报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 当下流动性处下行趋势，分歧度处上行趋势，景气度再次回升（金融上、工业下），三维择时框架继续保持震荡下跌判断；沪深 300 处于缓步上涨趋势内，点位在通道内来回震荡，上方阻力与下方支撑都较强，指数无突破区间震荡迹象 [1][7] - 近 1 周电网设备主题等指数大幅流入，创新能源等份额流出最多；本周热点趋势策略包括光伏半导体等行业 ETF [1][25] - 推荐农林牧渔、建筑、电力及公用事业、石油石化；本周市场呈现“动量延续、高波动与高流动性”特征，部分因子表现较好 [2] 根据相关目录分别进行总结 量化观点 择时观点 - 流动性回落震荡或延续，三维择时框架保持震荡下跌判断；沪深 300 技术形态显示在通道内震荡，无突破迹象 [1][7] 指数监测 - 近 1 周电网设备主题指数流入比例最大，近 1 月和近 3 月分别为电网设备主题和卫星产业；近 1 周创新能源等份额流出最多；还介绍热点趋势策略及本周组合 [25][29][30] 资金流共振 - 两融资金流上周在电力设备及新能源净流入最多，大单资金上周在银行净流入最多；构建资金流共振策略，本周推荐农林牧渔、建筑、电力及公用事业、石油石化 [2][31][37] 因子跟踪 风格因子 - 本周市场呈现“动量延续、低波动与高流动性”风格特征，波动率、流动性、动量因子录得正收益 [39] Alpha 因子 - 分时间看，反转与现金流类因子表现较好，如短期反转因子近一月多头超额收益达 1.16% [43] - 分指数看，大市值中盈利增长与分析师预期因子占优，小市值中研发强度与成长性因子表现更佳，多数因子超额收益随市值下沉而提升 [45]