证券研究报告 | 行业月报 gszqdatemark 2026 04 17 年 月 日 煤炭开采 "淡季不淡"煤价上行，火电增速加快，好戏即将上演 事件：国家统计局公布 2026 年 3 月份能源生产情况。 3 月原煤产量同比持平。据国家统计局数据，1-3 月份，规上工业原煤产量 12.0 亿吨，同比增长 0.1%；3 月份，规上工业原煤产量 4.4 亿吨，同比持平。展 望 2026，我们预计 2026 年相关政策力度有望延续甚至更趋严格。国内煤炭 现有生产矿井难以提供额外增量；煤炭产量的增长预计将几乎完全依赖于"新 投产矿井"。此外，部分"核增手续不齐全"的矿井亦有面临整改或退出的风 险。综上，根据新建矿井投产进度并结合部分地区因资源枯竭等原因造成的产 量下滑综合考虑，我们预计 2026 年国内动力煤产量仅增加 2000~3000 万吨 至 38.5 亿吨，同比增长 0.6%左右。 3 月煤炭进口量同比增长 0.8%。据海关总署，2026 年 1-3 月份，我国累计 进口煤炭 11627.9 万吨，同比增长 1.3%；2026 年 3 月份，我国进口煤炭 3905.9 万吨，同比增加 32.7 万吨，增长 ...