龙源电力 20250915 摘要 国内风光装机新增量现拐点，2025 年 7-8 月绿电公司国补回收加速， 超过去年全年，龙源电力等现金流有望修复。136 号文落地及绿电强制 消费政策推动市净率修复至 0.76 倍，但估值仍处历史底部。 龙源电力作为风电龙头，资源优势显著，海上风电占比高，未来投产将 支撑利润增长。2025 年上半年末，控股股东国家能源集团持股 59%， 集团绿电装机 122GW，龙源电力占比 46%和 19%。 龙源电力 ROE 长期稳定在 8%-9%，历史业绩稳健增长，仅 2013 年和 2022 年出现下滑。2025 年受风况和市场价格影响，业绩预计持平或略 有压力。度电脱硫收入从 2017 年的 0.5 元/度降至 2025 年上半年的 0.19 元/度。 公司港股估值受消纳、电价、装机增速和补贴支付节奏等因素影响波动。 目前市净率约 0.52 倍，处于历史底部区间。2024 年以来，国家政策更 加重视行业装机增速和合理收益率的平衡。 截至 2025 年上半年末，公司控股风电装机 31.4GW，光伏 12GW。风 电装机规模平稳增长，2024 年新增 7.5GW，2025 年目标投产 ...

Strategic Bolt-On Combination California's Leading Energy Platform Forward-Looking / Cautionary Statements – Certain Terms Additional Information and Where to Find It In connection with the transaction, California Resources Corporation ("CRC") will file with the U.S. Securities and Exchange Commission ("SEC") a registration statement on Form S-4 (the "registration statement"), which will include a proxy statement of Berry Corporation ("BRY") ("Berry") that also constitutes a prospectus of CRC, and any other ...

9月15日，国证自由现金流指数盘中持续震荡，现小幅上行约0.1%，成分股上海建工一字涨停，美盈 森、亚太股份、太龙股份等跟涨。相关ETF方面，同类规模最大的自由现金流ETF（159201）盘中交投 活跃，成交额率先突破2亿元。自由现金流ETF近20日合计"吸金"达7.16亿元，资金抢筹特征显著。 中国银河证券表示，海内外流动性有望继续提振A股。海外市场对美联储降息预期进一步强化，投资者 预计美联储将在9月、10月和12月各降息一次。美联储降息窗口打开，美元指数走弱周期下，人民币汇 率存在支撑，利好A股市场走势。 自由现金流ETF（159201）紧密跟踪国证自由现金流指数，经流动性、行业、ROE稳定性筛选后，选取 自由现金流为正且占比高的股票，指数质地高，抗风险能力强，适合底仓配置，满足长线投资配置需 求。基金管理费年费率为0.15%，托管费年费率为0.05%，均为市场最低费率水平，最大程度让利投资 者。 每日经济新闻 ...

指数表现与成分股 - 截至2025年9月15日9:45 国证自由现金流指数上涨0.07% 成分股上海建工一字涨停 亚太股份、安孚科技、中通客车、太龙股份等领涨 [1] - 指数前十大权重股合计占比57.95% 包括上汽集团(10.18%)、中国海油(9.81%)、美的集团(9.28%)、格力电器(7.56%)、洛阳钼业(5.08%)、中国铝业(4.49%)、厦门国贸(3.01%)、正泰电器(2.95%)、上海电气(2.90%)和中国动力(2.66%) [2][4] - 部分权重股当日表现分化 上汽集团涨1.46% 中国铝业涨0.37% 上海电气涨0.62% 而格力电器跌0.73% 正泰电器跌0.79% 中国海油跌0.57% [4] ETF产品表现 - 自由现金流ETF(159201)最新报价1.12元 多空胶着 [1] - 近1月日均成交额3.43亿元 在可比基金中排名第一 [1] - 近10个交易日内有7日资金净流入 合计净流入9792.07万元 [1] 收益与跟踪表现 - 近6月净值上涨12.46% 自成立以来最高单月回报7% 最长连涨月数4个月 最长连涨涨幅16.68% [1] - 涨跌月数比5/1 上涨月份平均收益率3.46% 月盈利百分比83.33% 月盈利概率82.11% [1] - 历史持有6个月盈利概率100% 近3个月超越基准年化收益11.31% [1] - 近1月跟踪误差0.064% 在可比基金中跟踪精度最高 [1] 产品结构与跟踪标的 - 自由现金流ETF紧密跟踪国证自由现金流指数 该指数反映沪深北交易所自由现金流水平较高且稳定性较好的上市公司证券价格变化情况 [2] - 产品提供场外联接基金 华夏国证自由现金流ETF发起式联接A(023917)和联接C(023918) [4]

