股价异动 - 2025财年第四季度财报发布后，公司股价当日下跌4.59%至464.83美元 [1] - 股价下跌部分源于财报公布后获利了结压力，因2月10日盘后公布超预期业绩后股价曾大幅上涨约15% [1] - 市场整体情绪谨慎，同日纳斯达克指数下跌0.59%，科技股普遍承压，公司受科技板块资金流动牵连 [4] 财务业绩与指引 - 第四季度营收同比增长13%（固定汇率口径），但美元走强导致580个基点的汇率逆风，实际报表营收增速仅为6.8% [2] - 公司对2026年第一季度的营收指引为45亿欧元，略低于市场预期的45.7亿欧元，主要因预期670个基点的汇率负面影响 [2] - 尽管第四季度业绩强劲，但市场更关注未来指引的细微变化和宏观环境影响 [6] 用户增长 - 第四季度付费用户净增900万至2.9亿，略低于市场预期 [3] - 公司预计2026年第一季度付费用户仅净增300万至2.93亿，低于部分分析师预期，显示用户转化速度可能放缓 [3] 估值水平 - 财报后公司的TTM市盈率一度升至59.44倍，2月12日回调后仍达37.64倍 [5] - 部分投资者可能认为短期涨幅已充分反映业绩利好，需进一步验证2026年盈利持续性 [5]

麦格理对普拉达的财务预测与目标价调整 - 核心观点：麦格理在纳入汇率逆风因素后，小幅下调普拉达未来几年净利润预测及目标价，但维持“跑赢大市”评级，认为公司第四季度将展现韧性，且市场对Miu Miu增长放缓的担忧过度 [1] - 将普拉达目标价从60港元下调2%至59港元，调整基于不变的2025年预估20倍市盈率 [1] - 对普拉达2025至2027年各年净利润预测分别下调1.5%、1.3%、1.3% [1] 第四季度及品牌业绩展望 - 按固定汇率计算，预计普拉达今年第四季度零售额将同比增长7% [1] - 按列账汇率计算，预计第四季度零售额同比增长0.2%，集团销售额同比增长0.9% [1] - 预计Prada品牌第四季度零售额将同比增长1%，销售转换率提高推动其持续按季改善 [2] - 预计Miu Miu品牌第四季度零售额将实现稳健的20%同比增长 [2] - 认为市场对Miu Miu增长放缓的担忧过度，因该品牌在过去两年实现了约150%的增长 [1] 公司财务与运营状况 - 公司管理层对集团资产负债表状况感到满意，因其每年可产生10亿欧元的自由现金流 [1] - 公司计划维持50%的派息率 [1] - Miu Miu品牌计划在明年扩充零售楼面10%至15%，此举可能成为增长动力，因该品牌市场渗透率仍然不足 [2] 对Versace的预期与评估 - 集团预计Versace在明后两年，每年将拖累公司5,000万至1亿欧元的息税前利润 [2] - 麦格理认为集团对Versace的上述预期偏于保守，存在上行潜力 [2]

公司业绩表现 - 苹果公司首席执行官库克表示，剔除汇率逆风因素后，苹果在中国市场的业绩大体持平 [1] 市场与运营环境 - 苹果在中国市场面临汇率逆风，对以美元计价的业绩报告产生了负面影响 [1]