报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 委油原料贴水市场报价上涨但无真实成交，委内对油价的影响被市场消化，沥青原料供应偏紧预期缓和，原料贴水上涨未充分交易，沥青高位震荡 [7] - 伊朗局势震荡，地缘风险波动扩大，需关注单边风险 [7] - 年初淡季来临，周度供需环比同步下降，产业链库存维持低位，现货价格相对坚挺，短期盘面预计高位震荡 [7] 根据相关目录分别进行总结 相关数据 - 期货价格与持仓：BU2603（主力）价格3139元，较上一日跌3元，跌幅0.10%；BU2604价格3152元，涨1元，涨幅0.03%；BU2605价格3153元，涨71元，涨幅2.30%；SC2603价格437.0元，跌0.4元，跌幅0.09%；Brent首行价格63.27美元，跌0.5美元，跌幅0.86%；主力合约持仓19.1万手，跌0.1万手，跌幅0.51%；主力合约成交11.9万手，跌0.6万手，跌幅4.68%；仓单数量46920吨，无变化 [2] - 基差月差：BU04 - 05为 - 1.00，较上一日跌70.00，跌幅101.45%；BU04 - 03为 - 13.00，跌4.00，跌幅244.44%；山东 - 主力基差48.00，跌11.00，跌幅18.64%；华东 - 主力基差 - 2.00，跌1.00，跌幅300.00%；华南 - 主力基差28.00，跌1.00，跌幅3.45% [2] - 产业链现货价格：山东市场价3070元，跌10元，跌幅0.32%；华东市场价3150元，无变化；华南市场价3180元，无变化；山东汽油6981元，跌30元，跌幅0.43%；山东柴油5665元，跌42元，跌幅0.74%；山东石油焦2920元，跌30元，跌幅1.02%；稀释沥青贴水 - 13.2，无变化；汇率中间价7.0006，跌0.0045，跌幅0.06% [2] - 价差利润：沥青炼厂利润26.05元，涨8.91元，涨幅51.95%；成品油综合利润50.32元，跌3.62元，跌幅6.71%；BU - SC裂解 - 400.72，涨3.80，涨幅0.94%；汽油现货 - Brent744.92，涨4.48，涨幅0.61%；柴油现货 - Brent270.31，跌6.14，跌幅2.22% [2] 市场研判 - 市场概况：国内沥青市场均价3240元/吨，较上一日跌1元/吨，跌幅0.03%；山东华北周边北方市场需求弱，交投清淡，贸易商下调部分品牌价格；华南地区需求稳定，主力炼厂限量发货，价格稳定，贸易商推涨价格；华东市场需求牵制，交投有限，社会库高价资源出货不畅，主力炼厂无库存压力，价格持稳 [5] - 各地区情况：山东市场重交沥青主流成交价3110 - 3220元/吨，终端需求减少，部分高价资源出货不佳，价格或下跌；长三角市场主流成交价3210 - 3210元/吨，终端需求一般，出货不及前期，价格或持稳，社会库高价资源或松动；华南市场主流成交价格3110 - 3150元/吨，供需平稳，价格稳定 [5][6] 相关附图 - 报告展示了BU主力收盘、持仓量、华东和山东沥青市场价、山东地炼汽油和柴油价格等相关附图 [9]

本文源自：卓创资讯 元旦假期南美局势升级，地方炼厂沥青原料供应存在较大不确定性，节后国内沥青价格迎来开门红，各 区域沥青价格普遍上涨150-200元/吨。短期来看，国内港口仍有一定原料库存，加之尚有已发出的在途 油轮，且春节前后地方炼厂沥青排产偏低，预计3月之前地方炼厂原料供应及沥青生产不会有实质影 响。中长期来看，仍需留意后期委内瑞拉原油产量及资源流向的变化情况，以及地方炼厂替代原料对沥 青产量的影响。 ...