加密资产市场近期表现 - 11月5日加密资产市场价格集体跳水，比特币一度跌破10万美元至99113.39美元，较一个月前高点124658.54美元下跌20.5% [1] - 以太坊跌破3100美元，一度跌超14%，11月4日至5日全球共有47.9万人爆仓，爆仓总金额20.55亿美元，其中多单占比八成 [1] - 截至11月6日晚18时，24小时爆仓人数为16.02万人，金额3.16亿美元，多单占比六成，情况有所好转 [1] - 此次为一个月内第二次暴跌，10月10日比特币从12.23万美元向下跌破11万美元，跌幅一度达9%，全球164.8万用户爆仓，爆仓总金额192亿美元，为史上最高单日清算金额 [6] 稳定币脱锚事件分析 - 去中心化稳定币项目Stream Finance的美元稳定币XUSD一度从1美元跌至0.26美元，偏离锚定价超过77% [2] - 事件起因是一名外部基金管理人披露其监督的Stream资金损失约9300万美元 [2] - XUSD属于衍生型稳定币，通过超额抵押风险资产铸造，链上可查询抵押储备约1.7亿美元，但借贷协议累积债务高达5.3亿美元，实际为非足额抵押 [3] - 区别于法币储备型稳定币，衍生型稳定币如XUSD能为持有人提供高额利息，年化收益达12%以上 [2] 稳定币机制风险与问题 - 衍生型稳定币的投资策略存在中心化且不透明、缺少监管的问题，其收益与发行人的主动投资策略相关 [2] - 投资策略依赖交易所或DeFi设施，前期Ethena的USDe脱锚因中心化交易所API问题导致，本次xUSD脱锚则因DeFi设施被爆漏洞，黑客席卷1.28亿美元 [3] - 稳定币脱锚常见原因包括准备金或抵押物不足或质量下降、流动性挤兑、对外部对手方依赖失败、技术层面价格馈送失真或被操纵、算法设计缺陷及治理问题 [3] 市场下跌驱动因素 - 过去30天内，长期持有者的比特币持仓量净减少40.5万枚，以期间平均价格计算，抛售总价值超过400亿美元 [6] - 下跌是多种因素叠加结果，对AI等科技估值泡沫的担忧导致全球风险资金流出，推动比特币等风险资产价格下行 [6] - Stream Finance的9300万美元资金损失与xUSD脱锚事件直接削弱市场信心并触发部分去杠杆与资金撤出 [6] - 10月11日后市场整体流动性趋紧，加密市场本身结构脆弱、波动放大效应显著，市场对美联储降息预期的反复令风险资产承压 [7] 行业专家观点与改进建议 - 要改进稳定币脱锚问题，事前应增强链上可验证的储备透明度、搭建多元化高质量抵押品池、设置超额抵押等措施规避风险 [4] - 事后应以快速透明的信息披露、临时流动性注入或外部救助、启用保险金或治理救助方案、开展第三方独立审查并修补流程缺陷的方式控制损失 [4] - 中长期走势仍取决于宏观货币政策走向及机构资本的流入情况 [7]