手,环比11592;棉纱期货前20名净持仓-266手,环比194 [2] - 主力合约持仓量棉花478466手,环比-10082;主力合约持仓量棉纱22149手,环比235 [2] - 仓单数量棉花7455张,环比-141;仓单数量棉纱69张,环比0 [2] 现货市场 - 中国棉花价格指数CCIndex3128B为15240元/吨,环比-3;中国纱线价格指数纯棉普梳纱32支为20700元/吨,环比0 [2] - 中国进口棉价格指数FCIndexM1%关税到港价13593元/吨,环比52;进口棉纱价格指数纯棉普梳纱32支到港价22045元/吨,环比-88 [2] - 中国进口棉价格指数FCIndexM滑准税到港价14349元/吨,环比29;进口棉纱价格指数纯棉精梳纱32支到港价23923元/吨,环比-89 [2] 上游情况 - 全国棉花播种面积2838.3千公顷,环比48.3;全国棉花产量616万吨,环比54 [2] 产业情况 - 棉花纱价差5460元/吨,环比3;工业库存棉花全国85.7万吨,环比0.7 [2] - 棉花进口数量当月值5万吨,环比2;棉纱线进口数量当月值110000吨,环比0 [2] - 进口棉花利润894元/吨,环比-20;商业库存棉花全国218.98万吨,环比-64 [2] 下游情况 - 纱线库存天数27.67天,环比-0.69;库存天数坯布36.14天,环比-1.1 [2] - 布产量当月值27亿米,环比-0.79;产量纱当月值206.5万吨,环比11.4 [2] - 当月服装及衣着附件出口额1516175.9万美元,环比-10495.5;当月纺织纱线、织物及制品出口额1160400.9万美元,环比-44419.8 [2] 期权市场 - 棉花平值看涨期权隐含波动率10.44%,环比-0.4;棉花平值看跌期权隐含波动率10.46%,环比-0.36 [2] - 棉花20日历史波动率7.57%,环比0.17;棉花60日历史波动率5.68%,环比0.02 [2] 行业消息 - 印度暂停对棉花征收11%的进口关税至9月30日;周二ICE棉花12月合约收跌0.46%,周三棉花2601合约收跌0.5%,棉纱2511合约收跌0.45% [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 国内旧作供应偏紧支撑棉花价格波动 下游需求疲软限制上方空间 预计维持高位震荡行情 操作上建议暂时观望 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 郑棉主力合约收盘价14125元/吨 环比涨5元/吨 棉纱主力合约收盘价20155元/吨 环比跌30元/吨 [2] - 棉花期货前20名净持仓-63829手 环比减3972手 棉纱期货前20名净持仓-421手 环比增34手 [2] - 主力合约持仓量棉花486067手 环比增8447手 棉纱21948手 环比增612手 [2] - 仓单数量棉花7762张 环比减67张 棉纱69张 环比减5张 [2] 现货市场 - 中国棉花价格指数CCIndex3128B为15234元/吨 环比涨18元/吨 中国纱线价格指数纯棉普梳纱32支为20720元/吨 环比持平 [2] - 中国进口棉价格指数FCIndexM1%关税为13558元/吨 环比跌18元/吨 滑准税为14326元/吨 环比跌18元/吨 [2] - 到港价进口棉纱价格指数纯棉普梳纱32支为22128元/吨 环比跌3元/吨 纯棉精梳纱32支为24007元/吨 环比跌4元/吨 [2] 上游情况 - 全国棉花播种面积2838.3千公顷 较之前增加48.3千公顷 全国棉花产量616万吨 较之前增加54万吨 [2] 产业情况 - 棉花纱价差5486元/吨 环比减18元/吨 工业库存棉花全国85万吨 环比增2.4万吨 [2] - 棉花进口数量当月值5万吨 环比增2万吨 棉纱线进口数量当月值110000吨 环比增10000吨 [2] - 进口棉花利润890元/吨 环比增20元/吨 商业库存棉花全国282.98万吨 环比减62.89万吨 [2] 下游情况 - 纱线库存天数23.86天 