文章核心观点 - 近期鸡蛋期货价格出现反弹，主要驱动因素包括现货价格止跌企稳、淘汰鸡数量增加导致产能去化预期增强以及年底消费旺季备货预期 [1][2] - 行业认为当前鸡蛋市场仍处于供应相对过剩状态，但在产蛋鸡存栏量在连续增长后首次出现下滑，叠加淘汰加速，市场对中远期供需改善存在预期 [1][3] - 对于反弹的持续性，观点存在分歧：一种观点认为可能开启周期性上行尝试，但需现货配合并警惕利润修复后驱动缺失；另一种观点认为高存栏和库存限制上行空间，短期将维持震荡偏弱 [4] 现货与期货市场动态 - 近期国内鸡蛋现货价格持续走低，部分地区已跌破3元/斤，甚至下破2.5元/斤 [1] - 鸡蛋期货价格近期迎来反弹，2601、2602合约大幅走强 [2] - 截至11月26日，主流市场粉壳鸡蛋日均价为2.91元/斤，较11月20日的2.8元/斤上涨0.11元/斤 [1] 行业供需基本面 - 供应端：鸡蛋行业处于供应相对过剩状态，10月在产蛋鸡存栏量为13.59亿只，环比9月的13.68亿只下降0.66%，为连续9个月增长后首次下滑 [3] - 需求端：当前处于两个需求旺季间的相对淡季，消费总体平稳、不温不火 [3] - 库存变化：鸡蛋库存自11月20日近期高点后回落，截至11月26日，生产企业库存可用天数从1.11天降至1.01天，流通贸易商库存可用天数从1.2天降至1.09天 [2] - 产能去化：淘汰鸡价格走弱，11月26日主流市场淘鸡价格为3.91元/斤，跌破4元/斤关口，通常意味着养殖端加快了淘汰节奏 [2]；11月淘汰积极性继续增强，淘汰量创短期新高 [1] 市场预期与核心观察点 - 市场预期在持续亏损下，在产蛋鸡存栏下滑趋势至少将持续至春节前 [3] - 推断11月在产蛋鸡存栏量理论预估值为13.6亿只，将处于2015年以来同期最高水平 [3] - 市场关注淘汰鸡对应的去产能节奏，当前淘汰鸡日龄仍在490天以上，尚未达到历史周期中超淘（450-480天）的程度 [3] - 期货反弹的持续性取决于现货价格能否同步上涨形成正向循环，若现货不跟涨，期货可能受基差拖累回落 [4]