欧洲央行利率政策展望 - 多数经济学家预计欧洲央行将在9月完成最后一次25个基点的降息，将存款利率下调至1.75% [2] - 半数经济学家认为即使欧洲央行连续三次会议维持利率不变，市场也不会立即认定利率触底 [2] - 约四分之一受访者认为欧洲央行已结束降息周期，21%预测最后一次降息将推迟至12月 [3] - 西班牙国际金融公司首席经济学家预测12月可能出现首次加息，约五分之一受访者认为2026年底前会启动加息 [3] 政策观望期与不确定性 - 欧洲央行行长拉加德暗示7月将暂停行动，认为当前政策立场处于应对经济与通胀风险的有利位置 [2] - 执行委员会成员施纳贝尔认为再次降息的门槛非常高，而芬兰和法国央行行长担忧通胀可能持续低于2%目标 [2] - 汇丰银行经济学家指出7月决议后可能引发关于后续利率路径的激烈讨论 [3] - 彭博经济学家预计欧洲央行将处于观望模式，最终可能导致9月和12月的进一步宽松 [3] 贸易政策与汇率影响 - 欧美贸易谈判进展是最关键观察项，可能打破当前内需与外需的平衡 [4] - 美国总统特朗普威胁加征30%关税，增加了政策不确定性 [3] - 欧元兑美元年内升值近12%，欧洲央行副行长德金多斯警告汇率突破1.20可能对经济造成麻烦 [5] - 仅约四分之一经济学家认同德金多斯的汇率痛点观点，其余受访者认为警戒线可高达1.35 [6] 通胀与经济预测 - 欧洲央行6月预测通胀将在2027年稳定于2%，明年均值仅为1.6% [4] - 分析师对通胀超调或不及预期的可能性看法各半，短期下行风险可能更大，但中期通胀上行风险更显著 [4] - 标普全球评级经济学家警告公共支出增加可能使核心通胀持续高于目标水平 [6] - 若受美国关税冲击的中国等国商品转销欧洲，叠加欧元升值效应，可能加剧通缩压力 [4] 市场预期与沟通挑战 - 交易员对9月降息的押注不足50%，但年底前降息已被市场充分定价 [4] - 北欧斯安银行经济学家强调需避免引导市场对再次降息形成单边预期 [4] - 7月24日会议后的政策声明预计将沿用6月措辞，既保留降息可能性又不作具体承诺 [3]