此外，运力供给面临结构性限制。全球超过20%的油轮船龄已超过20年，且越来越多集中于"影子船 队"，限制了其参与合规贸易的能力。地缘政治摩擦也进一步推高运输需求。随着对俄罗斯、伊朗及委 内瑞拉相关船舶的制裁范围扩大，全球约18%至20%的船队正参与相关非合规运输。 小摩分析称，虽然行业数据显示明年全球油轮运力与需求预计分别同比增长2.2%和1%，但实际供需关 系仍较为紧张。其中，原油油轮需求预计同比增长0.9%，而供应仅增长0.7%，尤其是超大型油轮 (VLCC)供需更为紧张；同时，OPEC产量稳定亦有助于维持相关局面。 摩根大通发布研报称，维持中远海能（600026）H股(01138)的"增持"评级，目标价由13港元下调至12港 元；对中远海能A股(600026.SH)维持"中性"评级，目标价由14元人民币下调至13元人民币。报告指出， 尽管市场担忧当前航运干扰因素可能逐步缓解，但仍预期明年原油油轮盈利将保持韧性，建议投资者逢 低买入中远海能H股。 ...

公司股价表现 - 中远海能股价上涨4.28%至9.5港元 成交额达9698.71万港元[1] - 单日涨幅接近6%[1] 行业供需动态 - VLCC运价创2023年3月以来新高[1] - 油轮供需呈现极度紧张局面[1] - 供给受限与OPEC增产形成双重驱动[1] - 欧美对非合规油制裁可能升级加剧供应紧张[1] 原油市场背景 - 欧佩克+计划召开会议评估最大产能方法[1] - 4月起逐步取消减产措施以争夺市场份额[1] - 原油价格预期进一步下探激发有效需求[1] 盈利与估值关联 - VLCC运价与中远海能年化利润呈现强相关性[1] - 油运板块具备显著利润弹性特征[1] - 当前市值与运价关联性支撑板块补涨预期[1]