环比增1.52天 库存天数坯布35.46天 环比增2.57天 [2] - 布产量当月值27.79亿米 环比增1.09亿米 产量纱当月值206.5万吨 环比增11.4万吨 [2] - 当月服装及衣着附件出口额1526671.4万美元 环比增168897.7万美元 当月纺织纱线、织物及制品出口额1204820.7万美元 环比减58356.6万美元 [2] 期权市场 - 棉花平值看涨期权隐含波动率10.9% 环比降0.19% 棉花平值看跌期权隐含波动率10.88% 环比降0.18% [2] - 棉花20日历史波动率7.2% 环比增0.19% 棉花60日历史波动率5.64% 环比增0.04% [2] 行业消息 - 中国7月棉花进口量为5万吨 同比减少73.2% 1 - 7月累计进口棉花52万吨 同比减少74.2% [2] - 截止2025年08月15日 棉花商业总库存185.61万吨 环比上周减少15.06万吨 减幅7.50% 其中新疆地区商品棉113.19万吨 周环比减少15.00万吨 减幅11.70% 内地地区商品棉41.89万吨 周环比增加1.49万吨 增幅3.69% [2] - 上周五ICE棉花12月合约收跌0.16% 周一棉花2601合约收涨0.11% 棉纱2511合约收跌0.22% [2] - 8月7日止当周 美国当前市场年度棉花出口销售净增24.2万包 下一年度棉花出口销售净增0.11万包 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 受谷物市场涨势、美棉优良率下降影响美棉小幅上涨，静待USDA月度供需报告；中美暂停实施相互24%关税90天；国内棉花去库存，新棉上市前供应偏紧，基差坚挺；需求端纺织行业消费淡季，纺企无利润、开机率下降，企业采购以刚需为主；2025年中国棉花种植面积增长，关注新疆天气对新作生长的影响；当前供应偏紧支撑棉价，但下游需求疲软且市场对配额有预期，限制上方空间，预计短期震荡运行，建议暂时观望[2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 郑棉主力合约收盘价13980元/吨，环比涨300；棉纱主力合约收盘价20015元/吨，环比涨225 [2] - 棉花期货前20名净持仓 -30886手，环比降6095；棉纱期货前20名净持仓 -175手，环比降272 [2] - 棉花主力合约持仓量412957手，环比增166751；棉纱主力合约持仓量18627手，环比增745 [2] - 棉花仓单数量8087张，环比降85；棉纱仓单数量74张，环比降1 [2] - 中国棉花价格指数CCIndex:3128B为15177元/吨，环比涨16；中国纱线价格指数纯棉普梳纱32支为20620元/吨，环比持平 [2] - 中国进口棉价格指数FCIndexM:1%关税到港价13402元/吨，环比涨17；中国进口棉价格指数FCIndexM:滑准税到港价14226元/吨，环比涨6 [2] 现货市场 - 进口棉纱价格指数纯棉普梳纱32支到港价22149元/吨，环比涨19；进口棉纱价格指数纯棉精梳纱32支到港价24030元/吨，环比涨21 [2] 上游情况 - 全国棉花播种面积2838.3千公顷，同比增48.3；全国棉花产量616万吨，同比增54 [2] 产业情况 - 棉花纱价差5443元/吨，环比降16；工业库存棉花全国85万吨，环比增2.4 [2] - 棉花进口数量当月值3万吨，环比降1；棉纱线进口数量当月值110000吨，环比增10000 [2] - 进口棉花利润941元/吨，环比降41；商业库存棉花全国282.98万吨，环比降62.89 [2] 下游情况 - 纱线库存天数23.86天，环比增1.52；坯布库存天数35.46天，环比增2.57 [2] - 布产量当月值27.79亿米，环比增1.09；纱产量当月值206.5万吨，环比增11.4 [2] - 当月服装及衣着附件出口额1526671.4万美元，环比增168897.7；当月纺织纱线、织物及制品出口额1204820.7万美元，环比降58356.6 [2] 期权市场 - 