报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 国内棕榈油持续供需双弱，以刚需采购为主，港口价格继续小幅下跌，期货盘面P2505合约价格暂时受下方20日均线支撑，价格窄幅震荡，日K线形态呈十字星，短期来看，棕榈油期货盘面价格跌势或稍缓，或呈现底部震荡偏强走势 [12] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 3月31日，BMD马棕油因开斋节休市，连棕P2505合约缺乏指引，日K线呈十字星，报收9104元/吨，较结算价涨0.51%，成交缩至78.44万手，持仓41.78万手，豆棕主力期价差-1112元/吨，菜棕主力期价差260元/吨 [3] - 3月31日，各港口棕榈油现货报9660 - 9760元/吨，较前一日价格整体跌10元/吨，进口利润-469.83元/吨，均价与P2505基差310.67元/吨，豆棕现货价差-1349.83元/吨 [6] 基本面分析 - ITS数据显示，马来西亚3月出口增0.4%，其中对中国出口5.44万吨，较2月同期增1.07万吨 [10] - 海关数据显示，2月国内食用棕榈油10万吨，25年已累计进口21万吨，较去年同期降44.9% [10] - 印尼将棕榈油出口税提高至4.5% - 10%，并提高出口价格，对生物柴油提供补贴资金，带动成本上升，且原油价格走低，美国生柴新政炒作，利好印尼B40，但无更多消息透露该进度 [10] - 据Mysteel数据，截止3月28日，国内三大油脂库存总量198.55万吨，周环比降2.92%为5.97万吨，较去年同期增11.36%为20.25万吨，其中棕榈油库存36.87万吨，周环比降5.05%为1.96万吨，较去年同期降30.39%为16.1万吨，国内豆棕价差深度倒挂，市场刚需采购为主，到港量偏少，库存下滑，基差小幅变动 [10] 后市展望 国内棕榈油期货盘面价格短期跌势或稍缓，或呈现底部震荡偏强走势 [12]