小红书估值飙升与战略调整 - 小红书估值在三个月内从260亿美元飙升至350亿美元（约2500亿人民币），涨幅达90亿美元（约650亿人民币）[3][12][13] - 老股东拒绝出售股份，市场出现流动性稀缺现象，即便报价达到历史峰值也难以购得份额[3][14][15] - 估值飙升的背景是公司战略转向，放弃自建电商闭环，重新开放与阿里、京东等第三方平台的合作[4][6][22] 商业表现与营收结构 - 2023年公司首次扭亏为盈，营收达37亿美元，其中80%来自广告业务[18] - 电商业务GMV在2024年突破4000亿元，但仍远低于抖音电商的3.5万亿和快手电商的1.39万亿[20] - 广告业务持续占据营收主导地位，占比稳定在70%以上，而电商业务贡献仅约20%[35] 战略合作与开放外链 - 小红书与淘宝天猫推出"红猫计划"，与京东推出"红京计划"，允许笔记直接跳转至第三方平台完成交易[27][30] - 合作初期限制在大快消、运动户外、大健康三大行业的部分类目，商家需满足一定条件[42] - 开放外链后，日均投放商家数同比增长335%，显示合作对商业化效果的积极影响[34] 自建电商与未来发展 - 公司上线"友好市集"作为未来电商重点场域，提供消费者优惠和商家补贴[45][46] - 战略被解读为"阶段性的妥协"，旨在快速变现流量的同时避免过度依赖第三方平台[42][47] - 长期来看，公司仍可能强化站内电商闭环，在合作与自主发展间寻求平衡[42][48] 行业背景与IPO预期 - 在互联网行业估值普遍承压的背景下，小红书的估值反弹被视为罕见现象[16] - 市场预期公司最快将于今年第二季度启动港股IPO，有望进一步推高估值[17] - 若成功上市，可能成为中国互联网行业最后一波超级IPO案例，为移动互联网黄金时代画上句号[39]