棉花平值看涨期权隐含波动率13.48%，环比增4.81；棉花平值看跌期权隐含波动率13.48%，环比增4.81 [2] - 棉花20日历史波动率11.24%，环比增0.08；棉花60日历史波动率7.79%，环比增0.01 [2] 行业消息 - 中美斯德哥尔摩经贸会谈联合声明表示双方再次暂停实施相互24%关税90天 [2] - 截至2025年8月10日当周，美国棉花优良率为53%，前一周为55%，上年同期为46% [2] - 周一ICE棉花12月合约收涨0.3%，周二棉花2601合约收涨0.79%，棉纱2511合约收涨1.52% [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 受美元疲软提振以及空头回补美棉期价企稳回升，国内棉花处于去库存状态、配额暂无消息、新棉上市前供应偏紧，需求端纺织行业消费淡季特征显现、内地纺企无利润、整体开机率下降、企业采购以刚需为主，2025年中国棉花总体种植面积增长、本周新疆最高气温下降、天气题材降温，棉花正在移仓换月、2601合约反弹，但当前供应偏紧、下游需求疲软、新作面积产量增加、天气题材降温、市场对配额有预期，预计反弹空间有限、整体震荡波动，操作上暂时观望 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 郑棉主力合约收盘价13690元/吨，环比涨35元；棉纱主力合约收盘价19710元/吨，环比涨40元 [2] - 棉花期货前20名净持仓-27507手，环比减1391手；棉纱期货前20名净持仓22手，环比减30手 [2] - 棉花主力合约持仓量281472手，环比减10958手；棉纱主力合约持仓量13482手，环比增2614手 [2] - 棉花仓单数量8464张，环比减99张；棉纱仓单数量88张，环比持平 [2] 现货市场 - 中国棉花价格指数CCIndex:3128B为15178元/吨，环比涨9元；中国纱线价格指数纯棉普梳纱32支为20640元/吨，环比降30元 [2] - 中国进口棉价格指数FCIndexM:1%关税为13480元/吨，环比涨59元；到港价进口棉纱价格指数纯棉普梳纱32支为22154元/吨，环比涨18元 [2] - 中国进口棉价格指数FCIndexM:滑准税为14282元/吨，环比涨49元；到港价进口棉纱价格指数纯棉精梳纱32支为24035元/吨，环比涨19元 [2] 上游情况 全国棉花播种面积2838.3千公顷，同比增48.3千公顷；全国棉花产量616万吨，同比增54万吨 [2] 产业情况 - 棉花纱价差5462元/吨，环比降39元；全国棉花工业库存85万吨，环比增2.4万吨 [2] - 棉花进口数量当月值3万吨，环比减1万吨；棉纱线进口数量当月值110000吨，环比增10000吨 [2] - 进口棉花利润936元/吨，环比涨5元；全国棉花商业库存282.98万吨，环比减62.89万吨 [2] 下游情况 - 纱线库存天数23.86天，环比增1.52天；坯布库存天数35.46天，环比增2.57天 [2] - 布产量当月值27.79亿米，环比增1.09亿米；纱产量当月值206.5万吨，环比增11.4万吨 [2] - 当月服装及衣着附件出口额1526671.4万美元，环比增168897.7万美元；当月纺织纱线、织物及制品出口额1204820.7万美元，环比减58356.6万美元 [2] 期权市场 - 棉花平值看涨期权隐含波动率10.36%，环比增2.2%；棉花平值看跌期权隐含波动率10.36%，环比增2.2% [2] - 棉花20日历史波动率11.25%，环比降0.02%；棉花60日历史波动率8.05%，环比降1.13% [2] 行业消息 全国商业库存呈下降态势，截止2025年08月01日，棉花商业总库存215.71万吨，环比上周减14.85万吨（减幅6.44%），其中新疆地区商品棉141.11万吨，周环比减13.22万吨（减幅8.57%），内地地区商品棉41.06万吨，周环比增0.16万吨（增幅0.39%）；周二ICE棉花12月合约收涨0.81%，周三棉花2509合约上涨0.15%，棉纱2511合约收跌0.23% [2]