市场表现 - 国证自由现金流指数午后涨幅收窄 成分股大洋电机和上海建工涨停 云铝股份和东方铁塔涨幅超过7% 太龙股份涨幅超过6% 潍柴重机和春分动力跟涨 [1] - 自由现金流ETF（159201）交投活跃 成交额突破3.4亿元 [1] 投资策略 - 自由现金流是红利分配的上游指标 具有较强前瞻性 是值得长期坚持的策略风格 [1] - 以历史自由现金流水平筛选的公司 未来实际分红能力优于历史高分红公司 [1] - 高自由现金流且分红意愿强的公司股价表现更优 在自由现金流策略中引入红利因子可进一步提升策略表现 [1] 产品特性 - 自由现金流ETF（159201）紧密跟踪国证自由现金流指数 经流动性、行业、ROE稳定性筛选后选取自由现金流为正且占比高的股票 [1] - 指数质地高 抗风险能力强 适合底仓配置 满足长线投资需求 [1] - 基金管理费年费率0.15% 托管费年费率0.05% 均为市场最低费率水平 [1]

数据显示，截至2025年8月29日，国证自由现金流指数(980092)前十大权重股分别为上汽集团、中国海 油、美的集团、洛阳钼业、格力电器、中国铝业、正泰电器、上海电气、厦门国贸和中国动力，前十大 权重股合计占比57.95%。 截至2025年9月12日9:47，国证自由现金流指数上涨0.27%，成分股潍柴重机涨停，新华百货、上海钢 联、云铝股份、大洋电机等跟涨。自由现金流ETF(159201)跟随指数上行。流动性方面，截至9月11日， 自由现金流ETF近1月日均成交3.4亿元，居可比基金第一。规模方面，自由现金流ETF最新规模达46.25 亿元，创成立以来新高，位居可比基金首位 截至9月11日，自由现金流ETF近6月净值上涨12.56%。从收益能力看，截至2025年9月11日，自由现金 流ETF自成立以来，最高单月回报为7%，最长连涨月数为4个月，最长连涨涨幅为16.68%，涨跌月数比 为5/1，上涨月份平均收益率为3.46%，月盈利百分比为83.33%，月盈利概率为81.97%，历史持有6个月 盈利概率为100%。截至2025年9月10日，自由现金流ETF近3个月超越基准年化收益为14.90%，排名可 比基 ...

从收益能力看，截至2025年9月10日，自由现金流ETF基金自成立以来，最高单月回报为7.80%，最长连涨月数为3个月，最长连涨涨幅为12.56%，涨跌月数 比为3/0，上涨月份平均收益率为4.07%，月盈利百分比为100.00%，月盈利概率为93.10%，历史持有3个月盈利概率为100.00%。 截至2025年9月11日 13:47，中证全指自由现金流指数(932365)上涨0.80%，成分股新华百货(600785)上涨10.03%，指南针(300803)上涨8.06%，亚翔集成 (603929)上涨6.12%，牧原股份(002714)上涨4.65%，捷佳伟创(300724)上涨4.20%。自由现金流ETF基金(159233)上涨0.90%，最新价报1.13元。拉长时间看， 截至2025年9月10日，自由现金流ETF基金近1月累计上涨4.10%。 流动性方面，自由现金流ETF基金盘中换手3.98%，成交650.66万元。拉长时间看，截至9月10日，自由现金流ETF基金近1年日均成交2401.29万元。 规模方面，自由现金流ETF基金最新规模达1.63亿元，创近1月新高。 份额方面，自由现金流ETF基金最新份 ...

