财务表现 - 2025年中报营业总收入6.03亿元，同比下降5.3% [1] - 归母净利润1196.61万元，同比下降64.7% [1] - 第二季度营业总收入3.69亿元，同比上升8.99%，第二季度归母净利润5550.62万元，同比上升91.12% [1] - 扣非净利润276.96万元，同比下降86.8% [1] - 毛利率58.94%，同比下降4.09个百分点，净利率0.66%，同比下降87.31% [1] - 每股收益0.02元，同比下降63.77%，每股净资产5.4元，同比下降7.65% [1] 现金流与资产结构 - 每股经营性现金流-0.62元，同比改善37% [1] - 货币资金3.43亿元，同比下降11.95%，主要因销售回款集中下半年且理财产品增加 [1] - 应收账款10.17亿元，同比增长13.25%，占年报营业总收入比重达67.91% [1] - 有息负债2510.38万元，同比增长7.02% [1] - 投资活动现金流净额大幅下降1501.49%，因理财产品到期赎回减少 [9] - 经营活动现金流净额改善37%，因项目采购和人工支出减少 [9] 费用与负债变动 - 三费总额2.39亿元，占营收比39.61%，同比下降1.46% [1] - 租赁负债因办公场地续租增长141.24% [2] - 应付职工薪酬下降43.96%，因支付上年计提奖金 [6] - 应交税费下降45.44%，因支付上年计提增值税 [7] - 递延收益增长41.65%，因收到科研课题补助资金 [8] 业务与战略动向 - 开发支出下降100%，因研发项目结转入无形资产 [5] - 水利气象合同去年同比增长超100%，预计下半年业务好于去年 [10] - 水利业务受中央预算资金周期影响，需求集中在下半年 [10] - 国家水网建设、数字孪生水利等领域存在持续市场机会 [10] 历史业绩特征 - 近10年ROIC中位数9.12%，2022年最低为-11.68% [9] - 上市15年年报中亏损年份2次，显示生意模式脆弱性 [9] - 净利率历史中位水平偏低，业务附加值不高 [9] - 业绩主要依赖营销驱动模式 [9]