报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 当前国际油价预计维持低位运行，供应整体预计有增加趋势，需求端北方需求有望支撑但南方恢复不明显，短期沥青现货在成本与需求端博弈，预计价格维持大稳走势为主 [5] 各部分总结 现货市场 - 截至7月10日，山东地区地炼参考价3580 - 3700元/吨，主营参考价4050 - 4070元/吨，华东汽运成交区间3670 - 3850元/吨，华北重交沥青参考价3750 - 3760元/吨，东北主流参考价3850 - 4080元/吨，华南重交沥青参考价3600 - 3680元/吨，西北重交沥青参考价3650 - 4350元/吨 [3] - 美国拟加征关税加剧需求担忧，市场预计OPEC + 9月维持较大增产力度，供应过剩风险忧虑升温 [3] - 本周西北、西南个别炼厂提产，华南、山东主力炼厂复产，重交沥青77家企业产能利用率32.7%，环比上涨1.0%，周度总产量56.7万吨，环比下降0.8万吨，降幅1.4%，下周江苏新海有复产计划，山东个别炼厂转产渣油，华东主营炼厂低负荷生产 [3] 需求情况 - 国内沥青企业厂家出货量39.8万吨，环比增加2.6%，华东和西南出货量增长突出，华东因主力炼厂船运发货拉动，西南因个别炼厂提升产能外销推动，改性沥青产能利用率14.4%，环比增0.4% [4] - 下周南方部分地区降雨影响刚需有限，北方降雨减少需求有望小幅支撑 [4] 后市研判 - 国际油价受美国制裁、OPEC + 增产影响预计维持低位运行 [5] - 供应层面短期内产能利用率变化不确定，但整体供应有增加趋势 [5] - 需求端处于“十四五”规划关键期，各地基建项目推进，北方降水间歇转晴后施工加快，南方需求恢复不明显，降雨对终端开工有抑制 [5] - 短期沥青现货在成本与需求端博弈，价格预计维持大稳走势 [5]