指数表现 - 中证全指自由现金流指数上涨0.58% 成分股新华百货上涨10.03% 牧原股份上涨6.53% 海峡股份上涨3.35% 指南针上涨3.29% 当升科技上涨2.33% [3] - 自由现金流ETF基金上涨0.63% 最新价报1.12元 近1月累计上涨4.10% [3] ETF基金表现 - 自由现金流ETF基金盘中换手0.72% 成交117.53万元 近1年日均成交2401.29万元 [3] - 基金最新规模达1.63亿元 创近1月新高 最新份额达1.46亿份 创近1月新高 [3] - 近8天获得连续资金净流入 最高单日净流入1919.27万元 合计净流入6283.11万元 日均净流入785.39万元 [3] 收益能力 - 自成立以来最高单月回报7.80% 最长连涨月数3个月 最长连涨涨幅12.56% 涨跌月数比3/0 [4] - 上涨月份平均收益率4.07% 月盈利百分比100.00% 月盈利概率93.10% 持有3个月盈利概率100.00% [4] - 近1个月夏普比率1.10 成立以来最大回撤3.76% 相对基准回撤0.24% [4] 基金概况 - 管理费率0.50% 托管费率0.10% 近1月跟踪误差0.073% [4] - 紧密跟踪中证全指自由现金流指数 选取100只自由现金流率较高的上市公司证券作为指数样本 [4] 指数成分 - 中证全指自由现金流指数前十大权重股合计占比57.03% 包括中国海油 五粮液 中远海控 洛阳钼业 格力电器 牧原股份 中国铝业 陕西煤业 正泰电器 泸州老窖 [5] - 权重股美的集团下跌0.23%权重2.66% 中国神华持平权重2.64% 中国海油上涨0.15%权重2.46% 五粮液下跌0.49%权重2.21% 中远海控下跌0.33%权重1.91% 陕西煤业上涨0.10%权重1.61% [7]

一、ETF行业快讯1.三大指数集体上涨，通信板块ETF领涨 今日，三大指数集体上涨，上证综指上涨0.13%，深证成指上涨0.38%， 创业板指上涨1.27%。多只通信 板块ETF大涨，其中，5G50ETF（159811.SZ）上涨4.58%，通信ETF（515880.SH）上涨4.52%。有色 金属板块多只ETF下跌，黄金股票ETF基金（159322.SZ）下跌1.94%，黄金股ETF（517520.SH）下跌 1.69%。 3. 153只年内上市ETF获私募机构重仓 据证券日报，据私募排排网最新数据，截至9月8日，共有135家私募机构旗下产品出现在153只年内上市 ETF的前十大持有人名单中，合计重仓持有份额达24.48亿份，显示出私募机构对ETF这一工具化产品的 广泛认可和积极布局。 在ETF产品选择上，数据显示，153只被重仓持有的年内上市ETF中，产品名称中含"科创板"字眼的达43 只，私募机构合计持有份额达7.87亿份；含"自由现金流"字样的共21只，私募机构合计持有份额达4.09 亿份。此外，有8只ETF被私募机构重仓持有份额超过0.5亿元，这些产品多聚焦科技创新、盈利质量较 高和高股息等，契合当 ...

自由现金流ETF（159201）紧密跟踪国证自由现金流指数，经流动性、行业、ROE稳定性筛选后，选取 自由现金流为正且占比高的股票，指数质地高，抗风险能力强，适合底仓配置，满足长线投资配置需 求。基金管理费年费率为0.15%，托管费年费率为0.05%，均为市场最低费率水平，最大程度让利投资 者。 （文章来源：每日经济新闻） 9月10日午后，三大指数探底回升，国证自由现金流指数盘中震荡，现跌约0.5%，成分股潍柴重机、兆 讯传媒、新华百货、红旗连锁等领涨。相关ETF方面，同类规模最大的自由现金流ETF（159201）获资 金关注，近近20个交易日内合计"吸金"逾6.1亿元。 浙商证券分析称，7月以来A股上行斜率强于港股，在9月美联储降息几乎"板上钉钉"的情况下，港股流 动性环境预期改善。但是，考虑到人民币汇率升值趋势将推动A股价值重估、AH溢价降至底部区间隐 含港股上涨动能偏弱、港股互联网大厂盈利承压、居民存款搬家潜力有望逐步释放等因素，我们认为A 股强于港股的格局或将延续。 ...