行业与公司 * 纪要涉及的行业为电子布（电子级玻璃纤维布）及上游特种电子纱行业 包括一代布 二代低介电布 低膨胀布和石英布（Q布）等细分领域[1] * 主要讨论的公司包括中国巨石 光远新材和建涛集团[20] 核心观点与论据 市场供需与价格 * 一代布市场供需两旺 部分企业已于2025年8月对下游覆铜板提价 行业正在快速扩产[13] * 预计2026年上半年供需格局仍保持稳定 最悲观的预测也需观察到2026年4月 中性预期认为到2026年6月前后行业供需格局仍然良好[13] * 二代布和低膨胀布目前供应非常稀缺 尚无企业能提供稳定且大量高质量产品 谁能率先实现持久 稳定 高良率生产将获得显著竞争优势[4][14] * 二代布面临有效供给不足的问题 预计到2026年整个产业都会处于缺货状态[19] 技术路线与成本 * 池窑技术因成本优势成为主流选择 池窑与坩埚法之间存在约30%的成本差异[12] * 光远新材采用池窑技术使其生产成本比传统方法降低30%到40%[5] * 各公司均寻求成本最优的技术路线 中国巨石通过池窑法和坩埚法并行推进二代布生产以提升竞争力[1][3] 公司战略与布局 **中国巨石** * 产能规模巨大 拥有超过一万台织机 是国内最大的公司之一[3][20] * 布局相对较晚但采取全技术路径覆盖策略 包括一代 二代低介电布 低膨胀布和Q布 迅速扩张市场份额[1][3] * 在拉丝技术上已接近行业领先水平 凭借强大资金实力和客户关系快速发展[1][3] **光远新材** * 是目前电子布领域市占率最高的企业 主要优势在于成熟的池窑技术路线[5][20] * 以薄布业务为主 通过小型池窑改造快速进入特种电子布市场[5] * 在一代低介电布领域已实现成熟稳定供货 并从2025年初到年底预计实现六倍左右的产能增长[5] * 在二代低介电布和低膨胀布方面也采用池窑技术布局[5] **建涛集团** * 积极布局上游特种电子纱生产 规划建设十条特种AI电子纱生产线[6] * 首个低介电窑炉已于2025年上半年投产 并计划下半年增加三个窑炉 2026年计划新增六个窑炉[6][7] * 作为覆铜板企业 通过布局上游高端纱线增强在高速板领域的竞争力 实现一体化供应链优势 降低对外部依赖[7][9] * 是唯一一家从覆铜板企业转型进入池窑领域的公司[10] 细分赛道与竞争格局 * 石英布（Q布）赛道因拉丝与织布环节分离而参与者众多 降低了进入门槛 未来产业链将更加多元化和专业化[4][15] * 目前Q布的成熟度存在疑问 涉及石英矿纯度 拉丝工艺 织布角度及是否掺杂改性离子等技术壁垒[16] * 当前赛道确定的供应商数量非常有限 产品和产能无法完全满足需求[16] * 行业未来将进入激烈竞争阶段 尤其是在池窑领域[21] * 一 二 三代布料之间存在相互替代关系 具体发展取决于材料性能和市场需求 覆铜板企业对不同材料的排列组合同步推进[17][18] 其他重要内容 * 对于Q布到2026年的预期分歧非常大 不同企业之间预期差距甚至达到10倍左右[19] * 建涛集团直接控股几家电子公司 并通过建投基金参股 这种持股结构有助于减少内部冲突 提高整体运营效率[9]