收购交易概述 - 高争民爆与关联方藏建投资共同以现金收购海外民爆100%股权，交易总对价为5.1亿元 [1] - 高争民爆出资约3.42亿元收购海外民爆67%股权，藏建投资出资约1.68亿元收购33%股权 [1] - 交易完成后，高争民爆取得海外民爆控制权，并将其纳入合并报表范围 [1] 交易审批与性质 - 交易已通过公司独立董事专门会议及董事会会议审议通过，关联董事已回避表决 [1] - 因交易对手为同一控制下关联方，本次交易构成关联交易，后续需提交股东大会审议 [1] - 本次交易不构成重大资产重组及重组上市 [1] 标的公司基本情况 - 海外民爆成立于1998年，主营业务为民用爆炸物品生产及道路危险货物运输 [2] - 标的公司具备3.1万吨工业炸药许可产能 [2] - 2024年，海外民爆实现营业收入1.48亿元，净利润4017.07万元 [2] - 2025年1月至10月，实现营业收入1.29亿元，净利润4643.47万元，显示盈利能力稳定 [2] - 交易前，海外民爆由黑龙江海外房地产开发集团有限公司100%控股 [2] 收购的战略意义与影响 - 收购是公司顺应国家民爆行业重组整合政策导向、破解自身产能瓶颈的核心战略举措 [2] - 通过收购，公司可将海外民爆3.1万吨工业炸药许可产能转移至西藏自治区 [2] - 此举将为公司新增产能增幅达140.91%，有效破解发展短板 [2] - 收购契合民爆行业“支持龙头企业跨区域重组整合”的政策导向 [2] - 交易将显著提升高争民爆在西藏民爆市场的核心竞争力，并增强对区域重大项目的供应保障能力 [2]

收购交易概述 - 江南化工以转让底价10亿元成功受让顺安爆破100%股权 [1] - 收购是公司民爆产业拓展的重要战略布局 旨在落实国家民爆行业重组整合产业政策要求 [1] - 交易有助于公司挖掘重庆、四川、贵州、云南等地区的市场机遇 为打造西南地区民爆板块布局提供重要支撑 [1] 交易标的评估价值 - 截至评估基准日2024年12月31日 顺安爆破所有者权益账面价值为53091.32万元 股东全部权益评估价值为88443.94万元 增值额35352.62万元 增值率66.59% [1] - 顺安爆破下属企业南桐爆破所有者权益账面价值为7505.17万元 股东全部权益评估价值为11248.19万元 增值额3743.02万元 增值率49.87% [1] 业务协同与财务贡献 - 整合后可实现生产技术共享 提升顺安爆破的生产效率和产品质量 [2] - 双方可整合人才与项目资源 联合承接大型项目以拓展业务边界 [2] - 今年1月至8月顺安爆破净利润为5544.68万元 有效整合后将为公司带来新的收入和利润增长点 并增加每股收益 [2] 公司收购整合历史与行业趋势 - 公司近年收购整合动作频频 包括2023年整合朝阳红山化工70%股权 2024年收购陕西红旗民爆35.9721%股份 以及今年完成对湖北楚天化工的重组整合 [2] - 民爆行业正走向高科技、高质量发展路径 市场将聚焦于拥有技术优势、一体化服务能力与资本运作能力的头部企业 [2] - 我国重大基建项目以及矿山项目持续推进 民爆行业市场需求较为稳健 [2]

调研基本情况 - 调研对象为雅化集团，所属行业是化学制品，接待时间为2025年3月12日，上市公司接待人员有董事会秘书郑璐和证券事务代表张龙艳 [13] 详细调研机构 - 接待对象包含天弘基金、Macquarie Capital、Perpetual等多家机构，涉及基金管理公司、证券公司等不同类型，各机构有对应相关人员 [14] 公司基本情况 - 公司自1952年成立后收购多家民爆及锂业公司，旗下有70余家全资和控股子公司，产业分布在中国多地及新西兰、澳大利亚等国家，形成民爆和锂业双主业格局 [17] - 锂产业方面，2013年参股国理公司进入，拥有四川李家沟锂矿和津巴布韦卡玛蒂维锂矿，三个锂盐产品生产基地，与多个矿产资源签署包销协议，高品质锂盐产品获众多头部企业青睐 [17] - 民爆产业方面，拥有工业炸药许可产能26余万吨、工业雷管许可产能近9000万发、工业导爆索和塑料导爆管许可产能1亿余米，产能规模前列，品种规格齐全，积极参与行业并购整合，延伸产业链，提升综合服务能力 [17][18] 雅安锂业三期锂盐生产线建设情况 - 2024年已建成投产3万吨碳酸锂产线，预计2025年建成一条3万吨氢氧化锂产线，建成后综合锂盐产能将达近13万吨 [18] 锂资源布局情况 - 津巴布韦自控锂资源方面，2022年并购卡玛蒂维锂矿，2024年11月矿山二阶段建设完成并全线投产，2025年将达年处理锂矿石230万吨采选规模，未来计划扩展至330万吨/年 [18] - 其他锂资源布局方面，在国内参股四川李家沟锂矿获优先供应权，在澳洲、非洲和巴西等国家通过参股或长协方式获锂矿包销权 [19] 锂盐客户长单情况 - 锂盐客户以签长期协议为主，包括TESLA、LGES等头部企业，产线建设匹配长单客户未来需求，有助于产能释放，目前海外客户订单占比大，支撑锂盐产品价格 [19] 海外矿服业务发展情况 - 2013年收购新西兰红牛公司开启跨国产业布局，已具备并购整合和海外扩张能力，搭建起相关平台，未来将依托优势加大在非洲和澳洲区域民爆业务拓展力度，为公司民爆业务带来新增长点 [19]